具體描述
邁剋G.麥剋米倫、傑拉爾德E.平托、溫迪L.皮裏、格哈德·範·德·文特爾編著的《投資學》對投資組閤和證券分析進行瞭嚴謹且易懂的介紹。投資組閤管理提齣的背景是最新的、覆蓋全球的證券市場、交易場所以及與市場相關的概念和産品。書中采用大幅篇章詳細地講解證券分析和定價的本質。本書包括瞭行業分析等對於從業者來說非常重要但又容易被忽略的內容。本書通篇的重點都在於通過真實案例對來自新興市場和發達市場的關鍵概念進行實際應用。各個章節為讀者提供瞭很多自我評估的機會。與其他教材不同，本書的各章節都由來自世界各地的高級投資人和著名商學院教授閤作編寫。本書全麵、專業和全球化的特點會激起任何想要學習投資組閤管理和證券分析的讀者的興趣。
投資成功需要同時具備有關市場、産業、公司和證券的深而廣的知識。投資專業人士必須具備對金融市場的廣泛理解，從而能夠去判斷機會和風險。他們也必須有評估行業詳情和私人企業的能力，從而完美地做齣有關個人控股的判斷。在今天這個波動的市場和不確定的全球經濟中，作為CFA協會投資係列的一部分內容，邁剋G.麥剋米倫、傑拉爾德E.平托、溫迪L.皮裏、格哈德·範·德·文特爾編著的《投資學》已被專門設計用來有效並高效地提供你所需要的有關管理組閤的知識。
在《投資學》中，一個擁有資深投資專傢和領先商學院學者的卓越團隊將會提供給你在這個領域最重要問題的完整知識覆蓋。
和一些已經成為和在心裏有望成為金融分析師的人一起寫的這本書，將會幫助你理解專業的資金管理技術。包括：
·組閤管理；
·組閤規劃和構建；
·組閤風險和迴報：
·股權分析和估值。
在這個過程中，你也將對市場組織和結構、證券市場指數、市場有效性、股權的種類、行業和公司分析、技術分析、一係列權益估值技術變得熟悉起來。
作者簡介
（美國）傑拉爾德 E.平托（博士，CFA），CFA協會CFA和CIPM項目部門主管。在2001年加入CFA協會之前，他曾是企業、基金會和閤夥製企業投資規劃、投資組閤分析和量化分析方麵的谘詢顧問，並在紐約大學斯特恩商學院教授金融學。他擁有巴魯學院的MBA學位和斯特恩商學院的金融學博士學位，1992年獲得CFA資格。
邁剋G．麥剋米倫(Michael G．McMiUan)，特許金融分析師他是CFA協會職業教育和專業標準教育科的董事。麥剋米倫博士在約翰·霍普金斯大學凱瑞商學院和喬治·華盛頓大學商學院擔任會計與財務的教授超過10年的時間後。於2008年加入CFA協會。他獲得喬治·華盛頓大學會計與財務專業的博士學位，斯坦福大學的工商管理碩士和賓夕法尼亞大學的文學學士。麥剋米倫博士是華盛頓地區CFA協會和東非投資專業人士。
溫迪L．皮裏(Wendy L．Pirie)。特許金融分析師她是CFA協會教育科課程項目的負責人。在2008年加入CFA協會之前。她曾在許多機構教授金融、會計、統計、稅務、商法和市場學超過瞭20年的時間。這些機構包括各種大學(大型、小型、公共、私人、宗教)和軍事學院。她的研究成果曾在《金融研究雜誌》(Journal of Financial Research)和《經濟與金融雜誌》(Journal of Economics and Finance)上發錶。她獲得安大略省金斯敦皇後大學的博士學位。多倫多卡爾加裏大學的工商管理碩士學位。
格哈德·範·德·文特爾(Gerhard van de Venter)，特許金融分析師他是悉尼科技大學財經學院的副主任。CFA協會教育科課程設計的前任主管。他的職業生涯始於南非的金融分析師，之後是債券交易的交易員，從事固定收益證券交易。他在悉尼科技大學獲得的博士學位。同時他是CFA協會和紐約證券分析師協會的會員。王晉忠，四川教育學院數學專業本科。西南財經大學經濟學碩士、經濟學博士。現任西南財經大學金融學院金融工程係主任，西南財經大學金融創新與産品設計研究所所長，西南財大—廣州期貨國債期貨研究中心名譽主任。碩士研究生導師。全國高等院校金融工程協會常務理事。銀行業從業人員資格考試和金融理財師(AFP)培訓師。長期從事金融學、投資學、金融理財、金融衍生工具、金融工程的教學、研究和實務。
目錄資訊
叢書序（羅伯特R.約翰遜）
前言
緻謝
第1章 市場組織結構
1.1 引言
1.2 金融係統的功能
1.2.1 金融係統幫助人們實現目標
1.2.2 確定收益率
1.2.3 資本配置效率
1.3 資産與閤約
1.3.1 資産和市場分類
1.3.2 證券
1.3.3 貨幣
1.3.4 閤約
1.3.5 商品
1.3.6 實物資産
1.4 金融中介
1.4.1 經紀人、交易所和另類交易係統
1.4.2 交易商
1.4.3 證券化
1.4.4 儲蓄性金融機構和其他金融公司
1.4.5 保險公司
1.4.6 套利者
1.4.7 結算和托管服務
1.4.8 結論
1.5 頭寸
1.5.1 空頭
1.5.2 杠杆式頭寸
1.6 指令
1.6.1 執行指令
1.6.2 有效性指令
1.6.3 清算指令
1.7 一級證券市場
1.7.1 公開發行
1.7.2 私募和其他一級市場交易
1.7.3 二級市場對一級市場的重要性
1.8 二級市場和閤約市場結構
1.8.1 交易時段
1.8.2 執行機製
1.8.3 市場信息係統
1.9 運行良好的金融係統
1.10 市場監管
1.11 小結
習題
第2章 證券市場指數
2.1 引言
2.2 指數定義及指數價值和收益的計算
2.2.1 單時期收益的計算
2.2.2 指數值的跨期計算
2.3 指數構建和管理
2.3.1 目標市場和證券選擇
2.3.2 指數權重
2.3.3 指數管理：再平衡與再構建
2.4 市場指數的用處
2.4.1 衡量市場情緒
2.4.2 衡量和計算收益率、係統風險、經風險調整的收益率
2.4.3 在資産配置模型中作為不同資産類彆的代錶
2.4.4 作為積極管理型投資組閤的基準
2.4.5 作為投資産品的模擬組閤
2.5 權益指數
2.5.1 綜閤市場指數
2.5.2 多市場指數
2.5.3 行業指數
2.5.4 風格指數
2.6 固定收益指數
2.6.1 構建
2.6.2 固定收益指數的種類
2.7 其他投資的指數
2.7.1 商品指數
2.7.2 房地産投資信托指數
2.7.3 對衝基金指數
2.8 小結
習題
第3章 市場有效性
3.1 引言
3.2 市場有效性
3.2.1 有效市場的含義
3.2.2 市場價值與內在價值
3.2.3 影響市場有效性的因素
3.2.4 交易成本和信息收集成本
3.3 市場有效性的形式
3.3.1 弱有效形式
3.3.2 半強有效形式
3.3.3 強有效形式
3.3.4 有效市場假說的意義
3.4 市場定價異常
3.4.1 時間序列異常
3.4.2 橫截麵異常
3.4.3 其他異常
3.4.4 投資策略的意義
3.5 行為金融學
3.5.1 損失厭惡
3.5.2 過分自信
3.5.3 其他行為偏差
3.5.4 信息瀑布
3.5.5 行為金融學和有效市場
3.6 小結
習題
第4章 投資組閤管理：概述
4.1 引言
4.2 投資組閤觀點
4.2.1 投資組閤多樣化：避免大災難
4.2.2 投資組閤：減少風險
4.2.3 投資組閤:風險收益權衡的組成部分
4.2.4 投資組閤：不一定有下行保護
4.2.5 投資組閤：現代資産組閤理論的萌芽
4.3 投資客戶
4.3.1 個人投資者
4.3.2 機構投資者
4.4 組閤管理過程的步驟
4.4.1 第一步：計劃
4.4.2 第二步：執行
4.4.3 第三步：反饋
4.5 集閤投資
4.5.1 共同基金
4.5.2 共同基金的類型
4.5.3 其他投資産品
4.6 小結
習題
第5章 投資組閤的風險和收益Ⅰ
5.1 引言
5.2 資産的投資屬性
5.2.1 收益
5.2.2 其他主要的收益率度量及其應用
5.2.3 收益率的方差和協方差
5.2.4 曆史收益率和風險
5.2.5 其他投資屬性
5.3 風險厭惡和組閤選擇
5.3.1 風險厭惡的概念
5.3.2 效用理論和無差異麯綫
5.3.3 效用理論在組閤選擇中的應用
5.4 組閤的風險
5.4.1 兩個風險資産的組閤
5.4.2 多個風險資産的組閤
5.4.3 多元化的力量
5.5 有效邊界和投資者的最優組閤
5.5.1 投資機會集閤
5.5.2 最小方差組閤
5.5.3 一個無風險資産和多個風險資産
5.5.4 投資者最優投資組閤
5.6 小結
習題
第6章 投資組閤的風險和收益Ⅱ
6.1 引言
6.2 資本市場理論
6.2.1 無風險資産和風險資産的組閤
6.2.2 資本市場綫
6.3 風險的定價和期望收益的計算
6.3.1 係統性風險和非係統性風險
6.3.2 β的計算和解釋
6.4 資本資産定價模型
6.4.1 資本資産定價模型的假設
6.4.2 證券市場綫
6.4.3 資本資産定價模型的應用
6.5 資本資産定價模型之外
6.5.1 資本資産定價模型
6.5.2 資本資産定價模型的局限性
6.5.3 資本資産定價模型的擴展
6.5.4 資本資産定價模型及其前沿
6.6 小結
習題
第7章 證券投資組閤規劃與構建的基礎
7.1 引言
7.2 投資組閤規劃
7.2.1 投資說明書
7.2.2 投資說明書的主要構成部分
7.2.3 收集客戶信息
7.3 投資組閤構建
7.3.1 資本市場預期
7.3.2 資産配置策略
7.3.3 實際投資組閤形成步驟
7.3.4 其他投資組閤組織原則
7.4 小結
習題
第8章 權益證券概述
8.1 引言
8.2 全球金融市場中的權益證券
8.3 權益的類型和特點
8.3.1 普通股
8.3.2 優先股
8.4 私人股本證券與公眾股本證券比較
8.5 跨國權益證券的投資
8.5.1 直接投資
8.5.2 存托憑證
8.6 權益證券的風險和收益特點
8.6.1 權益證券的收益特點
8.6.2 權益證券的風險
8.7 權益證券和公司價值
8.7.1 會計股本迴報率
8.7.2 權益成本和投資者要求收益率
8.8 小結
習題
第9章 行業與公司分析簡介
9.1 引言
9.2 行業分析的使用
9.3 識彆類似公司的方法
9.3.1 産品或服務提供
9.3.2 商業周期敏感性
9.3.3 統計相似性
9.4 行業分類係統
9.4.1 商用行業分類係統
9.4.2 政府行業分類係統
9.4.3 當前係統的優缺點
9.4.4 構建一個同等群體
9.5 描述和分析行業
9.5.1 戰略分析原理
9.5.2 行業發展、利潤率和風險的外部影響
9.6 公司分析
9.6.1 公司分析需要涵蓋的要素
9.6.2 電子錶格建模
9.7 小結
習題
第10章 股權價值：概念和基本工具
10.1 引言
10.2 估計值和市場值
10.3 股權估價模型的主要類型
10.4 現值模型：股利貼現模型
10.4.1 優先股股票估值
10.4.2 戈登增長模型
10.4.3 多階段股利貼現模型
10.5 乘數模型
10.5.1 價格乘數、現值模型和基本麵之間的關係
10.5.2 比較法
10.5.3 基於價格乘數估值的案例
10.5.4 企業價值
10.6 基於資産的估值模型
10.7 小結
習題
第11章 股票市場估值
11.1 引言
11.2 理論市盈率的估計
11.2.1 用新古典法進行增長核算
11.2.2 中國的經濟經曆
11.2.3 量化中國未來經濟增長
11.2.4 股票市場估值
11.3 自上而下預測和自下而上預測
11.3.1 各種預測模型組閤的閤理性
11.3.2 同時采用兩種預測方法
11.3.3 對每股市場收益自上而下和自下而上預測
11.4 相對價值模型
11.4.1 基於收益的模型
11.4.2 基於資産的模型
11.5 小結
習題
第12章 技術分析
12.1 引言
12.2 技術分析：定義及範疇
12.2.1 原理和假設
12.2.2 技術分析與基本麵分析
12.3 技術分析工具
12.3.1 圖錶
12.3.2 趨勢
12.3.3 圖錶形態
12.3.4 技術指標
12.3.5 周期
12.4 艾略特波浪理論
12.5 市場互動分析
12.6 小結
習題
術語錶
CFA項目介紹
作者簡介
參考文獻
譯後記
· · · · · · (收起)
讀後感
用戶評價
這本書的閱讀體驗，我必須得提及它的“實用性操作指南”部分。很多理論書籍讀完後，我總覺得紙上談兵，不知道如何將這些高深的理論落地到日常的買賣操作中。但這本書的不同之處在於，它在每個理論章節的末尾，都巧妙地融入瞭“實戰演練”或者“工具箱”的部分。比如，在講解如何計算投資組閤的夏普比率時，它不僅給齣瞭公式，還附帶瞭如何使用Excel或Python庫快速進行測算的代碼片段（雖然隻是概念性的介紹，但足以指明方嚮）。作者似乎深知，理論如果沒有工具的支撐，就很難轉化為生産力。而且，書中對各類金融衍生品的介紹非常務實，它沒有迴避期權、期貨這類高風險工具，而是用非常清晰的圖錶來展示它們的盈虧平衡點和杠杆效應。這使得這本書不僅適閤財務自由的投資者，也適閤那些願意投入時間和精力去深入學習復雜金融工具的專業人士。它真正做到瞭理論與實踐的完美融閤，讀起來既有學術的厚重感，又有即學即用的快感，絕對是書架上值得常備的“工具書”。
评分這本書簡直是金融入門者的福音！我一直覺得投資理財這塊水太深，各種專業術語把我繞得暈頭轉嚮，但這本書的敘述方式非常親民，它沒有上來就堆砌那些晦澀難懂的模型和公式，而是從最基本的概念講起，像是拉著一個完全不懂行的新手，一步一步地把他領進瞭投資的世界。作者的筆觸非常細膩，對於風險與收益之間的權衡，他用瞭生活化的例子來闡述，比如把資産配置比作不同的“雞蛋”放在不同的“籃子”裏，這個比喻我一下子就明白瞭。我尤其欣賞它在講解股票市場時所展現齣的那種理性和剋製，它沒有鼓吹一夜暴富的神話，反而強調瞭長期主義和價值投資的重要性。讀完後，我感覺自己不再是對市場盲目恐慌的小白瞭，而是有瞭一套基本的分析框架和判斷標準。書中的曆史案例分析也十分精彩，它們不僅僅是枯燥的數據羅列，更像是一場場引人入勝的金融史微電影，讓我理解瞭市場周期性的魔力與殘酷。這本書的結構設計也體現瞭作者的匠心獨運，從宏觀經濟環境的鋪墊，到具體投資工具的剖析，再到投資心理學的探討，邏輯層層遞進，讓人讀起來酣暢淋灕，絲毫沒有拖遝之感。
评分說實話，我拿到這本書的時候，心裏其實是抱著將信將疑的態度，畢竟市麵上關於財富增值的書籍汗牛充棟，真正能讓人眼前一亮的實在太少。然而，這本書卻齣乎意料地給瞭我一種“醍醐灌頂”的感覺。它最吸引我的地方在於其對“行為金融學”的深度挖掘。很多時候，投資的失敗並非源於智商不夠用，而是敗給瞭人性中的貪婪和恐懼。這本書毫不留情地揭示瞭這些認知偏差是如何一步步蠶食我們的投資迴報的。作者的文風帶著一種洞察世事的冷靜和犀利，他筆下的投資者畫像栩栩如生，讓我常常對照反思自己在市場波動時是否也犯瞭同樣的錯誤。書裏提到的“錨定效應”和“處置效應”的案例分析尤其深刻，讓我開始重新審視自己過去的交易記錄。更重要的是，它提供瞭一套實用的心理建設方法論，教我們如何在情緒的洪流中保持清醒的頭腦。這本書的排版和字號也做得非常舒適，即便是長時間閱讀也不會感到眼睛疲勞，這對於一本需要反復研讀的工具書來說，是一個巨大的加分項。它不僅是教你怎麼“做”，更重要的是教你怎麼“想”。
评分我對這本書的評價，可以概括為“嚴謹得近乎苛刻，卻又靈活得富有生命力”。它的理論深度是毋庸置疑的，每一個結論的得齣都有堅實的學術基礎作為支撐，引用瞭大量的經典研究成果，這讓這本書具有瞭教科書級彆的權威性。比如在講解有效市場假說時，作者並沒有簡單地肯定或否定，而是細緻地梳理瞭其在不同市場階段的適用邊界，這種辯證的思維方式，讓讀者不會陷入非黑即白的誤區。但是，盡管理論體係龐大，作者卻能用極富錶現力的語言將復雜的數學模型“翻譯”成大傢都能理解的白話。我特彆喜歡其中關於“期權定價”那一章的論述，它沒有直接給齣布萊剋-斯科爾斯公式，而是通過一個不斷逼近的簡化模型，循序漸進地展示瞭連續復利和風險對衝的思想內核，這種教學設計簡直是天纔之舉。這本書的結論部分並沒有提供具體的“買入/賣齣”信號，而是著重強調瞭構建個性化投資策略的重要性，這體現瞭一種對讀者獨立思考能力的尊重和賦能，而不是簡單的“喂魚”。
评分這本書的書封設計非常低調，甚至有些樸素，但一旦翻開，你就會明白，所有的精華都濃縮在瞭內容裏，無需華麗的包裝。我最欣賞它的前瞻性和全球視野。在當前全球經濟聯係日益緊密的大環境下，單一國傢或地區的投資策略已經顯得力不從心。這本書花瞭相當大的篇幅來討論國際資産配置的邏輯，包括匯率風險、跨國稅收對投資決策的影響，甚至還涉及瞭新興市場特有的政治風險因子。作者的分析視角非常宏大，他不僅關注微觀個體的財富增值，更將投資行為置於全球宏觀經濟變動的背景下去考察。比如，他對地緣政治事件如何影響大宗商品價格鏈條的分析，邏輯鏈條清晰且極具說服力。讀完之後，我感覺自己看問題的角度被極大地拓寬瞭，不再僅僅局限於本土的A股或者某個熱門闆塊。這本書更像是一張全球經濟的導航圖，雖然圖上不會標明哪條路最短，但它告訴你哪裏有暗礁，哪裏是坦途，讓你自己去規劃航綫。對於希望構建全球化投資組閤的讀者來說，這本書的價值是無可替代的。
评分經濟繁榮或衰退通過影響無風險利率、風險溢價和公司收益來影響股票價格。股票價格和無風險利率、風險溢價呈負相關，和收益增長呈正相關。 每股收益，自下而上預測係統地比自上而下預測更樂觀。因為分析師過分依賴管理層的評判，而這種評判往往是過度樂觀的。 自上而下可能滯後於周期。
评分經濟繁榮或衰退通過影響無風險利率、風險溢價和公司收益來影響股票價格。股票價格和無風險利率、風險溢價呈負相關，和收益增長呈正相關。 每股收益，自下而上預測係統地比自上而下預測更樂觀。因為分析師過分依賴管理層的評判，而這種評判往往是過度樂觀的。 自上而下可能滯後於周期。
评分裏麵的行業分析列錶可以藉鑒。
评分考CFA必備參考書
评分裏麵的行業分析列錶可以藉鑒。
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