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出版者:金融研訓

作者:林淑貞

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2003年05月01日

价格:NT$ 250

装帧:

isbn号码:9789572028728

丛书系列:

图书标签:

• 资产管理
• 贷款
• 金融
• 投资
• 风险管理
• 组合优化
• 信贷
• 金融工程
• 投资组合
• 资产配置

现代金融市场运作与风险控制实务指南 内容简介 本书深入剖析了当代全球金融市场的复杂结构、核心驱动力以及前沿的风险管理技术。它并非聚焦于特定资产类别的管理操作，而是为理解整个金融生态系统的宏观运作提供了一个全面而扎实的框架。 第一部分：全球金融体系的结构与演变 本部分首先概述了自布雷顿森林体系瓦解以来，全球金融市场在技术进步、监管改革和地缘政治变动下的深刻转型。 第一章：金融市场的演进与宏观背景 1. 去中介化与金融科技（FinTech）的冲击： 探讨商业银行传统中介职能的弱化，以及区块链、人工智能在支付清算、资产代币化方面的潜在颠覆性影响。重点分析了去中心化金融（DeFi）的兴起对传统金融基础设施构成的挑战与机遇。 2. 全球资本流动与主权债务挑战： 分析跨境资本流动的驱动因素，包括利率平价理论的实际应用，以及在量化宽松政策常态化背景下，发达经济体和新兴市场主权债务风险的动态变化。讨论了国际货币基金组织（IMF）和世界银行在维护全球金融稳定中的角色。 3. 货币政策的非传统工具箱： 详细解析了中央银行在零利率下限（ZLB）情景下使用的非常规货币政策工具，如前瞻性指引（Forward Guidance）、负利率政策的实际效果与副作用，以及央行数字货币（CBDC）对货币政策传导机制的潜在重塑。 第二章：衍生品市场的功能与系统性影响 本章着眼于金融衍生工具在市场定价、对冲风险以及潜在的系统性风险积累方面的双重作用。 1. 利率与外汇衍生品的核心结构： 深入解析远期、期货、互换（特别是利率互换IRS和货币互换CS）的构造、定价模型（如布莱克-舒尔斯模型在利率衍生品中的修正应用），及其在企业跨国经营风险管理中的应用。 2. 信用风险的证券化与分散： 剖析信用违约互换（CDS）作为信用风险转移工具的运作机制，以及其在2008年金融危机中的角色。探讨了资产支持证券（ABS）和抵押贷款支持证券（MBS）的结构性复杂性与信息不对称问题。 3. 波动性交易与尾部风险： 讨论VIX指数及其相关期权和期货的交易策略，侧重于市场对极端事件（“黑天鹅”）预期的度量。强调了波动率微笑和期限结构对衍生品定价的修正要求。 第二部分：全面风险管理与监管框架 这一部分将重点放在如何识别、量化和管理金融机构面临的各类风险，并遵循最新的全球监管标准。 第三章：市场风险的量化与压力测试 1. 风险度量模型的演进： 详细介绍从历史模拟法到参数法（Variance-Covariance Method），再到蒙特卡洛模拟法的演进过程。重点讨论了在极端市场条件下，历史回溯测试（Backtesting）的局限性。 2. 风险价值（VaR）的局限性与条件风险价值（CVaR）： 批判性地分析VaR作为单一风险度量标准的不足，阐述如何利用CVaR（或预期亏损ES）来更好地捕捉尾部风险。讨论了如何校准输入参数以适应非正态分布的市场回报。 3. 压力测试与情景分析： 阐述监管机构（如美联储CCAR、欧洲银行管理局EBA）要求的宏观审慎压力测试的设计原则。区分微观层面的交易组合压力测试和宏观层面的资产负债表压力测试。 第四章：流动性风险与融资稳定性 本章关注机构维持日常运营和履行合同义务的能力，尤其是在市场恐慌时期。 1. 流动性风险的类型与测量： 区分资金流动性风险（Funding Liquidity Risk）和市场流动性风险（Market Liquidity Risk）。介绍流动性覆盖比率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）的设计逻辑及其对银行资产负债表结构的影响。 2. 资产流动性错配的度量： 分析如何通过现金流预测模型来识别期限错配，以及如何使用流动性风险价值（LVR）等指标来量化潜在的流动性缺口。 3. 监管对大宗经纪业务（Prime Brokerage）的关注： 探讨在场外交易（OTC）市场，保证金要求（Margin Requirements）的变动如何影响市场参与者的流动性缓冲和潜在的去杠杆压力。 第五章：操作风险、合规与治理 本部分着眼于机构内部流程、人员和系统的失败所导致的风险，以及日益严格的合规要求。 1. 操作风险的内控框架： 介绍巴塞尔协议框架下操作风险的度量方法（如基本指标法、标准化法），并侧重于流程映射、关键风险指标（KRIs）的设定，以及利用损失数据数据库进行预防性分析。 2. 反洗钱（AML）与制裁合规： 详细解析《银行保密法》（BSA）及其修正案（如USA PATRIOT Act）对金融机构KYC（了解你的客户）和交易监控系统的要求。讨论如何利用人工智能进行异常交易模式的识别。 3. 治理结构与风险文化： 强调“三道防线”模型在现代金融机构中的应用。讨论董事会在监督风险偏好设定、高管问责制以及培养积极风险文化中的关键作用。 第六章：宏观审慎政策与金融稳定 本章从监管机构的视角，审视如何通过政策工具来避免系统性风险的累积和蔓延。 1. 逆周期资本缓冲（CCyB）的机制： 解释宏观审慎工具如何通过动态调整银行的资本要求，以吸收信贷扩张带来的系统性风险，并适时释放资本以支持经济活动。 2. 系统重要性金融机构（SIFIs）的监管： 分析针对全球系统重要性银行（G-SIBs）实施的附加资本要求（如TLAC/MREL），旨在确保在危机时机构可以有序处置而不依赖纳税人救助。 3. 金融稳定委员会（FSB）的全球协调： 总结FSB在协调各国金融监管标准、识别新兴风险热点（如影子银行、气候金融风险）方面的工作。 本书旨在为金融专业人士、高级管理人员以及金融监管领域的政策制定者提供一个深入、实用的分析工具箱，以应对瞬息万变的全球金融环境。

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这本书的阅读体验非常独特，它不像教科书那样冷冰冰，而是充满了实践的温度。我特别喜欢它在每章末尾设置的“实战陷阱警示”环节。例如，在讨论抵押品估值和处置策略时，作者没有停留在理论上的LTV（贷款价值比），而是深入探讨了司法程序耗时、二次拍卖价值衰减等现实问题。这对于我们处理不良资产和重组业务至关重要。很多金融读物在谈及不良资产时往往一笔带过，认为那只是“清算”问题，但这本手册却将其视为组合管理中不可分割的一部分，强调了前瞻性的准备。我感觉作者仿佛是一位经验丰富的前辈，坐在我对面，用他几十年在风控前线摸爬滚打的经验，提醒我每一步决策背后的潜在代价。总而言之，这本书的深度和广度，远超出了一个普通“管理手册”的范畴，它更像是一部集大成者的职业生涯经验总结，值得每一位从事信贷和资产组合工作的专业人士，进行深度消化和长期实践。

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说实话，我一直觉得市面上大部分关于资产组合的书籍，要么过于偏向学术研究，要么就是浮于表面的管理哲学，真正能将两者完美结合的凤毛麟角。但是，当我翻开这本《放款資產組合管理手冊》后，我立刻被它严谨的逻辑结构和深度所震撼。它对信用风险的分解，绝非简单的违约率和损失率计算，而是深入到了结构性因素、行业周期以及逆周期调节的宏观视角。我尤其欣赏作者在构建压力测试框架时所展现的敏锐洞察力。书中提到，许多机构在进行压力测试时往往局限于历史数据的简单外推，而这本书则强调了“假设情景的合理性”和“跨资产负债表的传导效应”。这种全景式的视角，让我对我们现有组合的稳健性有了更深层次的反思。过去我总觉得风险管理是个被动的防火墙，读完这本书后，我开始意识到它更像是一个主动的价值创造工具。对于那些想在金融圈里站稳脚跟，不甘于做随波逐流的“数据录入员”的专业人士来说，这本书绝对是案头必备的深度学习材料。它的文字密度很高，需要反复咀嚼，但每一次重读，都会有新的感悟。

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这本书的排版和行文风格，散发着一种老派金融家的沉稳与务实，这正是我所偏爱的。它没有采用时下流行的那种花哨的图表和极简的文字，而是采用了扎实、严谨的论述方式，仿佛能感受到作者多年在交易室和风险委员会上积累的智慧沉淀。我特别关注了其中关于“预期损失（EL）”和“非预期损失（UL）”的区分与计量方法章节。在实际业务中，我们经常会因为对这两个概念的混淆，导致资本配置出现偏差。作者用非常清晰的数学推导和业务场景解释，把这种理论上的抽象概念，还原成了业务决策中的具体参数。我注意到，书中对不同监管框架（比如巴塞尔协议的演变）的提及，虽然不是重点，但却精准地嵌入了关键的风险管理要点，这表明作者对行业规范的掌握是与时俱进的。对于我这种需要频繁向高层汇报、确保合规性的管理者而言，这本书提供了一种可靠的、可供引用的专业话语体系，极大地增强了我在会议上的表达自信。它不是一本可以速成的入门读物，更像是一本需要伴随职业生涯长期研习的“武功秘籍”。

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坦白讲，在阅读这本书之前，我对“资产组合优化”的理解还停留在经典的马科维茨模型层面，感觉与现实中的复杂放贷业务存在巨大的鸿沟。但《放款資產組合管理手冊》巧妙地弥合了这一差距。它没有回避现实世界中的“不完美”，比如信息不对称、借款人行为的非理性变化，以及市场流动性突然枯竭的风险。书中关于“集中度风险”的讨论，让我印象尤为深刻。作者不仅指出了集中度的危害，更提供了一套量化“有效分散程度”的指标体系，这个体系的设计非常精巧，它考虑了不同贷款产品之间的相关性，甚至考虑了区域经济的同步波动影响。我立刻组织了我的团队，尝试用书中介绍的指标来重新审视我们过去一年的业绩，结果发现，我们过去认为是“分散”的组合，其实在某些隐性风险维度上是高度集中的。这种被“颠覆”的感觉，正是专业书籍带来的最大价值。它挑战了你的固有认知，迫使你从更宏观、更细致的角度去审视自己每天面对的业务流程，是一种高强度的思维重塑过程。

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这本《放款資產組合管理手冊》简直是为我量身定做的，我最近刚接手我们公司一个重要的信贷风险管理部门，手头上的工作杂乱无章，各种模型和指标让人头晕。刚开始阅读时，我以为它会是一本晦涩难懂的纯理论书籍，毕竟金融类的“手册”常常让人望而却步。然而，这本书的叙事方式非常接地气，它不是那种只罗列公式和枯燥定义的东西。作者似乎深知一线管理者面临的实际困境，用大量的案例来阐释复杂的概念，比如如何平衡收益最大化与风险可控之间的微妙关系。特别是关于情景分析那一部分，写得极为透彻，让我清晰地看到了在宏观经济波动下，不同资产类别组合的潜在脆弱性。更让我惊喜的是，书中对于数据治理和模型验证的流程描述，详细到了每一个步骤需要注意的“坑”，这对于我们团队目前正在进行的系统升级工作，提供了极具操作性的参考框架。我感觉自己不再是茫然地摸索，而是有了一张清晰的路线图指引方向。这本书的价值，不仅仅在于告诉你“是什么”，更在于教你“怎么做”，而且是能立刻在办公室里用起来的那种“怎么做”。

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