Harry M. Markowitz, Merton H. Miller, William F. Sharpe, Robert C. Merton and Myron S. Scholes (Pion pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

出版者:Edward Elgar Publishing Ltd

作者:Vane, Howard/ Mulhearn, Chris

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2009-02-01

价格:2442.00元

装帧:Hardcover

isbn号码:9781847208385

丛书系列:

图书标签:

• 金融学
• 投资学
• 诺贝尔经济学奖
• 资产定价
• 投资组合理论
• 期权定价
• 风险管理
• 现代金融
• 金融模型
• 计量经济学

投资组合的基石：现代金融学的奠基之作 本书精选了五位诺贝尔经济学奖得主的开创性论文，他们分别是哈里·马科维茨（Harry M. Markowitz）、默顿·米勒（Merton H. Miller）、威廉·夏普（William F. Sharpe）、罗伯特·默顿（Robert C. Merton）以及迈伦·斯科尔斯（Myron S. Scholes）。他们的研究共同构筑了现代投资组合理论的基石，深刻地改变了我们对金融市场、资产定价和投资决策的理解。 马科维茨的现代投资组合理论 (Modern Portfolio Theory, MPT) 哈里·马科维茨的论文为本书奠定了核心的理论基础。他的开创性工作，特别是1952年发表的《选择投资组合》（Portfolio Selection），首次系统地阐述了如何通过构建多元化投资组合来管理风险和收益。马科维茨的核心观点在于，投资者在进行投资决策时，不应仅仅关注单一资产的预期收益，而应该考虑资产之间的协方差（或相关性）。通过选择不同资产组合，投资者可以在给定的风险水平下最大化预期收益，或者在给定的预期收益水平下最小化风险。 他引入了“有效前沿”（Efficient Frontier）的概念，这是一个由所有可能的投资组合组成的集合，其中每一个组合都代表了在某个风险水平上能达到的最高预期收益，或者在某个预期收益水平上能达到的最低风险。任何不在有效前沿上的投资组合，都可以被一个在有效前沿上的组合所取代，因为它在承担相同或更高风险时提供了更低的收益，或者在提供相同收益时承担了更高的风险。 马科维茨的理论标志着金融学从微观经济学中独立出来，成为一门独特的学科。他的模型为后来的金融理论和实务奠定了重要的数学和逻辑基础，至今仍是资产配置和投资组合管理的核心框架。 米勒和莫德利安的资本结构理论 (Modigliani-Miller Theorem) 默顿·米勒与弗兰科·莫德利安（Franco Modigliani）共同提出的资本结构理论，是金融学中另一个里程碑式的贡献。他们的论文，尤其是1958年的《企业财务、公共融资和投资理论》（The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment）和1963年的《公司税和资本结构》（Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction），探讨了在没有税收和交易成本的理想情况下，企业的资本结构（即股权和债务的比例）对其价值没有影响。 这一理论的核心在于“无套利原理”（No-Arbitrage Principle）。他们认为，如果企业通过改变资本结构来增加价值，那么投资者可以通过构建一个相似的、但更便宜的“合成”公司来获利，从而使市场立即纠正这种不公平。即使在考虑了公司税（1963年论文）后，他们也发现公司的价值会随着债务的使用而增加，因为利息支出可以抵税，从而降低了公司的税后融资成本。 米勒和莫德利安的理论挑战了当时普遍存在的观念，即最优资本结构是存在的，并且可以通过财务杠杆来提升企业价值。尽管他们的理想化模型在现实世界中需要修正，但其基本原理揭示了资本市场在理论上的效率，并为后续研究提供了重要的分析框架。 夏普的资本资产定价模型 (Capital Asset Pricing Model, CAPM) 威廉·夏普的论文，特别是1964年的《资本资产定价：一种对资产风险和预期回报的分析》（Capital Asset Pricing: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk），提出了资本资产定价模型（CAPM）。CAPM描述了在一系列假设下，资产的预期回报与其系统性风险（也称为市场风险或Beta值）之间的关系。 夏普认为，投资者只会为承担系统性风险而获得补偿，因为非系统性风险（也称为特定风险或公司特有风险）可以通过投资组合的多元化而消除。CAPM的核心公式表明，任何资产的预期回报等于无风险利率加上该资产的Beta值与市场风险溢价（市场预期回报与无风险利率之差）的乘积。 CAPM的出现极大地推动了资产定价的实证研究和投资实践。它为评估资产的风险和预期回报提供了一个简单而强大的框架，并在金融领域得到了广泛的应用，例如用于计算资本成本、评估投资绩效等。 罗伯特·默顿的期权定价和动态投资组合理论 罗伯特·默顿的研究在金融数学和期权定价领域做出了卓越贡献。他的论文，例如1973年的《期权定价理论》（Theory of Rational Option Pricing），在布莱克-斯科尔斯（Fischer Black and Myron Scholes）的研究基础上，进一步发展了期权定价的数学模型。 默顿的数学方法，特别是伊藤积分（Itô Calculus）在金融模型中的应用，使得期权定价模型更加严谨和通用。他证明了通过动态调整投资组合，可以建立一个无风险的投资组合，从而可以推导出期权的无套利价格。这被称为“对冲”（Hedging）策略，即通过同时持有标的资产和期权，来消除市场波动的风险。 此外，罗伯特·默顿还在动态投资组合和风险管理方面进行了深入研究，他提出的“生命周期消费理论”和“终身收入”的概念，为理解个人在不同生命阶段的投资和消费决策提供了重要的理论支持。 斯科尔斯和布莱克的期权定价模型 迈伦·斯科尔斯与费希尔·布莱克（Fischer Black）的合作，共同催生了金融史上最著名的期权定价模型之一——布莱克-斯科尔斯-默顿模型（Black-Scholes-Merton Model）。尽管布莱克没有获得诺贝尔奖，但他的贡献与斯科尔斯和罗伯特·默顿同等重要。 他们的论文《股票期权的定价》（The Pricing of Options and Corporate Liabilities）发表于1973年，为期权提供了一个精确的定价公式。该公式的推导基于一个包含标的资产、期权和无风险借贷的动态投资组合，通过对冲技术消除了随机性。模型的核心在于，通过连续调整标的资产和现金的比例，可以构建一个与期权动态相同的投资组合，从而确定期权的理论价格。 布莱克-斯科尔斯-默顿模型不仅为期权交易和定价提供了理论依据，也极大地推动了衍生品市场的发展。它在风险管理、资产定价和金融工程领域具有深远的影响。 总结 这五位诺贝尔经济学奖得主的开创性工作，通过引入严谨的数学模型和经济学原理，彻底改变了金融学研究的方向。从马科维茨的投资组合理论，到米勒和莫德利安的资本结构理论，再到夏普的CAPM模型，以及罗伯特·默顿和斯科尔斯的期权定价模型，这些研究共同构建了现代金融学的核心框架。 本书所收录的论文，不仅是理解这些奠基性理论的原始文本，也是金融学领域研究者、学生和从业者不可或缺的参考资料。它们揭示了金融市场运行的内在逻辑，为我们理解风险、回报、资产定价以及如何做出更明智的投资决策提供了深刻的洞见。这些理论的实际应用，已经深刻地影响了全球金融市场的运作方式，并为金融创新和风险管理提供了坚实的基础。

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

这是一部凝聚了金融学界巅峰智慧的合集，光是书名就足以让人肃然起敬。作为一名对金融市场运作机制充满好奇的探索者，我一直渴望能直接接触到那些奠定现代金融理论基石的 seminal works。这本书恰好满足了我的这一愿望，它汇集了五位诺贝尔经济学奖得主——Harry M. Markowitz, Merton H. Miller, William F. Sharpe, Robert C. Merton and Myron S. Scholes——的开创性论文。我迫不及待地想深入探究Markowitz如何用严谨的数学语言构建了投资组合理论的雏形，以及Sharpe的CAPM模型又是如何解释风险与收益之间关系的。更不用说Merton和Scholes那举世瞩目的期权定价模型，它无疑是金融工程领域的一座里程碑。我非常期待这本书能够让我直接领略到这些大师的思想火花，理解他们是如何在看似混乱的市场中发现规律，并将其转化为普适性的理论框架。这不仅仅是阅读学术论文，更是一次与金融思想巨匠对话的难得机会，让我能够站在巨人的肩膀上，重新审视金融学的过去、现在与未来。我期待从中获得的是对金融理论深刻的理解，以及对金融市场运作更清晰的洞察。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题让我对接下来的阅读充满了期待。首先，仅仅是那些名字——Markowitz, Miller, Sharpe, Merton, Scholes——就足以让人肃然起敬。他们不仅是诺贝尔经济学奖的获得者，更是金融学界不可撼动的基石。我一直对投资组合理论和资本市场模型有着浓厚的兴趣，而这几位大师恰恰是这些领域的开创者。我非常好奇，通过阅读他们“开创性论文”，我能否更深入地理解这些理论的起源、发展脉络以及它们是如何在理论和实践中得到应用的。尤其让我感兴趣的是，论文是否会详细阐述他们各自的核心贡献，比如Markowitz的均值-方差模型如何奠定了现代投资组合理论的基础，Miller和Modigliani（虽然此处标题未直接提及，但他们的工作常与Miller相关）对公司财务和资本结构的深刻洞见，Sharpe对资本资产定价模型（CAPM）的贡献，以及Merton和Scholes如何革命性地发展了期权定价理论。我希望这本书不仅仅是简单地罗列论文，而是能提供一些背景信息，帮助我理解这些论文诞生的时代背景，以及它们如何推动了整个金融经济学的发展。对于任何想要深入理解现代金融理论根源的读者来说，这无疑是一笔宝贵的财富。我期待着能在这本书中找到解答，并对这些金融巨擘的智慧有更深刻的认识。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题本身就构成了一道引人入胜的风景线，它汇集了金融经济学史上最闪耀的五颗巨星：Harry M. Markowitz, Merton H. Miller, William F. Sharpe, Robert C. Merton and Myron S. Scholes。作为一名金融领域的爱好者，我深知这几位学者对现代金融理论的贡献是革命性的，他们不仅是诺贝尔奖得主，更是思想的先驱。我非常渴望通过阅读他们的“开创性论文”，能够直接窥见那些颠覆传统、重塑我们认知金融市场的理论是如何诞生的。我特别好奇Markowitz如何将均值-方差分析引入投资组合管理，这对我理解风险分散的意义至关重要。Sharpe的资本资产定价模型，究竟是如何在理论上将资产的预期回报与其系统性风险联系起来的，这对我理解市场定价机制有着深远的影响。而Merton和Scholes在期权定价领域的突破，无疑是金融工程的一大飞跃，我期待能直接理解Black-Scholes-Merton模型的推导过程及其背后的逻辑。这本书不仅仅是论文的汇编，更是理解现代金融体系根基的钥匙。我希望从中获得的是对金融理论深刻的洞察，以及对金融市场运行机制的更全面理解。

评分☆☆☆☆☆

我怀揣着一种近乎朝圣般的心情翻开了这本书，因为它所汇聚的名字——Markowitz, Miller, Sharpe, Merton, Scholes——代表着金融经济学领域最为耀眼的星辰。作为一名对投资理论和公司金融有着强烈求知欲的读者，我一直认为，要真正理解一个学科的精髓，就必须回归到那些开创性的原始文献中去。这本书的出现，无疑为我提供了一个绝佳的平台。我迫切地想要了解，Markowitz的“组合选择”思想究竟是如何精确地量化风险和收益，并指导投资者进行最优资产配置的。我也非常期待能深入研究Miller和Modigliani（尽管他们两位中的一位名字未直接出现在书名中，但他们的合作和思想是分不开的）在资本结构理论上的突破，理解他们在信息不对称和代理成本等问题上的深刻见解。Sharpe的CAPM模型，作为衡量系统性风险和预期回报关系的基石，我希望能在原文中体会其逻辑的严谨。最后，Merton和Scholes在期权定价方面的划时代工作，让我对金融衍生品的定价有了更直观的认识。这本书的价值在于，它让我能够绕过无数二手解读，直接聆听这些大师们最初的思考和论证，从中汲取最纯粹的学术营养。

评分☆☆☆☆☆

仅仅是看到书名中的那串名字——Harry M. Markowitz, Merton H. Miller, William F. Sharpe, Robert C. Merton, Myron S. Scholes——就足以让我心潮澎湃。这几位学者无疑是金融经济学领域的泰斗，他们的研究成果不仅为他们赢得了诺贝尔奖，更深刻地改变了我们理解金融市场的方式。作为一名渴望深入探究金融理论本质的读者，我一直相信，最直接、最真实的理解来自于原始的文献。这本书汇集了他们“开创性论文”，这就像是为我打开了一扇通往金融思想圣殿的大门。我迫不及待地想要仔细研读Markowitz如何构建了他的投资组合理论，理解他对于风险和收益权衡的独到见解。我也非常期待能够深入理解Miller和Modigliani（虽然不是直接出现在书名中，但他们的思想常常是紧密相连的）在资本结构和公司价值方面的论断。Sharpe的CAPM模型，我希望能在原文中体会其逻辑的严谨和对市场均衡的解释。而Merton和Scholes在期权定价领域的划时代贡献，更是我一直以来所关注的焦点。这本书为我提供了一个绝佳的机会，去领略这些大师的智慧，理解那些引领金融学界前进的伟大思想是如何孕育和形成的。

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆