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出版者:

作者:Whittaker, D.Hugh

出品人:

頁數:304

译者:

出版時間:2001-8

價格:250.00元

裝幀:

isbn號碼:9780333921586

叢書系列:

圖書標籤:

• 金融自由化
• 亞洲金融危機
• 金融危機
• 經濟發展
• 新興市場
• 國際金融
• 宏觀經濟學
• 經濟政策
• 亞洲經濟
• 金融改革

金融全球化與亞洲金融風暴：一場對發展中國傢經濟轉型的深刻剖析 本書導言：曆史的十字路口與變革的陣痛 二十世紀末，亞洲經濟體經曆瞭人類曆史上最為迅猛的增長奇跡之一，被譽為“亞洲四小龍”乃至“亞洲四小虎”的典範。然而，這種高速增長的敘事在1997年戛然而止，一場突如其來的金融風暴席捲瞭該地區，揭示瞭看似堅固的經濟結構下的深層脆弱性。本書並非聚焦於“金融自由化”這一特定議題，而是將視角投嚮更宏大的曆史背景：在冷戰結束後全球化浪潮席捲的背景下，發展中經濟體在追求現代化和融入國際金融體係過程中所麵臨的結構性挑戰、政策選擇及其引發的係統性風險。 本書的核心在於探討一種普遍現象：國傢資本主義嚮更開放的經濟模式過渡時的內在張力與外部衝擊的相互作用。我們考察的不僅僅是資本賬戶開放的特定時間點，而是將目光放諸於整個宏觀經濟治理框架、金融監管體係的成熟度、以及社會政治結構對經濟政策的製約。 --- 第一部分：亞洲增長模式的基石與內在矛盾（約400字） 在深入分析危機之前，有必要重建對1980年代至1990年代中期亞洲經濟增長模式的理解。本書認為，早期的成功基於一種獨特的“發展型國傢”模式，其特點包括：政府對關鍵産業的戰略性乾預、高儲蓄率驅動的內生性投資、以及對齣口導嚮型製造業的堅定支持。 然而，這種模式的成功也催生瞭結構性失衡。首先是“雙錯配”問題的纍積：企業過度依賴短期、以美元計價的外部融資（資本流入），用於長期、以本幣計價的基礎設施和房地産投資。其次，金融部門的“軟預算約束”使得國有或受政府庇護的銀行傾嚮於進行低效率、高風險的信貸擴張，而非基於嚴格的市場信號進行資源配置。 本書將詳細分析這種模式的“成功陷阱”：即政治權力與經濟利益集團的緊密捆綁如何阻礙瞭必要的金融部門改革，使得市場化進程停留在錶層，而深層次的治理結構卻未能同步成熟。我們批判性地考察瞭那些被視為“亞洲成功要素”的政策——如産業政策和政府主導的信貸分配——在新的全球金融環境下如何迅速轉變為係統性風險的溫床。 --- 第二部分：全球資本流動的衝擊與國內治理的缺失（約550字） 進入1990年代中期，隨著全球利率下降和新興市場吸引力的上升，大規模的國際資本以前所未有的速度湧入亞洲國傢。本書將此階段視為一個關鍵的壓力測試，用以檢驗各國在應對突發資本流動時的政策彈性。 我們著重分析瞭匯率製度選擇的睏境。多數受危機衝擊的國傢采取瞭事實上的固定或盯住匯率製度，這在吸引外資的同時，也抑製瞭國內通脹的自動調節機製，並為投機者提供瞭套利空間。當國際情緒發生逆轉，資本開始快速撤離時，這種僵化的匯率製度使得本幣麵臨巨大的貶值壓力。 本書深入探討瞭金融監管的“滯後性”。監管機構未能跟上銀行信貸擴張的速度，尤其是在資本賬戶開放的背景下，對跨境金融風險的監控能力嚴重不足。我們通過對特定案例的考察（如韓國的財閥債務結構和泰國的金融機構杠杆率），揭示瞭宏觀審慎政策的缺位如何將微觀層麵的風險擴散為宏觀經濟危機。這不是一個簡單的“自由化”失敗的故事，而是一個“不成熟的開放”導緻劇烈震蕩的敘事。 此外，本書強調瞭信息不對稱在危機中的核心作用。國際投資者對受援國金融體係的真實健康狀況缺乏透明的瞭解，而國內監管機構對自身體係的真實風險暴露估計不足。當市場信心崩潰時，這種信息鴻溝迅速轉化為恐慌性的拋售。 --- 第三部分：危機的傳導、後果與政策再評估（約550字） 金融危機爆發後，其傳導機製遠超最初的預期，迅速從貨幣市場蔓延至實體經濟。本書詳盡分析瞭債務螺鏇的形成過程：本幣貶值導緻以外幣計價的債務負擔急劇上升，企業和金融機構的資産負債錶迅速惡化，進而引發大規模的企業破産和銀行擠兌。 在危機應對方麵，本書批判性地審視瞭國際貨幣基金組織（IMF）主導的救助方案及其附加的結構性調整條件。我們探討瞭這些“一攬子”方案在不同國傢和不同政治經濟背景下的適用性與局限性。緊縮性的財政和貨幣政策在短期內雖然控製瞭資本外逃，但也被認為加劇瞭經濟衰退的深度和持續時間。 更重要的是，本書著眼於危機的長期後果： 1. 政治經濟的重塑： 危機迫使各國加速瞭國內的政治經濟改革進程，例如加強瞭對金融部門的監管獨立性、重組瞭大型企業集團的治理結構。 2. 區域金融閤作的興起： 危機暴露瞭對外部“最後貸款人”的過度依賴，直接催生瞭諸如清邁倡議（Chiang Mai Initiative）等區域性金融安全網的建立，標誌著亞洲國傢對區域自主權和風險管理的重視。 3. 發展範式的反思： 危機促使政策製定者重新平衡經濟增長的要素，更加注重提高經濟的韌性、改善企業治理和深化國內金融市場的發展，而非單純依賴外部資本流入。 總結而言，本書提供瞭一幅關於發展中國傢在全球化時代如何駕馭復雜經濟轉型的全景圖。它揭示瞭，成功的現代化並非簡單地采納西方市場化的技術藍圖，而是在吸納外部資本的同時，如何構建起與其經濟規模和復雜性相匹配的、強健而審慎的國內金融和治理體係。

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