Asymmetric Returns pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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☆☆☆☆☆

出版者:Wiley

作者:Alexander M. Ineichen

出品人:

页数:352

译者:

出版时间:2006-12-11

价格:USD 75.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780470042663

丛书系列:

图书标签:

投资
金融
不对称信息
风险管理
收益率
市场效率
行为金融学
资产定价
量化交易
投资策略

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具体描述

In Asymmetric Returns, financial expert Alexander Ineichen elevates the critical discussion about alpha versus beta and absolute returns versus relative returns. He argues that controlling downside volatility is a key element in asset management if sustainable positive compounding of capital and financial survival are major objectives. Achieving sustainable positive absolute returns are the result of taking and managing risk wisely, that is, an active risk management process where risk is defined in absolute terms and changes in the market place are accounted for. The result of an active risk management process-when successful-is an asymmetric return profile, that is, more and higher returns on the upside and fewer and lower returns on the downside. Ineichen claims that achieving Asymmetric Returns is the future of active asset management. Alexander M. Ineichen, CFA, CAIA, is Managing Director and Senior Investment Officer for the Alternative Investment Solutions team, a key provider within Alternative and Quantitative Investments, itself a business within UBS Global Asset Management. He is also on the Board of Directors of the Chartered Alternative Investment Analyst Association (CAIAA). Ineichen is the author of the two UBS research publications In Search of Alpha—Investing in Hedge Funds (October 2000) and The Search for Alpha Continues—Do Fund of Hedge Funds Add Value? (September 2001). As of 2006 these two reports were the most often printed research papers in the documented history of UBS. He is also author of the widely popular Absolute Returns—The Risk and Opportunities of Hedge Fund Investing, also published by John Wiley & Sons.

《非对称回报》引言：在当今瞬息万变的金融市场中，投资者面临着前所未有的复杂性和不确定性。无论是经验丰富的专业人士，还是刚刚起步的初学者，都渴望找到一种能够超越市场平均水平，实现可持续增长的投资策略。然而，市场的波动性、信息的不对称性以及投资者自身的情绪偏见，常常导致看似合理的投资决策走向失败，盈利机会悄然流逝，甚至遭受意想不到的损失。传统的投资理论，虽然为我们理解市场提供了重要的基础框架，但它们往往建立在一些理想化的假设之上，例如市场有效性、理性人假设等。在现实世界中，这些假设常常受到挑战。投资者并非永远理性，市场信息也并非完全公开透明，价格的变动也并非总是遵循平滑的曲线。正是在这样的背景下，对“非对称性”的深入理解，以及如何利用这种非对称性来指导投资决策，显得尤为重要。《非对称回报》一书，正是为了应对这一挑战而生。它不是一本介绍枯燥理论的学术著作，也不是一本充斥着过时公式的教科书。相反，它是一本旨在提供实际洞察和可操作策略的投资指南。本书的核心在于揭示金融市场中普遍存在的“非对称性”，并教会读者如何识别、理解和利用这些非对称性，从而在投资中获得更有利的回报。内容概述：本书深入剖析了金融市场中的各种非对称现象，从宏观经济指标到微观的个股分析，从技术指标的解读到行为金融学的启示。我们并非孤立地看待这些现象，而是将它们编织成一个有机的整体，展示它们如何相互作用，共同塑造市场格局，并最终影响投资回报的形态。第一部分：理解非对称性——市场的隐形语言信息不对称的维度：本章将深入探讨信息在市场中的分布和传播机制。我们将分析信息优势如何产生，以及不同类型的投资者（如内部人士、机构投资者、散户投资者）在信息获取和处理能力上的差异。理解这些差异，有助于我们识别那些可能被市场低估或高估的资产，从而寻找信息不对称带来的潜在套利机会。我们将审视公开信息的深度挖掘，非公开信息的合规获取渠道，以及市场情绪和投资者预期的非理性因素如何成为一种“信息”。波动性的非对称性：市场并非总是均匀波动。我们经常观察到，当市场下跌时，波动性往往会急剧放大，而当市场上涨时，波动性却相对平缓。这种“恐慌效应”和“贪婪效应”的差异，是金融市场中一种普遍存在的非对称性。本书将分析其背后的心理学和统计学原理，并探讨如何利用这种波动性不对称来优化风险管理和构建更具韧性的投资组合。例如，在市场恐慌时，某些资产可能因为过度抛售而出现价值低估；而在市场狂热时，某些资产则可能被过度炒作，存在回调的风险。收益分布的非对称性：传统金融模型假设收益服从正态分布，然而现实市场中的收益分布常常呈现“肥尾”特征，即极端事件（大涨或大跌）发生的概率高于正态分布的预测。这种偏度和峰度带来的非对称性，对风险管理至关重要。我们将分析盈利与亏损在概率和幅度上的不匹配，以及如何通过理解这种分布特征来规避潜在的黑天鹅事件，并抓住“黑天鹅”带来的超额收益机会。第二部分：识别非对称性——洞察市场的关键信号基本面分析的非对称视角：传统的基本面分析往往侧重于公司的财务报表和行业前景。本书将在此基础上，引入非对称的视角。例如，我们不仅要看公司的收入和利润增长，还要关注其“利润质量”和“现金流健康度”的细微差别；我们不仅要分析行业的增长潜力，还要审视行业内部的竞争格局、技术颠覆的可能性以及监管政策的潜在影响。这些“隐藏的”基本面因素，往往是决定公司长期价值和市场定价的关键，也是信息不对称的重要来源。技术分析的非对称解读：技术分析通常被认为是研究价格和成交量的模式。本书将超越简单的图表形态识别，深入挖掘技术指标背后的市场心理和资金流动。我们将探讨不同技术指标在不同市场环境下的有效性差异，以及如何识别那些“被市场忽视”但具有强大预测能力的信号。例如，某些指标在牛市和熊市中的表现可能截然不同，理解其“非对称性”可以帮助我们更精准地判断市场趋势和交易时机。行为金融学在市场中的应用：投资者并非完全理性的“经济人”。群体思维、锚定效应、损失厌恶等心理偏见，会显著影响投资者的决策，从而在市场中制造出非对称性。本书将详细阐述这些行为偏差，并提供具体的识别方法和应对策略。通过理解其他投资者的非理性行为，我们可以在市场出现非理性定价时，采取逆向操作，抓住“非对称”的获利机会。第三部分：利用非对称性——构建盈利增长的引擎风险调整后的超额收益：本章将聚焦于如何通过识别和利用非对称性，来获得风险调整后的超额收益。我们将介绍一些策略，例如：价值投资的非对称挖掘：寻找那些因为信息不对称、市场情绪低迷或短期利空而被低估的优质资产。这不仅仅是寻找便宜的股票，更是要深入理解公司内在价值与其市场价格之间的“非对称”差距。趋势交易的非对称捕捉：在识别到强劲的市场趋势后，如何利用波动性不对称的特点，在趋势的早期阶段进入，并在趋势末期及时退出，最大化利润同时控制风险。事件驱动的非对称机会：分析并购、财报发布、政策变动等特定事件对资产价格可能产生的非对称影响，并在事件发生前后进行精准布局。投资组合的非对称构建：构建一个稳健且具有增长潜力的投资组合，需要充分考虑资产之间的相关性以及不同资产的“非对称”风险和收益特征。我们将探讨如何通过资产配置来分散风险，以及如何选择那些在不同市场环境下能够提供“非对称”回报的资产，从而实现整体投资组合的优化。例如，在市场下跌时，某些资产可能表现出“负相关”的抗跌性，而某些资产则可能因为其独特的业务模式而在牛市中提供更高的弹性。风险管理的非对称智慧：风险管理并非仅仅是规避风险，更重要的是理解风险的本质，以及如何利用风险的不对称性来保护资本并抓住机遇。我们将介绍止损、对冲、资产配置等多种风险管理工具，并强调在非对称市场环境下，如何制定更具前瞻性和适应性的风险控制策略。例如，识别那些可能因为极端事件而产生“非对称”亏损的资产，并采取相应的预防措施。结论：《非对称回报》并非提供一个“一夜暴富”的秘诀，而是希望通过系统性的分析和实践性的指导，帮助读者建立一种全新的、更符合市场现实的投资思维。在充满不确定性的金融世界里，理解和利用“非对称性”，是通往可持续盈利和卓越投资成就的关键。本书将赋能读者，使其能够更敏锐地洞察市场的细微之处，更理性地做出投资决策，并最终在复杂的市场环境中，发现并把握那些真正能够带来“非对称回报”的宝贵机会。这本书是对传统投资理论的补充和升华，它鼓励读者走出舒适区，拥抱市场的复杂性，并以一种更具战略眼光的视角来审视投资。通过学习和实践本书中的理念和方法，投资者将能够更自信地驾驭市场，实现其长期的财务目标。