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出版者:Wiley

作者:Robert A. Schwartz

出品人:

页数:480

译者:

出版时间:2004-8-13

价格:USD 89.95

装帧:Hardcover

isbn号码:9780471469223

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• 股票市场
• 金融市场
• 投资
• 交易
• 证券
• 资本市场
• 资产定价
• 市场微观结构
• 金融工程
• 投资策略

市场脉动：全球金融体系的深度剖析 一部关于金融市场结构、运作机制及其宏观经济影响的权威著作 本书旨在为读者提供一个关于现代金融市场的全面、深入的理解框架。它超越了简单的教科书式定义，深入探究了驱动全球资本流动的复杂力量、不同资产类别的内在逻辑，以及金融创新如何重塑着经济格局。我们聚焦于市场如何应对信息不对称、监管变化和技术颠覆，以及这些因素共同塑造了我们今天所见的投资世界。 第一部分：金融市场的基石与演变 本部分奠定了理解现代金融体系的理论和历史基础。我们首先探讨了金融市场在资源配置中的核心作用，分析了储蓄、投资与经济增长之间的动态关系。 1. 资本的桥梁：市场功能与结构 本章详细剖析了金融市场的基本功能，包括价格发现、流动性提供和风险转移。我们通过对比一级市场（新股发行、债券发行）和二级市场（交易所交易、场外交易），阐释了资本如何高效地从盈余部门流向赤字部门。特别地，我们对不同类型的市场结构进行了比较分析，包括集中式交易所、做市商系统和电子通信网络（ECN），探讨了它们在交易成本、透明度和市场深度上的权衡取舍。 2. 历史的回响：金融危机的周期性与教训 金融史并非简单的线性发展，而是充满了周期性的繁荣与萧条。本章追溯了自19世纪末至今的几次重大金融危机——从大萧条、石油危机后的债务泡沫，到21世纪初的互联网泡沫破裂和全球金融危机（GFC）。我们着重分析了危机爆发的共同诱因，如过度杠杆化、监管滞后和“动物精神”的失控。通过对监管改革（如《多德-弗兰克法案》和巴塞尔协议III）的评估，我们审视了这些历史教训如何被内化到现行的金融监管框架中。 3. 理性与非理性：行为金融学的视角 传统的金融理论假设市场参与者是完全理性的“经济人”。然而，现实中的决策往往受到心理偏差的影响。本章系统介绍了行为金融学的核心概念，如前景理论（Prospect Theory）、羊群效应（Herding Behavior）和锚定效应（Anchoring）。通过实际案例分析，我们展示了这些心理学因素如何导致资产价格的系统性偏离其内在价值，并讨论了如何利用行为洞察来构建更具韧性的投资策略。 第二部分：资产类别的深度剖析 理解金融市场，必须深入理解构成市场的各个主要资产类别及其独特的风险-回报特征。本部分提供了对股票、固定收益证券和衍生品工具的精细化解读。 4. 股票的价值逻辑：从基本面到估值模型 股票作为企业所有权的凭证，其定价机制最为复杂。我们首先梳理了自资本资产定价模型（CAPM）到多因子模型（如Fama-French模型）的演变。本章的重点在于深入探讨基本面分析的精髓，包括对财务报表的精读、自由现金流（FCF）的准确预测以及对行业竞争格局（波特五力模型）的评估。此外，我们还详细比较了不同估值方法（如DCF、可比公司分析、交易倍数）在不同市场周期和行业背景下的适用性与局限性。 5. 债券的精密计算：利率、信用与久期管理 固定收益市场是全球金融体系的稳定器，其理论基础在于对未来现金流的折现。本章详述了债券定价的复杂性，特别是对收益率曲线（Yield Curve）的结构性分析。我们对信用风险进行了深入量化，考察了评级机构的作用、违约概率（PD）和违约损失率（LGD）的估计。久期（Duration）和凸性（Convexity）作为衡量利率敏感性的关键指标，被置于实务操作层面进行剖析，指导投资者如何对冲利率风险。 6. 风险的工具箱：衍生品市场的构造与应用 衍生品是现代金融工程的结晶，它们的作用是隔离、转移和杠杆化风险。本章聚焦于远期、期货、互换和期权。对于期权，我们详细解析了布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的假设与限制，并探讨了波动率微笑（Volatility Smile）现象的成因。我们强调了衍生品在套期保值（Hedging）和投机中的双重角色，并警示了过度使用衍生工具带来的系统性风险。 第三部分：市场效率、监管与未来趋势 本部分将视角提升至宏观层面，探讨了市场运作的环境因素、监管框架的演变以及金融技术带来的结构性变革。 7. 效率的边界：信息、套利与市场摩擦 有效市场假说（EMH）是现代金融学的核心争论点。我们批判性地考察了EMH的三个层次（弱式、半强式、强式），并结合实证研究，探讨了信息传播的速度、分析师报告的质量以及交易成本对市场效率的实际影响。本章深入分析了套利行为的限制（如交易成本、风险厌恶和融资约束），解释了为何市场失灵现象会持续存在。 8. 监管的角力：从宏观审慎到消费者保护 金融监管的演进是理解市场行为的关键。本章系统梳理了全球主要监管机构（如美联储、欧洲央行、FSB）的职责划分。我们重点探讨了宏观审慎政策（Macroprudential Policy）的兴起，即监管目标从保护个体机构转向维护整个金融系统的稳定。此外，反洗钱（AML）、了解你的客户（KYC）合规性以及金融消费者权益保护的最新规定也被纳入分析范畴。 9. 科技重塑：金融科技（FinTech）与交易的未来 技术进步正在以前所未有的速度改变金融业的生态。本章深入探讨了高频交易（HFT）对市场微观结构的影响，包括订单流的动态变化和流动性的本质。同时，区块链技术在支付、清算和资产代币化方面的潜力，以及人工智能（AI）和机器学习在量化投资策略和信用风险评估中的应用，构成了本章的重点内容。我们审视了去中心化金融（DeFi）的崛起，并评估了其对传统中介机构构成的挑战与机遇。 10. 全球化与地缘政治风险 在高度互联的时代，各国金融市场相互依存。本章分析了全球资本流动模式、汇率机制的稳定性，以及跨境投资面临的监管和政治风险。地缘政治冲突如何通过制裁、资本管制和供应链中断影响资产价格，是当前投资者必须面对的重大课题。我们探讨了如何将地缘政治风险纳入投资组合的压力测试框架中。 通过对上述十个核心领域的详尽分析和实证检验，本书旨在为学术研究人员、专业投资者以及政策制定者提供一套连贯、深刻且具有前瞻性的分析工具，以驾驭这个日益复杂且瞬息万变的金融世界。

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