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出版者:Oxford University Press, USA

作者:Robert J. Shiller

出品人:

页数:272

译者:

出版时间:1998-06-25

价格:USD 40.00

装帧:Paperback

isbn号码:9780198294184

丛书系列:Clarendon Lectures in Economics

图书标签:

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宏观图景：全球金融体系的结构、演变与未来 图书简介 《宏观图景：全球金融体系的结构、演变与未来》是一部深入剖析当代全球金融体系复杂运作机制的权威著作。本书旨在为经济学者、政策制定者、金融从业者以及所有关注全球经济脉络的读者，提供一个全面、系统且富有洞察力的分析框架，用以理解驱动世界经济的深层力量。 本书的核心论点在于，现代金融体系并非一个静止的结构，而是一个不断演进、充满内在张力的动态有机体。它由一系列相互交织的机制、制度、市场参与者和监管框架共同构成，其运作的规律性与不可预测性并存。作者通过跨学科的视角，整合了宏观经济学、国际金融理论、金融工程学以及制度经济学的精髓，力求揭示全球资本流动的真实逻辑，以及金融创新如何重塑国家经济主权与财富分配的格局。 第一部分：全球金融架构的基石与裂痕 本书的开篇聚焦于当前全球金融体系的结构性基础。我们首先回顾了布雷顿森林体系解体后，浮动汇率制度和美元霸权所奠铸的国际货币秩序。但作者并未止步于对历史的叙述，而是着重分析了这种秩序在实践中暴露出的结构性失衡。 第三章：储备货币的悖论与多极化趋势——本章细致考察了美元作为主要储备货币带来的“特权”与“扭曲”。特权在于美国能够以较低成本进行融资，并输出国内通胀；而扭曲则在于对全球流动性的过度依赖和对新兴市场金融稳定的潜在威胁。我们探讨了欧元、人民币等其他货币体系对现有格局的挑战，分析了去美元化进程的驱动因素、现实障碍及其对国际贸易结算和主权债务的影响。 第四章：跨境资本流动的“热钱”效应与金融脆弱性——理解跨境资本流动是掌握宏观金融图景的关键。本章运用最新的计量经济学模型，区分了长期、稳定的直接投资（FDI）与追逐短期利差的投机性资本流动。我们深入研究了资本流入国在收益与风险上的权衡：一方面，资本提供了发展所需的储蓄；另一方面，一旦预期逆转，大规模、快速的资本撤离（资本外逃）往往成为引发本国金融危机和主权债务危机的导火索。本章对“金融摩擦”在跨国资本转移中的作用进行了量化分析。 第二部分：影子银行、衍生品与系统性风险的传导 现代金融体系的复杂性很大程度上源于银行体系之外的活动——即“影子银行系统”。本书用大量篇幅揭示了这一体系的规模、运作模式及其对传统监管的挑战。 第六章：影子银行的隐秘扩张与监管套利——本书追踪了自2008年金融危机后，资管机构、货币市场基金、特殊目的载体（SPV）等非银行金融中介如何填补了传统商业银行监管收紧后留下的信贷缺口。我们阐明了影子银行如何通过复杂的证券化和回购协议，将流动性风险和信用风险进行重新包装和转移，使其隐藏在资产负债表的表外，难以被宏观审慎工具有效识别。 第七章：衍生品市场的双刃剑：风险管理与风险放大——衍生工具，如互换、期权和期货，是金融工程的杰作，它们理论上可以实现精确的风险对冲。然而，本书着重分析了这些工具在实际操作中如何演变为巨大的系统性风险源头。通过对场外（OTC）市场的分析，我们探讨了合约对手方风险、保证金制度的不足，以及“集中清算”壁垒的构建在多大程度上能有效隔离风险，而非仅仅将其集中化。我们特别关注了利率互换和信用违约互换（CDS）在全球信贷市场中的作用及其对市场情绪的反馈机制。 第三部分：监管范式的转型与全球治理的困境 金融体系的每一次重大危机，都伴随着监管哲学的深刻变革。本书探讨了后危机时代监管改革的路径、成就及其遗留问题。 第十章：巴塞尔协议III的内在张力与资本充足率的局限——在对全球银行资本充足率和流动性覆盖率（LCR）等核心监管指标进行详细评估后，作者指出，过度依赖量化指标可能导致“监管军备竞赛”，即金融机构为满足合规要求而采取“模型风险管理”，而非真正改善风险承受能力。我们分析了“大而不倒”（Too Big to Fail）问题的解决进展，以及全球系统重要性银行（G-SIBs）的监管框架如何影响了全球信贷分配的效率。 第十一章：宏观审慎工具的试验与反周期政策的挑战——本书认为，仅靠货币政策和微观审慎监管已不足以应对金融周期与宏观经济周期的共振。因此，我们详细考察了宏观审慎工具，如逆周期资本缓冲（CCyB）、贷款价值比（LTV）和债务收入比（DTI）限制等，在不同国家和经济环境下的实际应用效果。通过对拉美、东欧及亚洲新兴市场的案例研究，我们揭示了在政治周期和经济周期相互作用下，这些反周期工具在实际操作中面临的“行动迟缓”和“剂量不当”的困境。 结论：重塑韧性——面向下一个周期的金融设计 在本书的收尾部分，作者转向未来展望。我们认为，未来的全球金融体系将面临气候变化带来的物理和转型风险、数字货币（CBDCs）的颠覆性潜力，以及地缘政治碎片化对金融一体化的挑战。 本书呼吁，下一阶段的金融治理必须从关注单个机构的稳健转向关注整个体系的韧性。这意味着需要建立更具前瞻性的流动性支持机制，提升主权债务重组的国际合作框架的有效性，并构建一个能够有效监管跨国数据流与数字金融创新的全球共识。这不仅仅是技术性的调整，更是一场关于全球经济权力分配和风险共担责任的深刻制度重塑。 《宏观图景》提供了一个批判性的、自上而下的视角，帮助读者穿透金融市场的日常噪音，把握驱动全球经济格局的宏观结构力量。它既是对过去几十年金融史的总结，也是对未来不确定性时代的审慎预警。

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《Macro Markets》是一本让我受益匪浅的书，它不仅拓展了我的知识边界，更重要的是改变了我看待世界经济的方式。我对书中关于资源分配与可持续发展的关系的论述印象深刻。作者将地球的有限资源置于全球经济增长的宏大背景下进行审视，并探讨了技术创新、政策调整以及国际合作如何影响资源的有效利用和可持续发展。例如，书中详细分析了化石能源向可再生能源转型的过程，以及这种转型对全球经济格局、能源价格以及相关产业投资的影响。这种对资源约束与经济发展的深度关联的探讨，让我认识到，未来的经济增长必须建立在可持续发展的基础上。书中还提到了气候变化对宏观经济的潜在影响，包括自然灾害频发、海平面上升以及农业生产的波动，以及这些因素如何影响全球经济的稳定性和增长潜力。这种将环境因素纳入经济分析的视野，使得本书的内容更加全面和深刻。作者也并没有将环境问题描绘得过于悲观，而是积极探讨了通过技术创新、绿色金融以及国际合作来应对环境挑战的可能性。

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《Macro Markets》以其宏大的视角和深刻的洞察，为我打开了理解全球经济新局面的一扇窗。我对于书中关于“新兴市场”的崛起及其对全球经济格局重塑的分析印象深刻。作者没有将新兴市场的崛起视为一个简单的经济现象，而是深入探讨了其背后的驱动因素，包括人口结构的变化、技术进步的传播、国内政策的改革以及全球资本的流动。例如，书中详细分析了亚洲、非洲以及拉丁美洲等地区新兴经济体如何通过吸引外资、发展出口导向型产业以及提升国内消费能力，逐渐在全球经济舞台上扮演着越来越重要的角色。这种对新兴市场发展动态的深入研究，让我对全球经济的未来增长潜力有了更清晰的预期。书中还提到了新兴市场在推动全球贸易和投资增长方面的重要作用，以及它们如何改变传统的全球供应链和消费模式。这种将新兴市场的发展置于全球经济大背景下进行分析的做法，使得本书的内容更加具有全局观。作者也并没有简单地将新兴市场描绘成一个同质化的群体，而是强调了不同新兴市场之间的差异性及其独特的经济发展路径。

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这本书最吸引我的是，它没有回避经济发展中的复杂性和不确定性，而是积极探索解决之道。我尤其欣赏书中关于全球化与逆全球化趋势的辩证分析。作者并没有简单地将全球化视为一种不可逆的趋势，而是深入探讨了其背后的驱动因素，以及在特定时期出现的逆全球化倾向的原因。例如，书中详细分析了贸易保护主义抬头、地缘政治冲突以及国内民族主义情绪如何影响全球贸易和投资流动。这种对复杂现象的多角度解读，让我对当前国际经济形势有了更清晰的认识。书中还探讨了不同国家在应对全球化挑战时采取的不同策略，以及这些策略可能带来的长远影响。例如，一些国家通过加强国内产业政策和技术创新来提升竞争力，而另一些国家则可能倾向于通过区域合作来应对外部压力。这种对国家间经济互动和策略选择的深入分析，使得本书具有很强的现实指导意义。作者也并没有给出包罗万象的“最佳解决方案”，而是强调了理解不同情境下的复杂性，并根据实际情况做出灵活调整的重要性。

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这本书最令我印象深刻的是，作者能够将抽象的经济理论转化为生动具体的案例，让读者在理解理论的同时，也能感受到经济世界的脉搏。我特别喜欢书中关于金融市场与实体经济之间相互作用的分析。作者没有简单地将金融市场视为独立的交易场所，而是深入探讨了金融创新、金融监管以及金融危机如何深刻地影响实体经济的投资、就业和消费。例如，书中详细分析了2008年全球金融危机对世界经济的影响，以及各国政府为应对危机所采取的财政和货币政策。这种对金融市场与实体经济之间复杂关系的深入剖析，让我对金融市场的风险和机遇有了更清晰的认识。书中还提到了新兴金融科技（FinTech）如何改变传统的金融服务模式，以及这些改变可能对宏观经济带来的影响，例如普惠金融的推广、支付系统的变革以及数字货币的出现。这种将前沿科技与宏观经济逻辑相结合的分析，使得本书的内容更加富有时代感。作者也并没有对金融创新持有绝对乐观或悲观的态度，而是强调了理解其潜在风险并进行有效监管的重要性。

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这本书最让我感到惊艳的是，它能够将宏观经济学原理与现实世界的具体经济现象紧密结合，为我提供了一个理解复杂经济世界的有效框架。我尤其喜欢书中对“经济周期”的深入剖析。作者没有将经济周期视为一个固定的、可预测的模式，而是深入探讨了影响经济周期的各种因素，包括技术创新、政策调整、消费者信心以及外部冲击等。例如，书中详细分析了不同历史时期经济周期的特征及其对社会经济发展的影响。这种对经济周期波动性的深刻理解，让我对经济的短期波动和长期趋势有了更清晰的认识。书中还提到了“绿色经济”和“数字经济”等新兴经济模式对传统经济周期的潜在影响，以及这些新兴模式可能带来的新的增长点和新的风险。这种将前沿经济趋势融入宏观经济分析的做法，使得本书的内容更加贴合当下。作者也并没有给出预测经济周期何时会达到顶峰或低谷的明确答案，而是强调了理解周期运行规律和风险管理的重要性。

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这本书最让我着迷的地方，是它对“市场”这个词语的重新定义。在阅读《Macro Markets》之前，我一直将市场局限于狭义的股票、债券、商品交易场所，但作者将“市场”的概念扩展到了更为广阔的范畴，涵盖了劳动力市场、技术市场、思想市场，甚至是社会信任的市场。我对书中关于“信任”作为一种无形经济资产的论述印象深刻。作者认为，在一个日益互联互通的世界里，社会信任的水平直接影响着交易成本、创新活力以及经济的可持续发展。例如，书中分析了一些国家因社会动荡或政治不稳定而导致投资锐减，以及企业因缺乏对消费者和合作伙伴的信任而难以开展长远合作的案例。这种将社会学、心理学因素纳入经济分析的跨学科方法，极大地丰富了我对宏观经济的理解。书中还探讨了信息不对称如何影响市场效率，以及区块链等新技术如何可能重塑信任机制。这种将前沿技术与宏观经济逻辑相结合的分析，让我看到了未来经济发展的新可能。作者并没有回避“市场失灵”的可能性，反而深入剖析了导致市场失灵的原因，并探讨了政府干预和市场自我调节的边界。这种审慎的态度，使得这本书的内容更具深度和价值。

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《Macro Markets》所呈现的并非是僵化的经济理论，而是一幅生动的经济画卷，其中充满了动态的互动和演变。我非常喜欢书中关于消费者行为变化对宏观经济影响的分析。作者没有将消费者视为被动的经济个体，而是深入探讨了消费者偏好、价值观以及生活方式的变迁如何深刻地影响着产品需求、产业结构乃至全球资源配置。例如，书中对绿色消费、可持续发展理念的兴起如何改变了传统制造业和能源产业的格局进行了详细的阐述。这种对消费驱动经济的深刻理解，让我认识到，在分析宏观经济时，不能忽视个体选择的力量。书中还提到了社交媒体和数字平台如何重塑了消费者的信息获取渠道和购买决策过程，以及这种变化如何影响了企业的营销策略和市场营销成本。这种将数字化转型融入宏观经济分析的做法，使其内容更加贴近现实。更重要的是，作者还分析了不同社会群体在消费习惯上的差异，以及这种差异如何加剧或缓解了经济发展中的不平等问题。这些分析，让我对“宏观”与“微观”之间的联系有了更深刻的体会。

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读完《Macro Markets》，我脑海中浮现出的是一幅宏大的经济图景，作者以其独到的视角，将错综复杂的全球市场动态抽丝剥茧，呈现给读者。书中对于不同区域经济体之间相互作用的分析尤为深刻，我印象最深的是关于新兴市场对发达国家消费模式的影响这一部分。作者没有简单地将新兴市场的崛起视为一个孤立的事件，而是深入探讨了其如何通过提供更廉价的劳动力和商品，同时又成为新的消费市场，从而深刻地改变了全球供需关系，甚至引发了部分发达国家产业结构的调整。这种分析不仅仅是数据罗列，更是对经济逻辑的深度挖掘，让读者能够理解宏观经济背后的驱动力。举例来说，书中对亚洲部分国家在中产阶级崛起后，对全球奢侈品、高端科技产品以及健康生活方式产品需求的激增进行了详细的剖析。这种需求的增长不仅带动了相关产业的发展，也促使这些产业的生产基地和研发中心向亚洲转移，形成了一种新的全球化分工模式。更重要的是，作者还探讨了这种模式可能带来的潜在风险，例如，过度依赖某些新兴市场的消费增长，可能会使得发达国家的经济在面对这些市场周期性波动时更加脆弱。书中还提及了地缘政治因素如何悄无声息地渗透到市场之中，例如，贸易摩擦、区域冲突如何影响大宗商品价格，以及如何迫使企业重新思考其全球供应链的布局。这些层层递进的分析，让我对“宏观市场”有了更全面、更立体的认识，不再局限于单一的经济指标，而是将其视为一个有机、动态的整体。

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《Macro Markets》给我带来的最大震撼，在于它如何将看似无关的经济现象串联起来，构建出一种连贯的理解框架。我尤其欣赏书中关于技术创新与宏观经济周期之间关系的论述。作者巧妙地将信息技术革命、生物技术、新能源等新兴技术的发展，置于全球经济周期的宏大背景下进行审视。书中不仅仅是列举了这些技术对生产力提升的作用，更重要的是分析了它们如何重塑产业格局，催生新的商业模式，并可能在一定程度上改变传统的经济周期波动规律。例如，书中对人工智能和自动化技术如何影响劳动力市场，以及可能带来的收入分配不均问题进行了深入的探讨，并将其与全球经济的长期增长潜力联系起来。这种分析视角非常具有前瞻性，它促使我思考，在当前技术飞速发展的时代，我们对经济增长的传统认知是否需要被颠覆。作者并没有给出简单化的答案，而是引导读者去思考技术进步的复杂性，以及它可能带来的机遇与挑战。书中还详细分析了不同国家和地区在技术创新方面的投入差异，以及这种差异如何影响其在全球经济中的竞争力。例如，一些国家在基础研究和人才培养方面的大力投入，使其在某些新兴技术领域占据领先地位，而另一些国家则可能面临技术“卡脖子”的风险。这种对技术驱动经济发展的深刻洞察，让我对未来的全球经济格局有了更清晰的预期。

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《Macro Markets》以一种令人耳目一新的方式，解读了经济全球化进程中的挑战与机遇。我对书中关于不同经济体之间相互依存、相互影响的分析尤为欣赏。作者没有将世界经济视为一个孤立的整体，而是深入探讨了不同国家和地区之间在贸易、投资、技术以及金融等方面的复杂联系。例如，书中详细分析了全球价值链的形成和演变，以及这种价值链如何影响不同国家的经济增长和产业结构。这种对全球化进程的细致梳理，让我对世界经济的相互依存性有了更深刻的理解。书中还提到了“逆全球化”思潮的出现及其原因，例如贸易摩擦的加剧、资本流动的限制以及地缘政治风险的上升。这种对全球化趋势的辩证分析，使得本书的内容更具前瞻性。作者也并没有简单地否定全球化的积极作用，而是强调了在全球化进程中，如何更好地平衡不同国家和地区的利益，以及如何应对其带来的挑战。

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