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出版者:北京大学出版社

作者:闫华红编

出品人:

页数:262 页

译者:

出版时间:2003年1月1日

价格:26.0

装帧:平装

isbn号码:9787301059920

丛书系列:

图书标签:

• 财务管理
• 中级财务
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《现代企业投融资决策精要》 内容简介 本书旨在为读者提供一套全面、系统且实用的企业投融资决策理论与实践框架。我们深知，在瞬息万变的商业环境中，企业能否做出明智的投资和融资选择，直接关系到其生存与发展，甚至决定其能否在激烈的市场竞争中脱颖而出。因此，本书将深入探讨一系列核心概念、分析工具和决策模型，帮助读者构建坚实的理论基础，并掌握将其应用于实际业务场景的能力。 全书共分为三个主要部分：投资决策基础与应用、融资决策基础与应用，以及综合投融资决策与价值实现。每个部分都将从理论的源头讲起，逐步深入到实践的细节，力求为读者提供 an in-depth understanding of how to navigate the complexities of corporate finance. 第一部分：投资决策基础与应用 在企业发展的长河中，投资决策如同航船的罗盘，指引着企业前进的方向。本部分将从投资决策的本质出发，剖析不同类型的投资项目，并介绍评估这些项目可行性的关键工具。 投资的本质与分类： 我们将首先界定什么是投资，以及投资在企业整体战略中的作用。接着，我们将详细介绍企业可能面临的各类投资，包括固定资产投资（如厂房、设备）、无形资产投资（如研发、专利）、金融资产投资（如股票、债券），以及战略性投资（如并购、合资）。理解这些分类有助于我们识别不同投资的风险收益特征和决策考量。 投资风险与收益的度量： 任何投资都伴随着风险与收益。本部分将深入探讨如何量化投资的预期收益，例如通过历史数据分析、市场预测模型等。同时，我们也会详细介绍风险的度量方法，如标准差、Beta系数、VaR（风险价值）等。掌握这些工具，读者便能更客观地评估投资的不确定性。 现金流的分析与估值： 投资决策的核心在于对未来现金流的预测和评估。本书将详述如何进行准确的现金流预测，包括识别相关的现金流入与流出，考虑税收、折旧等因素的影响。在此基础上，我们将重点介绍几种主流的投资估值方法，包括： 净现值法 (NPV)： 解释NPV的原理、计算步骤以及其在投资决策中的绝对优势，即当NPV大于零时，项目可被接受。 内部收益率法 (IRR)： 阐述IRR的定义，即使项目净现值等于零的折现率，并讨论其应用场景、优缺点以及可能出现的“多重IRR”或“零IRR”等问题。 回收期法 (Payback Period)： 介绍回收期法的简单易懂的优势，以及其局限性，特别是忽略了回收期后的现金流以及现金流的时间价值。 盈利指数法 (PI)： 阐述PI与NPV的关联，以及其在资源有限情况下的应用价值。 资本预算的实践： 理论工具需要结合实际应用。本部分将探讨资本预算的流程，包括项目识别、评估、选择、执行与监控。我们还将介绍不同行业和企业在资本预算方面的特殊考量，例如高科技企业的研发项目投资，以及房地产开发项目的周期性特点。 期权视角下的投资决策： 认识到很多投资决策并非一次性完成，而是可以随着信息变化而调整的。本书将介绍“管理期权”（Real Options）的概念，如选择权、延期权、放弃权等，以及如何将期权定价模型（如Black-Scholes模型）应用于评估这些期权价值，从而做出更灵活和优化的投资决策。 第二部分：融资决策基础与应用 在拥有了清晰的投资蓝图后，资金的来源便成为下一个关键议题。本部分将全面审视企业融资的各种渠道、成本以及如何优化资本结构。 融资的本质与融资结构： 我们将从企业生命周期的角度出发，探讨不同阶段对融资需求的影响。同时，我们将深入分析企业的融资结构，即债务与股权的构成比例，以及这种结构对企业风险和回报的影响。 股权融资： 本部分将详尽解析股权融资的各种形式，包括： 内部融资： 如留存收益的再投资，强调其低成本和不稀释股权的优势。 外部股权融资： 包括首次公开发行（IPO）、增资扩股、风险投资（VC）、私募股权（PE）等。我们将讨论不同股权融资方式的特点、程序、成本以及对公司治理的影响。 债务融资： 债务融资是企业重要的资金来源。本书将详细介绍各类债务融资工具，例如： 银行贷款： 包括短期贷款、长期贷款、信用贷款、抵押贷款等，以及贷款的申请、审批流程和利率确定。 发行债券： 详细介绍公司债券、可转换债券、零息债券等不同类型债券的特点，发行流程、信用评级的重要性以及债券市场的运作。 其他债务融资： 如融资租赁、商业信用等。 融资成本的衡量： 融资成本是企业在获取资金过程中所支付的费用。本书将重点介绍股权融资成本（如股利要求、风险溢价）和债务融资成本（如利息支出、发行费用）。我们将详细讲解如何计算税后债务成本，以及其在整体融资成本计算中的作用。 加权平均资本成本 (WACC)： WACC是企业最重要的融资成本指标之一。本书将深入剖析WACC的计算方法，即根据各类融资工具的比例和成本，计算出企业的平均融资成本。我们将强调WACC在投资决策中的关键作用，即只有当投资项目的预期回报率高于WACC时，该投资才具有财务上的可行性。 资本结构的理论与实践： 资本结构是企业负债和权益的组合。本部分将回顾莫迪利亚尼-米勒（MM）定理及其修正理论，探讨无税、有税、以及存在破产成本时的资本结构最优解。我们将结合实际案例，分析企业如何根据自身的风险偏好、行业特点、盈利能力等因素，构建最优的资本结构。 融资租赁与经营租赁： 详细比较融资租赁和经营租赁在财务处理、风险承担和经济实质上的差异，以及它们对企业资产负债表和现金流的影响。 第三部分：综合投融资决策与价值实现 在掌握了独立的投资和融资决策工具后，本部分将聚焦于如何将二者有机结合，从而最大化企业价值。 股利政策与股票回购： 探讨企业如何制定股利政策，包括现金股利、股票股利、股利发放频率等。我们将分析不同的股利政策对股东财富、公司再投资能力以及股价的影响。同时，也将深入研究股票回购的动机、方式和对公司价值的影响。 并购与重组： 并购与重组是企业实现外延式增长的重要手段。本书将分析并购的目标、战略、尽职调查、交易结构、支付方式以及并购后的整合挑战。同时，也将探讨企业重组的各种形式，如分立、剥离、合并等，以及其对企业价值的提升作用。 公司估值： 估值是衡量企业价值的核心。本书将介绍多种公司估值方法，包括： 现金流折现法 (DCF)： 再次强调DCF方法的重要性，并介绍其在整体估值和部门估值中的应用。 可比公司分析法 (CCA)： 分析如何选取可比公司，选择合适的估值倍数（如市盈率、市净率、EV/EBITDA等），并进行调整。 先例交易分析法 (PTA)： 考察近期类似的并购交易，从中提取估值信息。 资产基础法： 探讨在特定情况下的应用，如清算估值。 风险管理与衍生品应用： 现代企业面临的风险日益复杂。本部分将介绍企业风险管理的框架，并重点探讨金融衍生品（如期权、期货、互换）在对冲汇率风险、利率风险、商品价格风险等方面的应用。 企业价值最大化： 最终，本书将回归到企业财务管理的终极目标——创造并最大化股东价值。我们将通过案例分析，展示如何将投资、融资、股利政策、并购等各项决策有机整合，共同服务于这一核心目标。 本书特点： 理论与实践相结合： 每一章都力求在深入讲解理论概念的同时，提供丰富的实际案例和操作指南。 工具箱式的解析： 详细介绍各种分析工具和决策模型，并说明其适用范围和局限性。 逻辑清晰，结构严谨： 按照从基础到综合的逻辑顺序，循序渐进地引导读者掌握财务管理的精髓。 语言通俗易懂： 避免使用过多的晦涩术语，以清晰、流畅的语言阐述复杂的财务概念。 面向广泛读者： 无论是财务专业的学生、企业管理者、还是对企业财务决策感兴趣的投资者，本书都能提供有价值的参考。 通过阅读本书，读者将能够构建起一套完整的企业投融资决策知识体系，提升在复杂商业环境中做出理性、科学决策的能力，从而为企业的可持续发展和价值实现奠定坚实基础。

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这本书的语言风格，怎么说呢，带着一种沉稳又不失亲切的学者风范。它不像某些翻译腔很重的教材那样晦涩难懂，读起来非常顺畅，仿佛有一位经验丰富的老师在旁边耐心讲解。特别是对于那些初次接触的复杂概念，比如期权定价或者复杂的套期保值策略，作者总能用非常精炼的语言进行概括，然后在后续的详细解释中逐步展开，保证你不会因为一个难点而卡住。我特别欣赏它在处理风险管理章节时的那种条分缕析的能力，它没有把风险简单地归类，而是从定性、定量的多个维度进行剖析，这对于建立一个系统的风险认知框架非常有帮助。阅读体验非常好，没有那种“在啃石头”的感觉，而是享受知识的逐步构建过程。这份流畅性，对于提升学习的持续性，简直是关键中的关键。

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我对比了好几本市面上主流的中级财管教材，说实话，这本《中级财务管理（平装）》在理论深度和实务结合的平衡点上做得尤为出色。很多教材要么过于侧重复杂的数学模型推导，看得人云里雾里，要么就是过于“接地气”，以至于丢失了必要的理论严谨性。但这本书似乎找到了一个很好的中庸之道。举个例子，在分析资本资产定价模型（CAPM）时，它不仅清晰地阐述了公式的推导逻辑，还紧接着给出了一个关于行业风险溢价的案例分析，这让我立刻就能理解理论如何映射到实际投资决策中去。这种“先理论、后应用”的结构安排，极大地提升了我的学习效率。对于我这种需要在工作中应用这些知识的职场人士来说，这种实用性至关重要，而不是单纯为了应付考试而堆砌的概念。如果内容能保持这种深度和广度，那这本书绝对值得推荐给所有追求实战能力的财管学习者。

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这本《中级财务管理（平装）》的排版和印刷质量真的没得说，纸张摸起来很舒服，拿在手里沉甸甸的，一看就是那种能用很久的书。我一直觉得纸质书有一种独特的魅力，尤其是在学习这种需要反复翻阅和做笔记的专业教材时，屏幕上的文字再清晰，也比不上实体书的触感和翻页的沙沙声。这本书的装帧设计也挺简洁大气的，封面设计不花哨，很符合教材的严肃氛围，放在书架上赏心悦目。不过，话说回来，内容才是王道。我拿到手后特意翻阅了一下目录，发现它对成本核算、预算编制这些基础模块的覆盖相当全面，这对于我这种刚从初级阶段跨越过来的学习者来说，是非常及时的补充。希望接下来的章节能够保持这种高质量的呈现，毕竟，好的载体能让人更有学习的欲望。 总体来说，光从外观和制作工艺来看，这本书绝对是教科书级别的精品，让人愿意捧读，这在很多同类教材中是不多见的体验。

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我个人对教材的习题设计要求很高，因为基础知识的掌握最终要通过练习来巩固和检验。这本书的配套习题设计，可以说是我见过最用心的一批之一。它不是简单地重复课本中的例题，而是巧妙地设置了大量的综合性题目，这些题目往往需要你融会贯通前几个章节的知识点才能得出答案。例如，有一道关于营运资本管理的题目，它要求你同时考虑了现金周转期、应收账款政策和库存策略之间的相互影响，这非常贴近现实中财务经理面临的复杂决策情境。更棒的是，书后提供的详细解答步骤清晰明了，不仅仅告诉你“答案是什么”，更重要的是展示了“如何一步步推导出这个答案”的过程。这种高质量的反馈机制，极大地增强了我自我检验和查漏补缺的能力，让学习不再是单向的输入。

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说实话，我购买这本书之前是有点犹豫的，因为市场上的教材更新换代太快了，担心这本书的内容会不会稍微滞后于最新的金融监管动态和市场实践。然而，当我翻阅到关于公司治理和信息披露那一部分时，我的顾虑基本打消了。它不仅涵盖了核心的监管框架（比如Sarbanes-Oxley法案的一些基本原则的引申应用），还探讨了ESG（环境、社会和治理）对企业价值评估的新影响，这无疑是当前财务管理领域的热点和前沿。这种前瞻性让这本书的价值远超了一本普通的教科书，更像是一份具有时效性的行业参考指南。对于关注可持续发展和现代企业责任的财务专业人士来说，这种对新趋势的关注是非常加分的，确保我们所学的知识不会很快过时，而是具有长远的指导意义。

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