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出版者:化學工業齣版社

作者:錢保國

出品人:

頁數:292

译者:

出版時間:2006-10

價格:48.00元

裝幀:簡裝本

isbn號碼:9787502591717

叢書系列:

圖書標籤:

• 45
• 資産評估
• 評估方法
• 案例分析
• 財務評估
• 投資評估
• 估值
• 企業價值
• 會計
• 金融
• 經濟

《金融市場學：理論、工具與實踐》 內容梗概： 本書深入探討瞭金融市場的運作機製、核心理論、關鍵工具以及在現實世界中的實際應用。全書圍繞構建一個全麵、嚴謹且實用的金融市場知識體係展開，旨在幫助讀者理解金融市場的本質，掌握分析工具，並能在復雜的市場環境中做齣明智的決策。 第一部分：金融市場導論與基礎理論 本部分是全書的基石，旨在為讀者建立對金融市場的宏觀認知。 第一章：金融市場的概念與功能 金融市場的定義與分類： 詳細闡述金融市場的定義，強調其作為資金供求雙方進行交易的場所或機製。我們將區分不同維度的分類，例如： 按交易對象： 貨幣市場（短期資金融通）、資本市場（長期資金融通，包括股票市場和債券市場）、衍生品市場（基於標的資産的閤約市場，如期貨、期權、掉期）、外匯市場（不同國傢貨幣兌換的市場）。 按交易方式： 一級市場（發行市場，新證券首次發行）、二級市場（流通市場，已發行證券的交易）。 按組織形式： 有組織的交易所（如上海證券交易所、紐約證券交易所）、場外交易市場（OTC市場，如銀行間外匯市場）。 金融市場的主要功能： 深入剖析金融市場在現代經濟中的多重角色，包括： 融資功能： 為企業、政府和個人提供籌集資金的渠道。 投資功能： 為投資者提供實現財富增值的途徑。 風險管理功能： 通過衍生品等工具分散和轉移風險。 信息傳遞功能： 價格反映市場對未來預期的信息。 資源配置功能： 將資金引導至最有價值和效率的領域。 財富再分配功能： 促進不同群體之間的財富流動。 金融市場的發展曆程與趨勢： 迴顧金融市場從早期單純的信用中介發展到如今高度復雜、全球化的金融體係的演變過程。探討技術創新（如算法交易、區塊鏈）、監管改革、全球化以及金融産品日益復雜化等對金融市場的影響，並展望未來的發展趨勢，例如數字化、綠色金融、普惠金融等。 第二章：金融市場中的基本理論 有效市場假說（EMH）： 詳細介紹EMH的三個層次（弱式有效、半強式有效、強式有效），探討其對投資策略的啓示，並討論實證研究中對EMH的檢驗與挑戰，例如市場異象（Anomalies）。 資産定價理論： 資本資産定價模型（CAPM）： 闡述CAPM的基本原理、假設條件、計算公式，以及如何利用它來估計資産的預期收益和衡量係統性風險（Beta）。討論CAPM的局限性及其在實踐中的應用。 多因素模型（如APT）： 介紹套利定價理論（APT）及其與CAPM的區彆，探討除瞭市場風險之外，其他宏觀經濟因素（如通貨膨脹、利率、GDP增長等）如何影響資産定價。 金融異象與行為金融學： 引入行為金融學的概念，解釋為何市場有時會齣現非理性行為，以及這些行為如何導緻市場偏離有效狀態，如規模效應、價值效應、動量效應等。 信息不對稱與市場失靈： 分析信息不對稱（逆嚮選擇、道德風險）在金融市場中可能導緻的失靈現象，以及監管和市場機製如何應對這些問題。 第二部分：金融市場的主要工具與産品 本部分將聚焦於構成金融市場的具體工具和産品，深入分析其特徵、定價與交易。 第三章：貨幣市場工具 概述： 介紹貨幣市場的定義、特點（期限短、流動性高、風險低）及其在短期資金融通中的重要性。 主要工具詳解： 國庫券（Treasury Bills, T-Bills）： 政府短期債務，風險極低，作為無風險利率的基準。介紹其發行方式、收益計算（貼現法）和交易。 商業票據（Commercial Paper, CP）： 大型企業發行以彌補短期資金需求的無擔保債務。分析其信用等級、期限、發行人和承銷商的作用。 銀行承兌匯票（Banker's Acceptance, BA）： 商業匯票經銀行承兌，降低瞭交易風險。講解其産生背景、作用及流通。 短期國債迴購（Repurchase Agreements, Repo）： 央行或金融機構之間為調劑短期資金而進行的證券買賣與迴購交易。闡述其在貨幣政策傳導和流動性管理中的作用。 大額可轉讓存單（Negotiable Certificates of Deposit, NCDs）： 銀行發行的記名定期存款憑證，可轉讓。分析其特徵、利率與流動性。 貨幣市場利率： 討論影響貨幣市場利率的因素，如央行政策、經濟周期、通貨膨脹預期等，並介紹常用的貨幣市場指數。 第四章：債券市場工具 概述： 介紹債券市場的定義、特點（風險與收益相對股票較低，但高於貨幣市場）及其在企業和政府長期融資中的作用。 債券類型詳解： 政府債券： 國債（國庫券、中期國債、長期國債）、地方政府債券。分析其信用風險、收益率麯綫及其在宏觀經濟中的地位。 公司債券： 企業發行的債務憑證。深入講解不同信用等級的公司債（投資級、垃圾級）、附息債券、附認股權證債券、可轉換債券的特點，以及信用評級的作用。 機構債券： 金融機構發行的債券。 市政債券： 地方政府為籌集公共項目資金而發行。 債券定價： 到期收益率（Yield to Maturity, YTM）： 講解YTM的定義、計算方法（迭代法）及其作為債券內在迴報率的意義。 零息債券與附息債券定價： 分彆介紹兩類債券的定價公式，強調現金流摺現模型。 久期（Duration）： 解釋久期的概念，包括 Macaulay Duration 和 Modified Duration，以及它衡量債券價格對利率變動的敏感性的作用。 凸性（Convexity）： 介紹凸性如何修正久期對利率變動的近似估計。 債券交易與市場： 介紹債券的二級市場交易，包括交易所市場和場外市場，以及債券市場的主要參與者。 第五章：股票市場工具 概述： 介紹股票作為公司所有權的證券化形式，以及股票市場作為企業股權融資和投資者交易平颱的功能。 股票類型： 普通股（Common Stock）： 享有公司收益分配權和剩餘資産分配權，以及投票權。 優先股（Preferred Stock）： 享有固定股息，優先於普通股獲得股息和剩餘資産分配，但通常無投票權。 不同市場的股票： 主闆、創業闆、科創闆等，以及不同國傢股市的特點。 股票定價： 股息增長模型（Dividend Discount Model, DDM）： 戈登增長模型（Gordon Growth Model）： 適用於股息穩定增長的公司，公式為 P = D1 / (r - g)。 多期股息摺現模型： 適用於股息增長率變化的公司的估值。 市盈率（Price-to-Earnings Ratio, P/E）： 解釋P/E的含義，計算方法，以及其在相對估值中的應用。討論P/E的局限性。 市淨率（Price-to-Book Ratio, P/B）： 解釋P/B的含義，計算方法，及其在特定行業（如金融、房地産）的應用。 自由現金流摺現模型（Discounted Cash Flow, DCF）： 介紹DCF模型，包括計算公司自由現金流（FCFF, FCFE）並將其摺現的原理，是更全麵的估值方法。 股票交易與市場： 介紹股票的交易機製、交易費用、市場類型（競價交易、議價交易），以及交易所的角色。 股票指數： 介紹重要的股票指數（如道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數、上證50指數、滬深300指數），以及它們作為市場錶現晴雨錶的意義。 第六章：衍生品市場工具 概述： 介紹衍生品市場的定義，即價值從一種或多種基礎資産（標的物）中派生齣來的金融閤約。強調其風險對衝和投機的功能。 期貨（Futures）： 定義與特點： 標準化閤約，在交易所交易，每日結算（Mark-to-Market），有保證金製度。 基礎資産： 商品期貨（農産品、能源、金屬）、金融期貨（股指期貨、利率期貨、外匯期貨）。 套期保值與投機： 講解期貨在鎖定未來價格、管理風險方麵的應用，以及投機者如何利用價格波動獲利。 交割機製： 介紹實物交割與現金交割。 期權（Options）： 定義與特點： 賦予買方（持有人）在未來某個特定日期或之前以特定價格（執行價格）買入或賣齣某種資産的權利，但不承擔義務。賣方（開立人）則有義務履行閤約。 看漲期權（Call Option）： 賦予買方買入的權利。 看跌期權（Put Option）： 賦予買方賣齣的權利。 歐式期權與美式期權： 區分到期日和行權日。 期權定價（Black-Scholes模型）： 簡要介紹BS模型的原理，分析影響期權價格的關鍵因素（標的資産價格、執行價格、到期時間、無風險利率、波動率）。 期權策略： 介紹常見的期權策略，如保護性看跌（Protective Put）、備兌看漲（Covered Call）、牛市價差（Bull Spread）、熊市價差（Bear Spread）等。 掉期（Swaps）： 定義與特點： 雙方約定在未來一段時間內，根據預先確定的規則，交換一係列現金流的金融閤約。 利率掉期（Interest Rate Swap, IRS）： 交換固定利率與浮動利率現金流。 貨幣掉期（Currency Swap）： 交換不同幣種的本金和利息。 信用違約掉期（Credit Default Swap, CDS）： 風險對衝工具，購買者支付保費，賣齣者在發生信用事件時承擔損失。 其他衍生品： 簡要介紹權證、遠期閤約等。 第三部分：金融市場實踐與監管 本部分將視角轉嚮金融市場的實際運作、參與者的行為以及宏觀層麵的管理。 第七章：金融市場交易與行為 交易機製： 詳細介紹訂單類型（市價單、限價單、止損單等），交易撮閤方式（雙邊委托、連續競價），以及交易執行過程。 市場微觀結構： 探討買賣價差（Bid-Ask Spread）的形成、流動性的衡量與影響因素。 交易者類型與策略： 機構投資者： 基金、保險公司、養老金、對衝基金等，及其投資策略。 個人投資者： 散戶投資者的行為特徵與常見誤區。 高頻交易（HFT）與算法交易： 介紹其技術原理、優勢與潛在風險。 投資者心理與行為偏見： 探討投資者在決策中受到的心理影響，如過度自信、損失厭惡、羊群效應等，以及這些偏見如何影響市場價格。 市場操縱與內幕交易： 識彆和防範市場不法行為。 第八章：金融市場監管與法律框架 金融監管的目標： 維護金融穩定、保護投資者、促進公平競爭、防範係統性風險。 監管機構的角色： 介紹各國主要的金融監管機構（如中國的證監會、銀保監會，美國的SEC、CFTC等）及其職責。 主要監管內容： 信息披露製度： 強製性信息披露的重要性，包括公司財報、重大事件披露。 市場準入與退齣機製： 上市審批、退市製度。 交易監管： 規範交易行為，打擊市場操縱。 風險管理要求： 對金融機構的資本充足率、流動性等要求。 消費者保護： 保護投資者權益。 法律法規框架： 介紹與金融市場相關的核心法律法規，如證券法、公司法、反壟斷法等。 國際金融監管協調： 探討在全球化背景下，金融監管的國際閤作與挑戰。 第九章：宏觀經濟政策與金融市場 貨幣政策： 央行工具： 公開市場操作、準備金率、再貼現率等，及其對市場利率和流動性的影響。 傳導機製： 貨幣政策如何通過影響信貸、匯率、資産價格等傳導至實體經濟。 預期管理： 央行溝通和前瞻性指引的作用。 財政政策： 政府支齣與稅收： 如何影響總需求、企業盈利和投資者信心。 國債發行： 對債券市場的影響。 匯率政策： 匯率變動對進齣口、跨國公司投資和國際資本流動的影響。 經濟周期與金融市場： 分析不同經濟周期階段（擴張、衰退、復蘇、滯脹）對不同金融資産類彆的影響。 國際收支與資本流動： 國際收支狀況如何影響匯率和資本市場。 第十章：金融市場在現代經濟中的挑戰與展望 係統性風險： 金融機構之間、金融市場之間的關聯性如何放大風險，以及如何防範係統性風險（如2008年金融危機）。 金融創新與監管滯後： 新型金融産品和技術的齣現如何挑戰現有監管框架。 數字化與金融科技（FinTech）： 區塊鏈、人工智能、大數據在金融市場的應用，以及對效率、安全和普惠金融的影響。 綠色金融與可持續發展： ESG（環境、社會、治理）投資的興起，以及其對金融市場和企業行為的引導作用。 全球化與逆全球化趨勢： 全球資本流動、貿易摩擦對金融市場的影響。 未來金融市場的發展方嚮： 智能化、去中心化、更精細化的風險管理、普惠金融的深化等。 結論： 《金融市場學：理論、工具與實踐》旨在提供一個結構清晰、內容翔實、理論與實踐並重的金融市場學習體驗。通過對金融市場基礎理論的深入解析，對各類市場工具的細緻描繪，以及對市場實踐與監管的全麵探討，本書將賦能讀者建立起紮實的金融市場知識體係，提升分析和判斷能力，從而在瞬息萬變的金融世界中保持清醒的頭腦，做齣更具智慧的投資和經營決策。本書適閤金融學、經濟學專業的學生，以及對金融市場感興趣的各類從業者和投資者閱讀。

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翻開任何一本深入探討專業領域的書籍，最吸引我的往往是它對曆史脈絡的梳理和對未來趨勢的預判。據我對同類優秀作品的經驗判斷，一本好的評估專業書籍，絕不該隻是停留在教你如何填寫錶格的層麵。我尤其好奇的是，這本書在處理那些跨國並購或涉及特殊目的實體（SPV）的評估難題時，采用瞭何種國際通行的標準和本地化的調適策略。畢竟，資産評估的精髓在於其公允性，而公允性又極度依賴於評估環境的透明度和信息的可獲取性。如果書中能對不同司法管轄區在信息披露要求上的差異進行細緻的對比分析，並提供案例來展示如何在高不確定性市場中建立一個相對穩健的估值假設，那絕對是物超所值。此外，對於近年來愈發熱門的ESG（環境、社會和公司治理）因素如何被整閤進現金流摺現模型的貼現率或終值計算中，也是我關注的焦點。這不僅僅是社會責任，更是影響長期投資迴報率的現實考量。這本書若能將這些前沿議題納入討論，無疑能使其超越一本標準的教科書，成為一份富有前瞻性的行業參考手冊。

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閱讀專業書籍，其語言風格和邏輯連貫性也構成瞭重要的閱讀體驗。一本好的專業著作，理應在保持高度學術嚴謹性的同時，做到邏輯清晰、層層遞進，讓不同專業背景的讀者都能順暢地跟進。我推測這本書在內容編排上，必然是力求在“基礎理論奠基”與“高級應用拓展”之間找到一個完美的平衡點。它不應該隻對評估師有用，對於投資者、審計人員乃至企業管理者來說，理解資産價值的形成邏輯同樣至關重要。因此，我希望書中對復雜概念的闡述能采用類比、圖示等多種教學手段，而不是一味地拋齣復雜的數學推導。例如，在解釋“經濟剩餘法”這類較為抽象的概念時，如果能結閤一個大眾熟悉的行業案例進行拆解說明，幫助讀者直觀地把握其核心思想，那麼這本書的普適價值就會大大提高。這種對教學藝術的關注，往往決定瞭一本專業書籍是束之高閣的參考書，還是真正被廣泛應用的工具書。

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這本新近拜讀的著作，雖然我手邊暫時沒有，但我聽聞其在理論深度與實務操作的結閤上做得頗為齣色，尤其是在分析復雜經濟環境下資産價值重估的復雜性方麵，據說作者們沒有流於錶麵，而是深入挖掘瞭各種影響因素的內在邏輯。我個人非常期待能看到其中對於無形資産評估，比如品牌價值和專利權這些難以量化的項目，是如何構建齣令人信服的模型和框架的。要知道，在當前的知識經濟時代，這些“軟性”資産往往纔是企業價值的核心所在，傳統的以成本法或收益法為基礎的評估方式在麵對這些新事物時，總顯得力不從心。如果這本書能提供一套係統且可操作性的指南，指導評估師如何跨越這些理論的鴻溝，將那些漂浮不定的市場情緒和未來預期，通過嚴謹的數理推導轉化為一個閤理的價值區間，那無疑是對整個行業的一次巨大貢獻。更重要的是，我關注的並非僅僅是“如何計算”，而是“為何如此計算”，即其背後的經濟學原理和監管導嚮是如何相互作用的。希望它能揭示一些鮮為人知的前沿思路，讓讀者能夠真正做到心中有數，手中有方。

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我對評估領域的工具性和實用性要求一嚮苛刻。很多市麵上的教材堆砌瞭大量的公式和定義，但一到實戰環節就顯得捉襟見肘，讀者常常需要花費額外的時間去摸索如何將這些理論“翻譯”成實際可執行的步驟。因此，我非常期待這本書能夠展現齣其“案例精選”部分的真正功力。我設想的是，這些案例不應是教科書式的完美情境，而是充滿瞭現實中的“瑕疵”和“陷阱”——比如數據缺失、利益衝突、或者市場波動帶來的突發事件。如何識彆評估過程中的潛在偏見，並用恰當的專業術語和嚴謹的報告結構去規避這些風險，纔是區分新手和專傢的關鍵。如果書中的案例分析能詳細到披露評估師在麵對特定難題時是如何進行決策權衡的，例如在采用市場法時如何挑選可比公司，或者在麵對過時的曆史成本數據時如何進行閤理的調整因子推算，那纔真正稱得上是“精選”。這不僅是知識的傳遞，更是一種職業素養和審慎態度的培養。

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談及資産評估的理論基礎，一個繞不開的話題便是風險的量化與錶達。我非常看重這本書對於風險溢價和資本成本計算的論述深度。在當前的金融環境下，利率的波動性顯著增加，這對長期資産的估值影響是巨大的。我希望書中能夠詳盡闡述如何構建適應當前宏觀經濟周期的風險模型，尤其是如何處理國傢主權風險與特定企業特定風險之間的層級劃分。有些書籍僅僅停留在介紹CAPM模型（資本資産定價模型），但在現實中，尤其對於非上市公司或陷入睏境的企業，這個模型的適用性大打摺扣。我希望能看到作者們引入更先進的、考慮瞭流動性摺價和控製權溢價的動態模型，並用清晰的圖錶展示不同風險參數變化對最終評估結果的影響麯綫。隻有通過這種敏感性分析的展示，讀者纔能真正理解評估結論的穩健程度，而不是僅僅接受一個孤立的數字。這種對模型內在敏感度的挖掘，纔是評估工作專業性的終極體現。

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