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出版者:Wiley

作者:7city Learning

出品人:

页数:334

译者:

出版时间:2013-1-22

价格:USD 200.00

装帧:Paperback

isbn号码:9781118560341

丛书系列:

图书标签:

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投资组合管理实务：从理论基石到高级应用 本书旨在为金融专业人士、投资组合经理、财富顾问以及对资产配置和投资决策过程有深入学习需求的读者，提供一套全面、系统且高度实用的投资组合管理知识体系。本书深度聚焦于现代投资组合理论（MPT）的精髓，并将其无缝衔接至当今复杂多变的全球金融市场实践中，涵盖从基础概念建立到复杂风险对冲策略的每一个关键环节。 核心内容概述： 本书结构清晰，内容深入，按照投资组合管理的逻辑流程展开，确保读者能够循序渐进地掌握构建、维护和评估高性能投资组合所需的一切工具和思维模式。 第一部分：投资组合理论的基石与框架（The Foundations） 本部分详细阐述了支撑现代投资组合管理的理论基础，为后续的实践应用奠定坚实的基础。 1. 风险与收益的度量衡： 深入探讨了收益率的计算方法，包括算术平均收益率、几何平均收益率以及对数收益率，并强调了在不同投资期限内选择合适度量标准的重要性。重点分析了风险的量化——标准差、方差、偏度和峰度，并引入了更具实践意义的下行风险度量，如半方差（Semivariance）和价值在险（VaR）。 2. 资本市场线（CML）与证券市场线（SML）： 详尽解释了夏普比率（Sharpe Ratio）的原理及其在评估超额风险调整后收益中的核心地位。我们不仅重现了马科维茨的均值-方差优化模型，更着重于理解有效前沿（Efficient Frontier）的构建过程，并区分了在完全信息下最优的资本配置线（CML）与基于系统性风险（Beta）衡量的证券市场线（SML）之间的理论差异与实际应用边界。 3. 资产定价模型：CAPM的深入剖析： 彻底解析了资本资产定价模型（CAPM）的假设、限制及其在实际操作中的应用。本书特别辟出章节讨论了CAPM的实证挑战，例如Fama-French三因子模型（以及后续的多因子模型）的兴起，它们如何尝试解释CAPM无法完全解释的异象，帮助读者构建一个更贴近现实的风险溢价框架。 第二部分：构建与实施投资组合（Construction and Implementation） 本部分将理论转化为可操作的步骤，指导读者如何根据不同的投资目标和约束条件，构建实际的投资组合。 4. 投资目标与约束条件的确定： 强调了“知己知彼”在投资中的关键性。详细分析了如何为个人投资者、养老基金、捐赠基金等不同类型的机构制定明确的投资政策声明（IPS），包括流动性需求、时间范围、税收考虑、法律与监管限制，以及最重要的——风险承受能力评估的定性和定量方法。 5. 资产配置策略的演进： 全面比较了三种主要的资产配置方法： 战略性资产配置（Strategic Asset Allocation, SAA）： 长期基准的设定与调整，重点探讨基于长期历史数据和长期经济预测的均衡配置。 战术性资产配置（Tactical Asset Allocation, TAA）： 短期内对SAA基准的偏离，涉及市场时机选择的理论与实践，以及如何量化这种偏离的潜在收益与风险。 动态资产配置： 基于市场状态和经济周期的自动调整机制，如风险平价（Risk Parity）策略的构建逻辑。 6. 因子投资与Smart Beta策略： 深入探讨了超越传统市值加权和主动管理之外的因子驱动型投资。本书详细介绍了市场公认的因子（如价值、规模、动量、质量、低波动性）的经济学基础、构建方法和实现机制。读者将学习如何设计、回测和整合Smart Beta策略，以捕捉结构性的、非由传统Beta驱动的超额收益。 第三部分：风险管理与绩效评估（Risk Management and Evaluation） 一个成功的投资组合管理过程不仅在于构建，更在于持续的风险监控和客观的绩效衡量。 7. 投资组合风险的全面管理： 不止步于方差和Beta，本部分聚焦于更深层次的风险敞口管理： 系统性风险与非系统性风险的分离： 如何通过特定的投资工具（如期货、期权）对冲掉特定市场或板块的系统性风险。 压力测试与情景分析： 教授如何设计极端但合理的情景（如利率骤升、信用紧缩），并评估投资组合在这些情景下的表现，超越传统的VaR限制。 因子暴露的风险分解： 如何利用回归分析，将投资组合的回报分解为对不同宏观经济或风格因子的暴露贡献。 8. 绩效归因分析（Performance Attribution）： 这是评估投资经理表现的核心。本书详细讲解了博迪模型（Brinson-Hood-Beebower）及其变体。读者将学会精确地区分投资组合超额收益的来源：是择时（Timing）的功劳，还是选择（Selection）的贡献，抑或是资产配置（Asset Allocation）的决策优于基准。 9. 投资组合的再平衡（Rebalancing）： 探讨了再平衡的必要性、频率选择（时间驱动 vs. 阈值驱动），以及实施再平衡时对交易成本和税收效率的考量，确保投资组合始终符合既定的风险预算和目标权重。 第四部分：固定收益与另类投资的整合（Fixed Income and Alternatives Integration） 为了应对现代投资组合对多元化和绝对收益的更高要求，本书将重点放在非传统资产类别如何有效整合入主流投资组合中。 10. 固定收益投资组合管理： 详述了固定收益市场的特殊性，包括久期（Duration）和凸性（Convexity）作为利率风险核心指标的运用。讲解了收益率曲线分析、信用风险评估、以及如何使用利率互换（Swaps）和远期利率协议（FRAs）来管理利率风险敞口。 11. 另类投资的战略地位： 分析了私募股权、房地产、对冲基金和实物资产（如大宗商品）在降低相关性、增强风险调整后收益方面的作用。重点讨论了评估这些非流动性资产时，如何处理定价不确定性（Smoothing Effect）以及如何将其风险特征纳入整体投资组合框架。 本书的价值在于其严谨的理论基础与对市场实践的深刻洞察相结合，为读者提供了一套完整、可操作的投资组合管理“工具箱”，使其能够自信地应对从构建基准到管理复杂风险的各项挑战。

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在我决定挑战 CFA Level I 考试的那一刻，我就知道找到合适的学习资料是成功的关键。我尝试过阅读官方教材，但其庞大的信息量和高度的学术性，常常让我感到力不从心，学习效率低下。接着，我又尝试了其他几家知名的辅导机构的材料，但总觉得它们在内容深度或讲解方式上，与我理想中的备考资料存在差距。我需要的是一本能够全面覆盖考试大纲，并且能够帮助我深入理解和掌握每一个知识点的书籍。 《CFA Level I Exam Companion》正是我苦苦寻找的那本书。它最让我印象深刻的是其逻辑清晰、循序渐进的学习设计。它并非简单地堆砌知识点，而是将 CFA Level I 所需的各个领域，如定量方法、经济学、财务报表分析、公司理财、权益投资、固定收益、衍生品、另类投资以及职业操守，都进行了细致的拆解和梳理。书中对每一个知识点的讲解都十分透彻，并且配以大量的图表和实例，帮助我更直观地理解。

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这本《CFA Level I Exam Companion》确实是我备考路上的“定海神针”。说实话，在拿到这本书之前，我尝试过几种不同的学习方法，包括官方教材、在线视频课程，甚至还报了一个线下的辅导班。然而，每种方法都有其局限性。官方教材固然权威，但对于初学者来说，它的深度和广度有时会让人感到无所适从，大量的专业术语和复杂的概念堆砌在一起，很容易打击学习的积极性。在线视频课程则过于依赖讲师的个人风格，如果碰巧讲师的讲解方式不适合自己，那么整个学习过程就会变得非常低效。至于线下辅导班，虽然有老师实时答疑，但一来费用高昂，二来时间安排上不够灵活，我经常需要为了赶课而牺牲其他重要的学习时间。 当我拿到《CFA Level I Exam Companion》时，我抱着尝试的心态开始阅读。这本书最让我惊艳的地方在于它的结构设计。它并没有简单地罗列知识点，而是将 CFA Level I 的所有考纲内容巧妙地分解成若干个易于理解的单元。每个单元都从基础概念讲起，逐步深入，而且每个概念的解释都非常到位，配以大量生动形象的例子。我特别喜欢它在讲解过程中插入的“关键提示”和“常见误区”栏目，这些内容直击考点，而且能够帮助我及时纠正一些容易犯的错误。例如，在讲解权益投资 valuation 的时候，书中详细介绍了 DCF 方法的各种变体，并且对每种方法的适用场景和局限性都做了清晰的阐述，还提供了计算实操的步骤和要点，这对于我这个数学背景不是特别扎实的人来说，简直是福音。

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我清楚地记得，当我第一次拿到《CFA Level I Exam Companion》的时候，内心是带着一丝期望和一丝忐忑的。在准备 CFA Level I 考试的过程中，我尝试过多种学习方法和教材，但总感觉欠缺了那么一点“火候”。官方教材虽然全面，但对初学者来说，信息量过大，而且很多概念的阐述比较枯燥，不容易理解。一些网络上的视频课程虽然生动有趣，但内容深度和系统性往往不足。我需要的是一本既能深入讲解知识点，又能帮助我构建完整知识框架，并且能够让我感受到备考过程中的“陪伴”的书籍。 《CFA Level I Exam Companion》正是满足了我所有的期待，甚至超出了我的想象。它的结构设计非常清晰，将 CFA Level I 的考试内容按照逻辑顺序进行编排，每个章节都围绕一个主题展开，并且层层递进。我特别欣赏书中对每一个知识点的讲解方式，它总能用通俗易懂的语言解释复杂的概念，并且辅以大量生动的图表和实际案例。例如，在讲解财务报表分析时，书中不仅会列出各种比率的计算公式，还会深入分析这些比率的内在含义，以及它们在不同行业和公司中的应用，甚至还会预测未来可能的发展趋势，这让我对知识的理解不仅仅停留在记忆层面，而是上升到了分析和应用。

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坦白说，在接触《CFA Level I Exam Companion》之前，我对 CFA 考试的理解还停留在“一个非常难的金融考试”这个模糊的认知层面。我尝试过阅读官方教材，但发现里面的内容实在太过庞杂，很多地方的解释晦涩难懂，而且它更多地是作为一个知识的“百科全书”存在，而不是一个真正意义上的“备考指南”。视频课程也是看了不少，但总觉得讲师的思路跳跃性太强，很多时候我跟不上他们的节奏，而且对于一些细节的把握不够深入。就在我感到迷茫和沮丧的时候，一位考过的朋友向我推荐了这本《CFA Level I Exam Companion》。 这本书的独特之处在于它以一种非常“接地气”的方式解读了 CFA Level I 的知识体系。它没有回避考试的难度，反而通过细致的拆解和清晰的逻辑，让原本看似难以逾越的障碍变得平缓。我尤其欣赏书中对每一个考点都进行了深入的剖析，并且会明确指出这个知识点在考试中所占的比重以及考察的重点。例如，在讲到固定收益产品时，书中不仅解释了各种债券的类型和定价模型，还花了很大的篇幅去讲解不同宏观经济环境下债券收益率的变化规律，以及这些变化对投资组合可能产生的影响。这些内容不仅仅是知识的堆砌，更是对知识的应用和理解的升华，极大地增强了我对考试的信心。

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坦白说，在准备 CFA Level I 考试之初，我投入了大量的时间去筛选学习材料。我曾试图啃读厚重的官方教材，但常常在繁杂的专业术语和晦涩的逻辑中迷失方向。之后，我又尝试了市面上的一些辅导书籍和在线课程，但发现很多材料要么过于简化，忽略了考试所需的深度；要么内容组织混乱，难以形成系统性的知识体系。就在我感到沮丧的时候，一位前辈向我推荐了《CFA Level I Exam Companion》。 这本书的出现，就像在我备考的道路上点亮了一盏明灯。它最让我赞叹的是其严谨且人性化的内容编排。它没有简单地罗列知识点，而是将 CFA Level I 的庞大知识体系拆解成一个个易于消化的小单元。每个单元都从最基础的概念讲起，逐步深入，并且辅以大量的图解和实例，让抽象的理论变得生动形象。我特别喜欢书中在讲解复杂概念时，都会附带“关键提示”和“易错点分析”，这不仅帮助我快速抓住重点，更让我能够提前规避一些常见的学习误区。

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我记得在准备 CFA Level I 考试初期，我曾尝试过多种学习方法。首先是官方教材，虽然内容权威，但过于庞杂，许多地方对初学者而言较为晦涩，学习效率并不高。接着，我又尝试了网络上的视频课程，虽然讲师的讲解比较生动，但总感觉缺乏系统性，知识点之间的逻辑联系不够紧密。我迫切需要一本能够帮助我构建一个完整知识框架，并且能够高效吸收和理解考点内容的书籍。 《CFA Level I Exam Companion》的出现，可以说彻底改变了我对备考的认知。这本书最大的亮点在于其“化繁为简”的能力。它将 CFA Level I 考试的庞大知识体系，拆解成一个个易于理解的单元，并且每个单元都围绕一个核心主题进行深入剖析。我特别喜欢书中对每一个概念的讲解方式，它总是能用最简洁明了的语言，辅以生动形象的图表和实际案例，帮助我深入理解那些抽象的理论。例如，在讲解定量分析中的概率和统计时，书中不仅给出了各种公式的推导过程，还用大量的实际数据和情景模拟，让我能够直观地感受到这些统计工具的实用性。

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要说我备考 CFA Level I 最得力的助手，那绝对非《CFA Level I Exam Companion》莫属。我之前也尝试过一些其他国家的备考资料，但说实话，很多资料都存在一个问题，那就是过于学术化，讲解的方式过于理论化，虽然内容本身是正确的，但是对于一个初次接触 CFA 考试的考生来说，理解起来还是有一定难度的。而且，很多资料在内容组织上不够系统，知识点之间的关联性不强，导致我在学习过程中总是感觉像在零散地拼凑信息，很难形成一个完整的知识框架。 《CFA Level I Exam Companion》则完全颠覆了我的这种体验。它在内容编排上非常用心，每一章都围绕一个核心主题展开，并且循序渐进地引入相关的概念和公式。最重要的是，它在讲解每个知识点时，都会结合大量的实际案例和图表，让抽象的理论变得具体可感。比如，在讲解财务报表分析的时候，书中不仅仅列出了各种财务比率的计算方法，还会详细分析不同行业、不同公司的财务报表，并对这些比率的变动原因进行解读，甚至还会预测公司未来的发展趋势。这种“由浅入深，由表及里”的学习方式，极大地提高了我的学习效率和理解能力。

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我必须承认，在备考 CFA Level I 的过程中，我经历过一段相当长的摸索期。一开始，我完全按照 CFA 协会的官方指引，啃读厚重的官方教材。然而，官方教材虽然内容严谨，但对于初学者来说，其庞大的信息量和专业术语的密集度，常常让我望而却步，学习效率不高。接着，我又尝试了各种在线视频课程，虽然讲师的讲解风格各异，但总感觉缺乏系统性，知识点之间的联系不够紧密，难以形成完整的知识体系。正当我感到有些力不从心的时候，我的一位资深 CFA 持证人朋友向我推荐了《CFA Level I Exam Companion》。 这本《CFA Level I Exam Companion》就像一位经验丰富的向导，带领我穿越 CFA Level I 的知识迷宫。它最让我惊喜的是其精妙的内容组织。它并没有直接堆砌大量公式和概念，而是从最基础的原理出发，逐步引导读者深入理解。每个主题下都包含核心概念、关键公式、详细解释以及大量的实例分析。我尤其喜欢书中对每个考点的“精讲精练”环节，它不仅会解释知识点，还会给出相关的练习题，并且对解题思路进行详细剖析，这对于巩固知识、提升解题能力至关重要。

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在开启 CFA Level I 的备考之旅前，我确实投入了不少时间和精力去寻找合适的学习资源。最初，我依赖的是 CFA 协会提供的官方教材。不可否认，官方教材是最权威、最全面的，但正是因为它的全面，对于零基础的我来说，信息量过于庞大，而且很多章节的叙述方式过于学术化，我常常在阅读的过程中感到疲惫和迷失方向。后来，我尝试了市面上的一些其他辅导材料，有些过于简化，忽略了 CFA 考试所需的深度；有些则侧重于练习题，而对理论知识的讲解不够透彻。 直到我遇到《CFA Level I Exam Companion》，我才真正找到了一本能够帮助我高效掌握知识点并理解考试精髓的书籍。这本书最突出的特点在于它的“陪伴式”学习体验。它并没有简单地罗列知识点，而是将每一个知识点都拆解得非常细致，并且用清晰的语言进行解释，再辅以大量的图示和表格，帮助我理解那些复杂的概念。我尤其欣赏书中对每个考点都会给出“重要性提示”和“易错点提醒”，这让我能够更聚焦于考试的重点，并且避免走入一些常见的误区。

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为了能够高效地备考 CFA Level I，我投入了相当长的时间去搜寻和评估各种学习资料。起初，我依赖于 CFA 协会官方发布的教材。然而，官方教材虽然权威且内容详尽，但对于初次接触 CFA 考试的考生来说，其信息量过于庞大，专业术语繁多，理解起来存在一定的门槛。随后，我尝试了一些市面上的辅导书籍和在线课程，但很多资料要么过于浅显，无法满足考试所需的深度；要么内容组织不系统，难以构建完整的知识体系。 就在我感到有些迷茫的时候，我接触到了《CFA Level I Exam Companion》。这本书的出现，可以说是我备考路上的一个重要转折点。它最让我欣喜的是其卓越的内容组织和讲解方式。书中将 CFA Level I 的考试大纲内容，按照逻辑顺序进行了精心的梳理和分解，每个知识点都辅以详细的解释、关键公式、图表以及大量的实际案例。我特别欣赏书中对每个考点的“深入解析”部分，它不仅阐述了知识点本身，更深入探讨了其在实际投资中的应用，以及与其他知识点的关联性。

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