Economic Uncertainty, Instabilities and Asset Bubbles pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:World Scientific Pub Co Inc

作者:Malliaris, A. G.

出品人:

页数:343

译者:

出版时间:

价格:$93.00

装帧:HRD

isbn号码:9789812563781

丛书系列:

图书标签:

• 经济不确定性
• 金融不稳定
• 资产泡沫
• 宏观经济学
• 金融经济学
• 风险管理
• 投资
• 经济危机
• 行为金融学
• 市场波动

《经济不确定性、不稳定性与资产泡沫》 核心内容概述 本书深入剖析了现代经济运行中普遍存在的“不确定性”与“不稳定性”，并着重探讨了它们如何催生并放大“资产泡沫”。通过跨学科的视角，融合了宏观经济学、金融学、行为经济学、社会学乃至心理学等多方面的理论与实证研究，本书力求揭示经济周期性波动、金融危机的内在驱动机制，以及资产价格非理性上涨背后的深层逻辑。全书旨在为读者提供一个理解复杂经济现象的框架，并对未来经济发展趋势与潜在风险提出审慎的观察和思考。 第一部分：经济不确定性与不稳定性之源 第一章：不确定性的多重维度 本章将首先界定“不确定性”在经济学中的概念，区分其与“风险”的根本不同。风险是可量化、可对冲的，而许多经济不确定性则来源于信息不对称、预测困难、技术变革、政策变动以及地缘政治冲突等难以量化的因素。我们将探讨不确定性是如何影响个体决策、企业投资以及宏观经济表现的。 信息不对称与信号传递： 深入分析信息不对称如何在市场中制造不确定性，以及市场信号（如价格、评级）在信息不对称环境下的失灵，导致资源错配。 预期形成与羊群效应： 探讨个体如何基于有限信息和认知偏差形成预期，以及这些预期如何在群体互动中放大，产生羊群效应，加剧不确定性。 技术变革与颠覆性创新： 分析新兴技术（如人工智能、区块链）的出现如何带来经济结构的重塑，创造新的增长点，同时也带来行业洗牌、技能过时等不确定性。 政策不确定性： 审视各国政府政策（财政、货币、监管）的突然变动或模糊性如何对市场主体产生影响，增加投资和消费的风险。 地缘政治风险： 考察国际关系紧张、贸易摩擦、地区冲突等外部因素如何通过贸易、投资、供应链等渠道传导至个体经济体，制造全球性不确定性。 第二章：不稳定性：从个体行为到宏观循环 本章将聚焦于经济系统内部“不稳定性”的来源，探讨个体微观行为如何汇聚成宏观层面的周期性波动。 金融系统的内在脆弱性： 分析金融机构的杠杆化、期限错配、过度金融创新等特征如何使其对冲击敏感，易于发生传染性危机。我们将回顾历史上的金融危机，如1929年大萧条、2008年全球金融危机，并分析其共同的脆弱性特征。 凯恩斯主义的动物精神： 引入凯恩斯关于“动物精神”的理论，阐述情绪、乐观与悲观情绪在投资和消费决策中的作用，以及它们如何驱动经济周期的繁荣与衰退。 反馈回路与正/负反馈机制： 探讨经济系统中的反馈回路如何放大初始冲击。例如，经济下行导致企业裁员，失业率上升，进一步抑制消费，形成负反馈；反之，繁荣期的信贷扩张也会形成正反馈，最终导致过度繁荣。 制度性因素与结构性失衡： 分析一些制度性安排（如不完善的金融监管、不公平的财富分配）如何加剧经济的不稳定性，导致周期性失衡。 全球化与联动效应： 探讨全球经济的相互依存如何使得一个地区的危机迅速蔓延至全球，增加整体经济系统的不稳定性。 第二部分：资产泡沫的生成、膨胀与破灭 第三章：资产泡沫的定义与前期征兆 本章将清晰界定“资产泡沫”的概念，并详细阐述其在形成初期可能出现的各种征兆。 资产泡沫的定义： 明确区分资产价格的合理上涨与非理性泡沫。泡沫是指资产价格持续显著高于其内在价值，并且这种高估并非由基本面变化所驱动。 内在价值的衡量： 探讨如何评估不同类型资产（股票、房地产、大宗商品、加密货币等）的内在价值，以及这些衡量标准在泡沫形成期的局限性。 预警信号的识别： 定价扭曲： 观察资产价格与传统估值指标（如市盈率、租售比）的背离程度。 投机驱动： 分析市场参与者是否存在普遍的“买入并上涨”心态，而非基于价值投资。 信贷扩张： 考察杠杆率的快速攀升，特别是抵押贷款、保证金交易等融资方式的激增。 媒体与公众的狂热： 关注媒体对某个资产类别的过度关注和渲染，以及普通民众蜂拥而入的情绪。 新叙事的兴起： 探讨在泡沫形成初期，往往伴随着一些“颠覆性”的、能够解释高估值的全新叙事，例如“这次不一样”论。 历史上的经典泡沫案例： 回顾郁金香泡沫、南海泡沫、互联网泡沫、房地产泡沫等经典案例，总结其共通的形成机制和前期特征。 第四章：不确定性、不稳定性与泡沫的互动机制 本章将深入探讨不确定性与不稳定性如何共同作用，放大资产泡沫的形成与膨胀过程。 不确定性掩盖下的定价迷失： 在高度不确定的环境下，市场参与者更倾向于追随趋势，而非进行精细的基本面分析。价格本身成为一种“信号”，但这种信号可能是失真的。 不稳定性诱发的避险与追逐收益： 当经济不确定性增加时，避险情绪可能导致资金流向某些被认为是“安全”的资产（如黄金），但同时也可能促使风险偏好增加的投资者追逐高回报，从而推高某些投机性资产的价格。 低利率与资产价格泡沫： 分析在低利率甚至负利率环境下，传统的无风险收益下降，迫使投资者承担更高风险以获取回报，从而助长了资产泡沫。 金融创新与杠杆的放大效应： 金融创新（如结构化产品、衍生品）可能在不确定的环境中被滥用，通过杠杆效应放大资产价格的波动，加速泡沫的膨胀。 行为经济学的视角： 探讨从众心理、锚定效应、处置效应等认知偏差如何在不确定性环境下被放大，导致投资者做出非理性决策，集体推高资产价格。 政策的“道德风险”： 分析在危机后，政府的救助政策（如“大而不能倒”的金融机构）可能在不经意间播下未来泡沫的种子，因为市场会预期政府在下一次危机时仍会出手相救，降低了风险意识。 第五章：泡沫的膨胀与自我实现 本章将聚焦于资产泡沫形成过程中，市场参与者行为如何相互作用，形成一个自我强化的循环。 “傻瓜理论”（Greater Fool Theory）： 解释投机者购买高估资产并非基于其内在价值，而是寄希望于能以更高的价格卖给下一个“傻瓜”。 负反馈的失效： 正常情况下，价格上涨应触发卖出行为，但泡沫期间，价格上涨本身成为买入的理由，市场出现负反馈的失效。 媒体的“助推器”作用： 媒体对资产价格上涨的报道，无论是客观呈现还是带有煽动性，都会吸引更多资金进入，进一步推高价格。 金融机构的参与： 商业银行、投资银行等金融机构可能通过提供信贷、承销证券等方式，积极参与到泡沫的形成和膨胀过程中。 心理传染与社会“ FOMO”（Fear Of Missing Out）： 恐慌性地害怕错过（FOMO）成为一种强大的驱动力，促使许多人即便在高位也选择入场，以避免被时代抛弃。 “黑天鹅”事件的触发： 尽管泡沫会不断膨胀，但总有某个“黑天鹅”事件（如政策收紧、突发经济数据、重大国际事件）可能成为压垮骆驼的最后一根稻草，引发泡沫的破灭。 第六章：泡沫破灭的连锁反应与后遗症 本章将分析资产泡沫破灭后可能产生的深远影响，以及其对经济的长期损害。 财富效应的反转： 资产价格暴跌导致财富缩水，消费者信心下降，消费支出大幅减少，对经济造成严重打击。 金融危机与系统性风险： 泡沫破灭往往伴随着金融机构的违约和破产，信贷市场冻结，导致系统性金融危机。 债务危机： 泡沫时期累积的巨额债务，在价格下跌后变得无法偿还，引发严重的债务违约潮。 “流动性陷阱”与“资产负债表衰退”： 泡沫破灭后，市场可能陷入流动性陷阱，即即使货币政策放松，也难以刺激经济增长；同时，企业和家庭忙于修复资产负债表，减少投资和消费，导致长期经济停滞。 社会不公与政治动荡： 泡沫的形成和破灭往往加剧贫富差距，可能引发社会不满和政治动荡。 监管反思与改革： 泡沫破灭后，必然引发对金融监管体系的深刻反思，推动新一轮的监管改革。 第三部分：应对不确定性、不稳定性与资产泡沫的挑战 第七章：风险管理与稳健的金融体系建设 本章将探讨如何构建更具韧性的金融体系，以有效管理风险，抑制资产泡沫的过度膨胀。 宏观审慎监管： 强调加强对整个金融系统的风险管理，而非仅仅关注单个机构。例如，逆周期资本缓冲、杠杆率限制等工具的应用。 健全的金融基础设施： 建立有效的支付清算系统、中央对手方清算机制，减少系统性风险的传染。 透明度与信息披露： 提高金融市场的透明度，强制要求金融机构和资产发行方进行充分的信息披露，帮助市场参与者做出更明智的决策。 应对“大而不能倒”问题： 探索如何有效管理大型金融机构倒闭带来的系统性风险，包括生前遗嘱（living wills）的制定与执行。 监管科技（RegTech）的应用： 利用科技手段提升监管效率和能力，及时识别和应对潜在风险。 第八章：货币政策与财政政策的协同作用 本章将分析货币政策和财政政策在应对经济不确定性、不稳定性以及资产泡沫中的作用与局限性。 货币政策的挑战： 讨论在低利率环境下，货币政策传导机制的有效性，以及过度宽松货币政策可能助长资产泡沫的风险。 相机抉择的财政政策： 分析财政政策在稳定经济、应对冲击方面的作用，以及其潜在的挤出效应和债务风险。 政策协同与协调： 强调货币政策和财政政策之间协同配合的重要性，形成合力，共同稳定经济，防范风险。 前瞻性指引与沟通： 探讨央行前瞻性指引在稳定预期、管理市场情绪方面的作用。 第九章：行为经济学与投资者教育 本章将从个体层面出发，探讨行为经济学原理如何帮助理解投资者行为，以及投资者教育的重要性。 识别和克服认知偏差： 帮助读者认识和理解常见的认知偏差（如确认偏误、损失厌恶），并学习如何采取措施克服这些偏差。 长期投资理念的培养： 强调长期、价值投资的重要性，教育投资者警惕短期投机陷阱。 风险承受能力评估： 指导投资者正确评估自身的风险承受能力，选择适合自己的投资产品。 信息辨别能力： 培养投资者批判性思考和信息辨别的能力，不被市场炒作和虚假信息所误导。 第十章：全球经济治理与国际合作 本章将探讨在日益全球化的背景下，如何通过国际合作来应对跨境经济不确定性、金融风险和资产泡沫。 国际金融监管协调： 推动各国在金融监管方面的协调与合作，防止监管洼地的出现。 跨境资本流动的管理： 探索如何有效管理跨境资本流动，以应对其带来的冲击和不稳定性。 信息共享与风险预警： 加强国际间的信息共享和风险预警机制，共同应对全球性金融危机。 多边主义在经济领域的体现： 强调国际合作对于维护全球经济稳定和繁荣的必要性。 结论：迈向一个更具韧性的经济未来 本书的结论部分将总结全书的核心观点，强调理解经济不确定性、不稳定性与资产泡沫的内在联系是构建一个更具韧性、更可持续经济未来的关键。同时，本书也会指出，经济运行本身就伴随着波动，绝对的稳定是不现实的。我们能做的，是通过持续的学习、审慎的决策、健全的制度和有效的合作，来降低风险，应对挑战，并尽可能地避免灾难性的金融危机，实现经济的长期健康发展。全书的最终目标是启发读者以更深刻、更全面的视角去理解我们所处的经济世界，并为个人的理财决策、企业的战略规划以及政策的制定提供有价值的参考。

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