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现代金融体系中的货币与宏观经济稳定：理论前沿与政策实践 书籍简介 本书聚焦于现代复杂金融体系下货币的运行机制、中央银行的政策工具及其对宏观经济稳定产生的深远影响。本书旨在构建一个涵盖货币创造、价格稳定、经济增长与金融风险防范的理论框架，并通过严谨的实证分析，探讨这些理论在不同经济体特别是新兴市场环境中的适用性与政策含义。 全书分为四个核心部分，系统性地梳理了从基础货币理论到复杂宏观审慎政策的演变历程。 第一部分：货币与金融的基础理论重构 本部分首先回顾了经典货币理论的演进，从早期的数量论到凯恩斯主义的流动性偏好理论，并引入了后凯恩斯主义和新古典宏观经济学对货币中性与非中性问题的辩论。 第一章：货币的本质与功能在数字化时代的演变。 本章探讨了货币在支付体系中的核心作用，分析了商业银行存款创造过程中的内生性特征，并深入讨论了比特币、稳定币等新型数字资产对传统货币定义的挑战。重点分析了在高度金融化的经济中，货币供给的内生性如何影响货币政策的传导机制。 第二章：利率、期限结构与货币政策有效性。 本章详细阐述了短期和长期利率的决定机制，包括风险溢价和期限结构理论。着重分析了零利率下限（ZLB）环境下，中央银行如何运用前瞻性指引（Forward Guidance）和负利率政策（NIRP）来影响市场预期的工具箱。我们引入了对“无风险利率”概念在后危机时代不断下降的深度剖析。 第三章：通货膨胀的微观基础与宏观粘性。 本章超越了简单的菲利普斯曲线模型，从微观企业定价行为、菜单成本、信息不对称性等角度，探究了价格粘性的深层原因。通过对粘性价格模型的详细梳理，解释了为什么货币政策在短期内能对实际产出产生影响，并对比了不同模型对通胀预期的处理差异。 第二部分：货币政策的传导机制与有效性评估 本部分将理论与实践紧密结合，分析货币政策信号如何转化为实体经济活动。 第四章：货币政策传导的多维渠道分析。 详细考察了利率渠道、信贷渠道（包括银行借贷渠道和资产负债表渠道）、资产价格渠道以及汇率渠道。在实证分析中，本书利用结构向量自回归（SVAR）模型，对不同渠道在不同经济周期中的相对重要性进行了量化评估。 第五章：非传统货币政策的量化评估与经验证据。 重点分析了量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）的机制。通过对美国、欧元区及日本等主要经济体实施QE的经验数据进行分析，评估了资产购买对长期利率、风险溢价以及资产组合再平衡效应的影响。本书特别关注了非传统工具在抑制金融失稳与刺激需求之间的平衡点。 第六章：通胀目标制（IT）的动态优化与挑战。 本章探讨了当前全球主要央行普遍采用的通胀目标制度的优点与局限性。比较了固定通胀目标、平均通胀目标（AIT）以及弹性通胀目标制，并基于博弈论模型分析了央行信誉对通胀预期的锚定作用。 第三部分：金融稳定与宏观审慎政策的整合 认识到货币政策在应对资产泡沫和系统性风险时的局限性，本部分将视角转向宏观审慎监管的必要性与实践。 第七章：金融周期与宏观经济波动的相互作用。 借鉴明斯基时刻的理论，本章构建了金融周期与商业周期的耦合模型。分析了信贷过度扩张如何积累脆弱性，最终引发经济衰退的路径。 第八章：宏观审慎工具箱的构建与应用。 系统介绍了逆周期资本缓冲（CCyB）、贷款价值比（LTV）限制、债务收入比（DTI）限制等工具的理论基础和实证效果。重点讨论了工具的“顺周期性”风险及其在应对不同类型的金融风险（如房地产泡沫或影子银行扩张）时的选择策略。 第九章：货币政策与宏观审慎政策的协调难题。 探讨了两大政策目标（价格稳定与金融稳定）可能产生的冲突，并研究了“谁来干预”（央行或监管机构）以及“何时干预”的最佳实践。本章通过案例分析，论证了在特定环境下，宏观审慎工具优先于或与货币工具协同施行的有效性。 第四部分：新兴市场的特殊挑战与政策应对 本部分聚焦于货币政策在面对资本流动波动、汇率风险和结构性摩擦时面临的独特挑战。 第十章：汇率制度、资本流动与“三元悖论”的现代诠释。 重新审视了蒙代尔-弗莱明模型在资本自由流动时代下的适用性。分析了新兴市场在试图维持固定汇率、货币政策独立性和资本账户开放之间的权衡取舍。 第十一章：新兴市场通胀的结构性驱动因素分析。 区分了需求拉动型、成本推动型以及预期驱动型的通胀。深入分析了新兴市场中，非贸易品价格、政治经济因素和原初供给冲击（如能源和食品价格波动）对整体通胀的持续贡献。 第十二章：货币政策的政策组合：经验与教训。 本章通过对一系列新兴市场国家（如巴西、印度、墨西哥等）应对重大外部冲击的政策案例进行剖析，评估了在浮动汇率制度下，央行如何利用灵活的通胀目标制，结合外汇干预和审慎监管，实现宏观经济的软着陆。探讨了央行在维护金融稳定和管理汇率波动之间的政策权衡艺术。 本书的特点在于理论的深度、模型的严谨性与实证分析的广度相结合，旨在为金融从业者、宏观经济研究人员以及政策制定者提供一套全面、深入且具有操作指导意义的现代货币与金融稳定理论框架。
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