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出版者:第1版 (2002年1月1日)

作者:何国华

出品人:

页数:370 页

译者:

出版时间:2002年1月1日

价格:22.0

装帧:平装

isbn号码:9787216032995

丛书系列:

图书标签:

• 专业书籍
• 国际收支
• 国际金融
• 宏观经济学
• 经济学
• 货币政策
• 汇率
• 国际贸易
• 经济调节
• 金融稳定
• 经济发展

《汇率之谜：跨境资本流动的博弈与均衡》 本书深入剖析了影响国际收支格局的核心驱动力——跨境资本流动，并以此为切入点，揭示了不同汇率制度下，各国经济体如何应对资本自由化带来的机遇与挑战。作者并非简单罗列学术理论，而是通过梳理一系列具有里程碑意义的国际金融事件，如亚洲金融危机、全球金融危机以及近期新兴市场国家的资本外逃现象，展现了资本流动在不同历史时期、不同经济背景下的复杂演变路径。 全书结构清晰，分为三个主要部分。 第一部分：跨境资本流动的宏观透视 本部分首先界定了跨境资本流动的概念及其基本类型，包括直接投资（FDI）、证券投资（股票、债券）以及其他投资（贷款、存款）等。在此基础上，作者运用严谨的经济学模型，分析了推动资本流动的根本性因素，如各国利率差异、经济增长前景、风险偏好变化、技术进步以及信息传播速度的提升。不同于以往侧重单一因素的分析，本书强调了这些因素之间相互作用、彼此强化的动态机制。 例如，在探讨利率差异时，作者不仅阐述了传统的利率平价理论，更进一步分析了在信息不对称和市场摩擦存在的情况下，利率差异如何与投资者预期的风险溢价相互作用，形成更复杂的资本流动模式。在分析经济增长前景时，本书特别关注了不同类型资本（如追求短期收益的“热钱”与追求长期稳定回报的FDI）在不同增长阶段的反应差异，以及它们对目标国资产价格和汇率造成的不同影响。 此外，本部分还详细介绍了衡量资本流动规模、方向和风险的常用指标，如国际收支账户中的资本与金融账户、国际收支失衡的衡量方式，以及如何通过宏观经济变量（如储蓄、投资缺口）来预测资本流动的潜在方向。 第二部分：汇率制度的演变与资本流动的影响 本部分聚焦于不同的汇率制度，如固定汇率制、浮动汇率制以及中间性汇率制度（如爬行钉住、汇率区间），并深入探讨了每种制度下，跨境资本流动对其稳定性和有效性的影响。作者以历史为镜，分析了各国在不同时期选择不同汇率制度的考量，以及这些选择如何塑造了各自的国际经济地位。 在固定汇率制度下，本书详细阐述了资本自由流入可能带来的货币升值压力，以及央行为维持汇率稳定而进行的干预措施。作者以20世纪末部分拉美国家和亚洲国家固定汇率制度的瓦解为例，分析了在面临大规模资本突然撤离时，固定汇率制度的脆弱性，以及其可能引发的金融危机。 对于浮动汇率制度，本书探讨了汇率作为自动稳定器在吸收外部冲击方面的作用，但同时也指出了汇率过度波动可能对贸易和投资造成的负面影响。作者结合了货币贬值对出口竞争力的提升效应，以及资本外逃导致本币贬值对国内资产价格的冲击，展现了浮动汇率制度下的复杂权衡。 在中间性汇率制度方面，本书剖析了其试图兼顾汇率稳定与货币政策独立性的努力，并分析了在资本高度自由化的背景下，这些制度所面临的挑战，如“三元悖论”（货币政策独立性、汇率稳定性和资本自由流动不可兼得）的现实困境。 第三部分：应对策略与未来展望 本部分致力于提供一套系统性的框架，帮助各国政府和中央银行应对跨境资本流动带来的挑战，并实现国际收支的均衡。作者强调，没有放之四海而皆准的解决方案，有效的应对策略必须结合本国的具体国情、经济发展阶段以及面临的外部环境。 书中详细探讨了宏观审慎管理工具的作用，如宏观审慎资本管理措施（CCyB, LTV, DTI等），以及这些工具如何在不牺牲金融稳定性的前提下，对资本流动进行适度的引导和管理。作者并非鼓吹过度干预，而是强调在特定时期和特定条件下，审慎的监管是维护金融体系健康的必要手段。 同时，本书也深入分析了财政政策在调节国际收支中的作用，包括如何通过调整税收、政府支出以及公共债务来影响国内储蓄与投资的缺口，进而影响资本流动。在微观层面，作者还讨论了如何通过深化金融市场改革、提高金融市场效率来吸引长期优质资本，并降低短期投机资本的影响。 在展望部分，作者基于当前全球经济格局的变化，如地缘政治风险的加剧、逆全球化思潮的抬头以及绿色金融的兴起，探讨了未来跨境资本流动的可能趋势，以及各国应如何调整其政策框架以适应新的国际经济环境。本书提醒读者，在一个日益互联互通但又充满不确定性的世界里，理解并有效管理跨境资本流动，是实现国家经济可持续发展和金融稳定的关键。 《汇率之谜：跨境资本流动的博弈与均衡》力求以扎实的理论分析、丰富的历史案例和前瞻性的政策建议，为读者提供一个理解当代国际金融运作的全新视角。本书适合对国际金融、宏观经济、汇率政策以及全球资本流动感兴趣的学者、政策制定者、金融从业者以及广大关注世界经济发展的读者。

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这本书的语言风格简直是教科书界的“清流”，那种冷静、克制却又充满力量的叙述方式，让人读起来倍感酣畅淋漓。它没有使用过多花哨的辞藻来哗众取宠，而是依靠严谨的逻辑和精准的术语构建起一座坚实的理论大厦。我特别欣赏作者对于复杂经济学的“去魅”能力，那些在其他著作中晦涩难懂的计量分析和计量模型，在这里通过清晰的文字和步骤分解，变得触手可及。我感觉自己像是在跟随一位经验丰富的导师，耐心地引导我走过每一个逻辑的岔路口。书中对不同经济体——无论是发达国家还是新兴市场——所面临的特有约束条件的分析，体现了作者深厚的实证研究功底。这种“放之四海而皆准”和“因地制宜”相结合的分析视角，让这本书的适用范围极广，无论你是宏观经济学的学生，还是政策分析师，都能从中汲取养分。这种行文的克制美，恰恰是其学术价值的最好证明。

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这本书的封面设计简直是一场视觉的盛宴，那种深邃的蓝色调与烫金的字体相互辉映，透露出一种沉稳而又不失深度的专业气质。初次捧读，我便被其引人入胜的排版所吸引，每一页的留白都恰到好处，让人在阅读复杂概念时也能保持心绪的宁静。作者在章节布局上的匠心独运，使得原本可能枯燥的理论框架，被巧妙地编织成了一个流畅的叙事线。我尤其欣赏其对案例研究的精选，那些跨越不同历史时期的国际经济现象，被分析得入木三分，仿佛能够触摸到当时政策制定者们的思维脉络。书中对宏观经济模型的推演过程，详略得当，即便是对基础知识掌握得不太扎实的读者，也能通过其详尽的图表和注释，逐步建立起坚实的认知基础。整体而言，这本书不仅是知识的载体，更像是一件精心雕琢的艺术品，阅读的过程本身就是一种享受，让人忍不住想要一页一页地探索下去，去领略其中蕴含的经济智慧的深邃与广博。它的厚重感，不仅仅来自于纸张的质量，更来自于其内容的扎实与逻辑的严密。

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我是一个对实务操作细节非常看重的读者，而这本书在这一点上给予了极大的满足感。它并没有将国际收支问题悬置于空中楼阁般的理论模型中，而是将大量的篇幅聚焦于各国央行和财政部门在实际操作中如何运用各种工具进行干预和调整。比如，书中关于“资本管制”的辩论部分，不仅仅停留在学理上的正反方观点陈述，更详细地剖析了历史上几次重要的资本管制案例中，政策实施的细微差别、市场预期的变化，以及最终效果的量化评估。这种紧密结合“政策实验室”的叙事方式，极大地增强了本书的说服力。我惊喜地发现，作者在处理一些历史遗留的敏感议题时，处理得非常老练，既没有回避冲突，也成功地将它们纳入到更宏大的经济学框架之下进行审视。这本书读起来，更像是与一位资深国际金融“老手”进行深度对谈，充满了来自一线实践的智慧和经验的沉淀。

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拿到这本书的时候，我最大的感受是其内容的广度令人惊叹，简直像一个微缩的国际金融百科全书。作者似乎不满足于仅仅停留在教科书层面的阐述，而是深入挖掘了各种政策工具背后的政治博弈与现实制约。例如，书中对汇率调整机制的演变历程进行了史无前例的梳理，从布雷顿森林体系的瓦解到浮动汇率时代的各种挑战，每一个转折点都被赋予了丰富的历史背景和多维度的经济解释。我注意到，作者在论述不同学派观点时，表现出了极高的学术中立性，没有丝毫偏颇地呈现了各自的逻辑起点和主要缺陷，这对于我们建立批判性思维至关重要。阅读过程中，我时常停下来，反复咀嚼那些关于资本流动与主权债务风险的章节，作者提出的风险传导路径模型，简洁而富有洞察力，彻底颠覆了我过去对国际收支失衡仅停留在贸易层面的认知。这本书的价值在于，它不只是告诉你“是什么”，更引导你思考“为什么会这样”以及“未来可能如何发展”，其前瞻性令人印象深刻。

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坦白说，这本书的阅读门槛并不低，它要求读者投入相当的注意力和时间去消化其中蕴含的深层结构。但一旦你跨过了初期的认知障碍，随之而来的便是知识结构被重塑的巨大愉悦感。它对国际金融体系的内在矛盾性的揭示，如同X光片一般，穿透了表面上的繁荣与稳定，直达核心的脆弱之处。我个人认为，作者在构建理论框架时，非常强调“动态博弈”的概念，即政策制定者、市场参与者和国际组织之间的相互作用，是如何不断塑造和重塑国际收支平衡状态的。这种动态的视角，使得书中的论述充满了生命力，避免了将经济现象“静态化”的倾向。我尤其欣赏作者对未来全球经济格局可能变化趋势的推演，那些基于现有结构性失衡的预测，逻辑严密，发人深省，让人在合上书本之后，仍久久不能平静，开始用全新的视角审视我们每日接触到的财经新闻。这本书的价值，在于它提供的不是即时答案，而是深度思考的工具箱。

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