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出版者:

作者:Shapiro, Alan C.

出品人:

页数:168

译者:

出版时间:2008-9

价格:565.00元

装帧:

isbn号码:9780470426777

丛书系列:

图书标签:

• 国际金融
• 跨国公司
• 财务管理
• 外汇管理
• 投资
• 风险管理
• 公司金融
• 国际贸易
• 金融市场
• 资本预算

《跨国企业融资决策与风险管理》 内容梗概 本书深入探讨了跨国企业在复杂多变的全球金融市场中，如何有效地进行融资决策、管理汇率风险、利率风险以及其他潜在的财务风险，以实现股东价值最大化。本书内容涵盖了跨国财务管理的理论基础、实务操作以及最新的发展趋势，旨在为读者提供一个全面、系统的知识体系，帮助其成为优秀的跨国企业财务管理者。 第一部分：跨国企业融资基础 第一章：跨国企业融资的特点与挑战 本章将首先界定跨国企业融资的概念，并阐述其与国内企业融资在目标、环境、工具和风险等方面存在的显著差异。我们将详细分析跨国企业融资面临的主要挑战，包括但不限于： 多重货币环境： 不同国家使用不同的货币，带来了汇率波动、兑换成本和货币管制等问题。 国际资本市场的高度分割性： 各国资本市场存在差异，信息不对称、监管不一致以及文化隔阂都可能增加融资难度。 政治与经济风险： 政治不稳定、经济衰退、通货膨胀、利率变动等宏观经济因素对跨国融资决策产生重大影响。 法律与监管差异： 各国税收政策、金融法规、合同法等存在差异，要求企业深入了解并遵守不同国家的法律体系。 文化与语言障碍： 跨国交易涉及不同文化背景的参与者，语言沟通障碍和文化认知差异可能导致误解和摩擦。 信息不对称与代理问题： 跨国经营使得公司总部与子公司之间、投资者与管理者之间信息不对称加剧，增加了代理成本。 第二章：跨国企业融资的理论基础 本章将回顾和介绍支撑跨国企业融资决策的关键理论，并探讨这些理论在实践中的应用： 国际货币体系与汇率决定理论： 介绍固定汇率制、浮动汇率制以及混合汇率制的特点，重点讲解购买力平价理论、利率平价理论、国际费雪效应等汇率决定模型，并分析其对跨国企业融资决策的影响。 资本结构理论在跨国企业中的应用： 探讨了国际税收差异、政治风险、信息不对称等因素如何影响跨国企业的资本结构决策。我们将分析不同融资工具（如股权融资、债务融资）在跨国环境下的优劣势，以及如何通过优化资本结构来降低融资成本和风险。 代理理论与跨国公司治理： 分析跨国企业中存在的代理问题，如母公司与子公司之间的利益冲突，以及如何通过有效的公司治理机制来解决这些问题，确保融资决策符合公司整体利益。 交易成本理论与跨国金融安排： 探讨交易成本如何影响企业内部融资与外部融资的选择，以及跨国企业如何通过金融创新来降低交易成本，提高融资效率。 第三章：跨国企业融资渠道与工具 本章将系统梳理跨国企业可利用的各种融资渠道和工具，并分析其适用性： 国际银行贷款： 介绍银团贷款、欧洲货币市场贷款等国际银行贷款的特点、申请流程和风险。 国际债券市场： 探讨欧元债券、外国债券、扬基债券等不同类型的国际债券，分析其发行条件、定价机制以及对发行人和投资者的意义。 股票市场： 讨论跨国企业上市（如双重上市、存托凭证）的优势和劣势，以及如何利用国际股票市场进行股权融资。 项目融资： 介绍项目融资的运作模式、风险分配机制以及在大型跨国基础设施项目中的应用。 内部融资： 分析跨国企业如何通过子公司利润留存、内部转移定价、内部借贷等方式进行内部融资，以及其潜在的税收和监管影响。 其他融资工具： 探讨租赁、保理、供应链金融等创新型融资工具在跨国企业中的应用。 第二部分：跨国企业风险管理 第四章：汇率风险识别与度量 本章将聚焦于跨国企业面临的最主要的风险之一——汇率风险，并介绍识别和度量汇率风险的方法： 汇率风险的类型： 详细区分交易风险（transaction exposure）、折算风险（translation exposure）和经济风险（economic exposure），并提供具体的案例分析。 汇率风险的度量方法： 介绍常用的度量方法，如敏感性分析、久期分析、VaR（Value at Risk）模型等，并解释如何量化汇率变动对企业财务状况的影响。 影响汇率风险的因素： 分析宏观经济因素（如通胀、利率、国际收支）、政治因素、市场情绪以及公司自身的经营策略如何影响汇率风险。 第五章：汇率风险管理策略 本章将详细介绍跨国企业为应对汇率风险所采取的各种管理策略： 管理性策略（Non-hedging strategies）： 账期调整： 通过调整信用期、预付货款等方式来规避汇率风险。 选择计价货币： 根据汇率走势选择对自己有利的计价货币。 跨国生产与采购： 通过在全球范围内实现收入和成本的货币匹配来分散风险。 借款与投资匹配： 使借款货币与投资货币相匹配，以抵消汇率波动的影响。 价格调整： 在产品定价中考虑汇率波动的影响，并通过调整价格来转移风险。 套期保值策略（Hedging strategies）： 远期外汇合约（Forward contracts）： 介绍其操作原理、优缺点以及在锁定未来交易汇率中的作用。 外汇期权（Currency options）： 解释看涨期权、看跌期权及其组合策略，分析期权在提供灵活性方面的优势。 货币期货（Currency futures）： 阐述期货与远期合约的区别，以及在标准化交易中的应用。 货币掉期（Currency swaps）： 介绍通过掉期交易来交换不同货币的本金和/或利息，以达到锁定汇率或降低融资成本的目的。 内部套期保值： 探讨如何利用公司内部的资金流动和负债结构来抵消部分汇率风险。 套期保值组合策略： 分析如何结合使用不同的套期保值工具，构建更优化的风险管理组合。 第六章：利率风险管理 本章将探讨跨国企业面临的利率风险，并介绍相应的管理策略： 利率风险的识别与度量： 分析利率变动对企业融资成本、投资回报以及资产负债表的影响，介绍度量利率风险的方法，如敏感性分析、凸性分析等。 利率风险的管理策略： 利率掉期（Interest rate swaps）： 介绍固定利率与浮动利率掉期，以及如何利用掉期来管理利率敞口。 利率期权（Interest rate options）： 解释利率期权在提供利率保护方面的作用。 浮动利率与固定利率负债的组合： 分析如何通过选择不同类型的债务工具来管理利率风险。 期限匹配： 通过匹配资产和负债的期限来降低利率风险。 第七章：政治风险与国家风险管理 本章将关注跨国企业在经营过程中可能面临的政治风险和国家风险，并探讨有效的管理方法： 政治风险的类型： 涵盖合同风险、所有权风险、转移风险、营运风险、主权风险等，并分析其对企业盈利和投资的影响。 国家风险的评估： 介绍评估国家风险的常用方法，如信用评级、政治经济分析、专家判断等。 政治风险与国家风险的管理策略： 投资多元化： 在多个国家和地区进行投资，分散单一国家风险。 合同条款设计： 在合同中包含争议解决、不可抗力等条款，以保护自身权益。 购买政治风险保险： 介绍国际多边和私营保险机构提供的政治风险保险。 与当地政府建立良好关系： 通过合资、本地化经营等方式融入当地经济。 建立应急预案： 针对可能出现的政治动荡制定应对措施。 第三部分：跨国企业投资决策与资本预算 第八章：跨国投资决策流程 本章将详细阐述跨国投资项目的评估与决策流程： 投资机会的识别与筛选： 如何在全球范围内寻找和评估潜在的投资机会。 市场研究与可行性分析： 深入分析目标市场的规模、增长潜力、竞争格局、法律法规、文化习俗等。 财务评估： 现金流预测： 如何准确预测跨国投资项目的未来现金流入和流出，并考虑汇率、通胀等因素的影响。 资本预算技术： 详细介绍净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等资本预算方法在跨国项目中的应用，并重点讨论如何处理货币差异和风险调整。 调整贴现率： 如何根据项目的风险程度、所在国别风险以及资本成本来确定合适的贴现率。 决策与执行： 如何基于财务评估结果做出最终投资决策，并规划项目的执行步骤。 第九章：跨国并购与联合经营 本章将深入探讨跨国并购与联合经营中的财务考量： 并购的动机与策略： 分析跨国企业进行并购的战略目标，如市场扩张、技术获取、协同效应等。 并购的财务评估： 目标公司估值： 介绍常用的估值方法，如现金流折现法、可比公司分析法、可比交易分析法等，并讨论在跨国并购中的特殊考量。 协同效应的量化： 如何量化并购可能带来的成本节约和收入增长。 支付方式与融资： 分析现金支付、股票支付、混合支付等不同支付方式的优劣，以及并购融资的挑战。 联合经营（Joint Ventures）的财务结构： 探讨联合经营中股权结构、利润分配、风险共担等财务安排。 并购后的整合： 讨论并购后的财务整合、文化整合以及如何实现预期的协同效应。 第四部分：跨国企业营运资本管理 第十章：跨国企业营运资本管理 本章将聚焦于跨国企业营运资本管理的重要性，并提供相关的策略： 营运资本管理的目标： 阐述高效营运资本管理如何在保证企业正常运营的同时，最大化股东价值。 现金管理： 国际现金集中与分散： 介绍集中式现金管理系统（如现金池）的运作原理，以及如何管理跨国企业的现金流。 最小化闲置现金： 通过有效的资金调度和投资，减少不必要的现金持有。 外汇管理在现金管理中的作用： 如何通过对冲等手段来降低汇率波动对现金的影响。 应收账款管理： 信用政策制定： 如何根据不同国家市场的特点制定合适的信用政策。 催收策略： 探讨有效的跨国应收账款催收方法。 保理与应收账款融资： 分析如何利用这些工具来改善现金流。 存货管理： 全球化存货管理策略： 讨论如何平衡各地区存货水平，以满足市场需求并降低持有成本。 准时制生产（JIT）与供应链优化： 探讨如何通过优化供应链来降低存货风险。 应付账款管理： 利用供应商信用： 如何在不损害与供应商关系的前提下，最大化地利用供应商提供的信用期。 集中采购与议价能力： 通过集中采购来降低采购成本，并可能获得更优的付款条件。 第五部分：跨国企业分红与税收 第十一章：跨国企业股利政策 本章将深入探讨跨国企业股利政策的制定，以及其影响因素： 股利政策的理论： 回顾股利政策的各种理论，如股利无关论、信号效应理论等，并探讨其在跨国环境下的适用性。 影响跨国企业股利政策的因素： 子公司盈利能力与资金需求： 子公司的盈利水平和未来投资需求是决定股利发放的重要因素。 税收政策： 不同国家的股利税率差异会影响股利发放决策。 汇率风险： 汇率波动可能影响子公司利润的价值，进而影响股利发放。 政治风险与外汇管制： 某些国家可能存在外汇管制或政治风险，限制了股利的汇出。 母公司资金需求： 母公司自身的融资需求也会影响其对子公司股利分配的要求。 股利政策的实践： 分析跨国企业如何平衡子公司留存收益与向母公司汇款之间的关系，以及如何通过内部转移定价等方式来优化股利政策。 第十二章：跨国企业国际税收规划 本章将聚焦于跨国企业复杂的国际税收问题，并提供有效的税收规划策略： 国际税收的基本原则： 介绍来源地原则、居民税收原则等基本国际税收概念。 双重征税与避免双重征税： 分析双重征税的成因，以及税收协定、境外抵免等避免双重征税的方法。 转让定价（Transfer Pricing）： 转让定价的定义与重要性： 解释转让定价是如何影响跨国企业的利润分配和税负的。 独立交易原则（Arm's Length Principle）： 介绍国际通行的转让定价原则。 转让定价的方法： 详细讲解可比非受控价格法（CUP）、成本加成法、再销售价格法、交易净利润法等常用方法。 转让定价的风险与合规： 分析转让定价中的潜在风险，以及如何确保合规性。 税收筹划策略： 选择合适的法律实体： 根据税收和经营环境选择最有利的法律实体形式。 合理安排交易结构： 通过优化交易流程和合同条款来降低税负。 利用税收优惠政策： 积极了解并利用各国提供的税收优惠政策。 离岸公司与控股公司： 分析如何利用离岸公司和控股公司进行税收筹划。 增值税与消费税： 简要介绍跨国经营中涉及的增值税和消费税问题。 第六部分：跨国企业金融管理的新兴议题 第十三章：全球化背景下的财务整合与控制 本章将讨论在日益全球化的背景下，跨国企业如何实现有效的财务整合与控制： 财务信息系统的建设： 介绍支持跨国财务管理的集成化信息系统。 内部控制与风险管理框架： 建立完善的内部控制体系，以应对跨国经营中的各类风险。 业绩评估与激励机制： 设计适合跨国子公司的业绩评估指标和激励机制，确保其与公司整体战略目标一致。 母子公司之间的信息沟通与协调： 建立高效的沟通渠道，确保信息畅通，及时解决财务问题。 第十四章：金融科技（FinTech）在跨国财务管理中的应用 本章将探讨金融科技如何改变跨国企业的财务管理格局： 区块链技术： 分析区块链在跨境支付、供应链金融、智能合约等方面的应用潜力。 大数据与人工智能： 探讨如何利用大数据分析和人工智能来优化风险管理、预测市场趋势、自动化财务流程。 数字支付与电子钱包： 介绍数字支付解决方案如何简化跨境交易，降低成本。 自动化与机器人流程自动化（RPA）： 分析RPA在财务核算、报表生成等领域的应用，提高效率。 挑战与机遇： 讨论金融科技在跨国财务管理中面临的监管、安全以及技术门槛等挑战，并展望其未来的发展机遇。 结论 本书的最后一章将对全书内容进行总结，并对跨国企业财务管理未来的发展趋势进行展望。我们将强调持续学习、适应变化以及运用创新思维在瞬息万变的全球金融环境中取得成功的关键性。 本书旨在为读者提供一个关于跨国企业财务管理的全面而深入的视角，涵盖了从基础理论到前沿实践的广泛内容。通过学习本书，读者将能够更好地理解和应对跨国经营所带来的财务挑战，并掌握有效的管理工具和策略，从而在竞争激烈的全球市场中实现可持续的增长和卓越的绩效。

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