估值

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出版者:机械工业出版社
作者:(美)埃斯瓦斯·达莫达兰
出品人:
页数:448
译者:李必龙
出版时间:2013-6
价格:99.00
装帧:平装
isbn号码:9787111423393
丛书系列:
图书标签:
  • 投资
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  • 市场估值
  • 资本结构
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具体描述

金融专业人士一直面临的挑战是:许多公司难以用传统方法进行估值。

20世纪90年代互联网公司蓬勃发展之际,估值问题就难倒了很多金融专业人士。

如今,金融专业人士依然面临着这样的挑战,对于新兴市场公司、金融服务类公司等来说,如何对其股权及证券进行准确估值呢?作者在第1版的基础上对本书进行了彻底的更新,把范围拓展到所有难以估值的公司,包括技术型、人力资本型、大宗商品型和周期性公司,涵盖了公司的整个生命周期,包括初创期、成长期、成熟期、衰落期。本书为公司生命周期的各个阶段、各种类型的公司,均提供了具体的评估指引。

此外,作者对金融领域予以特别的关注,阐述了当今急剧变化的信贷市场对估值的影响。其间,他详细阐述了当前非常迫切的估值问题,如“美国政府债券是无风险的吗?”“你如何在流动性严重匮乏的市场中评估资产?”等等。

《估值》 一本关于审视、理解和重塑我们与世界互动方式的书。 在这个日新月异的时代,我们常常被淹没在信息的洪流中,被各种价值判断所包围。然而,我们是否曾停下来,真正思考过这些价值的来源?我们又是如何形成自己的判断标准?《估值》正是这样一本引导我们深入探索这些核心问题的著作。它不是一本告诉你“什么是有价值的”,而是邀请你一同踏上发现“我们如何赋予事物价值”的旅程。 这本书的核心在于揭示价值形成过程中那些微妙而强大的机制。它从心理学、社会学、经济学乃至人类学的视角出发,剖析了驱动我们做出选择、区分优劣、定义重要的内在和外在力量。作者以细腻的笔触,描绘了我们个体认知中的偏差,那些不经意间影响我们判断的隐性偏见,以及社会文化如何塑造了我们的价值体系。 书中,你会读到关于“锚定效应”如何让一个微不足道的数字轻易地改变我们对一件物品价值的感知;你会了解到“稀缺性”为何能瞬间提升我们对某物的渴望,即使其本身的效用并未改变。作者还会深入探讨“社会认同”的力量,解析群体行为如何左右个体的价值判断,让我们在不知不觉中与主流趋同。 更进一步,《估值》也关注了那些更深层次的价值维度。它讨论了情感在价值判断中的不可或缺性,那些无法用理性量化的情感联结,为何能让某些物品、经历甚至关系变得无可替代。同时,它也审视了时间维度下的价值变迁,昔日被奉若神明的,今日可能已黯然失色;而曾经被忽略的,或许正等待着被重新发现其价值。 本书并非枯燥的理论堆砌,而是通过大量生动有趣的案例,将抽象的概念具象化。无论是日常的消费决策,还是宏观的经济趋势,亦或是人际关系中的情感投入,作者都信手拈来,加以剖析,让你在阅读过程中,仿佛置身于一个巨大的价值实验室,亲眼见证这些力量如何在我们身边,在我们内心,悄然运作。 《估值》特别强调了“反思”的重要性。它鼓励读者跳出惯性的思维模式,审视自己固有观念的合理性。它挑战那些我们习以为常的价值标准,引导我们去质疑那些未经思考就全盘接受的观念。这本书提供了一种全新的视角,让我们能够更清晰地看到,我们所珍视的东西,究竟是被我们自己创造出来的,还是被他人强加的? 阅读《估值》,你将学会: 识别并理解影响你价值判断的心理机制: 了解认知偏差如何影响你的决策,让你做出更明智的选择。 洞察社会文化对价值观念的塑造: 认识到群体规范和流行趋势如何潜移默化地改变你的偏好。 发掘情感在价值认同中的独特作用: 理解那些超越物质本身的,情感上的依恋和意义。 掌握审视和重塑自身价值体系的方法: 培养独立思考的能力,不再轻易被外界的喧嚣所裹挟。 以更广阔的视野理解事物和人: 看到价值的多样性和动态性,接纳不同层面的评价。 《估值》是一次深刻的自我发现之旅。它帮助你卸下标签,剥去浮华,去真正探寻那些对你而言,不被时间和社会潮流所淹没的,内在的、持久的价值。这本书将为你提供一把钥匙,开启你认识自我、理解他人、并在这个复杂世界中游刃有余的全新维度。无论你是希望提升决策能力,还是寻求更深刻的人生意义,亦或是仅仅想更清晰地理解周围的世界,《估值》都将是你不可或缺的伙伴。

作者简介

埃斯瓦斯•达莫达兰(Aswath Damodaran)

纽约大学斯特恩商学院金融学教授,全球最受推崇的估值和财务专家。达莫达兰著有《达莫达兰之估值》《投资估值》《公司财务:理论与实践》《应用公司财务:用户手册》,新作《战略风险的担当》深入探讨了该如何看待风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院的卓越教学奖,1994年并被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。

目录信息

译者序
作者简介
前  言
第1章 估值的难点1
1.1 价值基础1
1.2 跨期估值5
1.3 跨生命周期的估值6
1.4 各类公司的估值10
1.5 厘清估值的难点15
1.6 结论17
第2章 内生性估值18
2.1 现金流贴现估值18
2.2 现金流贴现估值的衍生版41
2.3 内生性估值模型给我们带来了什么49
2.4 结论50
第3章 概率估值:情景分析、决策树和模拟算法51
3.1 情景分析51
3.2 决策树54
3.3 模拟算法60
3.4 概率风险评估方法综述69
3.5 结论71
第4章 相对估值72
4.1 什么是相对估值72
4.2 相对估值的普遍性73
4.3 相对估值流行的原因和潜在的缺陷73
4.4 标准化价值和倍数74
4.5 应用倍数的四个基础步骤76
4.6 相对估值和内生性估值的协调89
4.7 结论89
第5章 实物期权估值90
5.1 实物期权的本质90
5.2 实物期权、风险调整过的价值及其概率评估91
5.3 实物期权案例92
5.4 实物期权的注意事项103
5.5 结论105
附录5A 期权及其定价的基础105
第6章 摇晃的根基:无风险利率的“风险性”114
6.1 什么是无风险资产114
6.2 为什么无风险利率重要115
6.3 评估无风险利率115
6.4 评估无风险利率的问题122
6.5 有关无风险利率的最后想法130
6.6 结论131
附录6A 国家的主权信用131
第7章 风险投资:评估风险的价格133
7.1 为什么风险溢价重要133
7.2 风险溢价的决定要素是什么135
7.3 评估风险溢价的标准方法137
7.4 结论152
第8章 基本面举足轻重:实体经济153
8.1 实体经济的增长153
8.2 预期通胀率157
8.3 汇率162
8.4 流行的做法166
8.5 难点166
8.6 药方167
8.7 结论168
第9章 蹒跚学步:创业和年幼公司169
9.1 经济体中的年幼公司169
9.2 估值问题171
9.3 估值的难点174
9.4 估值的亮点178
9.5 结论205
第10章 攀升的新星:成长型公司206
10.1 成长型公司206
10.2 估值问题209
10.3 估值的难点213
10.4 估值的亮点220
10.5 结论241
第11章 长大成形:成熟公司242
11.1 经济体中的成熟公司242
11.2 估值问题244
11.3 估值的难点247
11.4 估值的亮点252
11.5 结论277
第12章 日薄西山:衰落的公司279
12.1 经济中的衰落公司279
12.2 估值问题281
12.3 估值的难点284
12.4 估值的亮点290
12.5 结论320
第13章 潮起潮落:周期性和大宗商品类公司322
13.1 关键词322
13.2 估值的难点324
13.3 估值的亮点329
13.4 结论346
第14章 随行就市:金融服务公司347
14.1 金融服务公司:全局图347
14.2 金融服务公司的特征349
14.3 估值的难点351
14.4 结论367
第15章 看不见的投资:具有大量无形资产的公司368
15.1 具有大量无形资产的公司368
15.2 估值的难点370
15.3 估值的亮点371
15.4 结论392
第16章 波动性规则:新兴市场中的公司393
16.1 新兴市场公司的角色393
16.2 估值难点395
16.3 估值的亮点398
16.4 结论415
第17章 章鱼:多元化全球公司416
17.1 跨国性416
17.2 估值争议418
17.3 估值的难点420
17.4 估值的亮点422
17.5 结论440
第18章 直击要旨:消弭难点441
18.1 坚守原则、善用新工具、弹性评估441
18.2 关注市场,但不要让它们左右你的估值441
18.3 不要忽视风险442
18.4 增长不是免费的,不会总是加分的444
18.5 好事都有尽头444
18.6 小心遇上截断风险444
18.7 回顾过去,思考未来445
18.8 善用大数定律446
18.9 接受不确定性,相机处置447
18.10 把故事转化为数字447
18.11 结论448
· · · · · · (收起)

读后感

评分

对于能够创造现金流的资产而言,其内生价值取决于资产预期现金流的持续时间、金额大小及其可预见性。 创造价值的是超额回报的增长,而不是增长本身。 第一,对增长型资产的估值比对现有资产的估值更具挑战性,因为历史信息或财务报表信息不太可能提供确定的结果;第二,对于同...

评分

对于能够创造现金流的资产而言,其内生价值取决于资产预期现金流的持续时间、金额大小及其可预见性。 创造价值的是超额回报的增长,而不是增长本身。 第一,对增长型资产的估值比对现有资产的估值更具挑战性,因为历史信息或财务报表信息不太可能提供确定的结果;第二,对于同...

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用户评价

评分

这是一次令人惊喜的阅读体验,超出了我最初的预期。我拿到这本书的时候,其实并没有抱太高的期望,想着大概就是一本比较理论化的读物。但事实证明,我错了!作者的洞察力着实惊人,他能够精准地捕捉到一些最核心的问题,并且用一种极其深刻的方式去剖析它们。书中对于一个现象的解读,让我恍然大悟,原来之前一直困扰我的问题,根源竟然在这里。我感觉自己像是被点醒了一样,多年的迷茫似乎在这一刻烟消云散。作者的文字逻辑严谨,条理清晰,每一个论点都建立在扎实的分析之上,让人不得不信服。他并不是那种空喊口号的作者,而是真正地在用他的智慧和经验为我们指引方向。我尤其喜欢书中那些关于“为什么”的探讨,它不仅仅告诉你“是什么”,更深入地挖掘了“为什么会是这样”。这种追根溯源的精神,让我对所阅读的内容有了更深层次的理解。我甚至会把书中的一些句子抄写下来,反复阅读,时刻提醒自己。这本书给我带来的不仅仅是知识的增长,更重要的是一种思维的升华。它让我学会了如何去辨别信息的真伪,如何去独立思考,如何去做出更明智的判断。我相信,这本书将成为我未来学习和工作中的重要参考。

评分

这本书的内容,与其说是知识的灌输,不如说是一场心灵的洗礼。作者的笔触细腻而富有力量,他能够轻易地触碰到那些我们内心深处最柔软的部分。我被书中对某个现象的描述深深打动,那种真实的情感流露,让我感到无比的共鸣。我仿佛看到了自己的影子,看到了我曾经的困惑和挣扎。但更重要的是,作者并没有停留在描述痛苦,而是为我们提供了一条走出困境的道路。他用一种非常温和却坚定的方式,鼓励我们去面对现实,去拥抱变化,去寻找属于自己的力量。我特别欣赏书中对于“可能性”的探索,它提醒我,即使在最黑暗的时刻,也总有希望的光芒。作者的文字充满了智慧,又饱含着对生命的敬畏。他并没有试图去给你一个标准答案,而是引导你去寻找属于你自己的答案。这是一种非常高级的教育方式。我感觉自己被赋权了,不再是被动地接受信息,而是主动地去思考,去探索。这本书为我打开了另一扇门,让我看到了生命更多的可能性。我非常感激作者,感谢他为我带来的这份宝贵的启发。

评分

这本书给我的感觉就像是在寒冷的冬日里,突然收到了一封温暖的来信,里面饱含着作者真挚的情感和对读者的关怀。我完全沉浸在作者的文字世界里,仿佛置身于一个知识的海洋,自由自在地遨游。他叙述的每一个故事,描绘的每一个场景,都那么生动形象,让我仿佛亲身经历。我被作者的那份热情所感染,他对待自己所研究的领域,那种近乎虔诚的态度,让我由衷地敬佩。书中对一个复杂问题的解答,不再是冷冰冰的理论堆砌,而是充满了人情味和生活气息。我甚至能感受到作者在写作时,那种反复推敲、力求完美的用心。他的文字朴实无华,却有着直击人心的力量。我特别喜欢书中关于“如何看待”的讨论,它教会了我用一种更加平和、更加理解的视角去审视生活中的种种不确定性。这不仅仅是一本关于某个主题的书,更像是一本关于如何与自己、与世界相处的生活指南。它让我学会了如何去感受,如何去体悟,如何去珍惜。读完这本书,我感觉自己的内心变得更加充实和宁静。它带给我的,是持久而深远的积极影响。

评分

我不得不说,这本书的写作风格简直是让人耳目一新!我很少读到能将如此复杂的议题写得如此引人入胜的书籍。作者的叙事方式非常独特,仿佛在和我进行一场深入的灵魂对话。他并不直接抛出结论,而是通过一个个引人深思的故事和案例,慢慢地引导我走向那个最终的答案。我记得其中一个章节,讲述了一个在特定情境下如何做出某个艰难决策的故事,那种扣人心弦的节奏,让我仿佛身临其境,感同身受。读到那个情节时,我的心跳都跟着加速了。作者的文字功底可见一斑,他能用最朴实的语言描绘出最深刻的道理。更重要的是,他并没有把读者当作完全的门外汉,而是充分相信读者的理解能力,敢于挑战一些传统的认知。我特别欣赏书中对于某个观点的辩证分析,它不回避争议,而是主动去探讨不同的可能性,让我看到了事情的另一面。这是一种非常成熟和睿智的写作态度。读完这本书,我感觉自己的思维模式被拓宽了,不再局限于单一的视角。它给了我一种全新的思考框架,让我在面对现实问题时,能够更加从容和有条理。我迫不及待地想将书中的智慧运用到我的实际工作中,看看会有怎样的改变。

评分

读完这本书,感觉像是打开了一扇通往未知领域的大门,虽然我可能还在门口徘徊,但已经能窥见其中的壮丽风景。作者的文字有一种奇特的魔力,能够将那些抽象的概念具象化,让我原本模糊的理解变得清晰起来。尤其是书中对某个关键理论的阐述,简直是醍醐灌顶。我以前总是觉得这个概念特别晦涩难懂,但作者通过层层递进的解释,辅以生动形象的比喻,让我豁然开朗。我甚至会在读到精彩之处时,忍不住停下来,反复咀嚼,生怕遗漏了其中的深意。这本书不像很多技术性书籍那样枯燥乏味,它更像是一位经验丰富的导师,用一种循循善诱的方式引导读者思考。它迫使我去审视自己固有的观念,去挑战那些习以为常的逻辑。那种感觉很奇妙,既有被知识震撼的冲击感,又有被启迪的喜悦。当然,我也知道这只是一个开始,书中提及的很多内容我还需要花更多时间去消化和实践。但正是这份充满希望的感觉,让我对接下来的学习充满了期待。我毫不犹豫地会将这本书推荐给任何一个对这个领域感到好奇,并且愿意投入时间和精力去探索的人。它不仅仅是一本书,更像是一份宝贵的礼物,为我开启了新的视野。

评分

: F714.1/3303

评分

工具理性的实现。

评分

很牛。

评分

崇尚原则、变通、工具的估值理论,目前为止看过的关于Advanced Valuation最好的书。如果说Nick Antill是术之上者,那么Damodaran就是道之大成。在估值领域中浸淫的人,很难不惊叹于作者惊人的洞察力和技巧。

评分

2014年读过的书# 上当了,不该买这本书。冲着作者的名头,啃下了这本几百页厚的大书,读完才发现不适合自己。作者力求总结出处于不同生命周期,具有不同特点的公司的估值模型。不过,追求约精确,参数就要引入得越多,预测或者说假设就越多,势必导致整个模型应验了测不准原理。书里面起码罗列了上百个公式。一边看这些公式,我一边在想教宗的那句话——模糊的正确,好过精确的错误。此言不谬也!另外,这本书的翻译也有不少问题,怀疑三位翻译者的工作经历有注水嫌疑。最后总结,这本书还是比较适合放在学校里当教材用。实战上,仅供参考,不可照搬使用 。

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