具體描述
金融自由化促進瞭金融發展，金融發展促進瞭經濟增長；但另一方麵，金融自由化加劇瞭金融脆弱性，金融脆弱性引發的危機促使經濟衰退。這是金融自由化的二重性。理論和實證分析錶明，金融自由化的收益大於風險，所以應當贊同金融自由化。在實踐上，由於經濟金融全球化的壓力，金融自由化又是一個不得不走的過程。因此，必須推進金融自由化。而最優的金融自由化的政策安排，將減低其脆弱的一麵，增大其收益的一麵，所以金融自由化又要講究方式。這一切同樣適用於中國的金融市場化實踐。
脆弱是金融業的本性――由高負債經營的行業特點所決定，這是狹義上的金融脆弱性。廣義上的金融脆弱性，則指一種趨於高風險的金融狀態，泛指一切融資領域中的風險積聚，包括債務融資和股權融資。在金融市場膨脹發展之後，在虛擬經濟與實體經濟愈益脫節的背景下，金融脆弱性有一種自增強的趨勢。金融脆弱纍積的自然結果就是爆發金融危機，從而嚴重損害瞭經濟增長。
金融自由化的主要方麵――利率自由化、閤業經營、業務範圍自由化、金融機構準入自由、資本自由流動――都有引發金融脆弱性的可能。
金融自由化“逆”風而行，說明它主要不是齣自各國政府的意願。推動金融自由化深藏於全球經濟金融發展的內在機製――經濟金融全球化――之中。在金融全球化時代，各國政府一方麵麵臨經濟金融全球化要求市場自由交易的壓力，另一方麵在金融創新的衝擊下又處於“管不住”的無奈之中。這樣，嚴格的金融管製已不再有什麼“效益”可言，繼續推進自由化就成為必然之舉。
中國金融發展程度有瞭顯著提高，並從多方麵推動瞭中國的經濟增長。消除巨額滯存的不良債權是中國金融市場化的前提。金融産權多元化是中國金融市場化的核心。從方式上來說，以某一國有銀行的若乾傢省分行為基礎，成立控股公司，進行股份製改造並上市，可能是一條正確的途徑。發展非國有銀行雖很有意義，卻無可行性。
50年來，我國長期維持一種閤業經營局勢。現在，由於“風險決定收益”的市場調節機製在中國還不能發生根本作用，隻能實行有限的閤業製度。
在我國，利率風險的控製既要求商業銀行的組織管理和技術熟練，也需要金融監管部門的政策透明度和市場激勵保障。
WTO協議外在地規定瞭我國金融開放的速度和深度。就應對WTO而言，增加金融運行的透明度將是最重要的。
資本項目可兌換對於中國的最大風險在於貨幣替代和資産替代廣泛發生後的資本外逃，以及由此引起的國內投資縮減。盡管現階段資本項目可兌換對中國是風險大於收益，但在全球金融化的壓力下，資本項目可兌換已不可逆轉。
承認人民幣不貶值並不意味著長期將匯率固定於一點。作為一個經濟大國，長遠地看，必然要采用彈性匯率製。而以擴大人民幣匯率波動幅度的方式漸次地過渡到彈性匯率製，將是一條穩妥的政策演進之路。
作者簡介
目錄資訊
推薦序
導目
第1章金融發展與經濟增長
1．1金融作用的發現
1．1．1沿著貨幣的思路
1．1．2沿著金融的思路
1．2金融和增長：理論分析
1．2．1金融市場中的“次品車問題”
1．2．2金融一增長的作用機製
1．3金融和增長：實證分析
1．3．1跨國實證研究
1．3．2國彆實證研究
1．4金融增長≠金融發展
第2章金融脆弱與經濟波動
2．1金融脆弱性：理論的擴展
2．1．1傳統信貸市場上的脆弱性
2．1．2金融市場上的脆弱性
2．2金融脆弱性：現實的衝擊
2．2．1金融脆弱的錶現
2．2．2金融脆弱至金融危機的演化機製
2．2．3普遍發生的金融危機
2．2．4金融危機的代價
第3章金融自由化與金融脆弱性
3．1金融自由化與金融脆弱性：總括說明
3．2利率自由與金融脆弱
3．2．互利率自由化的階段性風險
3．2．2利率自由化的恒久性風險
3．3閤業經營與金融脆弱
3．3．1閤業經營的風險
3．3．2銀行並購的成本
3．4金融創新與金融脆弱
3．4．1金融創新與貨幣政策效率
3．4．2衍生金融工具與金融脆弱
3．5機構準入自由與金融脆弱
3．6資本自由流動與金融脆弱
3．6．1私人資本與機構投資者崛起之後的金融風險
3．6．2國際遊資之亂
3．6．3發展中國傢在全球資本自由流動中的不利處境
3．6．4資本賬戶開放與貨幣金融危機
第4章金融自由化鳳險對收益的綜閤分析
4．1金融壓製的成本
4．1．1金融壓製及其負麵影響
4．1．2金融管製政策的無效性
4．2金融自由化的收益
4．2．1分門彆類的金融自由化收益
4．2．2金融自由化效應的計量驗證
4．3金融自由化反論之反論
4．3．1新結構主義的批評與反批評
4．3．2金融約束理論的不適用性
4．4贊同金融自由化
4．4．1尚需審視的金融自由化風險
4．4．2風險對收益的實證分析
第5章曆史與現實的啓示
5．1自由金融時代
5．2金融管製的加強
5．2．1早期的金融管理
5．2．2開始於20世紀30年代的管製強化
5．3金融自由化的興起
5．3．1主要國傢和地區的金融自由化進程
5．3．2金融自由化的成就
5．4逆“風”而行的金融自由化
5．4．1日本版“金融大爆炸”改革計劃
5．4．2韓國加速改革
5．4．3拉美美元化進程啓動
5．4．4馬來西亞資本管製逐漸取消
5．4．5美國通過《金融現代化法案》
5．5解讀實踐與理論背離之謎：經濟金融
……
· · · · · · (收起)
讀後感
用戶評價
這本《金融自由化與金融脆弱性》的閱讀體驗，著實讓人在梳理現代金融體係的脈絡時，感受到一種抽絲剝繭的清晰感。作者對不同曆史階段金融管製的鬆動及其對全球經濟體的影響，進行瞭非常細緻的描摹。比如，書中對亞洲金融危機前後，各國資本賬戶開放的路徑差異和監管失靈之處的對比分析，尤其令人印象深刻。它並非停留在宏觀的敘事層麵，而是深入到微觀的金融機構行為模式轉變，探討瞭在去監管化浪潮下，銀行如何通過復雜的衍生品工具，在追求高收益的同時，悄然纍積瞭係統性風險。這種對風險傳導機製的刻畫，迫使讀者重新審視那些看似創新的金融工具，背後隱藏的結構性缺陷。尤其是在描述影子銀行體係的興起時，那種“看不見的手”如何變得越來越龐大且難以捉摸的描述，讀來令人脊背發涼，充分展現瞭作者對金融工程學和風險管理的深刻理解，絕非泛泛而談，而是有著堅實的實證數據支撐。
评分讀罷此書，我有一種強烈的直覺：它為理解當代世界經濟格局的“不穩定底色”提供瞭一把關鍵鑰匙。我特彆欣賞作者在敘事中展現齣的那種冷峻的客觀性，既沒有簡單地將所有金融動蕩都歸咎於“華爾街的貪婪”，也沒有盲目崇拜市場萬能論。相反，它巧妙地構建瞭一個動態平衡模型，展示瞭在特定政治經濟環境下，政策製定者如何在追求效率與維持穩定之間走鋼絲。例如，書中對特定國傢在放鬆資本管製後，如何因匯率機製的脆弱性而遭受國際投機資本攻擊的案例分析，其邏輯鏈條構建得嚴密而有力。這使得原本抽象的宏觀經濟學概念，變得可以觸摸和理解。對於希望超越新聞頭條，真正洞察全球金融博弈底層邏輯的讀者而言，這本書無疑是提供瞭一套極具穿透力的分析框架，讓人對“風險的定價”有瞭更深層次的敬畏。
评分這本書最讓我感到震撼的地方，在於它將地緣政治的考量，不動聲色地融入瞭純粹的金融分析之中。作者清晰地指齣瞭，金融自由化並非一個純粹的技術性決策，而是深刻嵌入到國傢間權力博弈和意識形態競爭中的産物。例如，關於特定國際金融組織在推行所謂“華盛頓共識”時，如何無意中為一些地區的金融體係埋下瞭不穩定的伏筆，這部分內容極其發人深省。它提醒我們，看不見的金融力量，往往比看得見的軍事力量更能塑造一個國傢的命運。閱讀過程中，我不斷地將書中的理論模型與近些年的國際新聞事件進行交叉比對，發現其解釋力驚人地強大。這本書不僅僅是金融學著作，它更像是一部深刻探討全球權力結構演變的社會科學力作，對於理解全球化背景下“誰在製定規則，誰在承受代價”這一核心命題，提供瞭極具價值的視角。
评分這本書的學術深度和廣度，遠超我最初的預期。它不僅僅是在討論宏觀層麵的危機爆發點，更是在哲學層麵探討瞭“自由”與“秩序”在金融領域的永恒張力。作者在引述古典經濟學理論的同時，並未固步自封，而是大量引用瞭行為金融學和製度經濟學的最新研究成果，來解釋為什麼在信息不對稱的環境下，市場參與者會集體陷入非理性繁榮。其中關於信息不對稱如何催化道德風險的論述，簡直是教科書級彆的闡釋。我尤其喜歡作者在某一章中對“監管套利”這一概念的深入剖析，它清晰地揭示瞭金融創新往往是先於監管而存在的，而監管的滯後性，恰恰是脆弱性滋生的溫床。這種對“時間差”的敏感捕捉，使得全書的論證極具現實指導意義，讓人讀完後會不自覺地審視現行的金融監管框架是否已然過時。
评分老實說，一開始翻開這本書，我有點擔心它會是一本枯燥的經濟學專著，充滿瞭密密麻麻的數學公式和晦澀難懂的術語。然而，齣乎意料的是，作者的文筆是如此的流暢且富有畫麵感。它在分析復雜的金融工具和跨國資本流動時，總是能用生動的比喻和精心挑選的曆史事件作為錨點，讓讀者能夠緊緊跟隨其思路。比如，描述債務螺鏇上升時，那種逐漸收緊的窒息感，通過文字躍然紙上。更值得稱道的是，本書的結論部分並沒有停留在批判，而是相當謹慎地提齣瞭未來金融治理的方嚮性建議，盡管這些建議本身也充滿瞭爭議性，但這恰恰體現瞭作者的嚴謹態度——認識到問題的復雜性，而非提供廉價的解決方案。這本書的閱讀體驗更像是在跟隨一位經驗豐富的“金融考古學傢”，一起挖掘現代金融體係那些被時間塵封的結構性裂縫。
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