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出版者:中国金融

作者:徐立平等编著

出品人:

页数:314

译者:

出版时间:2005-1

价格:18.90元

装帧:

isbn号码:9787504936295

丛书系列:

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• 金融市场
• 金融学
• 投资学
• 金融工程
• 金融工具
• 市场分析
• 风险管理
• 资产定价
• 金融建模
• 投资策略

金融市场深度解析与实务操作指南 第一章：金融市场的基石与演变 本章将带领读者深入理解金融市场的本质及其在现代经济体系中的核心地位。我们将首先界定金融市场的概念，阐明其作为资源配置中枢的作用，并追溯其从早期票据交换到如今高度电子化、全球联动的复杂生态系统的演变历程。 1.1 金融市场的基本要素与功能 详细剖析金融市场的五大核心功能：价格发现、流动性提供、风险分散、信息传递以及资源配置。我们将通过经典经济学模型，结合市场微观结构理论，解释这些功能是如何在买卖双方的互动中实现的。 1.2 市场结构与层级划分 深入探讨金融市场的层级划分，重点区分货币市场、资本市场、外汇市场和衍生品市场。对每个市场的主要参与者（如银行、券商、保险公司、养老基金等）的角色及其在市场生态中的耦合关系进行详尽的描述。 1.3 金融创新与全球化趋势 分析驱动金融市场变革的关键因素，包括技术进步（如区块链、高频交易）和监管环境的变化。研究全球化背景下，跨境资本流动对本土市场稳定性和效率的影响，并引入“金融科技”（FinTech）对传统中介机构的颠覆性思考。 第二章：资本市场：股票与债券的运作机制 本章聚焦于资本市场，这是企业融资和个人财富增值的核心场所。我们将从基础的发行、交易到复杂的估值模型，进行系统性的梳理。 2.1 股票市场：从一级到二级 详细阐述股票的发行流程，包括首次公开募股（IPO）和后续增发（SEO）。深入解析二级市场（交易所交易）的运作细节，包括撮合交易机制、做市商制度的优劣。着重分析不同类型的股票（如普通股、优先股、存托凭证ADR/GDR）的法律和经济特征。 2.2 债券市场：信用与收益的权衡 系统介绍固定收益证券的结构，包括国债、地方政府债、公司债及可转换债券。剖析债券价格、到期收益率（YTM）与市场利率之间的反向关系。引入久期（Duration）和凸性（Convexity）作为衡量利率风险的关键指标，并结合信用评级机构（如标普、穆迪）的作用，探讨信用风险的量化与管理。 2.3 股票与债券的估值理论 讲解主流的证券估值方法。对于股票，详述现金流折现模型（DCF）、市盈率（P/E）、市净率（P/B）等相对估值法。对于债券，重点讲解久期缺口分析和免疫策略在资产负债管理中的应用。 第三章：衍生品市场：风险转移与投机工具 衍生品是金融市场中最复杂但也最具魅力的部分。本章旨在揭示远期、期货、期权和互换的内在逻辑及其在风险管理中的关键作用。 3.1 远期与期货合约的机制 清晰区分远期和期货合约的标准化与清算差异。详细介绍商品期货、股指期货和利率期货的交易规则和保证金制度。引入套期保值（Hedging）的实例，说明如何利用期货锁定未来价格。 3.2 期权策略与定价模型 深入讲解看涨期权（Call）和看跌期权（Put）的基本概念，并构建基础的期权组合策略，如领口策略、蝶式套利等。对布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）期权定价模型进行数学推导和敏感性分析（希腊字母的含义）。 3.3 利率互换与信用违约互换（CDS） 分析互换（Swaps）如何用于管理利率风险和汇率风险。重点剖析CDS作为信用风险对冲工具的机制，以及2008年金融危机中CDS所扮演的角色及其监管的演变。 第四章：外汇市场与国际金融 外汇市场是全球交易量最大的市场，其波动直接影响国际贸易和各国宏观经济政策。 4.1 外汇市场的结构与报价惯例 阐述即期交易、远期交易和掉期交易的流程。规范解读报价方式（直接报价与间接报价），并详细解释点差（Spread）的构成。介绍主要的外汇交易中心及其交易时段的衔接。 4.2 汇率决定理论与经济影响 系统梳理影响汇率波动的理论基础，包括购买力平价理论（PPP）、利率平价理论（IRP）和蒙代尔-弗莱明模型。分析汇率变动对一国进出口、资本流动和通货膨胀的传导机制。 4.3 汇率制度与干预政策 比较固定汇率制、浮动汇率制和盯住汇率制（如联系汇率制）的优劣。探讨各国央行在外汇市场中进行干预的工具和目标，以及对冲汇率风险的金融工具。 第五章：金融市场的监管、风险与道德 金融市场的稳定运行离不开强有力的监管框架和审慎的风险管理。 5.1 市场监管的演进与框架 回顾主要金融危机的教训，分析巴塞尔协议（I、II、III）在银行资本充足率方面的要求。介绍证券监管的主要原则（如信息披露透明度、内幕交易的禁止）及主要监管机构（如美国的SEC、CFTC及各国的金融稳定理事会）。 5.2 市场风险的识别与量化 界定市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的范畴。重点介绍测量市场风险的主流方法——风险价值（VaR）模型的构建、局限性及其替代方案（如预期缺口ES）。 5.3 市场失灵、泡沫与行为金融学视角 探讨信息不对称、道德风险等导致的典型市场失灵现象。引入行为金融学的理论，解释非理性投资者情绪（如羊群效应、过度自信）如何催生资产泡沫，并讨论监管者如何试图“熨平”市场周期。 第六章：现代金融市场的技术前沿与未来展望 本章展望金融市场技术革新带来的机遇与挑战。 6.1 量化交易与算法应用 解析量化交易的策略类型（如统计套利、因子投资），以及高频交易（HFT）对市场微观结构的影响。讨论利用机器学习和人工智能进行资产定价和风险建模的前景。 6.2 分布式账本技术（DLT）对市场基础设施的重塑 分析区块链技术在证券发行、清算结算和贸易融资中展示的潜力，探讨其如何提高透明度和降低交易对手风险。讨论央行数字货币（CBDC）对传统支付和货币市场的影响。 6.3 可持续金融与ESG投资 阐述环境、社会和治理（ESG）因素如何被整合到投资决策中，分析绿色债券和影响力投资的快速增长，及其对传统资本配置的长期结构性影响。 结论：金融市场的动态平衡 总结金融市场作为复杂适应系统的特性，强调其在效率、公平与稳定之间寻求动态平衡的永恒主题。引导读者以批判性思维审视市场中的信息与工具，培养审慎的投资决策能力。

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翻阅此书时，我最大的感受是其内容缺乏生命力。它仿佛是从一个旧的学术期刊中抽取了大量理论片段，然后生硬地拼接在一起，中间过渡的衔接词寥寥无几，导致阅读体验极其破碎。例如，在讨论固定收益证券的久期和凸度时，书中详细列举了各种计算公式，但对于久期如何直观地衡量利率风险，以及凸度在面对大幅度利率变动时的重要性，其解释深度远不如网上那些免费的金融博客文章来得生动易懂。作者似乎迷恋于展示自己掌握了多少复杂的数学工具，却忽略了将这些工具与金融决策的实际联系起来。此外，全书的案例分析部分，如果不能称之为“案例”，更像是概念的重复应用，缺乏对市场结构变化（比如高频交易的兴起、加密货币对传统支付系统的冲击）的任何前瞻性讨论。这本书给人一种“时间停滞”的感觉，它描绘的金融世界是静态的、理想化的，与我们当下所处的、充满不确定性和快速迭代的现代金融市场格格不入。阅读完后，我感到知识点有所了解，但对于如何运用这些知识应对现实挑战，依然感到茫然无措。

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我是在一个偶然的机会接触到这本“宝典”的，当时急需快速掌握宏观经济指标如何影响外汇市场波动。然而，这本书给我的感觉更像是一本沉重的理论砖头，而非我所期望的“学习手册”。它的笔调过于学术化，充斥着大量晦涩难懂的术语，很多时候，我需要频繁地停下来，查阅网络词典来理解作者到底在说什么。最让我感到困惑的是，书中对“有效市场假说”的阐述，采取了近乎偏执的拥护姿态，对任何对其进行修正和挑战的理论（比如行为金融学）都轻描淡写，一笔带过。这种单向度的知识输出，显然与现代金融学强调多元视角和批判性思维的趋势背道而驰。此外，书中引用的数据和图表大多陈旧，涉及的年份停留在上一个十年，这对于研究瞬息万变的资本市场来说，简直是致命的缺陷。我花了大量时间去尝试更新这些数据，但发现书中根本没有提供数据来源的链接或索引，使得自行验证的成本高昂得令人望而却步。总而言之，它更像是作者个人的学术成果展示，而非一本真正为读者构建系统化知识框架的服务性工具。

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拿到这本书时，我对“学习手册”这个名字抱有很高的期望，希望能找到一套清晰、循序渐进的自学路径。遗憾的是，本书的结构设计似乎完全没有考虑读者的学习曲线。第一章上来就深入讲解了期权定价中的布莱克-斯科尔斯模型（BSM），这对于一个连“行权价”和“到期日”都还在摸索的新手来说，无疑是灾难性的开局。接着，在讲解基础的货币市场工具时，又突然插入了一段关于巴塞尔协议III的复杂监管框架讨论，让人感觉内容组织像是一锅大杂烩，缺乏必要的层次感和难度递进。我尝试着跳过一些看不懂的部分，但很快发现，后面的章节内容严重依赖于前面被跳过但未被理解的概念，形成了一个恶性循环。书中的例题设计也显得不接地气，多数是针对理想化金融环境的数学练习，缺少对交易成本、流动性限制、监管变化等现实约束的考量。对于想在真实市场中操作的读者来说，这本书提供的指导性价值非常有限，更像是一份冷冰冰的理论备忘录，而不是一个可以帮你披荆斩棘的向导。

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这本定价不菲的教材，封面设计得颇为陈旧，仿佛是上世纪八十年代的产物，油墨味儿还未完全散去，让人不禁怀疑它是否真的与时俱进。初翻目录，内容排布略显凌乱，章节间的逻辑跳跃性较大，初学者很容易在概念的海洋里迷失方向。例如，关于衍生品定价的章节，理论推导过程过于简化，关键的数学模型直接堆砌在那里，缺乏必要的铺垫和直观解释。我试图在书中寻找一些贴近实际案例的分析，希望能将枯燥的理论与现实世界的波动联系起来，然而，大部分的“案例”都停留在教科书式的理想情景，对于理解次贷危机、欧债危机这类复杂金融事件的成因和传导机制，几乎起不到实质性的帮助。阅读体验上，字体排版过于密集，行距偏小，长时间阅读下来，眼睛非常容易疲劳，尤其是那些充斥着希腊字母和复杂公式的段落，简直是视觉上的巨大挑战。坦白说，如果不是课程要求，我恐怕很难坚持读完这本书，它更像是一份学术研究报告的精简摘要，而非一本旨在普及和教授金融市场基础知识的实用手册。它似乎更适合那些已经对金融学有深入了解，只需要查阅特定公式或理论引用的专业人士，对于我这样的入门者来说，门槛实在太高，让人感到挫败。

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这本书的装帧质量令人担忧。纸张选择偏薄且泛黄，内页的印刷偶尔会出现墨迹扩散或模糊不清的情况，尤其是在那些需要仔细辨认数字和符号的图表中，严重影响了阅读的准确性和流畅性。更让人抓狂的是，全书的注释系统几乎是缺失的。每当遇到一个专有名词或缩写时，读者必须自行在页脚或文末寻找解释，但很多重要的缩写（比如某些特定类型的债券或基金结构）在全书中都没有给出明确的定义，仿佛作者预设读者已经具备了行业内部的“暗语”知识。这种傲慢的写作态度，对于那些试图通过阅读来“解码”金融世界的人来说，无疑是巨大的障碍。我特别留意了关于金融信息披露和公司治理的部分，期望能看到对近期重大财务丑闻的反思或分析，然而，这部分内容的处理显得极其保守和模糊，缺乏应有的批判力度和深度，更像是官方文件措辞的简单转述，完全没有展现出作为一本“学习手册”应有的教育意义和警示作用。

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