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出版者:默认

作者:郭生祥

出品人:

页数:172

译者:

出版时间:2007-10

价格:28.00元

装帧:

isbn号码:9787506028264

丛书系列:

图书标签:

• 郭生祥
• 全球化
• 定价策略
• 国际贸易
• 市场营销
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• 商业
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• 竞争优势
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现代金融市场波动与风险管理：理论、模型与实证分析 本书聚焦于解析当代金融市场错综复杂的波动现象及其背后的风险传导机制，旨在为金融机构、监管部门及学术研究者提供一套系统、深入的理论框架与实证工具，用以应对日益加剧的全球金融不确定性。 第一部分：金融市场波动的理论基础与计量方法 本部分将市场波动视为一种内生现象，探讨其在不同市场结构（股票、债券、外汇及衍生品市场）中的表现形式与驱动因素。 第一章：波动性的本质与度量 深入剖析波动性的定义，区分已实现波动率（Realized Volatility）与预期波动率（Expected Volatility）。详细介绍衡量波动性的经典方法，如朴素历史波动率、指数加权移动平均模型（EWMA）的局限性。重点阐述GARCH族模型的演进及其在捕捉波动率集群效应（Volatility Clustering）中的优势。我们将详细推导和比较标准GARCH(1,1)、EGARCH（用于捕捉杠杆效应）、GJR-GARCH（用于非对称效应）及APARCH模型，并提供在实际数据中选择最优模型的判据。 第二章：信息、预期与异质性 波动往往源于信息不对称和投资者预期的分化。本章探讨信息流（如宏观经济数据、企业盈利预警）如何迅速转化为市场价格的剧烈变动。引入有限理性（Bounded Rationality）和行为金融学的视角，讨论羊群效应（Herding Behavior）和情绪指标（Sentiment Indices）在解释短期极端波动中的作用。特别关注市场微观结构（Market Microstructure）视角下的订单簿动态和流动性冲击如何诱发瞬时价格跳跃（Jumps）。 第三章：波动率的非线性动力学 超越传统的线性时间序列模型，本章聚焦于波动率的复杂性。引入随机波动率模型（Stochastic Volatility, SV），阐释波动率本身也是一个不可观测的随机过程，并利用马尔可夫链蒙特卡洛（MCMC）方法进行参数估计。同时，探讨基于高频数据的二次变差（Quadratic Variation）方法来无偏估计已实现波动率的优势，以及如何应用局部似然（Local Likelihood）技术来估计潜在的非参数波动率函数。 第二部分：风险的跨市场传导与系统性视角 金融风险不再局限于单一资产类别，而是通过复杂的相互关联性在系统内快速蔓延。本部分着重研究风险的传染和系统性风险的识别与量化。 第四章：依赖结构与尾部风险的建模 传统相关性系数在描述极端事件下的关联性时存在严重缺陷。本章引入Copula函数作为刻画多变量分布依赖结构的核心工具。详细介绍高斯Copula、t-分布Copula以及混合Copula的构建，并展示如何利用它们来准确估计联合尾部风险。聚焦于极值理论（Extreme Value Theory, EVT），应用Peaks-Over-Threshold (POT) 方法来估计资产组合在极端负面情景下的风险价值（VaR）和预期缺口（Expected Shortfall, ES）。 第五章：系统性风险的度量与预警 系统性风险是指可能导致整个金融体系崩溃的风险。本章探讨度量该风险的替代指标。首先，深入分析边际资本贡献（Marginal Expected Shortfall, MES）和ΔCoVaR的计算框架，用于衡量单个机构对系统风险的边际贡献。其次，引入网络理论视角，利用金融网络结构（如银行间拆借网络、衍生品对手方网络）来识别系统中的关键节点（Too Big To Fail）及其潜在的级联失效路径。 第六章：宏观审慎政策与风险缓冲 从监管和政策制定的角度，本章探讨如何利用宏观审慎工具来管理累积的系统性风险。详细分析逆周期资本缓冲（Countercyclical Capital Buffer, CCyB）的有效性，以及如何利用信贷-GDP缺口、资产负债表杠杆率等早期预警指标来决定缓冲的激活和释放时点。探讨“宏观审慎约束”与“货币政策”之间的协调与冲突问题。 第三部分：衍生品市场与风险的对冲效率 衍生工具是管理和转移风险的核心工具，但其自身的定价与对冲也潜藏着复杂风险。 第七章：随机波动率下的期权定价与对冲 标准Black-Scholes模型在实际中失效的原因之一是其对波动率恒定的假设。本章探讨局部随机波动率模型（Local Stochastic Volatility, LSV）和Heston模型如何更好地拟合波动率微笑（Volatility Smile/Skew）现象。重点分析在非线性波动率环境下的动态对冲效率，讨论Delta对冲在不同市场状态下失效的风险来源。 第八章：信用风险的定价与转移 深入研究结构性模型（如Merton模型）和简化的强度模型（Reduced-Form Models, 如Jarrow-Turnbull）在企业债券违约风险定价中的应用。重点分析信用违约互换（CDS）市场在风险转移中的作用，探讨CDS曲线的期限结构，以及如何利用CDS价差来反推市场的隐性违约概率和相关性参数。讨论CDS市场在2008年危机中暴露的对手方信用风险（Counterparty Credit Risk）问题及其计量方法（如CVA/DVA）。 第九章：实证分析：危机中的波动溢出效应 本章通过历史案例研究和实证检验，展示前述理论模型的应用。选取2008年全球金融危机、2020年新冠疫情爆发期间的市场数据。运用时变参数向量自回归模型（TVP-VAR）来检验不同资产类别（如美国国债、黄金与新兴市场股票）之间的波动溢出（Volatility Spillover）强度是如何随时间变化的。通过实证结果，量化特定冲击（如流动性紧缩或地缘政治事件）对全球风险资产定价的影响程度，并为构建更具韧性的投资组合提供实证指导。 结论：面向未来的金融风险管理 总结现代金融市场对波动性和风险理解的深化，强调在低利率环境、高杠杆和快速数字化的背景下，对尾部风险和系统性风险的持续关注是维护金融稳定的核心。本书旨在培养读者超越表象、掌握复杂工具的能力，以应对未来不可避免的金融冲击。

评分☆☆☆☆☆

这是一本即将被我批判得体无完肤的书。我无意于摧折新生事物，然而此书实在看不过眼，令人不忍阅读。故还大费周章地为其专门撰文批判，使其不致贻害他人。 首先从其论述对象来说，作者很明显地混淆了信用、信息、信誉甚至其所谓的信仰这一系列概念。据《现代汉语词典》2002版，...

评分☆☆☆☆☆

这是一本即将被我批判得体无完肤的书。我无意于摧折新生事物，然而此书实在看不过眼，令人不忍阅读。故还大费周章地为其专门撰文批判，使其不致贻害他人。 首先从其论述对象来说，作者很明显地混淆了信用、信息、信誉甚至其所谓的信仰这一系列概念。据《现代汉语词典》2002版，...

评分☆☆☆☆☆

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这是一本即将被我批判得体无完肤的书。我无意于摧折新生事物，然而此书实在看不过眼，令人不忍阅读。故还大费周章地为其专门撰文批判，使其不致贻害他人。 首先从其论述对象来说，作者很明显地混淆了信用、信息、信誉甚至其所谓的信仰这一系列概念。据《现代汉语词典》2002版，...

评分☆☆☆☆☆

我必须承认，这本书的阅读体验是一种挑战，但绝对是值得的挑战。它不像那种迎合大众口味的畅销书，读完后除了几句空洞的口号什么也留不下。这本书的深度足以让那些在**金融风控和跨文化管理**领域深耕多年的专业人士感到一丝寒意——不是因为内容过时，而是因为作者触及了太多人们习惯性忽略的灰色地带。尤其让我印象深刻的是其中关于“隐性成本转移”的那一章节，作者细致地剖析了跨国企业如何利用不同国家在劳工标准和环保法规上的差异，构建起一种看似公平实则倾斜的利润结构。阅读那一段时，我感到一种强烈的智力上的震撼，仿佛被揭开了世界的另一层幕布。语言风格上，作者展现了一种近乎冷峻的客观性，他很少做价值判断，而是把所有的数据和事实摆在你面前，让你自己去品味其中的酸甜苦辣。这种克制的表达方式，反而比激烈的批判更有力量，因为它迫使读者必须动用自身的道德和逻辑框架去进行审判，极大地提升了读者的思考门槛。

评分☆☆☆☆☆

这本书的包装设计得相当有品位，封面采用了深沉的墨绿色，搭配着烫金的字体，让人在书店里一眼就能被吸引。我本来是冲着这个装帧去的，心想就算内容一般，至少也能摆在书架上当个装饰品。然而，翻开书页才发现，这本关于**国际贸易与市场策略**的著作，远比我想象的要深刻得多。作者用一种近乎诗意的笔触，描绘了全球供应链条上那些错综复杂的博弈。他没有使用太多枯燥的经济学术语，而是通过讲述几个经典的案例，比如某个小型跨国公司如何巧妙地应对汇率波动，成功地在发展中国家站稳脚跟，让那些原本令人头疼的宏观概念变得异常生动。阅读过程中，我多次停下来，对着书页上的图表陷入沉思，思考着我们习以为常的消费行为背后，究竟隐藏着多少不为人知的商业智慧和地缘政治角力。这本书的叙事节奏把握得极佳，张弛有度，让你在享受阅读乐趣的同时，不知不觉间就接受了一次高强度的智力训练。它仿佛不是一本教科书，更像是一部引人入胜的商业悬疑小说，只是主角不是某个人，而是全球市场的脉搏。

评分☆☆☆☆☆

这本书的结构安排堪称精妙，它似乎遵循着一种**从微观到宏观，再回归个体选择**的螺旋式上升逻辑。一开始，作者从一个极其微小的商业决策点入手，比如一个零部件的采购选择，然后层层剥茧，将这个选择的背后逻辑放大到整个国际分工体系。这种叙事手法极大地避免了传统经济学论著那种一开始就抛出宏大理论的枯燥感。我特别喜欢其中穿插的一些历史小插曲，它们不是简单的背景介绍，而是作为论据的“锚点”，将抽象的理论与真实发生过的历史事件紧密地联系起来。例如，作者在探讨某种原材料的区域性垄断时，巧妙地引用了二战后某个关键港口的控制权争夺战，使得历史的厚重感瞬间压在了当前的商业决策之上。整本书读下来，感觉自己像是一个被引导的探险家，每翻过一页，都在一个全新的维度上打开了一扇门，看到了不一样的风景。对于渴望理解“世界是如何运转的”的非专业读者来说，这本书无疑是一把绝佳的钥匙。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，这本书的文字密度非常高，需要反复咀嚼。它不是那种可以让人在通勤路上轻松翻阅的读物，它要求你放下手机，找一个安静的角落，备好一支笔，甚至可能还需要一张世界地图。我发现自己不得不经常停下来，去查阅那些作者信手拈来就引用的**特定国际条约或行业术语**，这在初期给我造成了一些阅读障碍。但是，一旦你适应了作者的“语速”和知识密度后，你会发现这种深度阅读带来的满足感是无与伦比的。这本书的论证过程严密得像瑞士钟表，逻辑链条几乎找不到任何可以被攻击的薄弱环节。它成功地构建了一个自洽的分析框架，用于审视**不同经济体之间的权力动态和资源分配**。我最大的收获是认识到，许多我们认为是“自然规律”的东西，其实都是在特定历史阶段被精心设计和维护的商业秩序的产物。这本书不提供简单的答案，它提供的是一套更强大的提问工具。

评分☆☆☆☆☆

这本书最让我印象深刻的一点是它对“**信息不对称性**”这一概念的颠覆性诠释。它不仅仅将信息不对称视为市场失灵的原因，而是将其描绘成一种被高级参与者主动维护的、具有战略价值的“基础设施”。作者通过几个涉及高科技产业知识产权转移的案例分析，展示了信息是如何被策略性地制造、流通和封锁的。这种视角非常犀利，它打破了许多人对自由市场中信息透明化的天真幻想。阅读时，我仿佛站在一个巨大的棋盘前，观察着那些顶尖玩家如何通过控制信息的流向来布局，而我们普通人或小型企业，往往只是棋盘上的棋子。文笔上，这本书呈现出一种冷静的、近乎冷酷的洞察力，它剥离了所有华丽的辞藻和情绪化的渲染，直击商业世界核心的权力运作机制。它迫使你重新审视自己在全球经济体系中所处的位置，以及那些你认为理所当然的“规则”，背后隐藏的操控力量。

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