具体描述
《中国证券市场风险管理研究》阐述了证券市场风险监管的理论基础，并在借鉴海外证券市场监管的历史发展经验的基础上，提出了我国证券市场风险管理应该建立“监管是手段，发展才是目的”的监管原则。在此基础上《中国证券市场风险管理研究》讨论了我国证券市场监管体制的构建问题以及构建我国证券市场风险监管体系问题，具有重要的现实意义与一定的理论意义。
《中国证券市场风险管理研究》适合证券业研究人员、相关专业师生及关注证券市场风险的人士阅读参考。
现代金融工程与衍生品定价理论 本书聚焦于复杂金融工具的构建、定价与风险对冲，为读者提供一个深入理解和掌握现代金融工程核心思想的理论框架与实践工具。 本书旨在系统性地梳理和阐释自布莱克-斯科尔斯模型问世以来，金融衍生品市场蓬勃发展所催生的前沿金融工程理论与量化方法。我们认为，理解现代金融市场的深度运作，必须建立在扎实的随机微积分、鞅论基础之上，并熟练运用偏微分方程（PDEs）和蒙特卡洛模拟等高阶数学工具。 第一部分：随机过程与资产定价的数学基础 本部分首先为读者奠定必要的数学基石。我们从布朗运动的性质出发，详细讲解伊藤积分的构建及其在金融建模中的核心作用。重点剖析了随机微分方程（SDEs）的求解技巧，特别是对于描述资产价格波动的几何布朗运动模型（GBM）的深入分析。在此基础上，我们引入了鞅论的核心概念，如局部鞅、超级鞅，并阐述了风险中性测度（Risk-Neutral Measure）在无套利定价中的决定性地位。读者将清晰地理解，如何利用数学工具将对未来不确定性的描述转化为可计算的期望值。 第二部分：经典衍生品的精确解析与数值求解 本部分将理论应用于最基础的金融衍生品——欧式期权。我们将详细推导布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）公式的每一步，并深入探讨其背后的经济学直觉。除了标准的股票和股指期权，本书还涵盖了利率衍生品的基础模型，如零息票债券定价中的随时间变化的瞬时远期利率模型。 然而，解析解仅适用于少数特殊情况。因此，本书的重点转移到处理更复杂结构的期权，如美式期权和奇异期权。对于美式期权，我们引入了求解最优执行策略的障碍问题（Optimal Stopping Problem），并详细介绍了使用有限差分法（Finite Difference Method）求解相应的拟变分不等式（Quasi-Variational Inequalities, QVI）的具体步骤与计算实现。对于路径依赖性极强的奇异期权（如障碍期权、亚式期权），我们重点展示了蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）的构建、收敛速度的分析以及方差缩减技术（Variance Reduction Techniques），例如控制变量法和重要性抽样法，以确保计算的高效性和准确性。 第三部分：随机利率模型的演进与固定收益衍生品 金融危机后，对固定收益市场的深度理解变得尤为重要。本部分聚焦于描述短期利率动态的随机模型。我们对比了经典模型，如 Vasicek 模型和 CIR 模型，分析了它们在捕捉利率平价和波动率结构方面的优劣。 随后，本书将重点转向更具适应性的短期利率模型，特别是 Hull-White 模型和 Heath-Jarrow-Morton（HJM）框架。HJM 框架因其能够直接对远期利率期限结构进行建模，且内生保证了无套利原则，被视为现代利率衍生品定价的基石。我们将详细推导在这些模型下零息票和远期利率的定价公式，并讨论如何校准模型参数以匹配市场观察到的收益率曲线。对于利率期权，如利率上限（Cap）、下限（Floor）和互换期权（Swaption），本书提供了基于远期利率模型的精确或半解析解。 第四部分：波动率建模、微笑现象与局部波动率 市场实践表明，BSM 模型假设的恒定波动率与市场观察到的波动率微笑（Volatility Smile/Skew）存在根本矛盾。本部分致力于解决这一实际问题。 首先，我们从统计角度分析了波动率的时间序列特性，引入了 GARCH 族模型来描述波动率的聚类效应。随后，本书的核心内容转向 局部波动率模型（Local Volatility Model），特别是 Dupire 方程。我们详细论证了 Dupire 公式如何通过市场上的期权价格，唯一地、无套利地反演出标的资产的瞬时局部波动率函数 $sigma(S, t)$。这使得模型能够精确地复现整个波动率曲面。最后，本书还探讨了随机波动率模型（如 Heston 模型）在捕捉波动率本身的随机性方面的优势，并提供了其特征函数定价的数值方法。 第五部分：信用风险建模与违约定价 信用风险是金融体系中最核心的风险之一。本书引入了两个主要的信用风险建模范式。 第一部分是 结构化模型（Structural Models），以 Merton 模型为代表，它将公司股权视为一种看涨期权，违约点与公司资产价值低于其负债水平相关联。我们分析了该模型下的信用违约互换（CDS）的定价原理。 第二部分是 缩减型模型（Reduced-Form Models），以跳过程和支付强度（Intensity）为核心。我们详细讲解了 Intensity-Based Models（如 Jarrow-Turnbull 模型），其中违约被视为一个随机的外部事件，由一个与市场信息相关的强度过程驱动。我们还将信用风险与利率风险相结合，探讨了信用风险溢价（Credit Spread）的确定以及 CDS 定价中的风险中性贴现的复杂性。 本书特色与读者对象： 本书内容严谨，理论深度足够，适合具备概率论、高等数学和基础计量经济学知识的金融专业研究生、量化分析师、金融工程师以及对金融衍生品定价有深入研究兴趣的专业人士。每章节后均附有详细的习题和应用案例，鼓励读者将理论知识转化为实际的量化建模能力。通过对本书的学习，读者将能够构建和校准复杂的金融模型，准确评估和管理各类金融工具的市场风险、利率风险和信用风险。
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