Asset Price Bubbles

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出版者:MIT Press
作者:William C Hunter
出品人:
页数:464
译者:
出版时间:2005-2-8
价格:GBP 6.99
装帧:Paperback
isbn号码:9780262582537
丛书系列:
图书标签:
  • 金融
  • 资产定价
  • 泡沫经济
  • 行为金融学
  • 投资
  • 经济学
  • 市场风险
  • 金融危机
  • 宏观经济学
  • 计量经济学
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具体描述

In both the industrialized and developing worlds, a distinctive feature of the last two decades has been prolonged buildups and sharp collapses in asset markets such as stock, housing, and exchange markets. The volatility has sparked intense debate in academic and policy circles over the appropriate monetary and regulatory response to dramatic market shifts.

This book examines asset price bubbles to further our understanding of the causes and implications of financial instability, focusing on the potential of central banks and regulatory agencies to prevent it. The book grew out of a conference jointly sponsored by the Federal Reserve Bank of Chicago and the World Bank Group in April 2002.

好的,下面是一份关于一本名为《Asset Price Bubbles》的书籍的图书简介,这份简介旨在详细介绍一本不包含《Asset Price Bubbles》一书内容的、具有独立价值的图书。 --- 书名:《金融风暴的周期性:市场情绪、监管演变与系统性风险》 作者:[虚构作者姓名,例如:张伟、李明] 出版社:[虚构出版社名称,例如:环球经济出版社] 简介: 本书深入探讨了自19世纪末以来全球金融市场周期性波动的核心驱动力,聚焦于市场情绪的极端化、监管框架的滞后性与系统性风险的累积过程。它并非简单地回顾历史上的泡沫事件,而是通过跨学科的视角,剖析了驱动这些周期的深层社会、心理和结构性因素。 第一部分:情绪的非理性力量与市场驱动机制 本书的第一部分从行为金融学的视角出发,构建了一个解释市场过度反应的模型。我们着重探讨了“羊群效应”在信息不对称环境下的强化机制,以及社会传染如何将局部性的乐观情绪转化为全面的非理性繁荣。 第1章:信息、噪声与认知偏差 本章分析了在信息流爆炸时代,投资者如何区分“信号”与“噪声”。我们考察了投资者在面对不确定性时普遍存在的认知偏差,例如确认偏误和损失厌恶,这些偏差如何被市场营销和媒体叙事所放大。特别地,本章引入了“信息螺旋”理论,阐释了在市场高涨期,信息是如何被选择性地解释和传播,从而固化群体信念的。 第2章:从信心到狂热:情感的传染动力学 金融市场的波动往往是情感驱动的。本章使用复杂的网络理论模型,模拟了市场参与者之间情绪的传播路径。我们识别了“意见领袖”在市场情绪转变中的关键作用,并分析了恐惧与贪婪如何在不同投资者群体间快速蔓延,导致市场估值脱离基本面。本章还对比了不同文化背景下投资者情绪表达的差异性。 第3章:新范式与叙事的力量 泡沫的形成往往伴随着一个颠覆传统经济学认知的“新范式”叙事。本章考察了历史上几次重要的范式转变,例如“永恒的繁荣论”或“新经济革命论”。我们分析了这些叙事如何通过与现有社会期望的结合,获得了强大的解释力和说服力,进而为资产价格的过度定价提供了心理基础。 第二部分:监管的演进与结构性脆弱性 金融市场周期的重复发生,很大程度上归因于监管框架的结构性缺陷。本书的第二部分专注于审视监管机构在危机前、危机中和危机后的角色变化,强调了监管滞后性如何为下一次危机埋下伏笔。 第4章:繁荣期的监管松弛 危机后的改革通常伴随着严格的监管,但随着时间的推移,监管的力度和范围往往会逐步放松。本章研究了游说、政治周期和对“创新”的盲目崇拜如何导致监管趋于宽松。我们详细分析了在特定资产类别(如影子银行、衍生品市场)中,监管套利活动的兴起如何制造了系统性漏洞。 第5章:跨境监管的碎片化与系统性溢出 在全球化的金融体系中,单一国家的监管努力往往不足以遏制跨国界的风险扩散。本章聚焦于不同司法管辖区之间的监管差异和协调性问题。通过对多个国际金融危机的案例分析,我们展示了“监管碎片化”如何导致风险在边界之间转移,最终在某一薄弱环节集中爆发,形成全球性的溢出效应。 第6章:金融中介机构的风险累积 本章深入剖析了金融中介机构在周期性风险累积中的作用。我们探讨了抵押贷款的扩张、资产证券化的复杂化,以及银行资本充足率标准在市场繁荣期的“有效性”衰减。重点分析了机构投资者在追逐收益率压力下的行为,以及由此产生的期限错配和流动性风险。 第三部分:危机后的反思与未来路径 本书的最后一部分着眼于从历史周期中吸取的教训,并探讨了未来金融稳定性的挑战。 第7章:系统性风险的识别与早期预警 识别泡沫的困难在于其固有的不确定性。本章介绍了一系列用于评估资产价格与基本面偏离程度的量化指标,并讨论了宏观审慎工具(如逆周期资本缓冲、信贷增长限制)的有效性边界。我们强调,有效的预警系统需要整合传统经济指标与非传统的情绪和结构性指标。 第8章:从危机到改革:韧性的重建 每一次危机都催生了深刻的改革。本章评估了近几十年来的主要监管改革(如《多德-弗兰克法案》、巴塞尔协议III)的成效与局限。我们认为,真正的金融韧性不仅依赖于技术性的规则,更需要持续的政治意愿来对抗放松管制的冲动。 第9章:技术变革与下一轮周期 随着金融科技(FinTech)和去中心化金融(DeFi)的兴起,传统的风险识别框架正面临新的挑战。本章探讨了算法交易、高频交易对市场波动性的影响,以及新的数字资产类别可能带来的新形态的系统性风险。本书以对未来金融稳定性的审慎展望作结,强调了对未知风险的持续警惕是维护长期金融稳定的关键。 核心价值: 本书提供了一个全面、严谨的框架,用于理解驱动金融市场长期波动的复杂力量。它超越了对单一泡沫事件的描述,旨在为政策制定者、学术研究者以及严肃的金融专业人士提供一个更深层次的分析工具,以理解和应对金融周期的必然性。通过对历史的系统性梳理和对结构性问题的深刻剖析,《金融风暴的周期性》为读者提供了一个清醒的视角,去审视繁荣背后的潜在危机。

作者简介

About the Editors

William Curt Hunter is Dean of the School of Business at the University of Connecticut and former Senior Vice President and Director of Research at the Federal Reserve Bank of Chicago.

George G. Kaufman is John F. Smith, Jr. Professor of Economics and Finance at Loyola University in Chicago and a consultant at the Federal Reserve Bank of Chicago.

Michael Pomerleano is Lead Financial Specialist in the Financial Sector Development Department of the World Bank Group.

目录信息

读后感

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用户评价

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这本书提供了一种近乎“去魅”的视角,让你看到那些被吹嘘得神乎其神的投资神话背后,往往是多么脆弱的逻辑和普遍的认知偏差。作者以一种温和但极具说服力的方式,挑战了那些认为市场总是理性的观点,并详细阐述了为何在特定的社会和经济环境下,非理性行为会成为主导。他深入分析了媒体在信息传播中的作用,以及技术进步如何可能放大泡沫的效应。读这本书,你不会感受到那种“知识被灌输”的压迫感,而是仿佛在进行一场开放式的对话,作者循循善诱,让你自己去发现那些被忽视的真相。它鼓励一种“独立思考”的精神,让你不再轻易相信那些看似“可靠”的预测,而是学会自己去构建判断框架。这是一种智慧的投资,一种让你的决策更加坚实,更加经得起时间考验的智慧。

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一本真正能让你对市场产生全新审视的著作。作者并没有直接告诉你“什么是什么”,而是巧妙地引导你一步步解构那些看似难以捉摸的市场现象。读这本书的过程,就像是在跟随一位经验丰富的侦探,他通过蛛丝马迹,一点点揭示出隐藏在繁荣表象下的真相。书中对历史案例的梳理,远不止是简单的事件罗列,而是深入分析了驱动这些泡沫形成的关键心理学因素和社会动力学。你会发现,原来那些驱动市场的,往往不是理性计算,而是根深蒂固的人类本能——贪婪、恐惧、从众心理,以及对“一夜暴富”的永恒渴望。作者并没有给你一个简单的“购买”或“出售”的建议,这恰恰是这本书最宝贵的地方。它赋予你的,是一种辨别能力,一种在信息洪流中保持清醒的头脑。读完后,你再看向那些被追捧的资产,那些沸腾的市场,你会用一种截然不同的眼光去审视,去思考,那些表面上的光鲜背后,是否潜藏着同样的基因。这是一种智慧的投资,一种更长远的视角,这本书无疑为你打开了这扇大门。

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这本书最让我印象深刻的是作者对于“故事”在市场中的作用的深刻洞察。他并没有简单地将市场理解为冰冷的数字和图表,而是将其视为一个由无数个相互交织的故事构成的复杂系统。这些故事,从宏大的宏观经济预测,到个体投资者的内心独白,都共同塑造了市场的走向。作者以生动的笔触,描绘了这些故事是如何被创造、传播,并最终影响无数人的决策的。你会发现,那些被奉为“真理”的投资逻辑,很多时候只是某个群体为了强化自身信念而编织出的叙事。这本书,就像一扇窗户,让你得以窥见市场背后那些看不见的“推手”。它让你明白,理解市场的本质,不仅仅是掌握技术分析,更是要理解人心的起伏,理解群体情绪的传染性,以及理解那些看似偶然的事件背后,往往隐藏着深刻的社会和心理根源。

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我特别欣赏这本书的严谨性和批判性。作者并没有回避那些可能引起争议的观点,而是直面它们,并用扎实的论据来支撑自己的分析。他详尽地剖析了不同时期、不同地区出现的资产泡沫,不仅仅关注其表面的表现,更深入挖掘其背后的制度性因素、政策性失误以及信息传播的扭曲。读这本书,你会对“信息不对称”和“羊群效应”有更深刻的理解。作者用一种非常冷静、客观的视角,描绘了在泡沫膨胀过程中,个体如何被卷入其中,以及当泡沫破裂时,其带来的巨大破坏力。这本书的价值在于,它不是在预测下一次泡沫,而是在教授我们理解泡沫的“语言”,让你具备在未来识别潜在风险的能力。它鼓励一种“反思性”的投资态度,让你不至于盲目追随,而是审慎判断,保持对风险的警惕。这是一本值得反复阅读的著作,每一次重读,都能从中获得新的启发。

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这本书的独特之处在于其对“非理性繁荣”的哲学探讨,它超越了单纯的经济学模型,触及了人类认知和行为的本质。作者并不是在传授一套“战胜市场”的秘籍,而是在邀请读者一同思考,为何在理智上我们知道“过热”的存在,但情感上却难以自拔地被卷入其中。书中引用了大量的哲学思辨和文学作品,将那些晦涩的市场理论,用一种诗意而引人入胜的方式呈现出来。你会发现,那些看似遥不可及的经济学概念,与我们日常的生活经验、我们的道德判断,甚至是我们对“成功”的定义,都有着千丝万缕的联系。作者鼓励我们去质疑那些被奉为圭臬的“常识”,去审视那些隐藏在数据背后的叙事,去理解“共识”是如何被制造,又如何被打破的。这是一种精神上的洗礼,让你在追求财富的过程中,也能保持一份独立的思考和深刻的自我认知。这本书,不仅仅是关于金融,它更是关于人性,关于我们在集体狂热中的位置。

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