The Dark Side of Valuation pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026
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具体描述
The Definitive Guide to Valuing Hard-to-Value Companies: Now Fully Revised for Today’s Financial Markets Financial professionals have long faced the challenge of accurately valuing companies that are difficult to value using conventional methodologies. Years ago, this challenge was most keenly felt in the “dot-com” industries, and many professionals fell victim to the “dark side,” creating values that were simply unsustainable. Now, amidst today’s global financial crisis, the same challenge applies to a far wider spectrum of enterprises and assets, ranging from Asian equities to mortgage-backed securities and financial services firms. Aswath Damodaran has thoroughly revised this book, broadening its perspective to consider all companies that resist easy valuation. He covers the entire corporate lifecycle, from “idea” and “nascent growth” companies to those in decline and distress, and offers specific guidance for valuing technology, human capital, commodity, and cyclical firms. Damodaran places special emphasis on the financial sector, illuminating the implications of today’s radically changed credit markets for valuation. Along the way, he addresses valuation questions that have suddenly gained urgency, ranging from “Are U.S. treasuries risk free?” to “How do you value assets in highly illiquid markets?” Vanquishing the “dark side”
Overcoming the temptation to use unrealistic or simplistic valuation methods Revisiting the macro inputs that go into valuation
What you must know about risk-free rates, risk premiums, and other macroeconomic assumptions Valuing idea and nascent companies: the first stages of entrepreneurial valuation
Intelligent analysis for angel and early venture capital investing Special challenges associated with valuing financial services firms
Includes new insights into projecting the impact of regulatory changes Best practices and proven solutions from the world’s #1 expert in valuation, Aswath Damodaran Now covers all industries and all stages of the corporate lifecycle Includes extensive new coverage of valuing financial services and commodities companies What’s that company or asset really worth? The question is more urgent than ever: We’ve all discovered the havoc that can be caused by misvaluing assets and companies. But some assets are extremely difficult to price with traditional methods. To accurately value them, start with the techniques and best practices in this book. Renowned valuation expert Aswath Damodaran reviews the core tools of valuation, examines today’s most difficult estimation questions and issues, and then systematically addresses the valuation challenges that arise throughout a firm’s lifecycle. Next, he turns to specific types of hard-to-value firms, including commodity firms, cyclical companies, financial services firms, organizations dependent on intangible assets, and global firms operating diverse businesses. Damodaran’s insights will be indispensable to everyone involved in valuation: financial professionals, investors, M&A specialists, and entrepreneurs alike.
作者简介
埃斯瓦斯•达莫达兰（Aswath Damodaran）
纽约大学斯特恩商学院金融学教授，全球最受推崇的估值和财务专家。达莫达兰著有《达莫达兰之估值》《投资估值》《公司财务：理论与实践》《应用公司财务：用户手册》，新作《战略风险的担当》深入探讨了该如何看待风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院的卓越教学奖，1994年并被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。
目录信息
读后感
对于能够创造现金流的资产而言，其内生价值取决于资产预期现金流的持续时间、金额大小及其可预见性。 创造价值的是超额回报的增长，而不是增长本身。 第一，对增长型资产的估值比对现有资产的估值更具挑战性，因为历史信息或财务报表信息不太可能提供确定的结果；第二，对于同...
评分对于能够创造现金流的资产而言，其内生价值取决于资产预期现金流的持续时间、金额大小及其可预见性。 创造价值的是超额回报的增长，而不是增长本身。 第一，对增长型资产的估值比对现有资产的估值更具挑战性，因为历史信息或财务报表信息不太可能提供确定的结果；第二，对于同...
评分对于能够创造现金流的资产而言，其内生价值取决于资产预期现金流的持续时间、金额大小及其可预见性。 创造价值的是超额回报的增长，而不是增长本身。 第一，对增长型资产的估值比对现有资产的估值更具挑战性，因为历史信息或财务报表信息不太可能提供确定的结果；第二，对于同...
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评分对于能够创造现金流的资产而言，其内生价值取决于资产预期现金流的持续时间、金额大小及其可预见性。 创造价值的是超额回报的增长，而不是增长本身。 第一，对增长型资产的估值比对现有资产的估值更具挑战性，因为历史信息或财务报表信息不太可能提供确定的结果；第二，对于同...
用户评价
这本书不仅仅是一本关于估值的书，它更像是一次关于理性与非理性的深度对话。作者以一种极其坦诚的方式，揭示了在估值过程中，人性弱点和信息偏差是如何扮演重要角色的。我印象特别深刻的是关于“过度自信”和“证实偏差”的讨论，这些心理陷阱，往往是导致投资失误的根源。读这本书，你会不断地反思自己的投资决策，那些曾经让你深信不疑的逻辑，在作者冷静的分析下，显得那么脆弱。它教会我的是一种“审慎”的态度，即在做出任何投资判断之前，都要对其进行多角度、多层次的审视。这本书并不提供“速成秘籍”，而是要求你付出时间和精力去理解，去消化，但一旦你真正领悟了其中的精髓，你的投资能力将会得到质的飞跃。它是一本能够让你在波诡云谲的市场中，找到属于自己方向的灯塔。
评分这本书简直是一场关于“反常识”的洗礼！我们从小被教导要追求“光明正大”、“诚实可靠”，但在金融估值的世界里，那些“不那么好听”的真相，往往才是决定成败的关键。作者以一种近乎残酷的坦诚，揭示了估值过程中存在的种种陷阱和误区。他没有回避人性中的贪婪与恐惧如何扭曲我们对价值的判断，也没有忽视企业管理者为了迎合市场而进行的“粉饰”。读到后面，我甚至觉得，与其说这是一本关于估值的书，不如说是一本关于如何保持理性、如何审视信息、如何在不确定性中寻找确定性的心理学和哲学指南。那些看似严谨的财务模型，在作者看来，不过是搭建在沙滩上的城堡，随时可能被突如其来的冲击所摧毁。他强调的是一种“过程”的重要性，而不是一个“结果”的精确性。理解企业价值的动态变化，洞察那些潜藏在数字之下的驱动因素，并为可能出现的各种“黑天鹅”事件预留空间，这些才是这本书想要传达的核心思想。我承认，读这本书的过程中，有时会感到一丝不安，因为它打破了我对金融世界的美好幻想，但正是这种不安，让我更加警惕，更加谦卑，也更加理解了真正的价值投资所需要付出的代价。
评分这本书简直是一股清流，在充斥着浮夸和套路的书籍中，它以一种脚踏实地的姿态，揭示了估值最真实、也最残酷的一面。作者并没有试图让估值变得简单，而是深入探讨了那些让它变得复杂和不确定的因素。我尤其欣赏他对“信息质量”的论述，在信息爆炸的时代，辨别信息的真伪和价值，比以往任何时候都更加重要。书中对“潜在风险”的分析，让我重新审视了那些看似稳健的投资标的，它提醒我们，每一个光鲜的数字背后，都可能隐藏着不为人知的危机。读这本书，你会逐渐学会一种“反脆弱”的思维方式，即不仅仅追求回报，更要关注如何规避风险，如何在不确定性中生存下来。它不是一本告诉你“如何快速致富”的书，而是一本告诉你“如何不犯大错”的书。它需要的不仅仅是智力，更是一种成熟的心态和坚韧的毅力。它是一本能够让你在投资道路上走得更远、更稳的书。
评分我曾经以为，估值就是一堆公式和报表的组合，但这本书彻底颠覆了我的认知。它告诉我，估值更像是一门艺术，一门需要深刻洞察力和批判性思维的艺术。作者并没有给出让你“一步到位”的解决方案，而是引导你进入估值“黑暗面”的深处，去审视那些容易被我们忽略的细节。我非常喜欢他对“锚定效应”和“损失厌恶”等心理学在估值中应用的解读，这些非理性的因素，往往比财务数据更能影响市场的判断。读这本书，你会不断地对自己过往的投资决策产生质疑，那些曾经让你引以为傲的逻辑，在作者冷静客观的分析下，显得那么不堪一击。它教会我的是一种“逆向思维”，即在市场狂热时保持清醒，在市场低迷时寻找机会，而不是被大众情绪所裹挟。这本书并没有提供“捷径”，而是要求你付出更多的思考和努力，但一旦你真正理解了其中的精髓，你的投资决策将会变得更加独立、更加理性、也更加强大。它是一本值得反复阅读，每一次阅读都会有新收获的书。
评分《The Dark Side of Valuation》这本书，与其说是一本投资指南，不如说是一次对估值本质的深度探索。作者并没有回避那些令人不安的真相，而是直面估值过程中存在的种种不确定性和复杂性。我尤其欣赏他对“信息不对称”和“利益冲突”的论述，这些往往是导致价值被扭曲的重要原因。读这本书，你会逐渐学会一种“独立思考”的能力，即不盲从市场，不轻信他人，而是凭借自己的判断去分析和决策。它教我的是一种“风险意识”，即在追求回报的同时，更要关注如何规避潜在的风险。这本书不提供简单的答案，而是要求你不断地学习、反思和进步。它是一本能够让你在投资道路上，更加成熟、更加稳健的书。
评分我读过不少关于估值的书，但《The Dark Side of Valuation》无疑是最令我印象深刻的一本。它没有给你预设好的答案，而是带你走进一个充满挑战的思考过程。作者以一种极具批判性的视角，剖析了估值过程中存在的各种陷阱和误区。我尤其欣赏他对“行为金融学”在估值中的应用的解读，这些非理性的因素，往往比严谨的财务报表更能左右市场的短期波动。读这本书，你会不断地质疑自己过往的认知，那些曾经看似“显而易见”的价值，在作者抽丝剥茧的分析下，显得那么扑朔迷离。它教会我的是一种“反直觉”的思考方式，即市场往往并非总是理性，而我们更需要关注那些被大众情绪所忽视的本质。这本书并不提供简单的公式，而是要求你运用智慧和洞察力，去理解企业价值的本质。它是一本能够让你在复杂的金融市场中保持清醒头脑，做出更明智决策的书。
评分一本真正能让你思考的书，比市面上那些浅尝辄止的价值投资指南要深刻得多。它没有给你一堆套路，告诉你如何用几个简单的公式去套任何一家公司，而是直击了估值最核心、也最容易被忽视的那些方面。作者并没有回避估值的复杂性和不确定性，反而深入剖析了那些让估值变得“黑暗”的因素——信息的偏差、人性的弱点、宏观环境的变动，甚至包括我们自身认知的局限性。读这本书，你时不时会停下来，对自己过往的投资决策进行反思，那些曾经看似坚不可摧的逻辑，在作者抽丝剥茧的分析下，显得那么脆弱。它教会你的是一种审慎的态度，一种对数字背后意义的深度挖掘，而不是对数字本身的迷信。我尤其喜欢其中关于“噪音”与“信号”的区分，在海量的信息洪流中，如何辨别出真正有价值的信号，过滤掉那些干扰判断的噪音，这才是投资成功的关键。这本书并不适合想要一夜暴富的人，它需要你付出时间和精力去理解，去消化，但一旦你真正领悟了其中的精髓，你的投资视野将会变得更加开阔，你的决策也会更加稳健。它是一本放在书架上，你会时不时拿出来翻阅，每次都能有新体会的书，而不是读完就束之高阁的“快餐读物”。
评分这本书带来的震撼，不仅仅是知识上的，更是思维上的重塑。它颠覆了我以往对“价值”的理解，让我意识到，很多时候我们以为自己看到了价值，其实只是看到了别人希望我们看到的东西。作者就像一个侦探，在错综复杂的财务报表和市场新闻中，寻找那些被刻意隐藏或被忽视的线索。他深入探讨了信息不对称如何被利用，信息披露的局限性，以及外部环境的不可控性如何成为估值的“黑洞”。我印象特别深刻的是关于“预期”与“现实”之间鸿沟的分析。很多时候，我们不是在为眼前的价值买单，而是在为未来的预期支付溢价，而这种预期，往往充满了不确定性和误导。这本书让我学会了更加审慎地对待分析师报告和市场预测，不再盲目相信那些“水晶球”式的预测，而是更注重去理解一家企业真实的运营能力和抵御风险的能力。它鼓励我们去质疑，去挑战，去独立思考，而不是随波逐流。读完这本书，你会发现，投资不再是一个简单的算术题，而是一个充满博弈、智慧和心理战的复杂游戏。它像一面镜子，照出了我们在投资过程中可能存在的盲点和弱点，促使我们不断反思和进步。
评分读完《The Dark Side of Valuation》，我才真正理解了“估值”二字的深意。它远不止于数字的计算，更关乎对企业、对行业、对市场以及对人性的深刻洞察。作者以一种近乎“解剖”的方式，深入剖析了估值过程中那些容易被忽视的“阴暗面”。我特别喜欢书中关于“叙事”与“现实”的区分，很多时候，我们购买的并非是企业的真实价值，而是其所构建的动人故事。这本书教会我的是一种“批判性思维”，即对一切信息都要保持警惕，都要进行独立验证。它要求你走出舒适区，去面对那些令人不适的真相。它不是一本让你快速致富的书，而是一本让你在投资路上走得更长、更稳的书。每次重读，都能从中获得新的启发，让我对价值的理解更加深入。
评分这是一本需要“慢下来”阅读的书，它的价值绝非一目了然。作者并没有提供一套立竿见影的“秘籍”，而是带领读者深入探索估值过程中那些令人头疼的“灰色地带”。他以一种近乎解剖学的方式，剖析了不同类型资产的估值难点，以及那些隐藏在表面数字背后的风险。我尤其欣赏他对“不可估值”部分的论述，这部分内容在很多同类书籍中都被刻意回避，但作者却将其放在了核心位置。理解那些无法量化、难以预测的因素，并将其纳入考量，这才是真正高明的投资者所具备的素质。书中对“历史数据”的批判性分析也让我受益匪浅，很多时候，我们过于依赖过去的经验，而忽视了时代的变化和企业自身的转型。这本书教我的是一种“情境化”的估值思维，即价值并非一成不变，而是与特定的时间、地点、行业和企业自身状况紧密相连。它要求我们不断地更新认知，调整模型，并为意料之外的变化做好准备。读这本书，你会感觉自己仿佛置身于一个充满挑战的智力游戏，每一次的深入，都会让你对价值的理解更上一层楼。
评分corporate finance的高级读本，对基本模型实用性的讨论与拓展
评分corporate finance的高级读本，对基本模型实用性的讨论与拓展
评分读过中文版，有许多案例，很不错
评分读过中文版，有许多案例，很不错
评分越来越读不下去这种教材式的
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