Patient Capital

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出版者:Princeton University Press
作者:Victoria Ivashina
出品人:
页数:264
译者:
出版时间:2019-5-21
价格:USD18.27
装帧:Hardcover
isbn号码:9780691186733
丛书系列:
图书标签:
  • 投资
  • 国际政治经济学
  • 国际投资
  • 投资
  • 耐心
  • 长期主义
  • 价值投资
  • 商业模式
  • 企业成长
  • 资本配置
  • 战略
  • 管理
  • 经济学
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具体描述

How to overcome barriers to the long-term investments that are essential for solving the world’s biggest problems

There has never been a greater need for long-term investments to tackle the world’s most difficult problems, such as climate change and decaying infrastructure. And it is increasingly unlikely that the public sector will be willing or able to fill this gap. If these critical needs are to be met, the major pools of long-term, patient capital―including pensions, sovereign wealth funds, university endowments, and wealthy individuals and families―will have to play a large role. In this accessible and authoritative account of long-term capital investment, two leading experts on the subject, Harvard Business School professors Victoria Ivashina and Josh Lerner, highlight the significant hurdles facing long-term investors and propose concrete ways to overcome these difficulties.

Presenting the best evidence in an engaging way by using memorable stories and examples, Patient Capital describes how large investors increasingly want and need long-run investments that have the potential to deliver greater returns than those in the public markets. Yet success in such investments has been the exception. Performance has suffered from both the limitations of investors and the internal structure of their fund managers, often resulting in the wrong incentives and a lack of long-term planning.

Yet the challenges facing long-term investors can be surmounted and the rewards are potentially large, both for investors and society as a whole. Patient Capital shows how to make long-term investment work better for everyone.

《暗流涌动:全球金融的隐形脉络》 引言:看不见的涟漪与深海的暗涌 在光鲜亮丽的金融市场表象之下,隐藏着一个由错综复杂的资本流动、地缘政治博弈以及技术革命共同编织而成的巨大网络。本书并非聚焦于单一的投资策略或宏观经济理论,而是深入挖掘那些驱动全球金融体系运转的底层逻辑、未被充分讨论的结构性风险,以及那些在幕后悄然塑造世界经济格局的强大力量。它像一幅高清的卫星地图,描绘出资本如何跨越国界、穿透监管,在不同的政治气候和技术前沿之间寻找利润的蓝海,并留下难以磨灭的印记。 第一部分:权力与金钱的交织——地缘政治下的资本流向 金融,从来都不是纯粹的数学游戏,它是国家意志、意识形态冲突和战略竞争的延伸。本部分将详细剖析关键的全球性金融互动,揭示它们是如何与地缘政治目标深度捆绑的。 第一章:主权债务的武器化 本章聚焦于主权信用评级体系的演变及其背后的政治考量。我们不仅审视了传统评级机构在特定国家危机中的角色,更深入探讨了新兴经济体如何构建替代性的评估机制,以抵抗西方金融话语权的控制。特别分析了“债务陷阱”叙事背后的金融结构现实,考察了基础设施融资工具(如特殊目的载体SPV)是如何在国际关系中充当筹码的。书中通过对近二十年来几次重大国家债务重组案例的细致梳理,揭示了债务重组谈判中,金融条款如何被用作实施外交政策的有效工具。我们关注新兴市场国家如何巧妙地利用多种货币计价的债券,构建复杂的偿还结构,以分散单一权力中心的压力。 第二章:跨境资本流动的“铁幕” 全球化加速的同时,资本管制和金融制裁的复杂性也同步提升。本章研究了金融制裁体系(如SWIFT系统的限制、特定资产的冻结)如何从边缘工具演变为核心地缘政治武器。我们不仅分析了这些工具对目标经济体的短期冲击,更重要的是,探讨了它们如何迫使全球贸易和金融体系寻找“去美元化”的替代路径。书中详细对比了不同国家在建立替代性跨境支付系统(如数字货币试验项目或新的清算机制)上的战略布局,以及这些布局对未来全球金融基础设施的潜在重塑。这不仅仅是关于货币,更是关于谁来设定交易的规则。 第三章:战略性产业的资本围堵 现代经济的竞争集中于高科技领域,从半导体到新能源技术,资本的流向直接决定了未来的产业领导地位。本章深入探讨了国家安全审查机制(如CFIUS等)在资本交易中的作用。我们展示了外国直接投资(FDI)是如何被重新定义为潜在的“国家安全风险”,以及跨国并购交易在涉及敏感技术时所面临的越来越高的政治门槛。书中通过对几起标志性科技企业并购案的案例研究,揭示了在“卡脖子”技术竞争的背景下,金融工具是如何被用来实现技术壁垒和市场隔离的。 第二部分:技术革命的颠覆性力量——金融基础设施的重构 信息技术不仅优化了交易速度,更从根本上挑战了既有的金融中介机构和监管框架。本部分专注于技术变革如何重塑资本的流动方式和风险的感知方式。 第四章:分布式账本技术(DLT)与信任的转移 本章探讨了区块链技术在超越加密货币范畴后,如何渗透到传统金融的“幕后”。我们分析了DLT在供应链金融、资产证券化和跨境结算中的试点应用,关注它们如何承诺提高透明度和降低中介成本。同时,本书也审视了主流金融机构对这一技术的复杂态度:一方面是技术整合的压力,另一方面是对权力分散可能带来的监管真空的担忧。书中详尽分析了央行数字货币(CBDC)的全球竞赛,不仅仅将其视为支付工具的升级,更是视为国家对货币主权和数据控制权的重新划定。 第五章:算法交易的“看不见的手”与市场失真 高频交易(HFT)和算法策略已经占据了很大一部分市场交易量。本章旨在揭示这些超高速的决策系统如何影响市场结构和价格发现机制。我们不再停留在讨论速度和效率,而是关注算法决策在“闪电崩盘”(Flash Crashes)等极端事件中的放大效应。书中引入了对“算法共谋”(Algo Collusion)理论的审视,探讨了在缺乏人工干预的毫秒级交易中,市场稳定性和公平性所面临的新型系统性风险。这要求监管者必须理解机器间的互动,而非仅仅是人类交易员的行为。 第六章:数据孤岛与另类数据源的兴起 在量化金融的时代,数据本身已成为一种战略资产。本章剖析了卫星图像、社交媒体情绪、手机定位数据等“另类数据”如何被金融机构用于获取信息优势。我们探讨了数据收集、清洗和模型训练背后的伦理边界和法律灰色地带。更重要的是,本书批判性地分析了数据所有权和访问权如何固化现有的金融权力结构,以及那些无法获取或解析这些复杂数据的小型参与者是如何被进一步边缘化的。 第三部分:结构性脆弱性与长尾风险 金融体系的稳定性往往建立在对低概率、高影响事件的系统性忽视之上。本部分聚焦于那些潜伏在日常市场活动之下、可能引发连锁反应的深层结构性弱点。 第七章:影子银行的演进与监管套利 影子银行体系,即那些在传统银行监管范围之外进行的信贷中介活动,从未消失,而是不断进化。本章详细梳理了近十年来影子银行形态的变化,从抵押贷款证券化到货币市场基金的扩张,以及当前资产证券化在私募股权和信贷基金中的新形式。我们分析了“回购协议”(Repo Market)的内在脆弱性,以及在流动性紧张时,这些市场如何成为金融传染的温床。重点探讨了对冲基金和私有信贷机构在资产负债表管理中如何利用监管的模糊地带,以及它们对系统重要性构成的潜在威胁。 第八章:气候变化与金融风险的量化难题 气候变化不再是遥远的环保议题,而是迫在眉睫的资产负债表风险。本章探讨了如何将物理风险(如极端天气对基础设施的影响)和转型风险(如碳税和政策变化对高碳资产的冲击)纳入金融模型。我们详细审视了“绿色金融”标签下的漂绿(Greenwashing)现象,以及当前金融机构在进行压力测试时,如何应对长期、非线性和高度不确定的气候情景。本书强调,气候风险是资产的“时间炸弹”,其影响将跨越多个经济周期,并挑战传统的风险期限框架。 第九章:全球金融的“平流层”:超高净值人士的资产配置与避风港 财富的极端集中化带来了独特的金融动能。本章考察了超高净值人士(UHNWIs)和家族办公室如何在全球范围内进行资产的跨国配置,以及他们对避税天堂和信托结构的依赖。我们分析了家族办公室作为一种独特投资实体的运作模式——它们追求的是财富的代际保全而非单纯的市场收益,这使得它们在危机中表现出与普通投资者不同的行为模式。本章还探讨了财富流动如何影响特定司法管辖区的房地产市场和本地政治生态,揭示了全球富豪阶层形成的一个“金融飞地”。 结论:在不确定性中导航 本书的最终目的是提供一个更具深度和层次的视角,超越日常的新闻头条,理解驱动全球金融复杂动态的深层力量。未来的金融图景将是技术进步、地缘竞争和结构性脆弱性相互作用的结果。理解这些看不见的脉络,是任何希望在未来复杂经济环境中保持韧性和洞察力的机构和个人所必需的准备。

作者简介

Victoria Ivashina is the Lovett-Learned Professor of Finance at Harvard Business School. Josh Lerner is the Jacob H. Schiff Professor of Investment Banking at Harvard Business School and the author of, among other books, Boulevard of Broken Dreams: Why Public Efforts to Boost Entrepreneurship and Venture Capital Have Failed―and What to Do about It (Princeton).

目录信息

读后感

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说实话,《Patient Capital》这本书,在我开始阅读之前,我对它的预期并不高。我读过的同类型书籍很多,但往往最后都沦为束之高阁的摆设。然而,这本书给了我一个大大的惊喜。作者对于“耐心”的理解,不仅仅停留在字面意思,而是将其上升到了一种战略层面,一种能够穿越时间和周期的核心竞争力。我非常喜欢书中对“复利效应”的阐释,它不仅仅适用于金融领域,更可以应用于人生的各个方面。每一次微小的努力,每一次耐心的坚持,最终都会以一种令人惊叹的方式回馈给我们。这本书的结构也很清晰,层次分明,逻辑严谨,让我在阅读过程中能够清晰地把握作者的思路。我尤其欣赏作者在引用案例时,那种严谨的态度,每一个案例都经过了深入的分析和验证,而非简单的堆砌。读完这本书,我感觉自己像是获得了一本“人生使用说明书”,它指导我如何在复杂的世界中,保持一份沉静和专注,去创造属于自己的价值。

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《Patient Capital》这本书,就像一位循循善诱的长者,在我迷茫的时候,轻轻地拨开了眼前的迷雾。我原本以为这是一本关于金融投资的书,但当我深入阅读后,才发现它的内涵远比我最初的想象要丰富得多。作者对于“耐心”的理解,已经超越了单纯的时间概念,它更像是一种信念,一种对未来价值的坚定守护,一种在逆境中不屈不挠的韧性。我特别喜欢书中对不同人物的刻画,他们每个人都代表着一种不同的“耐心资本”实践者。有的人在默默耕耘,等待着花开的时刻;有的人在遭受挫折,但依然坚持着最初的梦想。这些故事触动了我内心深处,让我看到了坚持的力量,也看到了长期主义的价值。在当今这个追求即时满足的社会,这本书的出现,无疑是一股清流,它提醒我们,很多伟大的成就,都需要时间来浇灌,都需要耐心来守护。我常常会在通勤的路上,或者是在午休的片刻,拿出这本书来翻阅,每一次重读,都会有新的感悟。它就像一个宝藏,每次挖掘,都能发现新的闪光点。

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我一直相信,很多深刻的道理,往往蕴藏在最朴素的语言之中。《Patient Capital》这本书,就完美地诠释了这一点。它没有华丽的辞藻,也没有故弄玄虚的理论,而是用一种真诚而坦率的态度,与读者进行了一场关于“耐心”的深度对话。我特别喜欢书中对于“时间的朋友”这个概念的阐释,它让我明白,很多看起来缓慢的积累,其实都是在为未来的爆发积蓄力量。作者在书中提出的观点,让我深思,在如今这个追求效率和速度的时代,我们是否已经遗忘了“耐心”的价值。这本书的阅读过程,就像是在品尝一杯好茶,需要慢慢地去体会其中的韵味,才能感受到它独特的芬芳。它让我开始反思,在我的个人生活中,是否也能够少一些浮躁,多一些沉静,去等待那些真正有意义的事情发生。

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《Patient Capital》这本书,对我而言,不仅仅是一本书,更像是一次精神的洗礼。我一直深信,在这个信息爆炸、节奏飞快的时代,我们往往被各种“快餐式”的观念所裹挟,而忽略了那些需要时间沉淀的真正价值。《Patient Capital》恰恰是这样一本逆流而上的作品,它用一种温和而坚定的力量,提醒我们“慢”的智慧、“久”的力量。我喜欢作者在书中对于“延迟满足”的探讨,它是一种自我约束,也是一种对未来更美好事物的投资。书中描绘的许多人物,他们都在用自己的方式践行着“耐心资本”的理念,他们的故事充满了韧性和希望,激励着我不断前行。这本书的语言风格也很特别,它不像很多励志书籍那样充满激昂的口号,而是娓娓道来,如同春风化雨,润物无声。它让我开始重新审视自己在生活中的一些习惯,是否过于追求即时反馈,而忽视了长远的规划和积累。

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《Patient Capital》这本书,在我手中翻阅了无数遍,每一次都有新的收获。我通常对那些鼓吹“一夜暴富”或者“捷径成功”的书籍嗤之以鼻,而这本书则完全相反。它所倡导的“耐心资本”理念,是一种脚踏实地、循序渐进的成功之道。我非常欣赏作者在书中对于“长期主义”的推崇,它不仅仅是一种投资策略,更是一种人生哲学。在书中,我看到了许多平凡人在日复一日的坚持中,最终实现了不平凡的成就,这让我深受鼓舞。这本书的写作方式也很有特点,它没有强行灌输,而是通过引人入胜的故事和深入浅出的分析,引导读者自己去领悟“耐心”的力量。它让我开始审视自己在工作和生活中的一些决策,是否过于短视,而忽略了长远的布局。

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我最近刚读完《Patient Capital》,感觉像是完成了一场精神的远足。在阅读的过程中,我常常会停下来,思考作者所描绘的场景和提出的观点。很多时候,我们会被眼前的利益所迷惑,急于求成,却忽略了长远的发展和真正的价值所在。这本书正是从一个非常独特的角度,探讨了“耐心”的力量,以及它在不同领域中所扮演的关键角色。我特别欣赏作者的叙事方式,他并没有用枯燥的说教来灌输理念,而是通过一个个生动的故事和案例,将抽象的概念变得鲜活易懂。就像是行走在一片古老的森林里,你能感受到树木的年轮所承载的历史,也能看到阳光透过层层叠叠的树叶洒下的斑驳光影,一切都是那么自然而真实。这本书让我重新审视了许多我习以为常的观念,也让我开始思考,在我的个人生活中,我是否也能够培养出更多的“耐心资本”。它不仅仅是一本关于投资的书,更像是一本关于生活哲学的书。它教会我,真正的财富并非总是显而易见的,有时候,它就隐藏在那些看似缓慢而艰难的积累之中。我发现,自从读了这本书,我对待一些棘手的问题时,心态也变得更加平和,不再像以前那样容易焦虑和急躁。

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《Patient Capital》这本书,说实话,我是在一个偶然的机会下,在朋友的书架上瞥见的。那封面设计,并没有那种一眼就能抓住人眼球的浮夸,反而是散发着一种沉静而又坚韧的力量。拿在手里,纸张的质感很舒服,带着一种淡淡的书香,不是那种新书的刺鼻气味,而是经过时间沉淀后温润的芬芳。我当时并没有立刻开始阅读,只是把它放在床头柜上,每天睡前都会看一眼,心里会产生一种莫名的期待。你知道吗?有时候,一本好书就像一个值得信赖的朋友,它不一定要惊天动地,但总能在不经意间触动你内心深处最柔软的地方。我特别喜欢这种不声不响就融入你生活的书,它们不会喧宾夺主,而是静静地陪伴,在你需要的时候给你力量。这本书的题目《Patient Capital》也很有意思,它不像很多书那样直接揭示主题,而是留下了足够的想象空间,让我好奇这“耐心资本”究竟是什么,它又是如何运作的。我总觉得,在这个快节奏的时代,我们似乎越来越缺乏耐心,无论是对待工作,还是对待生活,甚至是对待自己。所以,这本书的名字本身就有一种治愈人心的力量,它似乎在提醒我,慢下来,去感受,去等待,去投资那些真正有价值的东西。我迫不及待地想知道,作者是如何阐释这个概念的,以及它是否能为我解决一些生活中的困惑。

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我最近刚读完《Patient Capital》,脑海里仍然回荡着书中传递的深刻信息。我一直认为,在这个瞬息万变的时代,很多人都在寻找能够引领他们穿越迷雾的灯塔,而这本书,对我来说,就是这样的存在。它并没有提供立竿见影的解决方案,而是引导我认识到“耐心”本身就是一种宝贵的资本,一种能够穿越时间、抵御风险的力量。作者在书中对“持续投入”的论述,让我印象深刻,它强调了即使在没有即时回报的情况下,也要保持对目标的执着和对过程的信任。我喜欢书中那种不动声色的力量,它不张扬,不喧哗,却能在潜移默化中改变你的思维方式。阅读《Patient Capital》,感觉就像是在与一位睿智的长者促膝长谈,他分享的经验和智慧,如甘泉般滋养着我的心灵,让我对未来充满了更多的信心和期待。

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《Patient Capital》这本书,给我带来了一种前所未有的阅读体验。我通常对这类探讨“慢”与“久”的书籍不太感冒,总觉得它们过于理论化,与现实生活脱节。然而,这本书彻底颠覆了我的认知。作者用一种非常接地气的方式,将“耐心资本”这个概念与我们的日常生活紧密联系起来。他没有用宏大的叙事,而是从微观的个体经验出发,展现了“耐心”所能带来的巨大改变。我特别欣赏书中关于“等待”的论述,它并非是一种被动的消磨时间,而是一种积极的准备,一种对未来机遇的蓄势待发。读这本书,就像是在品一杯陈年的普洱,初尝时或许有些许涩意,但随着时间的推移,越发醇厚甘甜,回味无穷。它让我意识到,很多时候,我们之所以感到焦虑和不安,正是因为我们缺乏耐心去等待事物自然发生的过程。这本书提供了一种新的视角,让我能够更加平和地看待生活中的起伏和挑战。

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拿到《Patient Capital》这本书,我脑海里立刻浮现出“时间的朋友”这个词。这个书名本身就蕴含着一种深远的智慧,它不仅仅是关于资本的运作,更是关于一种心态的培养,一种对事物长远价值的尊重。我一直认为,真正的成长,往往不是一蹴而就的,而是像种子发芽,需要土壤、水分、阳光,更需要时间的耐心等待。这本书恰恰阐释了这一点,它用一种非常细腻且富有洞察力的方式,解读了“耐心资本”如何在各种领域发挥其独特的作用。作者在书中提及的一些案例,让我印象深刻,它们都强调了在充满不确定性的环境中,保持耐心和远见的重要性。我喜欢作者的写作风格,他没有炫技,也没有故作高深,而是用朴实无华的语言,将深刻的道理娓娓道来。读这本书,感觉就像是在和一位经验丰富的智者对话,他分享的不仅仅是知识,更是人生智慧。它让我开始反思自己在生活和工作中的一些行为模式,是否过于追求短期的效益,而忽略了长期的积累。

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