What Works on Wall Street

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出版者:McGraw-Hill
作者:James P. O'Shaughnessy
出品人:
页数:366
译者:
出版时间:2005-7-1
价格:GBP 19.99
装帧:Hardcover
isbn号码:9780071452250
丛书系列:
图书标签:
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具体描述

This title offers long-term strategies that have always beaten the markets, and how to make them work for you. "What Works on Wall Street, Third Edition", cuts straight to the chase, examining actual historic performance figures to tell you which strategies have provided investors with the best returns, which should be avoided at all costs, and why. Comprehensively updated from its bestselling second edition, this investor classic goes beyond hype and rumor to focus on actual results, and tell you what smart investors are doing now. 'O'Shaughnessy's conclusion that some strategies do produce consistently strong results while others underperform could shake up the investment business' - Barron's. '"What Works on Wall Street" is indisputably a major contribution to empirical research on the behavior of common stocks in the United States! Conceivably, the influence of "What Works on Wall Street" will prove immense' - "The Financial Analysts' Journal".'O'Shaughnessy's latest, "What Works on Wall Street", is a serious inquiry into the investment strategies that stand up under long-term scrutiny and is refreshing research for every investor' - "Stocks and Commodities". 'O'Shaughnessy's study is already making waves in the investment community! Could well become a classic' - "Smart Money". 'James O'Shaughnessy has enshrined P/S in the investing hall of fame in his superb new book, "What Works on Wall Street"' - James K. Glassman, "The Washington Post". 'What investment strategies have worked over the last 40 years? Ask this man' - "Barron's".For many investors, the stock market is little more than a guessing game. The stock market bubble of the late 1990s had many investors convinced that the rules of the game had changed and that this time, it really was different. "What Works on Wall Street, Third Edition" - with all new data through 2003 - shows that it's never different this time. Armed with earlier editions of this book, investors would have avoided the devastation visited on the high risk stocks that were the favorites of investors during the bubble. "What Works on Wall Street, Third Edition", takes the guesswork out of your investment decision-making. This in-depth, updated and data-driven book looks at key strategies and benchmarks that millions of investors rely on to make their investment decisions, and tells you which of these tools have provided investors with the best long-term results.Acclaimed author and portfolio manager James P. O'Shaughnessy presents factual, unbiased and unexpected findings that prove you can do vastly better than the market simply by consistently using stock selection strategies that have withstood the test of time. Moreover, these five decades of results warn investors to steer clear of some popular investment strategies that are toxic to your wealth. Expanded to include how various investment strategies perform when used on All Stocks, Large Stocks, Market Leaders and Small Stocks, this new edition of the book also covers all the new research O'Shaughnessy has conducted since the last edition.Which investment strategies are winners - and which are losers? What factors most reliably indicate that a stock will rise or fall? Are value strategies better than growth? Do small capitalization stocks do better than large? What's the worst-case scenario for the various investment strategies and how long did it take for them to recover? Do these strategies work outside the United States?"What Works on Wall Street" answers these questions and outlines a methodical, scientific, and results-based method for making intelligent stock market decisions. 'To make the best investment plans for the future, investors need access to unbiased, long-term performance results,' O'Shaughnessy writes. And that is exactly what he gives you in this history-making book. James P. O'Shaughnessy is the Director of Systematic Equity for Bear Stearns Asset Management and a Senior Managing Director of the firm. O'Shaughnessy's investment strategies have been featured in "The Wall Street Journal", "Barron's", "The New York Times", "The Washington Post", "Investor's Business Daily", "The Financial Times", London's "Daily Mail", Japan's "Nikkei Shimbun Daily", and many other publications worldwide, as well as on NBC's "Today Show," "The Oprah Winfrey Show," CNBC and CNN.

《华尔街的智慧:投资者的精进之路》 这本书并非对某个特定时期华尔街投资秘诀的机械罗列,也不是对晦涩难懂金融术语的堆砌。相反,它是一次深入的探索,旨在揭示驱动市场长期健康发展的深层逻辑,以及投资者如何在不断变化的环境中锤炼出卓越的决策能力。它是一份献给所有渴望在投资领域实现可持续成功的个体,无论你是初涉市场的菜鸟,还是身经百战的专家。 第一章:市场的本质与投资者的角色 市场并非是随机博弈的赌场,而是一个由无数理性(和非理性)参与者互动而形成的复杂生态系统。理解市场的本质,是构建有效投资策略的基石。本章将剥去市场表面喧嚣的迷雾,深入剖析其内在的供需关系、信息流动以及情绪波动如何共同塑造资产价格。我们将探讨市场的有效性假说,并分析在实际操作中,投资者究竟能在多大程度上利用市场的信息不对称和行为偏差来获利。 同时,本章将明确投资者的定位。我们不是旁观者,而是市场的参与者,我们的每一个决策都可能影响市场的走向,而市场的变化则深刻地影响我们的财富。理解这一双向关系,能够帮助投资者建立起对自身责任的清晰认知,摆脱对“外部力量”的盲目依赖,将重心放在可控的因素上。我们将从宏观的角度审视市场的功能,以及它在资源配置和社会财富增长中所扮演的关键角色。 第二章:价值投资的哲学根基与实践 价值投资,历经时间考验,仍然是稳健投资的基石。本章将带领读者回归价值投资的初心,深入理解其核心理念:以低于内在价值的价格买入优质资产。我们将详细阐述如何评估一家公司的内在价值,包括分析其财务报表,理解商业模式,识别竞争优势,以及预测未来现金流。这并非一个简单的计算过程,而是一个需要深刻洞察力和批判性思维的艺术。 本章还将探讨价值投资中的几个关键误区,例如将价值股等同于便宜股,以及忽视了“价值陷阱”的存在。我们将强调,真正的价值投资并非简单地寻找低市盈率的公司,而是要寻找那些在当前市场低估,但未来具有坚实增长潜力的企业。我们将通过实际案例,展示不同类型的价值投资策略,以及它们在不同市场周期中的表现。从深价值到成长价值,从GARP(以合理价格买入成长股)到股息价值,我们将为读者提供一个全面的价值投资工具箱。 第三章:增长投资的驱动力与识别 与价值投资并驾齐驱的,是增长投资。本章将深入研究那些驱动企业长期增长的强大力量,并教授如何识别那些具备卓越增长潜力的公司。我们将分析不同行业的增长模式,包括科技创新、市场渗透、新兴市场崛起等。理解这些驱动力,是捕捉未来之星的关键。 本章将重点关注如何量化和预测企业的增长前景。我们将学习分析公司的营收增长率、利润增长率、研发投入、市场份额变化等关键指标。同时,我们也会深入探讨非量化因素,例如管理层的远见卓识、行业领导地位、品牌价值以及创新能力。我们将强调,成功的增长投资需要前瞻性的视野,能够识别那些尚未被市场充分认识到的增长机遇。 第四章:资产配置的艺术与科学 分散投资的重要性不言而喻,但如何进行科学有效的资产配置,却是一门深奥的学问。本章将从现代投资组合理论(MPT)的基石出发,阐述资产组合的构建原则。我们将深入分析不同资产类别(股票、债券、房地产、大宗商品等)的风险收益特征,以及它们之间的相关性。理解相关性,是构建一个能够抵御市场波动的多元化组合的关键。 本章将超越简单的资产类别划分,探讨更精细化的配置策略。我们将研究如何根据投资者的风险承受能力、投资目标和时间 horizon 来量身定制资产配置方案。我们将深入分析不同市场周期下,各类资产表现的差异,以及如何动态调整资产配置以适应市场变化。此外,本章还将探讨一些高级的配置技巧,例如因子投资、另类投资等,为读者提供更广阔的视野。 第五章:风险管理:投资者不可或缺的盾牌 投资的本质是承担风险以获取回报,但无序的风险则可能导致毁灭性的损失。本章将系统地探讨风险管理在投资过程中的核心地位,并提供一套行之有效的风险控制框架。我们将区分不同类型的投资风险,包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等,并分析它们产生的根源。 本章将详细介绍各种风险管理工具和策略,例如止损单、仓位管理、对冲工具等。我们将强调,风险管理并非是为了规避所有风险,而是为了在可接受的风险范围内实现最佳的风险调整后收益。我们将通过案例分析,展示风险失控可能带来的灾难性后果,以及有效的风险管理如何能够保护投资者的本金。 第六章:行为金融学与投资者心理 即便拥有再精密的模型和再深入的研究,投资者自身的心理因素往往是最大的“不确定性”。本章将带领读者进入行为金融学的世界,揭示情绪、认知偏差如何深刻地影响投资决策。我们将探讨诸如过度自信、锚定效应、损失厌恶、羊群效应等常见的心理陷阱。 本章的重点在于提高投资者的自我认知能力,以及培养一种更加理性、客观的投资心态。我们将提供实用的方法,帮助投资者识别并克服这些心理障碍,做出更加符合逻辑和长期目标的决策。我们将强调,市场的波动往往是情绪的放大器,而一个成熟的投资者,能够在喧嚣中保持冷静,坚持自己的投资原则。 第七章:技术分析的辅助作用与局限性 技术分析,作为一种研究市场价格和交易量历史数据的分析方法,能够为投资者提供一些有益的参考。本章将对技术分析的基本原理和常用工具进行介绍,例如趋势线、支撑与阻力、技术指标(MACD、RSI等)等。我们将分析技术分析在识别市场趋势、预测短期价格变动方面的潜在价值。 然而,本章也将审慎地探讨技术分析的局限性。我们将强调,技术分析并非万能的预测工具,它更多地是作为一种辅助工具,帮助投资者理解市场情绪和短期动向。我们还将讨论如何将技术分析与基本面分析相结合,形成一个更加全面的决策框架,避免过度依赖单一的分析方法。 第八章:长期投资的智慧与复利的威力 在信息爆炸和短期交易盛行的当下,回归长期投资的智慧显得尤为重要。本章将深入探讨长期投资的优势,包括复利的惊人力量,以及长期持有优质资产带来的稳定回报。我们将通过历史数据和生动的案例,展示时间是如何成为投资者的最佳盟友。 本章还将关注如何培养长期的投资视野,以及在市场波动中保持耐心和纪律。我们将探讨如何在长期投资中规避常见的陷阱,例如频繁交易、追逐热点、以及在短期回调时过度恐慌。我们将强调,长期的投资成功,往往来自于对优秀企业价值的坚守,以及对复利效应的充分利用。 第九章:信息时代的投资策略:拥抱科技,保持警惕 信息技术以前所未有的速度改变着金融市场。本章将探讨在信息时代,投资者如何利用科技的力量,同时又如何保持警惕,避免被海量信息淹没。我们将分析大数据、人工智能、算法交易等新兴技术对投资的影响,以及它们为投资者带来的机遇和挑战。 本章还将重点关注如何有效筛选和处理信息。我们将探讨一些实用的信息筛选方法,以及如何从噪音中辨别有价值的信息。同时,我们也会讨论信息不对称和市场操纵的风险,以及投资者如何保护自己免受欺诈。我们将强调,在信息爆炸的时代,批判性思维和独立判断能力比以往任何时候都更为重要。 第十章:构建你自己的投资体系 这本书并非提供一个放之四海而皆准的“万能公式”,而是引导读者构建属于自己的、与自身情况相契合的投资体系。本章将整合前文所述的各种理念和工具,指导读者如何根据自己的风险承受能力、投资目标、时间 horizon 以及个人性格,设计一套个性化的投资策略。 我们将鼓励读者进行自我反思,了解自己的投资偏好和行为模式。我们将提供一个框架,帮助读者设定清晰的投资目标,并制定可执行的投资计划。同时,我们也将强调持续学习和调整的重要性,鼓励读者在实践中不断完善自己的投资体系,以适应不断变化的市场环境。 《华尔街的智慧:投资者的精进之路》是一本关于理解市场、认识自我、掌握工具、并最终实现财务自由的指南。它不提供快速致富的捷径,而是致力于为读者铺就一条通往理性、成熟、并最终成功的投资之路。通过对市场本质的深刻洞察、对经典投资哲学的传承与创新、以及对现代投资工具的审慎运用,本书将帮助每一位投资者,在这个充满机遇与挑战的金融世界中,找到属于自己的航向,并最终抵达成功的彼岸。

作者简介

詹姆斯·奥肖内西,奥肖内西资产管理公司主席兼CEO,该公司是一家位于康涅狄格州的资产管理公司。奥肖内西曾在贝尔斯登担任投资组合经理、系统证券主任与高级管理主任。他是证券定量化分析与投资管理领域的专家。同时他还善于投资模型与调研决策系统的运作。从1995年开始。他就将标准普尔数据库的投资策略数据进行定量化分析,并将结果整理到他的著作《投资策略实战分析》中,这本书是驰名华尔街的经典畅销书。奥肖内西因其投资策略而荣获美国专利,并被福布斯网站评为最传奇的投资者之一。

目录信息

读后感

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这本书和作者[詹姆斯·奥肖内西]在《聪明的投资者》第1章书评中被贾森·兹威格直接点名抨击,原因是这位“不知名”的作者通过分析既往美股市场数据制定了一套用于预测和判断未来市场的投资模型,申请专利并且成立基金公司。可是经过市场检测后作者跑路了,他的信奉者和追随者财...  

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4、回测时间越久越好 5、龙头股组合: 1、“大盘股”中非公共事业股;2、流通股份>平均;3、现金流>平均; 4、销售额>1.5*平均 增强: 股息率top25%,1.5倍权重 股息率25%~50%,1.25倍权重 。。。 。。。 增强有一定效果 6、回购收益率:相当于向股东分配股息 7、...  

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这本书和作者[詹姆斯·奥肖内西]在《聪明的投资者》第1章书评中被贾森·兹威格直接点名抨击,原因是这位“不知名”的作者通过分析既往美股市场数据制定了一套用于预测和判断未来市场的投资模型,申请专利并且成立基金公司。可是经过市场检测后作者跑路了,他的信奉者和追随者财...  

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很不错,给五星。理念是行为金融学解释了市场定价可能是错的,方法是通过量化回测找出长期定价错误发生概率最大的那一类股票,结论很明确。虽然不一定可以直接应用到A股,但非常值得参考…… 倒数第二章的最后一部分是精华,用整本书700页的量化分析最后导出结论:价值投资(价...  

用户评价

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这本书的阅读体验,可以用“层层剥笋”来形容。它没有给你一个简单粗暴的答案,而是给你一把解剖刀,让你自己动手去拆解市场结构。我必须承认,初读时,其中涉及的一些财务分析术语略显专业,但我坚持读了下去,因为我意识到,作者正引导我进入一个更高维度的思考空间。最让我印象深刻的是,它颠覆了我对“专业化”的理解——真正的专业不是深陷于单一领域,而是能够从宏观经济、行业趋势、公司治理、财务健康等多个维度进行交叉验证。书中关于“价值回归”的论述,极具启发性,它不仅仅是价格与内在价值的偏离,更是一种市场情绪与基本面逻辑的背离,而这种背离,恰恰是优秀投资者最大的狩猎场。读完后,我不再仅仅关注每股收益的微小变化,而是开始关注一家公司的“系统性韧性”。这本书的厚度,与其说是页数上的重量,不如说是其中蕴含的经验和智慧的重量,它要求读者投入时间与精力,但回报是建立在坚实逻辑之上的长期投资信心。

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读完这本书,我最大的感受是,作者似乎将华尔街那些精英们私藏的“不传之秘”——那些真正能带来持续超额回报的秘密武器——用一种近乎残酷的诚实态度公之于众了。它挑战了太多我过去深信不疑的市场共识。比如,关于“热门板块”的追逐,书中用了大量历史数据来证明,投资者往往在泡沫的顶点才后知后觉地涌入。这种基于事实而非情绪的论证方式,极大地重塑了我的风险认知。我尤其欣赏其中关于“因子投资”的深入探讨,它不是简单地罗列因子,而是细致入微地分析了每一个因子背后的驱动逻辑和适用周期。这让我在构建多元化投资组合时,不再是盲目地听信各种“黑箱策略”,而是能够基于对市场结构更深刻的理解去进行主动选择。书中的案例分析,更是精彩绝伦,它们往往选取了那些看似平淡无奇,却在默默积累巨大价值的公司,揭示了“慢工出细活”在金融市场同样适用。总而言之,它是一剂清醒剂,让你从追逐市场噪音的狂热中抽离出来,重新审视价值的本质。

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这本书的文字风格,与其说是一本投资手册,不如说是一部详尽的实战案例集,充满了“泥土的芬芳”,而不是象牙塔里的理论臭味。它成功地将复杂的定量分析过程,转化为普通投资者可以理解和操作的步骤。我发现自己不再对那些复杂的数学模型感到畏惧,因为作者总是能用最直观的例子来阐述其背后的经济含义。特别是在风险控制章节,作者强调的“安全边际”概念,被提升到了哲学的高度——这不仅是财务上的留白,更是一种心态上的从容。这种强调长期主义和抗压能力的叙事方式,让我对市场的短期波动有了更强的免疫力。我过去常常因为市场的小幅震荡而夜不能寐,但现在,我更关注那些驱动公司长期盈利能力的核心要素,这些要素在书中得到了详尽的剖析。这本书的价值在于,它教会你如何建立一套可以抵御时间侵蚀、人性弱点和市场恐慌的“内部操作系统”。读完之后,你会感觉自己站在了一个更高的山头,俯瞰着山谷中那些追逐短期波动的散户。

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这本书,我得说,简直是为那些在金融市场摸爬滚打多年,却依然感觉像在迷雾中航行的人准备的指南针。它没有那些华而不实的理论堆砌,更像是经验丰富的老船长在告诉你,面对风暴时,哪些航道是真正可靠的。我记得当时翻开第一页,就被那种直截了当的语气吸引住了——没有拐弯抹角,直奔主题,直击核心的投资难题。它不像某些学术著作那样,把简单的概念用复杂的公式包装起来,让人望而生畏。相反,它更像是你在华尔街某个不起眼的角落,遇到一位愿意分享真知灼见的导师。书中对于如何识别那些被市场低估的“价值陷阱”和真正具有爆发潜力的“成长型”公司,提供了非常具体且经过时间检验的方法论。特别是关于财务报表的解读部分,作者的分析角度非常独到,能帮你穿透那些精心粉饰的数字表象,看到公司运营的真实健康状况。对于那些渴望建立长期、稳健投资组合的人来说,这本书提供的框架是极其宝贵的资产。它教你的不是短期投机技巧,而是构建财富的哲学基石。那种深入骨髓的实用性,让我在接下来的投资决策中,感觉自己多了一层可靠的保护网。

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我向来对那些承诺“一夜暴富”的金融书籍持高度怀疑态度,但这一本却以其深厚的实证基础赢得了我的尊重。它更像是一部厚重的历史文献,通过回溯过去几十年的市场数据,系统性地解构了哪些策略在不同的经济周期中展现出了稳定的超额收益。作者的严谨性令人印象深刻,他没有回避策略的局限性,反而诚恳地指出了在特定市场环境下,某些看似有效的策略可能会失效,并给出了应对预案。这种坦诚,在金融写作领域中是相当罕见的。它教会我的最重要的一点是:投资的成功往往不是因为你找到了一个“圣杯”,而是因为你持续执行了一套经过验证的、概率更高的行为模式。书中对于“质量因子”的深入挖掘,尤其让我受益匪浅,它不仅仅关注盈利能力,更深入到管理层的道德操守和商业模式的护城河。这本书,更像是一堂高强度的量化分析速成课,但讲课的人却有着近乎散文诗般的洞察力,将枯燥的数据转化成了引人入胜的财富密码。

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只是一些backtesting结果的罗列,没什么内容,看来James O'Shaughnessy只是想挣点版税。

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非常不错,应该是我看过的关于股票最好的书,根据因子投资。

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读过中文版

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author sold his business at the bottom of cycle and underperformed over 3 consecutive years.

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