When Genius Failed pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026
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具体描述
John Meriwether, a famously successful Wall Street trader, spent the 1980s as a partner at Salomon Brothers, establishing the best--and the brainiest--bond arbitrage group in the world. A mysterious and shy midwesterner, he knitted together a group of Ph.D.-certified arbitrageurs who rewarded him with filial devotion and fabulous profits. Then, in 1991, in the wake of a scandal involving one of his traders, Meriwether abruptly resigned. For two years, his fiercely loyal team--convinced that the chief had been unfairly victimized--plotted their boss's return. Then, in 1993, Meriwether made a historic offer. He gathered together his former disciples and a handful of supereconomists from academia and proposed that they become partners in a new hedge fund different from any Wall Street had ever seen. And so Long-Term Capital Management was born.
In a decade that had seen the longest and most rewarding bull market in history, hedge funds were the ne plus ultra of investments: discreet, private clubs limited to those rich enough to pony up millions. They promised that the investors' money would be placed in a variety of trades simultaneously--a "hedging" strategy designed to minimize the possibility of loss. At Long-Term, Meriwether & Co. truly believed that their finely tuned computer models had tamed the genie of risk, and would allow them to bet on the future with near mathematical certainty. And thanks to their cast--which included a pair of future Nobel Prize winners--investors believed them.
From the moment Long-Term opened their offices in posh Greenwich, Connecticut, miles from the pandemonium of Wall Street, it was clear that this would be a hedge fund apart from all others. Though they viewed the big Wall Street investment banks with disdain, so great was Long-Term's aura that these very banks lined up to provide the firm with financing, and on the very sweetest of terms. So self-certain were Long-Term's traders that they borrowed with little concern about the leverage. At first, Long-Term's models stayed on script, and this new gold standard in hedge funds boasted such incredible returns that private investors and even central banks clamored to invest more money. It seemed the geniuses in Greenwich couldn't lose.
Four years later, when a default in Russia set off a global storm that Long-Term's models hadn't anticipated, its supposedly safe portfolios imploded. In five weeks, the professors went from mega-rich geniuses to discredited failures. With the firm about to go under, its staggering $100 billion balance sheet threatened to drag down markets around the world. At the eleventh hour, fearing that the financial system of the world was in peril, the Federal Reserve Bank hastily summoned Wall Street's leading banks to underwrite a bailout.
Roger Lowenstein, the bestselling author of Buffett, captures Long-Term's roller-coaster ride in gripping detail. Drawing on confidential internal memos and interviews with dozens of key players, Lowenstein crafts a story that reads like a first-rate thriller from beginning to end. He explains not just how the fund made and lost its money, but what it was about the personalities of Long-Term's partners, the arrogance of their mathematical certainties, and the late-nineties culture of Wall Street that made it all possible.
When Genius Failed is the cautionary financial tale of our time, the gripping saga of what happened when an elite group of investors believed they could actually deconstruct risk and use virtually limitless leverage to create limitless wealth. In Roger Lowenstein's hands, it is a brilliant tale peppered with fast money, vivid characters, and high drama.
作者简介
Roger Lowenstein (born in 1954) is an American financial journalist and writer. He graduated from Cornell University and reported for the Wall Street Journal for more than a decade, including two years writing its Heard on the Street column, 1989 to 1991. Born in 1954, he is the son of Helen and Louis Lowenstein of Larchmont, N.Y. Lowenstein is married to Judith Slovin.
He is also a director of Sequoia Fund. His father, the late Louis Lowenstein, was an attorney and Columbia University law professor who wrote books and articles critical of the American financial industry.
Roger Lowenstein's latest book, America's Bank: The Epic Struggle to Create the Federal Reserve (The Penguin Press) was released on October 20, 2015.
He has three children and lives in Westfield, New Jersey.
目录信息
读后感
读《赌金者》一书，竟耗去了一个半月。为里面的几个关键点环节深深感慨。读一个真实的具体的案例，远胜于读十本理论书。又感到作者罗格•洛温斯坦那孜孜不倦的钻研精神，打破沙煲纹到底的锲而不舍的精神，书里本着务求真实的精神，不妄加作者的主观臆想，而能把故事如同历史...
评分1. 依靠模型但对交易的本质不理解 a. 风险在本质上是不可定价的 Black-Scholes等数理金融模型定价的是"波动性"，无法定价不确定性,市场系统对不确定性的定价是发散的. b. 只能对标的统计特征稳定（波动性可大，但不确定性不能大）的系统保险，绝不可对不确定性保险。（保险的...
评分LTCM是上个世纪最后十年对冲基金的传奇，无论从规模还是知名度，都可以算是hedge fund上的王冠。其兴盛和衰败都给了后人无穷教益，之后学界也作出了不少关于Effective Market Hypothesis的诸多实证研究。 70年代这门学科刚刚兴起的时候，很朴素的认为影响市场的因素是近乎无...
评分每一本谈论长期资本公司的著作，都会花些篇幅介绍它的全明星阵容：所罗门兄弟公司债券套利业务负责人梅里韦瑟及其团队，因BS模型获得诺奖的墨顿与斯科尔斯，美联储副主席马林斯…人们称之为全球“每一平方厘米智力密度最高的地方”。 长期资本公司构建了精密的定价模型，采用高...
评分用户评价
这本书就像一场精心编排的悲剧，只不过它的舞台是全球金融市场。我一直认为，在商界，尤其是金融领域，成功往往伴随着巨大的风险，而失败，尤其是如此大规模的失败，往往隐藏着比成功更深刻的教训。这本书恰恰就是这样的一个宝藏。作者以一种近乎严谨的学术态度，但又以一种引人入胜的故事性，为我们呈现了一个关于顶级对冲基金如何从巅峰跌落的详细过程。我非常喜欢作者在分析问题时所展现出的逻辑性和条理性，他没有简单地罗列事件，而是深入挖掘了每一个决策背后的原因，以及这些原因如何相互作用，最终导致了灾难性的后果。读这本书的时候，我常常会停下来，思考那些关键人物当时的想法，他们的判断是否真的如此错误，还是说，他们是在一个无法预料的环境中，做出了当时看起来最合理的选择？这本书并没有给我们一个简单的答案，而是鼓励我们去思考，去分析，去从别人的失败中汲取教训。作者对于金融市场的描述也相当到位，即使是一些我不太熟悉的金融术语，他也能够通过上下文和解释，让读者能够理解。这本书让我更加清晰地认识到，在金融这个领域，即使是最聪明、最有才华的人，也可能因为一时的傲慢、对市场过度自信，或是对风险的低估，而付出沉重的代价。它提醒我们，永远不要低估市场本身的复杂性和不可预测性，也永远不要低估人性的弱点。
评分这本书给我最大的震撼，是关于“过度自信”的破坏力。我一直对那些在各自领域达到巅峰的人感到敬佩，也对他们如何应对失败，以及失败如何塑造他们，感到非常好奇。这本书，就像是为我打开了一扇门，让我看到了一个充满野心与挣扎的世界。作者以一种近乎冷酷的精确性，为我们描绘了一个关于成功如何滋生傲慢，以及傲慢如何导致毁灭的故事。我尤其喜欢作者在分析那些关键决策时的深入挖掘，他没有简单地将一切归咎于运气不好，而是试图去理解，为什么一群如此聪明、如此有经验的人，会在看似清晰的道路上越走越远。这种对人性弱点的深刻洞察，使得整个故事更加立体和可信。读到那些不断扩大的亏损数字时，我甚至能感受到一种身体上的不适，那种从高处跌落的眩晕感，被作者描绘得如此真实。这本书让我对“天才”这个标签有了更深的思考，原来，即使是最耀眼的智慧，如果缺乏对风险的敬畏和对自身局限的认知，也可能成为通往毁灭的加速器。它是一本关于商业、关于金融，更是关于人性的深刻寓言。
评分这本书给我最深刻的感受，是关于“谦逊”这个词在金融世界中的极端重要性。我一直对那些在各自领域达到巅峰的人充满好奇，也对他们是如何应对失败，以及失败给他们带来的影响感到着迷。这本书，就像是为我揭示了一个充满戏剧性的过程。作者以一种非常客观但又引人入胜的方式，为我们呈现了一个关于野心、关于自信，以及最终关于如何被自身力量所吞噬的故事。我尤其喜欢作者在分析那些关键决策时的深入挖掘，他没有简单地将一切归咎于运气不好，而是试图去理解，为什么一群如此聪明、如此有经验的人，会在看似清晰的道路上越走越远。这种对人性弱点的深刻洞察，使得整个故事更加真实和发人深省。读到那些不断扩大的亏损数字时，我甚至能感受到一种身体上的不适，那种从高处跌落的眩晕感，被作者描绘得如此真实。这本书让我对“天才”这个标签有了更深的思考，原来，即使是最耀眼的智慧，如果缺乏对风险的敬畏和对自身局限的认知，也可能成为通往毁灭的加速器。它是一本关于商业、关于金融，更是关于人性的深刻寓言。
评分我对这本书的期待，是希望能够从中了解一些关于投资决策的“内幕”，以及那些看起来不可战胜的基金是如何走向衰败的。这本书没有辜负我的期望，甚至可以说超出了我的想象。它不仅仅是关于一个投资基金的兴衰史，更像是对人性深处欲望和局限性的一次深刻剖析。我特别欣赏作者在刻画人物时所展现出的细致入微，他没有简单地将任何人脸谱化，而是试图展现出他们行为背后的动机和挣扎。即使是那些最终做出错误决策的人，你也能在字里行间看到他们曾经的才华和努力。这种复杂性让整个故事更加引人入胜，也更加发人深省。我常常在想，是什么样的心理状态，能够让一群如此聪明、如此有经验的人，一步步走向深渊？这本书提供了一些可能的答案，但也留下了一些令人困惑的谜团，而正是这些谜团，让这本书的阅读体验更加丰富和立体。作者在描述那些金融市场的细节时，也展现出了惊人的精准度，仿佛他当时就在现场，亲眼目睹了这一切的发生。那些关于交易策略、关于风险控制的描述，虽然专业性很强，但作者总是能够巧妙地将其融入叙事中，让读者在享受阅读乐趣的同时，也能学到不少东西。这本书就像一面镜子，照出了金融世界的残酷，也照出了人性中的脆弱。我强烈推荐给任何对金融、对商业，或者仅仅是对人类行为和决策的复杂性感兴趣的人。
评分这次的阅读，让我对“风险管理”这个概念有了全新的理解，尤其是当它与“天才”这个词结合在一起时。我一直对那些在各自领域达到巅峰的人充满好奇，也对他们是如何应对失败，以及失败如何塑造他们，感到着迷。这本书，就像是为我打开了一扇门，让我看到了一个充满野心与挣扎的世界。作者以一种近乎冷酷的精确性，为我们描绘了一个关于成功如何滋生傲慢，以及傲慢如何导致毁灭的故事。我尤其喜欢作者在分析那些关键决策时的深入挖掘，他没有简单地将一切归咎于运气不好，而是试图去理解，为什么一群如此聪明、如此有经验的人，会在看似清晰的道路上越走越远。这种对人性弱点的深刻洞察，使得整个故事更加立体和可信。读到那些不断扩大的亏损数字时，我甚至能感受到一种身体上的不适，那种从高处跌落的眩晕感，被作者描绘得如此真实。这本书让我对“天才”这个标签有了更深的思考，原来，即使是最耀眼的智慧，如果缺乏对风险的敬畏和对自身局限的认知，也可能成为通往毁灭的加速器。它是一本关于商业、关于金融，更是关于人性的深刻寓言。
评分这本书给我带来的冲击，远不止于对一个金融事件的了解，更在于它所揭示出的，关于追求卓越和承担风险之间那条微妙界限的探讨。我一直对那些在各自领域做到极致的人充满敬意，也对他们是如何管理和应对潜在失败，感到非常好奇。这本书就提供了一个非常生动的案例。作者用一种非常连贯且充满张力的叙事风格，将我们带入了一个充满野心与挣扎的世界。我尤其欣赏作者在细节上的把控，他并没有回避那些可能让读者感到不适的真相，而是以一种近乎残酷的真实感，展现了整个事件的来龙去脉。读到那些关键的转折点时，我甚至能感受到一种紧张感，仿佛我置身其中，亲眼目睹着事态一步步走向失控。作者的文字功底也非常扎实，他能够将那些复杂的金融概念和策略，用一种相对易懂的方式呈现出来，既保持了专业性，又不会让普通读者感到疏远。这本书让我对“天才”这个词有了更深的思考，原来，即使是最耀眼的天赋，如果不能被正确的认知和管理，也可能成为走向毁灭的导火索。它让我反思，在追求目标的过程中，保持谦逊和对风险的敬畏，是多么重要。这本书不仅仅是关于金融，更是一次关于人类理性与非理性，关于成功与失败，关于傲慢与审慎的深刻对话。
评分我一直认为，金融世界就像一个巨大的赌场，只不过规则更加复杂，赌注也更加惊人。这本书，就像是我进入这个赌场，并且亲眼目睹了一场最惊心动魄的牌局。作者用一种近乎残酷的真实感，为我们展现了一个关于过度自信、关于市场误判，以及最终关于如何被自身力量所摧毁的故事。我特别欣赏作者在细节上的刻画，那些具体的交易、那些关键的决策、那些人物之间的对话，都被他描绘得如此生动，仿佛我就是其中的一员。读到那些令人心惊肉跳的数字和预测时，我甚至能感受到一种来自市场的巨大压力，那种从胜利走向失败的坠落感，被描绘得淋漓尽致。这本书让我对“天才”这个词有了更深的思考，原来，即使是最聪明的头脑，如果不能对风险保持足够的警惕，也可能因为一时的傲慢而付出巨大的代价。它是一本关于商业、关于金融，更是关于人性的深刻教训。它提醒我，在追求财富的过程中，永远不要低估市场的复杂性，也永远不要低估人性的弱点。
评分这次的阅读体验，就像是坐在一辆高速失控的过山车上，紧张、刺激，又充满了无法预料的结局。我一直对华尔街那些充满智慧和勇气的金融家们的故事着迷，这本书，就像是一次亲临现场的体验，让我看到了他们最光辉的一面，也看到了他们最脆弱和最致命的弱点。作者用一种近乎冷酷而又精准的笔触，描绘了一个关于野心、关于自信、关于傲慢，以及最终关于毁灭的故事。我特别喜欢作者在描述那些关键时刻的细节，那些数字、那些决策、那些人们之间的对话，都被他捕捉得如此生动，仿佛就在我眼前发生。读到那些损失不断加大的段落时，我甚至能感受到一种令人窒息的压力，那种从成功走向失败的坠落感，被描绘得淋漓尽致。这本书不仅仅是一个关于一个基金倒闭的故事，它更像是一堂生动的人生课，关于我们如何看待成功，如何面对失败，以及如何在充满不确定性的世界中做出选择。作者的文字功底非常深厚，他能够将那些复杂的金融概念，用一种能够被大众理解的方式呈现出来，既保持了专业性，又充满了故事性。这本书让我对“天才”这个词有了更深的理解，也让我更加敬畏市场本身的复杂性和不可预测性。
评分这次的阅读体验，简直就像是在亲历一场史诗级的金融灾难，而且还是近距离、无滤镜那种。我一直对华尔街那些风云人物和他们背后复杂的游戏规则充满了好奇，这本书就像一把钥匙，直接打开了我一直渴望窥探的那个神秘世界。从一开始，作者就用一种近乎冷酷的视角，将我们带入了一个由野心、傲慢和一系列致命错误编织而成的故事。我常常在想，那些在电视上看起来光鲜亮丽、运筹帷幄的金融巨头，在私底下是如何做出这些足以让整个市场动荡的决策的。这本书没有回避任何令人不安的细节，从最初的自信满满到最后的狼狈不堪，整个过程都被描绘得淋漓尽致。我特别喜欢作者在描述那些关键转折点时的笔触，那种压迫感和绝望感仿佛透过书页扑面而来，让我不得不停下来，反复思考，如果是我，又会怎么做？当然，我并非金融领域的专家，但作者却能用一种我这样的普通读者都能理解的方式，解释那些复杂的金融概念和策略。他并没有因为是写给大众看的而牺牲掉深度，反而通过生动的叙事，让那些冰冷的数字和图表变得鲜活起来。读到那些损失不断扩大的段落时，我甚至能感受到一种身体上的不适，那种巨大的压力仿佛也压在了我的胸口。这本书不仅仅是关于一个基金的倒闭，它更像是一个关于人性弱点、关于过度自信和关于市场不可预测性的深刻寓言。我读完后，久久不能平复，脑海中不断回响着那些名字和那些事件，它们像电影画面一样在我眼前闪过，让我对金融世界的理解又深了一个层次。
评分我一直对那些能够颠覆传统、创造历史的商业传奇充满着好奇，尤其是当这些传奇以一种令人震惊的方式戛然而止时。这本书就如同一部跌宕起伏的金融史诗，让我对商业世界中的“黑天鹅”事件有了更深刻的认识。作者以一种非常引人入胜的方式，将我们带入了那个充满挑战和机遇的时代，并且毫不避讳地展示了那些曾经令人瞩目的光辉是如何逐渐被阴影所吞噬的。我特别喜欢作者在分析那些关键决策时的深度，他并没有简单地指责某个人，而是试图去理解，在当时那种复杂的情况下，为什么会做出那样的选择。这种对人物动机和环境因素的深入挖掘，使得整个故事更加立体和可信。读到那些令人心惊胆战的数字和预测时，我甚至能感受到一种来自市场的巨大压力，仿佛自己也身处其中，面临着艰难的抉择。作者的叙事技巧非常高超，他能够将那些枯燥的金融理论和市场波动，转化为引人入胜的情节，让读者在享受阅读的同时，也能学到不少东西。这本书让我更加清楚地认识到，在金融这个高度竞争和瞬息万变的领域，即使是最有才华的领导者，也可能因为对市场的过度自信、对风险的低估，或者对变化的反应迟缓，而付出巨大的代价。它是一本关于商业智慧、风险管理以及人性弱点的深刻教训。
评分The Human Factor...human, all human
评分小虎让我看的。看完了。
评分The Human Factor...human, all human
评分小虎让我看的。看完了。
评分小虎让我看的。看完了。
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