中国IPO定价效率与发行定价机制研究

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页数:236
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出版时间:2010-1
价格:32.00元
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isbn号码:9787504953681
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  • 金融法
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具体描述

《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》以1996~2007年在沪深两地发行上市的1182只新股为样本,对中国股票市场的IPO异象和现行发行定价机制进行了全面的、系统的研究,试图解释“新股三大谜团”(IPO抑价发行、新股长期弱势现象以及IPO热市现象)在中国皆异常突出的情况,探讨在当前中国股票市场高抑价环境下如何改善IPO询价机制问题。《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》可供资本市场管理人员,投资者研究,参考。

现代金融市场动态与公司治理重塑:理论前沿与实务探析 图书简介 本书旨在深入剖析二十一世纪以来全球金融市场所经历的深刻变革,并聚焦于企业价值创造、资本结构优化以及现代公司治理体系的重塑与挑战。全书内容涵盖宏观经济环境对微观企业投融资决策的影响,新兴金融工具的风险与收益评估,以及在全球化背景下,不同司法管辖区资本市场监管哲学的差异与趋同。本书立足于严谨的学术理论框架,辅以丰富的案例分析与实证研究方法,为金融从业者、政策制定者及商学院高年级学生提供一套系统且前瞻性的分析工具。 第一部分:全球宏观金融环境与资本流动 第一章:后危机时代的主权债务与量化宽松的溢出效应 本章首先回顾2008年全球金融危机后的主要宏观经济调整路径,重点分析了主要经济体(如美联储、欧洲央行和日本央行)采取非常规货币政策(如量化宽松,QE)对全球资本流动模式产生的结构性影响。研究发现,长期低利率环境如何扭曲资产定价,并催生了跨国界套利行为的增加。同时,本章探讨了主权债务风险在不同经济体间的传导机制,尤其关注了新兴市场国家在应对美联储货币政策正常化过程中面临的“不可能三角”困境。我们运用动态随机一般均衡(DSGE)模型,模拟了全球流动性紧缩对区域性金融市场稳定性的冲击路径。 第二章:地缘政治风险与跨境投资的重构 随着全球化进程的复杂化,地缘政治因素对国际直接投资(FDI)和证券投资的影响日益显著。本章建立了衡量地缘政治不确定性的指标体系,并实证检验了贸易摩擦、技术管制升级以及特定区域冲突事件对跨国并购(M&A)活动决策的影响。内容深入探讨了供应链的“去风险化”趋势(De-risking)如何影响资本配置效率,以及各国政府如何通过产业政策引导战略性新兴产业的资本流向。本章特别分析了特定行业(如半导体、新能源)在跨国投资中面临的监管审查升级。 第二部分:企业价值评估与资本结构优化 第三章:信息不对称视角下的融资约束与投资效率 企业融资约束是理解资本结构和投资行为的关键变量。本章基于Myers-Majluf信号模型和Stiglitz-Weiss逆向选择模型,系统分析了外部融资成本的来源。研究重点区分了债务融资、股权融资和内部留存收益对企业研发投入(R&D)和固定资产投资效率的影响。通过对特定行业(如高科技和重资产制造业)的面板数据分析,揭示了在不同信息披露质量下,企业如何动态调整其融资结构以最小化代理成本,并最大化长期股东价值。 第四章:债务期限结构与信用风险管理的前沿理论 本章聚焦于企业如何优化其债务的期限结构和币种选择。我们引入了新的赫尔辛基-布莱克(Helsinki-Black)模型,用以衡量汇率波动和利率风险对不同期限债务的相对价值影响。在信用风险管理方面,本书详细解析了信用违约互换(CDS)市场、资产证券化(ABS)等衍生工具在风险转移和信用风险缓释中的作用,并探讨了监管资本要求(如巴塞尔协议III/IV)对银行信贷供给和企业融资策略的连锁反应。 第五章:绿色金融与可持续投资:转型中的价值重估 环境、社会和治理(ESG)因素已成为影响企业估值和融资成本的关键非财务信息。本章系统梳理了绿色债券、可持续发展挂钩贷款(SLL)等新型金融工具的发展现状与挑战。研究聚焦于气候转型风险(Transition Risk)和物理风险(Physical Risk)如何被量化并纳入企业现金流折现模型的参数估计中。通过对全球主要交易所的ESG评级数据进行因子分析,本书揭示了高ESG表现公司在市场动荡期是否展现出更强的韧性。 第三部分:现代公司治理与股权激励机制设计 第六章:双层股权结构与创始人控制权的博弈 在互联网和生物科技等高成长行业,双层股权结构(Dual-Class Share Structure, DCSS)日益流行。本章深入剖析了DCSS对长期创新投入、短期业绩压力以及股东间权力制衡的影响。通过比较美国、香港和欧洲的案例,本章评估了赋予创始人超级投票权(Super-Voting Rights)在多大程度上促进了企业家精神,又在多大程度上损害了少数股东的利益。理论模型侧重于分析控制权溢价的动态变化及其对市场有效性的潜在侵蚀。 第七章:高管薪酬、绩效敏感性与代理问题解决 本章是关于高管激励理论的深度探讨。我们超越传统的“股票期权=激励”的简单线性关系,关注薪酬结构(如限制性股票单位RSU、绩效股PVRSA)的设计对高管风险偏好和决策质量的影响。实证部分检验了薪酬的外部可比性(Peer Group Comparison)在司法实践中对“过度薪酬”诉讼结果的影响。此外,本章还探讨了激进的股票回购计划在多大程度上被用于满足短期盈余管理目标,而非真正回报股东。 第八章:机构投资者的监督角色与激活股东权利 机构投资者(如养老基金、主权财富基金和激进对冲基金)已成为资本市场治理的关键行动者。本章详细分析了机构投资者在公司治理中采取的主动参与(Activist Engagement)策略,包括投票权集中使用、董事会提名以及提出股东提案的有效性。研究关注了“委托代理成本”在机构投资者这一层面的体现,即代理人(基金经理)是否真正以委托人(最终受益人)的最大利益行事,并探讨了《信息披露一致性法规》对机构投资者透明度的要求。 第四部分:金融科技(FinTech)对资本市场基础设施的冲击 第九章:区块链技术在资产证券化与交易结算中的应用潜力 本章探讨了分布式账本技术(DLT)如何颠覆传统证券的发行、托管和清算流程。重点分析了代币化资产(Tokenized Assets)的法律挑战与技术可行性,特别是关于资产的分割所有权、跨境交易的合规性问题。通过对德勤报告和国际证监会组织(IOSCO)的监管建议进行综合解读,本章描绘了未来“原子级结算”(Atomic Settlement)的蓝图及其对市场流动性和交易成本的潜在削减。 第十章:智能投顾(Robo-Advising)与财富管理服务的普惠性 本章分析了人工智能和机器学习在个人财富管理领域的应用。研究对比了基于算法的投资组合管理与传统人工顾问服务的绩效、成本和风险敞口差异。重点讨论了算法决策中的“黑箱问题”与偏见风险(Bias Risk),以及监管机构如何平衡金融创新与保护散户投资者的要求。本书最后总结了金融科技对资本市场基础设施的长期影响,并预测了未来十年金融服务业的整合与重塑方向。

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尽管尚未开始细读,但《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》这本图书的书名本身就足以勾起我对中国资本市场最核心的议题之一的强烈兴趣。IPO发行定价,这个连接着企业梦想与市场资金的关键节点,一直是各方关注的焦点。我期待这本书能够为我揭示隐藏在IPO价格背后的逻辑,以及我们现行的发行定价机制是否真正做到了“高效”。“效率”二字,让我联想到是否可以衡量IPO的发行价格与公司实际价值之间的偏差,以及这种偏差是否会随着时间的推移而迅速修正。抑或是,它指的是发行过程的顺畅程度,减少不必要的干扰和寻租空间?而“发行定价机制”的研究,则预示着本书会深入剖析中国资本市场在IPO定价策略上的演变和特点。从过去的“旱涝保收”模式,到如今的询价、竞价等多元化尝试,这些机制的优劣何在?它们如何在信息不对称的情况下,最大限度地实现价格发现?我尤其关心的是,本书是否会探讨在中国特殊的市场环境下,一些“中国特色”的定价方式是如何形成的,以及这些方式又带来了哪些影响。对于一个普通投资者而言,理解IPO定价的逻辑,不仅是投资决策的基础,更是对资本市场运作公平性的一个重要衡量。我希望这本书能够用清晰的语言,结合翔实的案例,将那些复杂的金融理论和市场规则变得易于理解。这本书的价值,或许就在于它能够帮助我们更理性地看待IPO发行,更准确地评估新股的投资价值。

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翻开这本《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》,首先扑面而来的是一种严谨而专业的学术气息。虽然我还未开始细读其中的具体章节,但单就其选题本身,就足以勾起我极大的好奇心。在中国这个全球瞩目的经济体中,股票首次公开募股(IPO)的发行定价机制一直是一个复杂而微妙的问题。它不仅关系到企业的融资成本和市场估值,更深刻影响着投资者的利益和资本市场的整体生态。我非常期待本书能够深入剖析当前中国IPO定价的实际运行效率,究竟是高效地反映了企业的内在价值,还是存在着某些扭曲和低效之处?书名中的“机制研究”也让我充满了期待,作者是否会对我们现行的IPO发行制度进行全面的审视,比如竞价发行、询价发行等不同模式的优劣,以及这些机制在实践中是如何运作、遇到了哪些挑战?是否还会对发行过程中可能存在的“寻租”现象、信息不对称问题等进行深入的探讨?我尤其关注的是,本书是否能够提供一些具体的案例分析,用数据和事实来支撑其观点,让我们这些非专业读者也能清晰地理解IPO定价的复杂逻辑。同时,我也希望作者能够提出一些具有建设性的意见或改革建议,以期改善中国IPO市场的定价效率,引导更多的社会资源流向真正具有创新能力和发展潜力的企业。这本书的出现,恰逢其时,能够为正在经历深刻变革的中国资本市场提供重要的理论参考和实践指导,其价值不可估量。

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《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》这个书名,让我立刻联想到许多关于中国资本市场运作的深层问题。IPO的发行定价,可以说是连接企业成长与市场融资的“第一道关口”,其效率的高低和机制的合理与否,直接影响着资源的配置效率和投资者的信心。我期待本书能够深入探讨中国IPO定价的“效率”问题。这个“效率”体现在哪些方面?是价格能够精准反映企业的内在价值,还是发行过程能够尽量减少人为干预,从而实现更公平的市场竞争?我希望本书能提供一些量化的指标来衡量这种效率,并分析可能影响效率的因素。同时,“发行定价机制”的研究,也是我非常感兴趣的部分。中国在IPO发行定价方面进行了诸多探索,从过去的行政定价,到如今的询价、竞价等市场化手段,每一种机制都有其历史背景和实际效果。我期待本书能够系统地梳理这些机制的演变,深入分析其在信息传递、风险分散、利益协调等方面的作用,并指出当前机制可能存在的不足之处,例如是否会引发“过度申购”或“定价失灵”等现象。对于我这样的读者来说,理解这些机制的内在逻辑,不仅有助于我更理性地进行投资决策,更能帮助我认识到中国资本市场正在经历的深刻变革。我希望本书能够以严谨的学术态度,结合翔实的案例,为我们揭示中国IPO定价的奥秘,并为未来机制的完善提供有价值的思考。

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仅仅是《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》这一个书名,就足以唤起我对中国金融市场运作原理的深入探究欲望。在我看来,IPO定价是资本市场最核心也是最受关注的环节之一。它不仅决定了一家企业能够以怎样的成本获得发展所需的资金,更深刻地影响着市场投资者的信心和资本的有效配置。我非常期待本书能够深入剖析中国IPO定价的“效率”问题。这个“效率”体现在哪些方面?是价格能否准确反映公司的内在价值,还是发行过程能否迅速、公正地完成?又或者是,它指的是发行后股价是否存在过度波动,以及定价是否能有效抑制“炒新”现象?对于“发行定价机制”的研究,我更是充满期待。中国的IPO发行机制经历了多次改革,从最初的审批制到如今的注册制改革,每一种机制的背后都有其独特的逻辑和实践效果。我想知道,本书是否会对这些机制进行详细的梳理和比较,分析不同定价方式在信息披露、风险分担、利益协调等方面的优劣。尤其是在当前注册制改革深入推进的背景下,研究有效的定价机制对于构建一个健康、有序的资本市场至关重要。我希望作者能够凭借其深厚的学术功底,为我们揭示中国IPO定价的深层原因,分析可能存在的体制性障碍,并提出具有建设性的改革建议。这本书的价值,在于它能够帮助我们拨开迷雾,更清晰地认识中国IPO市场的真实图景,并为未来的发展方向提供重要的参考。

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《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》这个书名,本身就如同一个强烈的信号,指向了中国资本市场一个至关重要但又充满挑战的领域。IPO定价,这个连接企业梦想与市场资金的“第一道门”,它的效率和机制的设计,直接关系到资本的有效配置和市场的健康发展。我期待本书能够深入探讨“定价效率”这一核心概念在中国IPO市场中的具体体现。效率的高低,究竟是体现在发行价格能否准确地反映企业的真实价值,还是体现在发行过程的公开透明和便捷高效?是否会分析中国IPO发行中存在的“低估”或“高估”现象,并探究其背后的原因?更让我感兴趣的是“发行定价机制”的研究。中国在IPO发行定价方面,经历了从审批制到注册制的多次改革,不同的机制设计对市场产生了深远的影响。我希望能在这本书中看到对这些机制的系统梳理和深入分析,包括它们是如何运作的,各自的优势和劣势是什么,以及在中国的市场环境下,哪种机制更具优越性。尤其是在注册制改革深入推进的当下,如何构建一个更加科学、合理的IPO发行定价机制,以应对日益复杂化的市场环境,将是本书着力关注的焦点。我期待本书能够为我们揭示中国IPO定价的内在逻辑,并为中国资本市场的进一步完善提供宝贵的洞见和建议,帮助我们更好地理解这个复杂而又充满活力的市场。

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《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》这个书名,无疑点燃了我对中国资本市场最核心议题之一的强烈求知欲。IPO定价,可以说是连接企业价值与市场资金的“第一道门”,它的效率和机制的合理与否,直接关系到市场的健康发展和投资者的切身利益。我期待本书能够深入探讨“定价效率”这一核心概念在中国IPO市场中的具体体现。究竟是价格能够准确反映公司的真实价值,还是存在普遍的低估或高估现象?这些现象背后的原因又是什么?是信息不对称,是市场情绪的过度影响,还是机制本身的设计缺陷?此外,“发行定价机制”的研究,也让我对本书的内容充满想象。中国在IPO发行定价方面经历了多次改革,从最初的行政定价,到后来的询价、竞价等市场化定价方式,每一种机制的出现都旨在提升定价的有效性和公平性。我希望本书能够系统地梳理这些机制的演变过程,深入分析其各自的优势和劣势,并探讨它们在中国特定市场环境下的实际运行效果。尤其是在注册制改革的大背景下,如何设计一个能够有效发现价格、抑制“暴炒”的新股发行定价机制,是当下亟待解决的关键问题。我期待本书能够提供一些具有深度和前瞻性的思考,为监管层、发行人和投资者提供有益的启示,帮助构建一个更加成熟、稳定、高效的中国IPO市场。

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这本书的书名——《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》,单凭这几个字,就足以吸引我对中国资本市场最核心的议题之一产生浓厚的兴趣。IPO定价,作为企业价值与市场资金对接的“第一仗”,其重要性不言而喻。我非常期待本书能够深入剖析中国IPO市场在“定价效率”上的表现。所谓效率,在我看来,可以从多个维度去理解:一是价格发现的有效性,即发行价格是否能准确、及时地反映公司的真实价值;二是发行过程的顺畅与公平,是否存在不必要的阻碍或寻租空间;三是发行后股价的稳定性和合理性,是否能有效抑制“炒新”现象,实现价值回归。此外,“发行定价机制”的研究,也让我充满了期待。中国在IPO发行定价方面,经历了从计划经济下的行政定价,到市场经济下的询价、竞价等多种模式的探索。我想知道,本书是否会对这些机制的演变历程进行梳理,深入分析其背后的逻辑和在实践中的效果。特别是在当前注册制改革的大背景下,如何设计一个更有效、更公平、更能引导资源合理配置的IPO发行定价机制,将是决定中国资本市场未来走向的关键。我希望本书能够通过严谨的学术研究,结合中国国情,为我们揭示中国IPO定价的深层原因,分析其中可能存在的挑战,并提出具有建设性的改革建议,从而帮助构建一个更加成熟、健康的中国资本市场。

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从《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》这几个字,我便能感受到这本书蕴含的巨大信息量和研究价值。在当今中国经济快速发展的背景下,资本市场扮演着越来越重要的角色,而IPO发行定价则是其中一个至关重要的环节。我非常期待本书能够为我们揭示中国IPO市场在定价效率方面是否存在问题,以及这些问题是如何产生的。所谓“效率”,在我看来,可能包含了价格发现的准确性,发行过程的顺畅性,以及市场投资者参与的广泛性和公正性。本书是否会从理论上探讨不同的定价模型,并在中国市场进行实证检验?“发行定价机制”的研究,更是让我充满了好奇。中国的IPO发行机制经历了多次改革,从最初的审批制到现在的注册制,每一次改革都试图解决前一个阶段存在的问题。我希望本书能够深入剖析当前中国IPO发行定价机制的特点,分析其在信息披露、风险定价、投资者保护等方面的作用。是否会探讨当前机制存在的不足,例如是否容易造成“上市即巅峰”的现象,或者是否对某些类型的企业存在定价上的倾斜?我更期待的是,本书能否为中国IPO定价机制的进一步完善提供一些具有建设性的建议,比如如何更好地平衡市场化定价和监管的有效性,如何利用科技手段提升定价的效率和透明度。这本书的出现,无疑将为关心中国资本市场发展的各界人士提供一份宝贵的参考。

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这是一本能够瞬间抓住读者眼球的学术巨著,从封面设计到印刷质量都散发着严谨与专业的风范。内容方面,虽然尚未深入阅读,但仅从书名“中国IPO定价效率与发行定价机制研究”便能感受到其厚重与前沿。在当今中国资本市场蓬勃发展的浪潮中,IPO发行定价一直是一个备受关注且充满争议的话题。效率如何?机制是否合理?这些都是投资者、监管者乃至企业自身都迫切想了解的答案。可以预见,本书将对中国特色的IPO定价模式进行深入的剖析,从理论到实践,从历史到现状,进行系统性的梳理和论证。尤其是在中国这样一个转型时期,资本市场的规则和逻辑也在不断演进,研究中国IPO定价的效率与机制,不仅是对现有状况的评估,更是对未来发展方向的探索。期待书中能够为我们揭示中国IPO市场在定价过程中可能存在的偏差,以及发行定价机制在不同发展阶段的演变轨迹。或许,书中还会探讨国际上成熟资本市场的IPO定价经验,并结合中国国情进行借鉴与反思,为中国IPO市场的健康发展提供宝贵的理论支撑和实践指导。书名的“研究”二字,足以说明其学术深度和严谨性,相信本书的作者一定是一位在金融、经济领域有着深厚造诣的专家,能够带来一些颠覆性的见解和独到的分析。对于任何希望深入了解中国资本市场运作机理,特别是IPO发行定价环节的读者来说,这本书无疑是一本不容错过的必读书籍,它承载着对中国金融市场未来发展的深度思考和期许。

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从书名《中国IPO定价效率与发行定价机制研究》来看,这无疑是一本极具深度和广度的学术专著。在当今中国经济飞速发展、资本市场日益成熟的大背景下,IPO发行定价作为连接企业与资本市场最关键的环节之一,其效率和机制的研究具有极其重要的现实意义。我可以想象,本书将对中国A股市场的IPO发行定价过程进行一次全面而细致的梳理。无论是新股发行制度的演变,还是不同时期定价策略的有效性,作者都应该会进行深入的探讨。特别是“定价效率”这个概念,我会期待书中能够用严谨的经济学理论和实证研究来衡量和评价中国IPO市场的定价效率,比如分析是否存在“低估”或“高估”的现象,以及这些现象背后的驱动因素是什么。此外,“发行定价机制”的研究,意味着本书可能会深入剖析当前我们所采用的询价、竞价等机制的运作细节,分析其在信息披露、风险分散、利益协调等方面的作用。我会好奇,作者是否会从信息经济学、博弈论等角度来解读这些机制,并揭示其可能存在的不足之处。这本书的价值在于,它不仅仅是理论的探讨,更可能为中国资本市场的改革提供重要的政策建议。例如,在注册制改革深化推进的当下,如何设计更有效、更公平的IPO发行定价机制,将是决定市场健康发展的关键。我期待书中能够提供一些前瞻性的思考和可操作的解决方案,帮助监管机构、发行人、承销商和投资者更好地理解和应对IPO定价的挑战。

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我就不说昨天为了期末论文看这本书给我弄哭了。

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除去看不懂模型,其他都挺清晰的

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