资本账户自由化增长效应研究

资本账户自由化增长效应研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

出版者:中国金融出版社
作者:吴信如
出品人:
页数:228
译者:
出版时间:2006-10
价格:18.00元
装帧:简裝本
isbn号码:9787504941657
丛书系列:
图书标签:
  • 资本账户自由化
  • 经济增长
  • 金融开放
  • 国际金融
  • 发展经济学
  • 实证研究
  • 中国经济
  • 金融深化
  • 投资
  • 贸易
想要找书就要到 小哈图书下载中心
立刻按 ctrl+D收藏本页
你会得到大惊喜!!

具体描述

本书在总结资本账户开放促进增长的主要途径,包括经济增长因素、金融发展、制度建设等的基础上,在内生、最优经济增长模型的架构下,采用动态优化技术,研究了资本账户自由化对收入增长和居民跨期福利的促进作用,并讨论了资本账户自由化的福利收益大小和国别差异的关键决定因素。最后,采用两阶段动态最优控制技术,研究了资本账户开放的最佳时点选择与内生决定,并对中国资本账户开放提出了政策建议。

市场微观结构、信息不对称与资产定价 本书聚焦于金融市场微观层面的运作机制,深入剖析了市场参与者行为、信息流动对资产价格形成和市场效率的复杂影响。 本书旨在为理解现代金融市场的动态复杂性提供一个坚实而细致的理论和实证框架。 第一部分:市场微观结构的理论基础与实证检验 本部分首先构建了描述性、规范性的市场微观结构模型,用以解析交易撮合机制、订单簿动态以及流动性的供给与需求。我们着重探讨了不同交易场所(如集中交易所、暗池、做市商系统)在信息披露、价格发现和交易成本方面的差异。 章节一:交易机制的演进与优化。 本章追溯了从早期双重喊价市场到现代基于电子撮合和做市商机制的演变路径。详细比较了限价订单簿(Limit Order Book, LOB)模型与做市商报价模型的理论优势与局限。特别地,引入了“信息到达率”与“订单驻留时间”的概念,用以量化不同机制下订单的可见性对流动性的影响。我们利用高频数据,实证检验了不同撮合算法(如FIFO、价格优先时间优先)在处理异质性订单流时的效率和公平性。 章节二:流动性的多维刻画与内生性。 流动性是金融市场的核心要素,但其定义和度量一直存在争议。本书超越了简单的交易量和买卖价差指标,提出了一个多维度的流动性综合度量体系,包括深度、弹性、恢复速度和瞬时价格冲击敏感性。我们探讨了流动性的内生性问题——即流动性本身是市场状态的函数,同时也是价格发现过程的驱动力。通过构建一个包含做市商库存约束和风险厌恶的动态模型,展示了市场冲击如何导致流动性危机螺旋式下降。实证部分利用市场微观数据,构建了不同资产类别(股票、期货、期权)的流动性风险指标,并评估了这些指标对未来资产收益波动性的预测能力。 章节三:最优执行理论与订单路径选择。 机构投资者需要制定最优的交易策略以最小化其交易对市场价格产生的不利影响(市场冲击成本)。本章深入研究了最优执行理论(Optimal Execution Theory),将执行成本分解为不可避免的永久冲击成本和可控的暂时冲击成本。我们分析了基于霍尔特-穆尔(Almgren-Chriss)框架的动态执行算法,并将其扩展至考虑信息含量和市场波动率的随机环境中。重点探讨了如何根据订单簿的瞬时深度和流动性供给弹性,实时调整最优的到达率路径,并辅以基于强化学习的模拟实验,以验证复杂环境下的决策鲁棒性。 第二部分:信息不对称、信号传递与价格偏差 信息在金融市场中的不对称分布是导致非帕累托最优结果的关键因素。本部分的核心在于揭示信息如何通过交易行为被编码进价格,以及信息不对称如何被市场参与者利用或压制。 章节四:信息交易者与价格发现的效率。 本章基于阿罗(Arrow)和德布鲁(Debreu)的竞争模型,引入了拥有私有信息的交易者(Informed Traders)。我们详细分析了 Grossman-Stiglitz 悖论在现代高频交易环境中的变体:如果价格能够完全反映信息,信息获取者将无利可图,从而停止收集信息,导致价格失真。本书通过构建包含噪音交易者(Noise Traders)和信息交易者的模型,研究了信息流速、信息敏感度与价格漂移之间的权衡关系。实证分析侧重于利用订单流中的“异动”信号(如大额限价单的挂入与撤销)来预测短期价格的非随机性变化,并评估了监管措施对信息交易者激励的影响。 章节五:市场显著性与信息传递的噪音。 并非所有的交易活动都传递有效信息。本章区分了基于基本面信息(Fundamental Information)的交易和基于技术分析或噪音(Noise)的交易。我们应用了基于状态空间模型的检验方法,以分离出价格变动中的“信号成分”和“噪音成分”。研究表明,在流动性较差的市场或特定时间段,噪音交易对价格的干扰更为显著,导致资产定价出现系统性偏差。此外,我们探讨了做市商如何利用其对订单流的观察优势,通过调整报价点差来对冲信息风险,以及这种对冲行为如何反过来影响了信息交易者的最优策略。 章节六:机构投资者行为与价格冲击的溢出效应。 大型机构投资者的交易行为具有显著的内生影响。本章分析了共同基金、对冲基金和养老基金的交易策略如何通过资产管理规模(AUM)和赎回压力而内生地影响市场。我们运用事件研究法,量化了大型指数再平衡、季度末投资组合调整等事件对特定股票价格和市场微观结构指标(如有效价差)的冲击大小。研究重点关注了“羊群效应”在不同监管框架下(如限制卖空规定)的表现,以及这种集中交易如何通过跨市场关联性(Cross-Market Linkages)将局部冲击扩散到更广阔的金融体系。 第三部分:资产定价中的市场摩擦与效率边界 本部分将微观结构洞察与宏观资产定价模型相结合,探讨市场摩擦如何限制了定价效率,并影响风险溢价的结构。 章节七:交易成本对风险溢价的修正。 传统的资本资产定价模型(CAPM)假设交易成本为零。本书则将交易成本——包括显性成本(佣金、印花税)和隐性成本(市场冲击)——纳入资产定价框架。我们证明了,在存在不可避免的交易成本时,投资者对风险的厌恶程度将被重新校准,从而导致风险资产的预期回报需要更高的风险溢价来补偿持有成本。本章提出了一个基于微观结构摩擦的修正CAPM模型,并通过实证检验了那些高换手率、低流动性股票的超额回报是否能被交易成本完全解释。 章节八:市场摩擦与套利限制。 套利是确保价格回归基本面的核心机制。本书着重分析了市场摩擦如何成为套利限制(Limits to Arbitrage)的根源。我们特别关注了“做市商做市能力限制”与“资本约束”对价差的维持能力的影响。通过对配对交易(Pairs Trading)策略的实证分析,我们检验了在市场压力时期,由于流动性枯竭导致的价差回归速度显著下降的现象,并量化了这种效率损失对长期风险溢价的贡献。 章节九:交易摩擦与波动率的建模。 波动率是金融工程和风险管理的核心输入。本章将市场微观结构的随机性,特别是订单簿的随机更新和信息到达的突发性,引入到波动率建模中。我们利用高频数据建立了一个包含订单簿冲击和信息抵达的复合随机波动率模型(Stochastic Volatility Model),该模型能够更好地拟合日内价格变动的尖峰和平坦尾部特征。最终,本研究为理解为什么市场波动率在信息集中爆发期间会急剧上升提供了微观基础的解释。 结论与展望: 本书系统性地展示了金融市场的微观运作如何塑造宏观的价格形成与风险定价过程。未来的研究方向应集中于将去中心化金融(DeFi)环境中的新颖交易协议纳入现有微观结构框架的检验,以及如何利用机器学习技术更有效地从海量订单流数据中提取可预测的信号。 --- 本书适合对象: 金融学、经济学、定量金融领域的研究人员、博士研究生,以及在投资银行、对冲基金和监管机构从事高频交易、风险管理和市场设计工作的专业人士。

作者简介

目录信息

读后感

评分

评分

评分

评分

评分

用户评价

评分

《资本账户自由化增长效应研究》,仅仅从书名就能感受到它在宏观经济学领域的重量和深度。资本账户自由化,这是一个涉及国家经济主权、金融安全和长期发展战略的复杂命题。我一直在思考,为什么一个国家会选择进行资本账户自由化?其背后的动机是什么?是为了获得更低廉的融资成本,吸引外资来填补国内储蓄的不足?是为了促进国内金融市场的竞争与效率,使其更好地服务于实体经济?还是为了向世界展示其开放的姿态,提升国际竞争力?这本书是否能够为我提供一个关于资本账户自由化“动机”的清晰解读,并进而分析这些不同的动机如何影响其实施过程和最终的增长效应?我特别想知道,那些在资本账户自由化过程中取得显著增长效应的国家,它们在“动机”的实现路径上,是否有哪些共同点?例如,它们是否都能够有效地将吸引来的资本导向具有高增长潜力的产业?它们是否能够成功地平衡资本流入的便利性和潜在的金融风险?我希望这本书能够通过扎实的研究,为我揭示资本账户自由化背后的逻辑,以及如何通过深思熟虑的政策设计,使其真正成为驱动经济增长的强大引擎,而不是一把带来动荡的达摩克利斯之剑。

评分

这本书的书名《资本账户自由化增长效应研究》一开始就吸引了我,作为一个对全球经济发展和金融市场运作有着浓厚兴趣的读者,我一直关注着资本账户自由化这个话题。它不仅仅是一个宏观经济政策的调整,更像是一把双刃剑,在为经济注入活力的同时,也可能带来潜在的风险。我期待这本书能够深入浅出地剖析资本账户自由化在不同国家和地区所产生的增长效应,是那种能够真正帮助读者理解其复杂性的研究。我想知道,那些曾经尝试过资本账户自由化的国家,最终是收获了经济的腾飞,还是陷入了金融危机的泥潭?书中的案例分析是否足够丰富,能够涵盖从发达经济体到新兴市场,从不同发展阶段的经济体?我特别想了解,在资本账户自由化过程中,政府在监管、风险防范以及配套改革方面扮演了怎样的角色,以及这些角色是否对最终的增长效应起到了决定性的作用。此外,书中所采用的研究方法和数据来源是否可靠,能否支撑其论点?我希望作者能够用严谨的学术态度,辅以翔实的数据和深入的理论分析,为我们揭示资本账户自由化与经济增长之间那微妙而复杂的关系。我想这本书应该能够提供一个比较全面和深入的视角,让我能够更好地理解这个在全球经济格局中扮演着越来越重要角色的议题。

评分

单看《资本账户自由化增长效应研究》这个书名,就足以引起我对其中蕴含的深刻洞察的强烈好奇。资本账户的自由化,在现代经济学中一直是一个充满讨论和辩论的热点。它不仅仅关乎金融市场的开放,更关乎一个国家如何更有效地融入全球经济体系,并从中获取发展红利。我一直在思考,对于一个国家来说,资本账户自由化究竟能带来哪些实实在在的增长“红利”?是能够吸引到更多的高质量外国直接投资,从而带动产业升级和技术进步?还是能够通过更便捷的国际融资渠道,降低企业的融资成本,激发投资活力?亦或者,是能够促使国内金融市场更加成熟和高效,为经济发展提供更稳健的金融支持?这本书是否能够为我揭示这些“红利”的具体来源,以及它们是如何转化为实际的经济增长的?我特别期待书中能够探讨,在资本账户自由化过程中,政府在管理资本流动、防范金融风险以及引导资本流向方面,应该扮演怎样的角色,以及这些政策的选择对最终的增长效应有多大的影响。我希望作者能够提供丰富的案例研究,无论是成功的典范,还是那些因政策失误而遭遇困境的例子,都能为我提供宝贵的经验教训。这本书若能为我提供一个清晰的脉络,让我理解资本账户自由化与经济增长之间那种复杂而动态的关系,那将是极大的收获。

评分

这本书的书名,毫不夸张地说,触及了当前全球经济领域最核心、最具争议的议题之一。《资本账户自由化增长效应研究》,光是这几个字就预示着它将是一本充满挑战性和深度分析的学术著作。我一直对资本账户自由化如何影响一个国家的整体经济韧性和发展潜力感到好奇。在这个全球化日益深入的时代,资本的自由流动似乎是不可逆转的趋势,但我们也不能忽视其潜在的风险,比如金融传染、主权债务危机以及国内金融市场的过度波动。我希望这本书能够为我们描绘出资本账户自由化这条道路上可能出现的各种“陷阱”,以及如何规避这些风险,从而真正实现可持续的经济增长。书中是否会探讨,在资本账户自由化过程中,一个国家需要具备哪些“免疫系统”?例如,强大的金融监管体系、健全的宏观审慎管理框架,以及多元化的经济结构。我特别想了解,那些成功实现资本账户自由化并从中获益的国家,它们在制度建设和政策实践上有什么值得借鉴的经验。这本书能否提供一些“最优实践”的案例,让我们看到资本账户自由化并非洪水猛兽,而是可以被有效管理的工具,用以促进经济繁荣?我对这本书能够为我提供一个全面、平衡且富有洞察力的视角,让我能够更清晰地认识资本账户自由化对经济增长的影响,充满期待。

评分

《资本账户自由化增长效应研究》这个书名,本身就勾勒出了一个充满经济学智慧的探索领域。资本账户自由化,说到底,是关于一个国家如何在全球资本流动的大潮中,找到自己的定位,并从中汲取养分,促进自身经济的健康发展。我一直对资本账户自由化如何影响一个国家的“经济韧性”感到好奇。换句话说,在面临外部经济冲击时,一个实现了资本账户自由化的经济体,是会变得更加脆弱,更容易被拖垮,还是会因为拥有更广泛的融资渠道和更灵活的资产配置能力,反而变得更加强大?这本书是否会深入探讨资本账户自由化对经济体“抗风险能力”的影响?我特别关注,在资本账户自由化之后,一个国家如何建立起有效的“风险缓冲机制”,比如充足的外汇储备、审慎的金融监管以及灵活的宏观调控工具,来应对资本流动的剧烈波动。我希望作者能够提供一些关于“风险管理”的深度分析,让我们看到,资本账户自由化并非一场豪赌,而是需要精心的准备和持续的监控。这本书若能为我揭示,资本账户自由化如何与经济韧性相互影响,并提供一些构建更具弹性的经济体的思路,那将是对我理解全球经济格局的一次重要提升。

评分

《资本账户自由化增长效应研究》这个书名,就如同一个引人入胜的谜题,激发了我想要深入探索其内在逻辑的好奇心。资本账户的自由化,这是一个听起来宏大而又充满挑战的议题。我一直很困惑,为什么有些国家在开放资本账户后,经济增长就如同插上了翅膀,而有些国家却似乎陷入了金融风暴的泥沼?这本书是否能够为我揭示其中的关键因素?我特别想了解,在资本账户自由化过程中,影响增长效应的“关键变量”究竟是什么?是国家的制度质量,比如产权保护、法治水平以及政府的治理能力?还是金融市场的深度和广度,比如股票、债券市场的成熟度和流动性?亦或者是国内储蓄率和投资水平,以及对外贸易的开放程度?我希望作者能够通过系统性的实证研究,为我们梳理出这些变量在资本账户自由化与经济增长之间的作用路径和重要性排序。这本书能否为我提供一些“经验法则”,让我能够判断一个国家是否已经为资本账户自由化做好了准备,以及如何通过优化这些“关键变量”来最大化其增长潜力?对我而言,这本书的价值在于,它能够将一个抽象的宏观经济概念,转化为一系列可理解、可分析的经济现象,并最终指向如何实现经济的繁荣和可持续发展。

评分

初翻开《资本账户自由化增长效应研究》,我的第一印象是它提供了一个非常有价值的研究视角。资本账户开放,顾名思义,就是允许资本在国际间自由流动,这无疑会涉及到大量复杂的金融工具、国际收支的变化以及汇率的波动。我一直在思考,一个国家在进行资本账户自由化时,究竟会面临哪些具体挑战?例如,短期资本的突然流入和流出,会不会像潮汐一样,瞬间推高资产价格,又在眨眼间引发资产泡沫破裂,给实体经济带来巨大的冲击?这本书是否能够深入探讨这些“资本流动冲击”的机制,以及它们是如何影响一个国家的经济增长轨迹的?我特别关注书中对于“增长效应”的界定,是仅仅指GDP的增长,还是包含了更广泛的经济指标,比如就业率、收入分配、创新能力以及居民生活水平的提高?我希望作者能够提供一些量化的证据,比如通过计量经济模型来证明资本账户自由化与特定增长指标之间的因果关系,或者至少是显著的相关性。同时,书中对于不同类型资本流动(如直接投资、证券投资、其他投资)的影响是否有所区分?这些细微之处往往是理解宏观经济政策效果的关键。我对这本书能够提供扎实的实证分析和严谨的理论框架抱有很高的期望,希望能从中获得关于资本账户自由化如何真正驱动经济可持续增长的深刻见解。

评分

《资本账户自由化增长效应研究》,这个书名本身就透露出一种严谨的学术探究精神,以及对一个极具现实意义的经济命题的深度关注。资本账户的自由化,听起来似乎是一个非常专业且抽象的概念,但它却实实在在地影响着我们每个人的生活,从就业机会的增减,到投资理财的选择,再到整个国家经济的走向。我一直以来都对资本账户自由化如何影响一个国家的经济结构和增长模式感到好奇。例如,当一个国家逐步开放其资本账户时,它是否会吸引更多国际资本涌入,从而改变国内的产业结构,可能导致某些传统产业的衰退,但新兴产业的蓬勃发展?又或者,它是否会促使国内企业更加积极地参与国际竞争,从而提升其管理水平和创新能力?这本书是否会深入剖析这些结构性的变化,以及它们如何最终汇聚成经济增长的动力?我尤其关注,在资本账户自由化过程中,是否存在一些“关键的阈值”或“最佳实践”,一旦跨越或遵循,就能有效地实现经济增长的最大化,同时将风险降至最低?我希望作者能够通过详实的数据分析和严谨的理论建模,为我们描绘出一幅资本账户自由化与经济增长之间相互作用的清晰图景。这本书若能让我理解,资本账户自由化并非简单的“放开”,而是一个需要精心设计、审慎推进的战略性过程,那就太有价值了。

评分

《资本账户自由化增长效应研究》这个书名,让我立刻联想到了一系列关于国际金融和宏观经济发展的深刻问题。资本账户的自由化,就如同一扇窗户,让资金可以更自由地“呼吸”,但这种“呼吸”对经济体而言,究竟是带来生机勃勃,还是可能引发窒息?我一直非常想知道,在不同类型的经济体中,资本账户自由化所产生的增长效应究竟有何不同?例如,对于一个资源禀赋丰富但工业基础薄弱的国家,资本账户自由化是否能吸引更多外资进行资源开发,并带动相关产业链的发展?对于一个科技创新能力强但本土资本相对不足的国家,自由化是否能为其提供充足的资金支持,加速技术成果的转化和商业化?这本书是否会深入地探讨这些“情境化”的效应分析?我更感兴趣的是,在资本账户自由化过程中,一个国家能否通过有效的政策工具,比如审慎的金融监管、灵活的汇率机制以及有针对性的产业政策,来“引导”资本流动,使其更有利于经济增长,而不是带来动荡?我希望这本书能够提供一些关于“政策组合”的思考,让我们看到,并非简单的“自由化”就能解决问题,而是需要一系列配套的改革和监管措施来协同作用。这本书若能让我对资本账户自由化这一复杂的议题,有更精细、更具操作性的理解,将是非常宝贵的。

评分

《资本账户自由化增长效应研究》这个书名,就足以点燃我对经济学前沿问题的探索欲。资本账户的开放,本质上是对一个国家经济体与外部世界连接程度的一次深刻的重塑。我一直很想弄清楚,这种“连接”究竟是如何转化为经济增长的动力的。是通过吸引更多外资来投资于生产性项目,从而提高资本的产出率?还是通过促进技术和管理经验的引进,提升了全要素生产率?亦或是通过更有效地配置资源,降低了融资成本,使得企业能够更积极地进行扩张和创新?这本书是否会深入探讨这些具体的传导机制?我特别关注,在不同的经济发展阶段,资本账户自由化对增长的影响是否存在差异。对于一个初级发展中国家,它可能更需要的是长期稳定的直接投资;而对于一个成熟的发达经济体,证券投资的自由化或许更能带来效率的提升。书中是否会区分这些情况,提供有针对性的分析?我希望作者能够运用前沿的经济学理论,比如内生增长模型、新古典经济学框架,来解释资本账户自由化如何影响储蓄、投资、技术进步以及人力资本积累,最终体现在经济增长率上。对我来说,这本书的价值不仅仅在于提供数据和结论,更在于它能够让我理解“为什么”和“如何”——为什么资本账户自由化会产生增长效应,以及如何通过合理的政策设计来最大化这种效应。

评分

评分

评分

评分

评分

本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息,本站不存储任何数据与内容,任何内容与数据均与本站无关,如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度google,bing,sogou

© 2026 qciss.net All Rights Reserved. 小哈图书下载中心 版权所有