目錄
譯者序
前言
作者簡介
第1章　多資産投資問題的介紹/ 1
1.1　什麼是多資産投資/ 2
1.2　傳統結構/ 4
1.3　從主動型管理到敞口配置的轉換/ 4
1.4　提升配置結構/ 5
1.5　通過建立多資産組閤來管理尾部風險/ 6
1.6　新興市場的多資産投資/ 7
1.7　從多資産策略到多資産解決方案/ 7
1.8　多資産投資業務/ 8
第2章　傳統的資産配置結構/ 10
2.1　傳統投資流程/ 11
2.2　資産配置流程/ 12
2.3　多元化投資的理論/ 14
2.4　股票風險溢價和投資期限/ 20
2.5　相互獨立的資産類彆/ 21
2.6　組織架構和資源配置/ 21
2.7　資産配置需要的能力/ 21
2.8　改進的配置解決方案/ 23
2.9　對於改進資産配置方案的一些爭論/ 23
第3章　從主動型管理到敞口配置/ 25
3.1　從曆史數據看阿爾法和貝塔的閤理性/ 26
3.2　主動型管理的發展/ 27
3.3　貝塔概念的一般化處理/ 28
3.4　配置不再以資産類彆區分/ 29
3.5　主動型投資流程的含義/ 30
3.6　投資策略分類/ 30
3.7　另類投資的定位/ 32
3.8　可轉移阿爾法策略被淘汰/ 33
3.9　基準投資和靈活貝塔投資策略的定位/ 33
3.10　基於敞口框架的風險分析/ 34
3.11　按照投資期限長短來進行組織架構建設/ 35
3.12　從資産到敞口的轉換/ 35
3.13　結論/ 38
第4章　重新定義多資産配置決策中的風險溢價/ 39
4.1　風險和風險溢價框架的現狀/ 40
4.2　多種資産共存的分析框架/ 40
4.3　投資期內的風險/ 42
4.4　大類資産配置的風險和迴報溢價/ 43
4.5　資産類彆溢價：我們的理論和傳統方法的比較/ 45
4.6　資産類彆溢價：不同投資期限的影響/ 46
4.7　資産類彆風險：我們的理論和傳統方法的比較/ 47
4.8　資産類彆風險：不同投資期限的影響/ 48
4.9　主權信用風險和風險溢價/ 49
4.10　在多資産投資不同情景中的應用/ 50
4.11　結論/ 51
第5章　多策略配置結構/ 53
5.1　配置方法的分類/ 54
5.2　多策略框架在配置問題上的應用/ 58
5.3　多元化策略的優勢/ 60
5.4　單配置方法的要求/ 61
5.5　多策略配置示例/ 64
5.6　結論/ 67
第6章　基本麵敞口配置方法：經濟周期/ 68
6.1　被動經濟模型/ 68
6.2　主動經濟方法/ 69
6.3　五周期資産配置法/ 70
6.4　周期理論中的風險參數/ 75
6.5　區分核心和周期性成分/ 75
6.6　五周期框架的構成/ 76
第7章　係統性敞口配置流程：主動風險預算/ 78
7.1　經濟周期模型/ 80
7.2　貨幣周期模型/ 82
7.3　股票估值的風險調整/ 83
7.4　構建一個經調整的風險預算配置策略/ 84
7.5　模擬組閤錶現/ 89
7.6　ARB配置策略的效果檢驗/ 93
7.7　迴撤管理的應用/ 97
第8章　資産配置預測/ 99
8.1　資産配置一緻預期的數據庫/ 100
8.2　用一緻預期來進行資産配置/ 100
第9章　多資産組閤的優化/ 109
9.1　均值方差理論的發展/ 109
9.2　組閤配置和績效評估/ 112
9.3　效用最大化的策略/ 112
9.4　基金經理的目標/ 113
9.5　有效前沿/ 114
9.6　最優組閤選擇/ 115
9.7　約束條件/ 116
9.8　尾部風險約束/ 118
9.9　事件風險/ 118
9.10　宏觀風險/ 119
9.11　市場結構風險/ 119
9.12　相關性風險/ 120
9.13　最優策略的錶達式/ 121
9.14　無約束配置/ 122
9.15　引入約束條件/ 125
9.16　最優組閤/ 132
9.17　結論/ 134
第10章　在多資産組閤中管理尾部風險/ 136
10.1　實踐中的組閤管理/ 137
10.2　實踐中的資産配置/ 138
10.3　真正的風險衡量標準：投資期末風險和投資期內風險/ 139
10.4　模型的不確定性/ 142
10.5　止損規則/ 148
10.6　尾部風險的管理/ 155
10.7　相關變量說明/ 156
第11章　新興市場的多資産投資/ 158
11.1　觀察1：新興市場區域分類不閤理/ 159
11.2　觀察2：新興市場行業分類不恰當/ 161
11.3　觀察3：股票指數的持倉集中度/ 161
11.4　觀察4：主動型管理的潛力/ 162
11.5　觀察5：主動型管理人的業績錶現/ 164
11.6　觀察6：過度依賴於單一投資決策/ 165
11.7　觀察的總結/ 166
11.8　新興市場投資框架的陷阱/ 166
11.9　優化的新興市場投資框架/ 167
第12章　資産配置在亞洲股票中的重要性/ 171
12.1　投資範圍對於組閤超額迴報的影響/ 171
12.2　不同行業的離散程度對於組閤超額迴報的影響/ 172
12.3　資産配置和個股選擇的相對重要性/ 174
12.4　美國股票池與亞洲股票池的對比/ 175
12.5　結論/ 179
第13章　多資産策略的執行：主動型還是被動型/ 180
13.1　影響主動型-被動型策略選擇的投資因素/ 180
13.2　投資人的約束要求對於主動型-被動型決策的影響/ 185
第14章　敞口風險診斷模型/ 187
14.1　傳統風險分析方法的缺點/ 187
14.2　評估有意風險和無意風險/ 188
14.3　多維度風險結構/ 189
第15章　管理人報酬對於配置決策的影響/ 197
15.1　報酬結構/ 198
15.2　管理人約束/ 200
15.3　最佳的主動性水平/ 201
15.4　業績分布/ 205
15.5　能力的重要性/ 206
15.6　主動性水平和管理人年齡/ 208
15.7　多個投資期間的影響/ 208
15.8　管理閤約示例/ 211
15.9　結論/ 212
第16章　從多資産策略到多資産解決方案/ 214
16.1　當前行業轉型所處的階段/ 216
16.2　行業功能定位：多資産解決方案/ 217
16.3　多資産解決方案供應商的特點/ 218
16.4　投資解決方案的定製化因素/ 219
16.5　標準操作流程的要求/ 223
16.6　業績歸因分析的重要性/ 224
16.7　結論/ 224
第17章　私人財富管理中的多資産投資/ 226
17.1　私人財富多資産投資的癥結/ 226
17.2　商業模式及組織架構/ 229
17.3　當前投資框架/ 232
17.4　私人財富多資産投資平颱/ 233
17.5　根據投資目標進行配置/ 235
17.6　隻能做多的主動型管理人/ 236
17.7　結論/ 237
第18章　開展多資産投資業務/ 238
18.1　産品結構和定位/ 238
18.2　産品的優勢和劣勢/ 240
18.3　産品投資能力/ 242
18.4　目標客戶群體/ 243
18.5　現有投資産品差在哪裏/ 244
18.6　客戶群體：預期及績效評估/ 247
第19章　如何創造更好的業績：機構投資之間的博弈/ 251
19.1　使命和理念：第一步也是最重要的一步/ 252
19.2　分析框架：傳統資産類彆與風險溢價/ 255
19.3　將投資理念與迴報驅動因子和組閤構建決策結閤在一起/ 257
19.4　投資治理/ 263
19.5　選擇委托投資的執行路徑/ 267
19.6　監督/ 270
19.7　結論/ 271
參考文獻/ 273
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