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出版者:九洲出版社

作者:MBA核心课程编译组

出品人:

页数:466

译者:

出版时间:2002-06

价格:27.00

装帧:平装

isbn号码:9787801147790

丛书系列:

图书标签:

• 资本运作
• 经济
• 管理
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• 金融
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• 资本运作
• 财务管理
• 投资策略
• 公司融资
• 并购重组
• 股权投资
• 资产管理
• 企业发展
• 商业模式
• 财务分析

《资本运作》 一、 概念解析与理论基础 “资本运作”这一概念，并非指代某个具体行业或单一的金融工具，而是一个涵盖了企业在不同发展阶段，通过一系列金融、法律、组织等手段，对自身或他人的资本进行高效配置、优化组合、增值增效的一整套系统性操作。其核心在于“资本”的流动与增值，以及在资本流动中实现价值最大化。 从理论根基上看，资本运作深深植根于经济学、金融学、管理学等多个学科。 经济学视角：资本运作是市场经济内在规律的体现，是资本要素优化配置、提升生产力效率的驱动力。它遵循供求关系、边际效用、比较优势等基本经济原理，旨在通过更优的资源配置来创造更大的社会财富。 金融学视角：资本运作是金融市场功能的延伸与实践。它依赖于各种金融工具（如股票、债券、衍生品、信贷等）和金融市场（如股票市场、债券市场、外汇市场、衍生品市场等）的支撑，通过金融创新和风险管理来实现资本的融通和保值增值。 管理学视角：资本运作是企业战略管理的重要组成部分。它要求企业具备清晰的战略目标，并能围绕这些目标，运用资本的力量来支持业务扩张、技术创新、市场并购、组织重组等，最终实现企业价值的提升。 法律视角：资本运作必须在法律法规的框架内进行。公司法、证券法、合同法、税法等相关法律构成了资本运作的“游戏规则”，保障了交易的公平性、透明度和合法性，维护了各方的合法权益。 深入理解资本运作，需要把握其几个关键维度： 1. 资本的本质与形态：资本不仅仅是货币，还包括生产资料、技术、品牌、人力资源、知识产权等一切能带来收益的要素。资本运作关注的是如何识别、整合、盘活和增值这些不同形态的资本。 2. 运作的主体与客体：运作的主体可以是企业、投资者、金融机构，甚至是政府。运作的客体则可以是自身的资产、股权、负债，也可以是其他企业的资产、股权、负债，甚至是整个产业。 3. 运作的目的与原则：其根本目的是实现资本的增值和价值创造。运作过程中需要遵循的原则包括合法合规、风险可控、效益最大化、战略协同等。 二、 核心运作方式与典型案例 资本运作的具体方式多种多样，根据其目的和操作对象，可以分为以下几大类： 1. 融资运作 这是资本运作中最基础也最常见的形式，旨在为企业筹集发展所需的资金。 股权融资： 首次公开募股（IPO）：企业通过向社会公众发行股票，将部分所有权出售给投资者，以募集大量资金，并实现公司的规范化运作。 增发股票：上市公司在原有基础上再次发行股票，以满足进一步扩张或偿还债务的需求。 非公开定向增发：向特定投资者（如战略投资者、基金公司）发行股票，通常更灵活，但可能涉及对公司控制权的影响。 股权私募：企业在非公开市场向少数投资者（如风险投资、私募股权基金）募集资金。 债权融资： 银行贷款：最传统的融资方式，根据企业的信用和项目需求，从银行获得资金。 发行债券：企业或政府向投资者发行债券，承诺在未来支付利息并归还本金，是一种相对长期的融资方式。包括公司债、企业债、国债、地方政府债等。 租赁融资：通过融资租赁，企业可以获得设备的使用权，无需一次性支付巨额购机款。 信托融资：通过信托计划募集资金，将资金投资于特定项目或资产。 混合融资：结合股权和债权融资的特点，如可转债（既是债券，又可转换为股票）、优先股（享有优先于普通股的股息分配权和剩余财产分配权）等。 典型案例：一家处于快速扩张期的科技公司，通过IPO成功募集了巨额资金，用于加大研发投入、拓展市场渠道，并最终成为行业领导者。另一家传统制造业企业，面临转型升级的压力，通过发行公司债，为技术改造和设备更新提供了资金保障。 2. 投资运作 投资运作是指将闲置或募集到的资本投入到具有增值潜力的项目、资产或企业中，以获取超额回报。 股权投资： 风险投资（VC）：投资于初创期、高科技、高风险但具有高增长潜力的企业。 私募股权投资（PE）：投资于成熟期或成长期企业，通常是收购控股权，通过优化管理、推动战略转型来提升企业价值。 战略投资：企业出于战略目的，投资于上下游企业、竞争对手或互补性企业，以巩固产业链地位、获取新技术、拓展新市场。 资产投资： 房地产投资：购买、开发、经营各类房地产项目。 金融资产投资：投资于股票、债券、基金、衍生品等金融工具。 实物资产投资：投资于有形资产，如原材料、商品、艺术品等。 并购整合： 横向并购：同一行业内的企业合并，以扩大市场份额、实现规模经济。 纵向并购：产业链上下游企业合并，以控制供应链、降低交易成本。 混合并购：不同行业的企业合并，以实现多元化经营、分散风险。 资产剥离与重组：出售非核心或亏损业务，优化资产结构，聚焦核心竞争力。 典型案例：一家大型投资机构，通过PE手段收购了一家陷入困境但拥有核心技术的制造企业，经过管理层重组和市场策略调整，该企业成功实现扭亏为盈，并最终以高溢价被出售。一家互联网巨头，通过战略投资入股一家新兴的AI公司，不仅获得了前沿技术，还将其整合到自身平台，实现了业务的协同发展。 3. 产权运作 产权运作主要涉及对企业股权、资产等所有权关系的调整和优化。 股权转让与置换：通过买卖、互换等方式，调整股东结构，优化公司治理，或为引入战略投资者铺平道路。 资产重组：对企业的资产进行重新整合、优化配置，以提高资产的利用效率和价值。这包括资产的合并、分离、置换、剥离等。 债转股：将银行或其他债权人持有的企业债权，转化为企业的股权，以减轻企业偿债压力，改善财务结构。 整体上市与分拆上市：将未上市的优质资产注入上市公司，实现整体上市；或将上市公司中某个独立性强、发展前景好的业务分拆出来单独上市，以释放价值。 股权激励：通过向核心员工授予股权或期权，将员工利益与公司长远发展绑定，激发员工的积极性和创造力。 典型案例：一家大型国企，为了提升运营效率和市场竞争力，通过对旗下多家子公司的股权进行整合和置换，优化了资源配置，并为部分子公司引入了民营资本，激发了市场活力。一家上市公司，将一项盈利能力强且独立性强的业务分拆出来单独上市，不仅为该业务的发展提供了更充裕的资金，也让母公司能够更专注于核心业务。 4. 风险管理与价值提升 资本运作的最终目标是实现资本的增值，而风险管理是实现这一目标的前提。 套期保值：通过金融衍生品（如期货、期权、掉期）来规避原材料价格波动、汇率变动、利率变动等市场风险。 风险投资组合构建：通过分散投资于不同行业、不同地区、不同类型的资产，来降低整体投资组合的风险。 财务杠杆的审慎运用：合理利用借贷资金放大投资回报，但同时也要控制财务风险。 企业价值评估与提升：通过对企业内在价值的深入分析，挖掘其增长潜力，并通过并购、重组、创新等方式，提升企业的市场价值。 典型案例：一家跨国公司，利用外汇远期合约对冲人民币升值可能带来的损失，保障了出口业务的利润率。一家基金公司，通过对市场进行深度研究，构建了一个包含股票、债券、商品等多种资产的多元化投资组合，成功抵御了市场的剧烈波动，实现了稳健的收益。 三、 资本运作的意义与挑战 意义： 促进资源优化配置：资本运作能够打破行业、地域、所有制界限，将资本导向最具潜力的领域，提高整体经济运行效率。 推动企业发展与转型：为企业提供多元化的融资渠道，支持其技术创新、市场扩张、产业升级，帮助企业实现跨越式发展。 实现资产的保值增值：通过有效的投资和管理，能够为投资者带来丰厚的回报，实现资本的增值。 优化产业结构：并购重组等手段有助于淘汰落后产能，集中优势资源，培育具有国际竞争力的大型企业。 提升公司治理水平：在资本运作过程中，企业需要建立更加透明、规范的治理结构，以满足投资者和监管机构的要求。 挑战： 信息不对称与道德风险：市场信息的不完全性可能导致决策失误，而代理问题和信息披露不充分可能引发道德风险。 市场波动与系统性风险：金融市场的剧烈波动和宏观经济的不确定性，都会给资本运作带来巨大的风险。 法律法规的复杂性与合规性要求：资本运作涉及复杂的法律、会计、税务等问题，需要专业知识和严格的合规操作。 操作层面的复杂性与专业性：执行一项成功的资本运作需要高度专业化的团队，包括投行、律师、会计师、管理咨询师等。 文化融合与管理整合的挑战：尤其是在跨境并购中，不同企业文化、管理模式的融合是巨大的挑战。 结论： 资本运作是现代经济体系中一项至关重要的活动，它连接着资本的供给与需求，驱动着经济的活力与增长。深刻理解其理论基础、掌握其核心方式、认识其重大意义，并警惕其内在挑战，是每一个希望在商业世界中有所作为的个人和组织都必须具备的知识与能力。它是一个动态的、复杂的、充满机遇与挑战的领域，需要智慧、远见和勇气去探索和实践。

评分☆☆☆☆☆

会计作弊的手段无非有3 种： 高估利润、控制利润和隐瞒资产和负债。 如果剔除掉它们的影响，会计数据就可以成为有用的信息了。 （1）人为的抬高基准线 由于利润是人们关注的对象，因此所谓的抬高基准线的行为很普遍。 公司可通过以下三种方式实现自己的目标—虚增收入；将费用...  

评分☆☆☆☆☆

融资手段优劣决定公司发展的活力，警惕融资过程中常犯的典型错误。 陷入融资误区或导致资金不足，因此必须对如下问题保持高度的警惕。 1. 自有资金计划不足。 2. 没有及时与银行进行洽谈。 3. 把往来帐面贷款用于长期投资项目。 4. 对供货方的依赖性过大。 5. 没有争取政府资助...  

评分☆☆☆☆☆

“兼并” 一词有着严格的法律含义，与合并后公司在未来如何运作无关。 当一个公司被其他公司合并，并且在被合并后该公司不再存在时，兼并就发生了。 交易发生后经营或控制公司的方式与兼并是否发生过毫无关系。 2. 通过并购扩大公司的经营规模 企业兼并分为3种基本形式：横向兼...  

评分☆☆☆☆☆

会计作弊的手段无非有3 种： 高估利润、控制利润和隐瞒资产和负债。 如果剔除掉它们的影响，会计数据就可以成为有用的信息了。 （1）人为的抬高基准线 由于利润是人们关注的对象，因此所谓的抬高基准线的行为很普遍。 公司可通过以下三种方式实现自己的目标—虚增收入；将费用...  

评分☆☆☆☆☆

新公司很少靠一个来源融资。 通常，它们自筹的资金来源于多个渠道，包括负债和产权资本。 【股权 VS 债权】 ???? 一、利用传统渠道融资 （1）私人筹资 私人筹资不足以为企业融资，个人的财力毕竟是有限的。 创业者必须寻求外部的资本。 （2）银行 （3）信用卡 缺点是利率较高。...

评分☆☆☆☆☆

这本书最让我印象深刻的，是它对社会阶层和权力运作的细致描摹。它并非简单地将人物塑造成非黑即白，而是深入探讨了环境如何塑造个体，以及在既定的规则下，个体如何努力或挣扎着去定义自己的位置。那些复杂的利益纠葛、微妙的权谋斗争，都被处理得非常写实，没有过度戏剧化的夸张，反而因为这种克制而更显真实可信。我感觉自己像是透过一个放大镜，观察着一个微缩的社会生态系统，里面充满了博弈和妥协。特别是对于那些处于灰色地带的角色，作者给予了充分的理解和空间，使得整个故事的维度得到了极大的拓展，不再是简单的善恶对立，而是对“生存逻辑”的深刻探讨。

评分☆☆☆☆☆

如果非要用一个词来形容阅读这本书的感受，那一定是“震撼”。它不仅仅是一个故事，更像是一次对现有认知体系的温柔颠覆。作者似乎对人性中的弱点有着超乎寻常的敏感度，笔下的人物充满了缺陷，但正是这些不完美，才让他们显得如此真实和富有生命力。我读完之后，花了很长时间才从那种强烈的代入感中抽离出来，回味那些关键的冲突点和最终的结局。这个结局处理得非常高明，它没有提供一个明确的“标准答案”，而是留下了一个开放性的空间，让每个人都能根据自己的经历去填补和定义。这是一部真正能够激发思考、并且在很长一段时间内都会萦绕在心头、不断被重新审视的佳作。

评分☆☆☆☆☆

我通常对篇幅较长的作品抱持谨慎态度，但这部作品的阅读体验非常流畅，几乎没有出现让人想要跳页的冗余部分。这得益于其巧妙的叙事视角切换。作者在不同的时间点和不同的核心人物之间游刃有余地穿梭，每一次视角的转换都像是在迷宫中发现了一张新的地图碎片，让原本模糊的整体轮廓逐渐清晰起来。这种多角度的叙述手法，极大地增强了故事的立体感和可信度，让你能够同时理解不同人物的动机和局限性。它要求读者保持高度的专注力，因为错过了任何一个微小的细节，都可能影响对后续复杂情节的理解，但正是这种“投入感”，让阅读过程充满了挑战性和满足感。

评分☆☆☆☆☆

从文笔上来说，这本书展现了一种极其成熟且富有个人风格的语言魅力。作者的词汇选择精准而富有张力，句子结构变化多端，时而如清泉般流畅，时而又像重锤般有力，节奏感极强。我个人非常偏爱其中那些富有哲理性的独白，它们没有直接说教，而是以一种近乎诗意的旁观者姿态，探讨了关于选择、宿命与自由的永恒命题。它成功地营造了一种特定的氛围，那种略带压抑又充满希望的张力，贯穿始终。阅读过程中，我经常需要停下来，默默品味那些措辞精妙的段落，它们不仅推动了情节发展，更是提升了整部作品的文学品位。这本书的文字本身，就是一种享受，它证明了优秀的叙事不一定需要华丽的辞藻堆砌，而在于恰到好处的力度和深度。

评分☆☆☆☆☆

这本书的叙事节奏把握得极其精妙，仿佛是一场精心编排的戏剧，让你在不知不觉中就被深深吸引。作者对细节的关注达到了令人发指的程度，每一个场景的描绘，无论是光线的变化还是人物微小的肢体语言，都饱含深意。我尤其欣赏它对人性的洞察，那些在巨大压力下展现出的复杂、矛盾的情感，被刻画得入木三分，让人在阅读过程中不断反思自己内心的某些角落。故事的主线结构看似松散，实则暗流涌动，每一次看似不经意的转折，都为后续的高潮埋下了伏笔。它不是那种急于求成的作品，而是懂得如何利用“留白”来激发读者的想象力，让你在合上书本后依然久久沉浸在那个构建的世界里，回味无穷。阅读体验就像是剥开一个又一个精心包裹的洋葱，每一次的揭示都带来新的震撼和理解，最终拼凑出一个完整而令人震撼的图景。

评分☆☆☆☆☆

一

评分☆☆☆☆☆

现代公司的成长离不开资本运作，离不开融资与并购。 本书主要由融资与并购两部分组成，融资部分介绍了国际上常用的融资方法，并教你如何用最适合你的方法进行融资。 并购部分系统、详细的陈述了国际通行的兼并、整合、重组的惯用方法和技巧，突出了实用性。

评分☆☆☆☆☆

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评分☆☆☆☆☆

现代公司的成长离不开资本运作，离不开融资与并购。 本书主要由融资与并购两部分组成，融资部分介绍了国际上常用的融资方法，并教你如何用最适合你的方法进行融资。 并购部分系统、详细的陈述了国际通行的兼并、整合、重组的惯用方法和技巧，突出了实用性。

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