China's Stockmarket

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出版者:Bloomberg Press
作者:Stephen Green
出品人:
页数:256
译者:
出版时间:2003-6
价格:USD 29.95
装帧:Hardcover
isbn号码:9781861976659
丛书系列:
图书标签:
  • 金融·经济
  • 金融
  • 经济学
  • 吾国吾民
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  • 中国股市
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  • 资产配置
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具体描述

An intelligent and accessible overview of one of the world's fastest growing and most important stock markets.

Sixteen years after the first shares were traded in Shanghai, China's stock market is now recognized as the developing world's most important market and is already the third largest in Asia. All the large Western banks and investment firms have a strong presence in Shanghai. Now that China has become a member of the World Trade Organization (WTO), the growth of the Chinese stock market is being eagerly watched.

This is an informative and accessible guide to China's stock market. It will explain the creation of the market and how it has developed since the 1980s. Key policies will be examined; major scandals recounted; and the different types of investors, institutional and individuals, analysed. Finally, the book will map out the likely development of China's stock market over the next 10 years, and examine the opportunities and risks involved for foreign investors.

现代金融体系的基石:全球衍生品市场深度解析 本书简介 本书《现代金融体系的基石:全球衍生品市场深度解析》并非聚焦于某一特定国家的股票市场,而是将视野投向了全球金融体系中至关重要、错综复杂的一环——衍生品市场。本书旨在为读者提供一个全面、深入且实用的框架,以理解和驾驭这个由期货、期权、互换和远期合约构建的庞大生态系统。 在全球化和金融科技飞速发展的今天,衍生品已不再是少数精英交易员的专属工具,而是成为企业风险管理、资产组合优化以及金融机构定价和对冲风险的核心手段。本书从历史演变、结构原理到前沿应用,层层递进,力求揭示衍生品市场的本质及其对实体经济和金融稳定的深远影响。 第一部分:衍生品的根基与进化 本书的开篇部分将追溯衍生品的起源,从早期的农产品远期合约,到芝加哥交易所的标准化期货合约,再到如今场外交易(OTC)市场的复杂互换协议。 第一章:衍生品的历史脉络与内在逻辑 我们将详细探讨衍生品与标的资产(如商品、利率、汇率、股票指数)之间的内在联系。重点分析“风险转移”和“价格发现”这两大核心功能是如何通过标准化合约实现的。本章将梳理关键的历史节点,例如1970年代石油危机对能源衍生品发展的推动,以及2008年金融危机后对场外衍生品监管的重大改革。 第二章:核心合约类型及其构造原理 本书将详尽解析四大主流衍生品工具的结构、盈亏图谱和交易机制: 1. 期货(Futures): 侧重于标准化的交割义务。我们将深入研究保证金制度、盯市(Marking-to-Market)流程以及不同类型结算(实物交割与现金结算)的实际操作。 2. 期权(Options): 探讨买方权利与卖方义务的非对称性。重点分析布莱克-斯科尔斯-默顿(BSM)模型的理论基础,并介绍波动率(Volatility)在期权定价中的核心地位,区分历史波动率与隐含波动率。 3. 互换(Swaps): 这是OTC市场的主力。我们将详细剖析利率互换(IRS)、货币互换(Currency Swaps)和信用违约互换(CDS)的现金流结构,解释企业和银行如何利用互换进行资产负债表的匹配管理。 4. 远期(Forwards): 对比期货的标准化,着重分析远期合约的定制化特征,以及其在解决特定期限和规模套期保值需求中的作用。 第二部分:风险管理与量化应用 衍生品市场之所以蓬勃发展,根本驱动力在于风险管理的需求。本部分将深入探讨如何利用这些工具来量化、隔离和对冲金融风险。 第三章:理解和度量风险因子 有效的风险管理始于准确的风险计量。本章将介绍衡量市场风险的关键指标,特别是衍生品交易员必须掌握的“希腊字母”(Greeks): Delta(Δ): 衡量价格对标的资产变动的敏感度。 Gamma(Γ): 衡量Delta的变化速度,揭示头寸的凸性风险。 Vega(ν): 衡量波动率变化对价格的影响。 Theta(Θ): 衡量时间流逝对期权价值的侵蚀。 通过实际案例,我们将展示交易员如何利用Gamma和Vega对冲非线性风险,实现波动率套利。 第四章:利率风险的精妙对冲策略 利率波动是全球经济中最普遍且最具破坏性的风险之一。本章聚焦于利率衍生品: 1. 国债期货对冲: 如何使用基差(Basis)和转换因子(Conversion Factor)来对冲现金债券组合的久期风险。 2. 远期利率协议(FRA)与利率互换: 阐释企业如何锁定未来融资成本,以及金融机构如何通过互换将浮动利率负债转化为固定利率负债,实现资产负债表的期限错配管理。 第五章:信用风险的证券化与转移 信用违约互换(CDS)在过去二十年间经历了爆炸式增长,也曾是系统性风险的导火索。本章将深入剖析CDS的结构,解释其作为信用风险“保险”的机制。我们还将讨论如何利用信用衍生品合成投资组合的违约相关性,以及监管机构(如巴塞尔协议)如何评估银行资本对信用风险的覆盖程度。 第三部分:市场结构、监管与前沿挑战 现代衍生品市场是一个高度集中化和受到严格监管的领域。本部分将探讨市场的运行机制、监管框架的演变,以及新兴技术带来的变革。 第六章:交易所与清算所的作用 区分场内交易(Exchange Traded)和场外交易(OTC)至关重要。本章将详细介绍中央清算所(CCP)的角色,特别是其在降低对手方信用风险中的核心地位。我们将分析CCP如何通过集中担保和保证金要求,维护市场的稳定运行,并探讨2008年后全球范围内推行的衍生品集中清算改革(Dodd-Frank法案与EMIR法规)。 第七章:估值、模型风险与合规挑战 衍生品估值复杂性远超现货市场。本章将讨论影响估值的关键因素,例如利率模型的选择(如HJM或Libor替代利率模型)。此外,本书将探讨“模型风险”——即模型假设的偏差可能导致的巨大损失。对于合规专业人士,本章还将梳理最新的监管要求,包括衍生品交易透明度的提升和交易报告制度。 第八章:衍生品市场的技术前沿 金融科技(FinTech)正在重塑衍生品交易的格局。本章将展望未来: 1. 分布式账本技术(DLT): 探讨区块链技术在简化衍生品结算流程、提高透明度和降低操作风险方面的潜力。 2. 算法交易与高频交易(HFT): 分析HFT如何影响期货和期权市场的微观结构,以及它们在套利和流动性提供中的作用。 结论:衍生品市场的未来定位 本书最后将总结衍生品市场作为金融稳定器的潜能与作为系统性风险放大器的双重属性。在全球经济不确定性持续增加的背景下,理解和审慎使用衍生品工具,是构建稳健金融体系和优化企业财务策略的必修课。本书旨在为高级金融从业者、风险管理者、定量分析师以及对现代金融架构有深度学习需求的读者,提供一把解锁复杂衍生品世界的钥匙。

作者简介

Stephen Green

目录信息

读后感

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Great introduciton by a foreigner on chinese market history and progress. Informative.

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用户评价

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我一直认为,金融市场的运作离不开监管,而中国股市的监管体系,更是其发展过程中一个至关重要的议题。这本书为我提供了对中国股市监管的全面审视。作者深入探讨了中国证监会等监管机构在不同历史时期所扮演的角色,以及监管政策是如何随着市场的发展而不断演进的。我特别关注书中关于如何平衡市场活力与风险防范的论述,这在中国股市这样一个快速发展且充满挑战的市场中,无疑是一个核心难题。作者通过梳理历次重大监管改革,例如对内幕交易、市场操纵的打击,以及投资者保护机制的完善,让我看到中国股市在走向规范化、成熟化道路上的努力。他并没有回避监管过程中所遇到的困难和挑战,而是客观地分析了监管的有效性和局限性。对于任何关心中国股市的健康发展,以及希望理解监管如何影响市场行为的读者而言,这本书提供了宝贵的见解。它让我认识到,一个有效的监管体系,是中国股市能够长期稳定发展的基石。

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这本书的独特之处在于,它并没有将中国股市孤立地看待,而是将其置于全球金融市场的宏大背景下进行分析。作者探讨了中国股市与国际资本市场的联动关系,包括资本账户开放、人民币国际化等进程对中国股市的影响。我非常欣赏书中关于中国股市如何吸引外资,以及中国企业如何走向国际资本市场的分析。它不仅关注了外资对中国股市的影响,也关注了中国企业在海外上市和融资的策略。作者还探讨了全球经济周期、地缘政治风险等外部因素,如何影响着中国股市的波动。我特别关注书中关于中国股市的国际化进程,以及它在未来全球金融体系中所扮演的角色。这本书的视野非常开阔,它让我认识到,中国股市的发展并非闭门造车,而是与世界经济紧密相连。对于那些希望了解中国股市在全球经济中的地位,以及它未来发展趋势的读者,这本书绝对是不可多得的参考。

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这本书让我深刻地认识到,中国股市的未来发展,与中国整体的经济结构转型和产业升级息息相关。作者对中国股市与实体经济的互动关系,进行了深刻的剖析。我发现,理解中国股市,就必须理解中国实体经济的转型方向,理解国家在推动产业升级、科技创新方面的战略部署。书中所探讨的,例如中国股市如何支持科技创新企业的发展,如何为战略性新兴产业提供融资渠道,以及如何引导资本流向国家重点发展的产业领域,都让我对中国股市的战略意义有了更清晰的认识。作者并没有简单地将股市视为一个独立的交易场所,而是将其置于中国经济发展的大背景下进行审视。他分析了中国股市在服务实体经济、促进经济高质量发展过程中所扮演的关键角色。这本书的分析非常到位,它让我认识到,中国股市的未来,将与中国实体经济的繁荣和发展紧密相连,也为我提供了理解市场发展方向的重要线索。

评分

这是一本真正让我大开眼界的书,它不仅仅是关于中国股市的“如何操作”,更是深入剖析了这个庞大且复杂体系的根源。从历史的宏观视角出发,作者细致地梳理了中国股市从无到有、从稚嫩到成熟的漫长历程,那些政治、经济、社会因素交织在一起,共同塑造了今天我们所看到的A股市场。我尤其对书中所描绘的改革开放初期,国营企业如何艰难地走向市场,以及证券市场的诞生所带来的阵痛与希望的描述印象深刻。作者并没有回避中国股市发展过程中所经历的种种挑战,包括早期监管的缺失、市场投机盛行、信息不对称等问题,但更重要的是,他为我们呈现了这些问题是如何被逐步克服,或者说,是如何被中国特色的发展模式所“驯服”的。书中的案例分析非常丰富,从早期“老八股”的上市,到后来的大型国企改革,再到民营企业的崛起,每一个案例都像是一部微缩电影,生动地展现了不同时期股市的运行逻辑和监管思路的变化。我感觉自己仿佛置身于那个时代的决策中心,亲眼见证了中国股市一次次重要的转型。这本书让我对“中国特色”这个词有了更深刻的理解,它并非简单地照搬西方模式,而是根据自身的国情和发展阶段,走出了一条独具特色的道路。对于任何想要理解中国经济和金融市场的人来说,这本书都是必读的入门读物,它提供了一个扎实的基础,让你能够理解更深层次的分析。

评分

我一直以来都对中国经济的转型和发展充满好奇,而股市作为经济的晴雨表,自然是不可或缺的研究对象。这本书在这方面为我打开了一扇全新的窗户。作者对于中国股市与宏观经济政策之间的联动关系进行了深入浅出的分析,他阐述了货币政策、财政政策、产业政策等如何影响着股市的走向,以及股市作为一种融资工具,又如何反哺实体经济的发展。我特别关注书中所探讨的,中国股市如何在国民经济的整体战略中扮演的角色,以及它如何服务于国家的经济结构调整和产业升级。书中的案例研究,比如在特定时期,政府如何通过股市来支持新兴产业的发展,或者如何应对外部经济冲击,都让我对中国股市的战略意义有了更深刻的认识。作者并没有简单地将股市视为一个独立的交易场所,而是将其置于中国整体经济发展的大棋局中去审视,这种宏观视野让我受益匪浅。对于那些想要理解中国经济发展脉络,并希望看到股市在其中扮演何种角色的读者,这本书绝对是不可多得的参考。

评分

读完这本书,我深刻体会到,理解中国股市绝不能仅凭表面现象,而必须深入其内在的肌理。作者对于中国股市的制度设计,特别是其独特的股权分置改革、注册制改革的演进过程,进行了非常详尽的解读。我过去一直对为什么中国股市会出现一些看似“非理性”的波动感到困惑,但在这本书中,我找到了很多答案。作者通过对不同时期市场参与者行为模式的研究,揭示了在信息不对称、监管政策变化以及宏观经济周期等多重因素影响下,股市所呈现出的复杂性。他分析了国有股、法人股、个人股等不同性质的股权结构对市场流动性和估值的影响,也探讨了QFII、RQFII等制度的引入对中国股市国际化进程的作用。我特别欣赏作者在分析政策影响时所表现出的审慎和客观,他并没有简单地将政策视为决定性因素,而是将其置于更广阔的经济和社会背景下去考量。书中的数据图表和统计分析也相当专业,为他的论点提供了强有力的支撑。对于那些希望在A股市场进行长期投资,并需要理解其宏观环境的投资者而言,这本书绝对是价值连城的财富。它提供了一种审视市场的新视角,让你能够跳出短期涨跌的迷雾,看到更长远的趋势和结构性变化。

评分

我一直对中国资本市场的创新和演进充满好奇,而这本书,为我提供了深入了解这一领域的绝佳视角。作者对中国股市的创新产品和交易机制,如期权、ETF、股指期货等的引入及其影响,进行了详尽的阐述。我非常欣赏书中对这些创新产品如何丰富市场功能、提升市场效率的分析。它不仅介绍了这些产品的基本概念,更重要的是,它揭示了这些产品在中国股市中的特殊应用和发展挑战。我特别关注书中关于如何平衡金融创新与风险控制的讨论,这在中国股市这样一个快速发展且充满不确定性的市场中,无疑是一个核心难题。作者通过分析不同时期金融创新的案例,让我看到了中国股市在不断探索和完善自身机制的过程中,所付出的努力和取得的成就。这本书的分析非常透彻,它不仅让我了解了中国股市的创新产品,更让我看到了这些创新背后所蕴含的制度改革和市场成熟的轨迹。

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这本书让我认识到,要真正理解中国股市,就必须跳出“看多”或“看空”的简单二元对立,而要深入理解其内在的逻辑和结构性问题。作者对中国股市的估值体系,特别是市盈率、市净率等指标在中国的特殊应用,进行了细致的分析。他解释了为什么中国股市的估值水平常常与国际成熟市场存在差异,以及这些差异背后所反映的制度性、结构性因素。我尤其对书中关于“中国特色估值体系”的讨论很感兴趣,它揭示了中国股市在定价时,受到哪些非市场化因素的影响,以及这些影响是如何随着时间的推移而变化的。作者还分析了中国股市的投资者结构,特别是散户投资者所占的比重,以及这种结构对市场行为模式的影响。他并没有简单地评判哪种投资者更“理性”或“不理性”,而是试图从制度和心理层面去解释这种现象。这本书的分析非常细致,数据支持也相当充分,它让我对中国股市的估值逻辑有了更深入的理解,也让我对未来市场的走向有了更清晰的判断。

评分

这本书给我带来的最大感受是,中国股市是一个充满故事的市场,而不仅仅是数字和图表的堆砌。作者巧妙地将宏大的经济学理论与生动的人物故事相结合,让整个阅读过程既充实又引人入胜。我非常喜欢书中对一些关键人物的刻画,比如那些在股市发展初期做出开创性工作的金融家、监管者,甚至是那些在市场浪潮中起起伏伏的散户投资者。这些人物的经历,折射出中国股市从无到有、从小到大的艰辛历程,也展现了那个时代中国金融改革的勇气和智慧。书中的一些轶事,比如关于早期证券交易规则的制定,或者某个标志性事件的幕后故事,都让我对这个市场有了更具象化的认识。作者并没有简单地罗列事实,而是通过这些故事,传递出中国股市发展中的一些深层逻辑和人文关怀。我感觉自己不仅仅是在学习金融知识,更是在学习中国经济发展的历史。这种将理论与实践、宏观与微观、理性与感性融为一体的叙事方式,使得这本书具有了独特的魅力,也让我在理解中国股市时,能够感受到一种人文的温度。

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作为一名对中国金融体系充满兴趣的读者,我一直渴望能够找到一本能够深入剖析中国股市运行逻辑的书籍。而这本书,无疑满足了我的期待。作者对中国股市的流动性管理,特别是其与宏观经济周期的关系,进行了细致的分析。我发现,理解中国股市的流动性,不仅仅是看交易量的大小,更需要理解其背后的资金来源、去向以及监管政策对流动性的影响。书中所探讨的,例如央行的货币政策如何影响市场资金面,以及宏观经济的景气度如何影响投资者情绪和资金偏好,都让我对股市的动态变化有了更深的认识。作者还分析了中国股市的换手率、波动性等指标,并将其与宏观经济数据进行关联,试图解释这些指标背后的深层原因。这本书的分析非常严谨,数据图表也很丰富,它让我对中国股市的流动性问题有了更清晰的认识,也为我理解市场波动提供了重要的理论框架。

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a comprehensive review of conditions of Chinese stockmarket. however, the regulation is ever changing in China, some content should be complemented with the updated status

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