具体描述
国内第一本全面介绍中小企业私募债券的著作。
本书从理论方面和实务操作方面，对中小企业私募债券进行了深入细致的研究。本书对中小企业私募债券的产生背景、发展历程、发展现状、产生意义以及存在的问题进行梳理，并对中小企业私募债券的发行与流通、监管、风险控制与防范、信用评级及估值进行了深入分析，同时借鉴国外发达国家私募债券和高收益债券发展的成功经验，探索我国中小企业私募债券未来的发展方向，提出了完善和发展中小企业私募债券的政策建议。
作者简介
周沅帆，湖南省邵阳市人，博士，北京大学经济学院博士后；现任鹏元资信评估有限公司副总裁、评级总监和评审委员会主任；兼任中国证券业协会证券资信评级专业委员会委员、中国银行间市场交易商协会信用评级专业委员会委员、深圳市天地（集团）股份有限公司独立董事、中证指数有限公司和上海证券交易所上市公司治理特别评议委员会专家代表；曾参与《社会信用体系建设“十二五”规划》的起草、中国人民银行《信用评级违约率数据元》、《信用评级违约率采集格式》、《企业征信数据采集格式》、《个人征信数据采集格式》和《企业征信数据元及采集格式编写过程》等国家金融行业标准的制定；主持或参与了30,000多个债券评级、借款企业评级和公司治理评级项目；曾主持和参与中国人民银行、国家开发银行、中国证券业协会、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会和中国人寿保险股份有限公司的重大课题；曾获国家开发银行创新成果特殊贡献奖、国家开发银行创新成果一等奖、深圳市金融创新奖、深圳市科技进步奖和深圳市产业发展与创新人才奖。
目录信息
1.1 研究背景
1.1.1 我国金融市场结构不平衡
1.1.2 中小企业融资难
1.1.3 银行间定向工具和创业板私募债券的相继推出
1.2 研究意义
1.2.1 填补“中小企业私募债券”研究领域的空白
1.2.2 全面理解“高收益债券”及“私募债券”
1.2.3 为中国中小企业私募债券的健康发展提供政策性建议
1.2.4 开启研究中国式“高收益债券”市场的新篇章
1.3 研究思路和方法
1.4 研究内容
第2章 中小企业融资研究
2.1 中小企业
2.1.1 相关定义
2.1.2 中小企业外部融资渠道及其选择
2.1.3 国际中小企业融资概况
2.2 国际中小企业融资模式对比
2.2.1 美国中小企业融资概况
2.2.2 欧洲中小企业融资概况
2.2.3 韩国中小企业融资概况
2.2.4 日本中小企业融资概况
2.3 国际经验及借鉴
2.3.1 设立独立管理部门和政策性金融机构
2.3.2 完善政府信用担保支持
2.3.3 发展其他金融方式，优化全社会融资结构
第3章 私募债券
3.1 私募债券基本情况
3.1.1 私募债券定义
3.1.2 私募债券的特征
3.1.3 私募债券的发行主体
3.1.4 私募债券与公募债券、银行贷款的比较
3.1.5 国际私募债券市场现状
3.2 国外主要私募债券市场
3.2.1 美国私募债券市场
3.2.2 其他国家或地区私募债券市场
3.3 国际经验及借鉴
3.3.1 国际私募债券市场发展的经验
3.3.2 国际经验对我国的借鉴
第4章 高收益债券
4.1 高收益债券简介
4.1.1 高收益债券的定义
4.1.2 高收益债券的特点
4.1.3 高收益债券市场发展简史
4.2 美国、欧洲和亚洲的高收益债券市场
4.2.1 美国
4.2.2 欧洲
4.2.3 亚洲
4.3 国外高收益债券存在的主要问题
4.3.1 欧洲高收益债券存在的主要问题
4.3.2 亚洲高收益债券存在的主要问题
4.4 国际高收益债券发展的借鉴意义
4.4.1 美国高收益债券市场发展的借鉴意义
4.4.2 欧洲高收益债券市场发展的借鉴意义
4.4.3 亚洲高收益债券市场发展的借鉴意义
4.4.4 对我国发展高收益债券的启示
第5章 中小企业私募债券概论
5.1 中小企业私募债券的定义与特点
5.1.1 中小企业私募债券的定义
5.1.2 中小企业私募债券的特点
5.2 中小企业私募债券与其他融资工具的比较分析
5.2.1 中小企业私募债券与创业板私募债券及银行间定向债务工具比较
5.2.2 中小企业私募债券与中小企业集合债券/票据比较
5.2.3 中小企业私募债券与国外高收益债券比较
5.3 中小企业私募债券的优劣势分析
5.3.1 中小企业私募债券的优势分析
5.3.2 中小企业私募债券的劣势分析
第6章 中小企业私募债券的产生和发展
6.1 中小企业私募债券的推出背景
6.1.1 我国债券市场发展相对滞后
6.1.2 交易所债券市场仍需大力发展
6.1.3 中小企业融资困境亟待解决
6.2 中小企业私募债券推出的时机分析
6.2.1 我国已初步具备了发展高收益债券的内生条件
6.2.2 国外提供了广泛的借鉴经验
6.2.3 交易所市场为其提供了良好的交易平台
6.2.4 机构投资者成为中小企业私募债券新的推动力
6.2.5 相关措施为中小企业私募债券的发展做了铺垫
6.3 中小企业私募债券的发展历程
6.3.1 设想阶段
6.3.2 推进阶段
6.3.3 形成阶段
6.3.4 破冰阶段
6.4 中小企业私募债券产生的意义
6.4.1 有助于缓解中小企业融资难，促进新型产业发展
6.4.2 完善资本市场体系，丰富债券市场层次
6.4.3 有利于培育和催生一批私募债券中介服务机构
6.4.4 激发与之相关的金融创新
6.4.5 有利于规范现有的类高收益债券产品
6.5 中小企业私募债券现状
6.5.1 总体发行情况
6.5.2 中小企业私募债券特征分析
6.5.3 中小企业私募债券交易现状
第7章 中小企业私募债券的市场机制分析
7.1 中小企业私募债券的发行
7.1.1 发行主体与承销商
7.1.2 备案
7.1.3 发行流程
7.1.4 发行费用
7.2 中小企业私募债券的转让
7.2.1 上海证券交易所
7.2.2 深圳证券交易所
7.3 中小企业私募债券的托管与结算
7.3.1 受托管理人制度
7.3.2 登记与结算
7.4 中小企业私募债券的市场监管
7.4.1 监管目标
7.4.2 监管原则
7.4.3 监管现状
7.5 案例分析
7.5.1 中小企业私募债券主要属性构成
7.5.2 具体案例分析
第8章 中小企业私募债券的风险及评级
8.1 中小企业私募债券的主要风险
8.1.1 信用风险
8.1.2 流动性风险
8.1.3 利率风险
8.1.4 道德风险
8.1.5 政策风险
8.1.6 其他风险
8.2 中小企业私募债券信用评级
8.2.1 中小企业私募债券信用评级基础
8.2.2 中小企业私募债券信用评级方法
8.2.3 中小企业私募债券信用等级符号
8.3 中小企业私募债券的增信
8.3.1 债券增信及债券增信的意义
8.3.2 主要增信方式
8.3.3 中小企业私募债券增信案例分析
第9章 中小企业私募债券估值
9.1 中小企业私募债券定价理论
9.1.1 基于利率期限结构的债券定价理论
9.1.2 基于信用风险的债券定价模型
9.2 影响中小企业私募债券的价格的因素分析
9.2.1 影响债券价格的一般因素分析
9.2.2 影响我国中小企业私募债券价格的特殊因素分析
9.3 中小企业私募债券估值过程
9.3.1 估值方法简介
9.3.2 不含权固定利率债券估值
9.3.3 含权债券估值
9.4 结论和建议
第10章 我国中小企业私募债券的发展及展望
10.1 我国中小企业私募债券发展存在的障碍
10.1.1 极易发生逆向选择和道德风险
10.1.2 承销商和投资者的参与程度制约市场发展
10.1.3 对中小企业融资困境的改善作用有限
10.1.4 市场化特征并未得到完全体现
10.1.5 流动性制约市场发展
10.1.6 信用风险不容忽视但缺乏评级机制加以揭示
10.1.7 市场仍处于探索阶段，各项制度并不成熟
10.1.8 政策风险较大
10.2 我国中小企业私募债券发展前景
10.2.1 发展中小企业私募债券意义深远
10.2.2 中小企业为其发展提供稳定供给
10.2.3 融资成本较低推动中小企业发行债券的积极性
10.2.4 投资者为其发展提供资金支持和需求保证
10.2.5 监管部门和地方政府的大力支持
10.2.6 其他因素加速中小企业私募债券的发展
10.3 我国中小企业私募债券发展建议
10.3.1 监管部门应鼓励中小企业私募债券的发展，但必须循序渐进
10.3.2 提高中小企业私募债券的市场吸引力
10.3.3 大力发展中介机构
10.3.4 完善制度建设，规范市场运作
10.3.5 大力培育机构投资者
10.3.6 完善产品设计，实现市场化运作
10.3.7 提高债券的流动性
10.3.8 加强发行人权益保护
第11章 研究结论及展望
11.1 研究结论
11.2 研究展望
参考文献
附录1：截止2013年4月30日中小企业私募债券发行统计
附录2：国际三大评级机构的评级符号及含义
附录3：美国高收益债和10年期国债的年度到期收益率对比
附录4：关于发布实施《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》有关事项的通知
附录5：关于发布实施《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》有关事项的通知
附件6：关于发布实施《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）》有关事项的通知
附录7：关于发布《深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南》的通知
附录8：关于印发中小企业划型标准规定的通知
附录9：关于发布《中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则》的通知
附录10：关于发布《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》的通知
附录11：关于中小企业私募债券在固定收益证券综合电子平台转让的通知
附录12：关于发布《证券公司中小企业私募债券承销业务尽职调查指引》的通知
· · · · · · (收起)
读后感
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用户评价
这本书的阅读体验，用一个词来形容就是“酣畅淋漓”，但这种酣畅淋漓并非来自于轻松愉快的阅读过程，而是源自知识结构被彻底重塑后的那种顿悟感。我尤其欣赏作者在论述风险管理章节时所展现出的那种近乎苛刻的审慎态度。在当前的经济环境下，大家都热衷于谈论“创新”和“爆发式增长”，但这本书却像一个冷静的旁观者，时刻提醒我们收益与风险永远是共生的悖论。作者用了大量的篇幅去构建一个“压力测试”的模型框架，这个模型非常贴合国内的法律和商业环境，考虑到了股权稀释、退出机制的复杂性以及担保链条的潜在断裂风险。让我印象特别深的是他对“信息不对称”问题的处理，他没有采取一笔带过的方式，而是将其视为整个私募操作的“阿喀琉斯之踵”，并提出了一系列基于技术手段和法律约束的对冲策略。这种从骨子里透出的对风险的敬畏感，让这本书的价值提升了一个档次，因为它不仅仅是一本“如何融资”的指南，更是一本“如何不失败”的警示录。我感觉自己像是在跟随一位经验丰富的登山向导，他不仅指引我攀登高峰，更重要的是，他教会我如何识别冰镐应该插在哪里，绳索该如何打结，确保每一步都走得稳健而安全。
评分我注意到这本书的语言风格是极其严谨和学术化的，这对于习惯了通俗读物的读者来说，可能需要一点适应期。它很少使用那些吸引眼球的短句或口号式的表达，而是倾向于使用复杂、结构严谨的长句来确保逻辑的无懈可击。例如，在阐述债券发行中的特定条款设计时，作者会非常精确地界定每一个术语的法律效力和经济后果，很少使用模糊的词汇。这种严谨性，恰恰体现了作者对金融法律严肃性的尊重。我个人非常欣赏这种“慢节奏”的叙事方式，因为它迫使读者放慢速度，去仔细推敲每一个概念的细微差别。我记得有一处提到“交叉违约条款”的适用范围时，作者用了整整两页纸来对比英美法系和大陆法系在解释此条款时的潜在冲突点，这种深度分析是我在其他任何地方都未曾见过的。这本书无疑更适合那些已经具备一定金融基础，希望将知识体系推向专业化、精细化层次的人群。它不是一本可以用来“速成”的入门手册，而更像是一本需要反复研读、时常翻阅的案头工具书，每一次重读，都会因为自身经验的增长而带来新的理解和感悟，仿佛每次阅读都是一次知识的“再激活”。
评分这本书最让我感到“物超所值”的，是它对实操案例的引用和分析方式。它不像很多理论书籍那样，只是在结尾附带几个孤立的案例来印证前文的观点，而是将案例完全融入到理论体系的构建之中。作者似乎采用了一种“案例驱动”的教学法。比如，在探讨如何构建一个“双重看跌期权嵌入式”的私募结构时，他没有先给出结构图，而是首先描述了一个特定行业的企业面临的流动性危机，以及传统融资渠道如何失效，然后，自然而然地引出这个复杂结构是如何被设计出来，以解决该危机。这种叙事手法，极大地增强了阅读的沉浸感和说服力。更难能可贵的是，书中对这些案例的复盘非常客观，既展示了成功之处，也毫不避讳地指出了执行过程中遇到的实际操作难题，比如与不同类型投资人之间的沟通障碍、地方政府的审批效率差异等“灰色地带”的问题。这些细节的披露，极大地提升了这本书的实战价值。对于正在筹备融资或进行投资决策的人来说，这些来自“实战前线”的经验总结，其价值远超任何抽象的理论模型，真正做到了理论指导实践，实践反哺理论的良性循环。
评分坦白说，我拿到这本书的时候，其实是抱着“找茬”的心态去阅读的，毕竟市面上关于企业融资的书籍汗牛充栋，很多都是换汤不换药的二手资料堆砌。我更关注的是作者对当前市场痛点的洞察力有多深。这本书最让我感到惊喜的地方，在于它对中小企业融资困境的刻画，简直入木三分，仿佛作者本人就是在一线摸爬滚打出来的。他没有停留在“中小企业融资难”这个老生常谈的口号上，而是深入剖析了传统银行体系的“偏见”——那种对轻资产、高成长的创新型企业的天然不信任感。书中有一段论述，对比了不同融资渠道的“适配性”，比如，对于需要快速扩张市场份额的科技初创，与需要稳定现金流支持传统生产线升级的企业，所需的金融工具是截然不同的。作者对此进行了细致的区分，并清晰地指出了私募工具在其中扮演的“定制化”角色。此外，他对监管政策的解读也显得尤为老辣和前瞻，不是简单地引用法规条文，而是探讨了监管意图背后的经济逻辑，以及这些政策如何影响微观层面的操作空间。读到这里，我忍不住停下来，去查阅了书中提到的几项最新的监管文件，发现作者的分析角度确实比我之前看到的任何一篇行业报告都要深刻。这本书的价值就在于，它不是告诉你“应该”怎么做，而是让你明白“为什么”是这样，并且提供了在现有框架下优化策略的工具箱。
评分这本书的装帧设计真是让人眼前一亮，那种沉稳又不失现代感的封面设计，让人在书架上第一眼就被它吸引住了。我记得我当时是在一家独立书店偶然翻到它的，那种厚重感和纸张的质感，都透露出一种内容扎实的信号。我本来以为这是一本偏向枯燥的理论分析类书籍，毕竟涉及“私募”和“债券”这样的字眼，总让人联想到晦涩难懂的金融术语。然而，当我翻开内页，看到清晰的目录结构和合理的章节划分时，心里就踏实了不少。作者在章节的编排上显然下足了功夫，逻辑层层递进，从宏观的金融环境分析，到具体的交易结构设计，再到风险控制的实践案例，都安排得井井有条。阅读过程中，我发现作者不仅仅是罗列事实和公式，而是用非常生活化的语言去解释复杂的金融工具，这对于我这样一个非科班出身的读者来说，简直是福音。比如，在讲解信用评级模型时，他没有直接抛出复杂的数学模型，而是通过一个虚拟的中小企业发展历程，将评级标准一步步植入，使得原本抽象的概念变得具象化。我特别喜欢其中穿插的一些历史案例，那些真实发生过的企业融资故事，让理论不再是空中楼阁，而是有了鲜活的土壤。总的来说，从拿起这本书的那一刻起，我就感觉自己进入了一个由专业人士精心构建的学习迷宫，虽然内容深度足够，但引导性极强，让人乐在其中，而不是感到迷失。
评分科普
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评分准4。比较全面、透彻
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