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出版者:清华大学出版社

作者:周永生

出品人:

页数:443

译者:

出版时间:2006-9

价格:39.00元

装帧:简裝本

isbn号码:9787302137702

丛书系列:

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《金融市场学：理论与实践》 内容简介 本书旨在为读者提供一个全面而深入的金融市场运作框架，涵盖从基础理论到前沿实践的广阔领域。我们坚信，理解现代金融体系的复杂性，必须建立在扎实的经济学和数学基础之上，并结合对市场微观结构和监管环境的深刻洞察。 第一部分：金融市场基础与理论框架 第一章：金融市场的角色与功能 本章首先界定金融市场的概念及其在现代经济体系中的核心地位。我们将详细阐述金融市场如何实现资源在时间和空间上的有效配置，分解风险，并提供流动性。讨论将集中于一级市场（发行市场）与二级市场（交易市场）的相互作用，以及金融中介机构（如商业银行、投资银行、基金公司）在市场中扮演的关键角色。我们会运用经济学原理，分析金融市场失灵的可能性及外部性问题。 第二章：利率的决定与期限结构 利率是金融市场的基石。本章深入探讨影响利率水平的宏观经济因素，包括货币政策、通货膨胀预期和经济增长前景。随后，我们将系统介绍利率的期限结构理论，包括纯预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论。通过对收益率曲线形态（向上倾斜、向下倾斜、平坦和驼峰状）的案例分析，读者将学会如何解读市场对未来经济走势的判断。此外，本章还将介绍远期利率与即期利率的计算与转换，为衍生品定价打下基础。 第三章：资产定价模型：资本资产定价模型（CAPM）与套利定价理论（APT） 理解资产的合理价格是投资决策的核心。本章首先详述资本资产定价模型（CAPM），解释系统性风险（Beta）的度量及其在计算预期收益率中的作用。我们将探讨CAPM的实证检验结果及其局限性，特别是“积木效应”和“多因子模型”的兴起。接着，转向更为灵活的套利定价理论（APT），阐述APT如何通过多个宏观经济因子来解释资产收益的波动。最后，我们将引入现代投资组合理论（MPT）的精髓，即有效前沿的构建和最小方差组合的求解。 第四章：有效市场假说（EMH）的辩论 有效市场假说是金融学中最具争议的理论之一。本章将依照三个层次（弱式、半强式和强式有效性）详细剖析该假说。我们会回顾大量的学术研究证据，探讨技术分析和基本面分析在不同市场效率下的有效性。重点讨论行为金融学如何挑战EMH，例如羊群效应、过度反应和非理性繁荣的案例分析，帮助读者形成对市场信息处理能力的辩论性视角。 第二部分：主要金融工具与市场细分 第五章：固定收益证券市场 债券市场是全球规模最大的金融市场之一。本章聚焦于各类固定收益工具的特性，包括政府债券（国库券、国债）、公司债券、市政债券以及抵押支持证券（MBS）。我们将详细介绍债券的定价方法，包括零息债券和附息债券的现值计算，并深入讲解久期（Duration）和凸性（Convexity）作为衡量利率风险的关键指标。针对信用风险，本章会分析信用评级机构的作用、违约风险建模（如Merton模型）以及不良资产的处置机制。 第六章：股票市场与权益证券 股票作为企业所有权凭证，是资本市场的重要组成部分。本章将区分普通股、优先股的特征及其对投资者的意义。重点分析股票市场的组织结构，从交易所（如纽交所、纳斯达克）的竞价撮合机制到场外交易（OTC）的运作方式。在估值方面，本章将涵盖贴现现金流（DCF）模型、相对估值法（市盈率、市净率）的应用，并讨论股息政策对股价的影响。 第七章：外汇市场与国际金融 外汇市场是全球流动性最高的市场。本章解释汇率的决定因素，包括国际收支、利率平价和购买力平价理论。我们将详细介绍即期外汇交易、远期合约的套期保值功能以及货币互换（Currency Swaps）的风险管理应用。同时，本章探讨各国央行在外汇市场的干预措施及其对全球资本流动的影响。 第八章：衍生品市场：期货、期权与互换 衍生品是管理风险和进行投机的主要工具。本章系统介绍期货和远期合约的机制，特别是其在商品和金融工具套期保值中的应用。对于期权，我们将重点讲解看涨期权（Call）和看跌期权（Put）的非对称风险收益特征，并详细推导布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）期权定价模型的基本假设和应用边界。最后，对利率互换（IRS）和信用违约互换（CDS）的市场结构及其在金融工程中的作用进行阐述。 第三部分：市场运作、风险与监管 第九章：金融市场的微观结构 本章超越了宏观定价，关注交易的实际执行层面。我们将分析不同的订单执行机制（如限价订单簿、做市商制度），探讨买卖价差（Bid-Ask Spread）的构成及其作为交易成本的意义。高频交易（HFT）的兴起及其对市场稳定性的影响将作为重点讨论案例。此外，本章还将研究做市商如何通过提供流动性来获取利润，以及市场冲击成本的量化分析。 第十章：金融风险管理与压力测试 风险管理是金融机构持续经营的生命线。本章区分信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险。市场风险的度量将侧重于风险价值（VaR）的计算方法（历史模拟法、参数法和蒙特卡洛模拟法）及其局限性。我们将深入讲解巴塞尔协议（Basel Accords）对银行资本充足率的要求，并介绍压力测试（Stress Testing）在评估极端不利情景下金融机构稳健性的实际操作流程。 第十一章：金融监管的演进与挑战 本章回顾金融监管的历史脉络，从早期的保护储户到应对系统性风险的转变。重点分析美国证券交易委员会（SEC）、美联储、以及国际组织（如金融稳定委员会FSB）的职能。讨论的重点将包括《多德-弗兰克法案》对影子银行的监管尝试，以及如何平衡金融创新与系统稳定之间的关系。监管套利行为的出现及其对全球金融格局的影响也将被纳入讨论。 第十二章：金融科技（FinTech）与市场未来 金融科技正在重塑金融市场的形态。本章探讨区块链技术在清算结算、资产代币化方面的潜力。重点分析人工智能和机器学习在量化交易、信用评分和欺诈检测中的应用。同时，我们也会审视去中心化金融（DeFi）对传统金融中介的挑战，并探讨监管机构如何适应这种技术驱动的变革。 全书结构严谨，理论与案例并重，旨在培养读者严谨的分析能力和对复杂金融现象的批判性思维。

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